要点

一、行情回顾。

周四，受投资等数据低于预期影响，5年期国债期货午后大幅拉升。主力合约TF1406开盘92.700，最高92.982，最低92.680，收盘于92.898，上涨0.176，涨跌幅为0.19%，成交量为2142手，持仓量为4758手。TF1403、TF1409合约分别上涨0.092和0.144，涨幅分别为0.10%和0.15%。三张合约总成交量为2201手，持仓量为5262手。

二、资金面。

周四,资金利率出现反弹，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行6.0BP至1.9600 %，7天利率上行28.9BP至2.5000 %，14天利率上行6,9BP至2.2770 %;银行间回购加权利率1天利率上行5.11BP至1.9104 %，14天利率上行0.49BP至2.1863 %，21天利率下行3.6BP至3.0543%。

三、现券市场。

TF1406合约的银行间CTD券为130008.IB ，IRR为5.0276%，基差为-0.37，该券当日收于93.9395，收益率较昨日上涨0.51BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率小幅下行，5年期、10年期收益率分别下行0.01BP、0.00BP至4.1507%、4.5045%。中债指数上行为主，其中中债国债总指数上行0.10BP至142.65 ，固定利率国债指数上行0.10BP至142.99 。

四、财经资讯。

1、十二届全国人大二次会议昨日闭幕，国务院总理李克强在答中外记者问时表示，有信心完成今年经济增长7.5%目标，同时指出正加强“影子银行”等金融风险监管，将规范地方政府融资平台等。2、国家统计局今日公布数据显示，我国1-2月规模以上工业增加值同比实际增长8.6%，1-2月固定资产投资同比增长17.9%，1-2月全社会消费品零售同比增长11.8%，1-2月房地产开发投资同比增长19.3%。3、央行周四公开市场开展28天1000亿正回购操作，本周实现资金净回笼400亿。

五、结论及投资建议。

2月官方制造业PMI回落0.3%，创8月新低，CPI同比上涨2%，1、2月份投资、消费、工业数据低于预期，基本面走弱有助于抬升期债震荡区间下限，但尚不足以令期价走高;周四央行公开市场开展28天1000亿元正回购，本周净回笼400亿，央行延续温和的流动性调控态度，资金利率出现反弹。从锁长期来看，央行希望将流动性的宽松程度维持在一定范围，货币政策并未到转向的时间，需结合3月份经济的反弹情况。政府工作报告指出2014年GDP增长7.5%左右，经济“底线”思维存在的情况下，期债暂不具备走高的趋势性机会;周四公布1、2月份经济数据，投资等增速回落、低于预期，期债午后大幅走高，短期行情仍将受到回落程度与市场预期之间的差距影响。策略上TF1406合约原有高位空单继续谨慎持有，主要仓位波段操作。