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经济增长明显回落国债期货持续向好

行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅走低，国债期货主力TF1406合约报收92.972，涨0.08%。日成交1390手，成交量小幅减少，截至收盘，单边持仓4742手，减少16手。上周五TF1403合约最后交易日，多空各有267手在当日进行交割意向申报。截至上一交易日，三个合约总持仓4983手，减少12手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅走低，短端较中长端下行幅度大，收益率曲线继续陡峭化下行，1Y跌0bps至3.1621%，3Y跌3bps至3.6763%，5Y跌3bps至4.1190%，7Y跌1.93bps至4.3041%，10Y跌1bps至4.4924%。

本周（3.17-3.21）利率债一级市场预计发行规模810亿元，其中国债280亿元。利率债二级市场关键期限利率债成交利率持稳，剩余期限6.6年的130020报收4.33%，与前一交易日持平，成交24.2亿元；剩余期限6.3年的130015报收4.37%，上日报收4.385%，成交4亿元。

公开市场操作，本周（3.17-3.21）自然净投放780亿元，上周央行公开市场净回笼400亿元，规模缩减，连续回笼对资金利率的影响逐渐显现。3月14日，银行间回购加权利率除隔夜外均走高， 1天期品种跌6.97bos至1.8407%，7天期品种涨9.18bos至2.5980%，14天期品种涨36.9os至2.5553%,21天期品种涨1.45os至3.0688%。

操作建议

针对1-2月开局不利的经济数据，市场多认为经济增长明显回落，或加大了政策托底的压力，内外需疲弱，亟待刺激内需的政策出台。

随着央行公开市场的连续回笼，过度宽松的局面难以维持，但当前资金利率仍维持相对低位，本周公开市场自然净投放780亿元，预计仍以温和回笼为主，来自经济增长的压力使得央行此前大幅收紧的立场或有所松动。

经济增长明显回落，债市受到青睐，流动性宽松，资金利率维持低位，期债多头行情有望延续，操作上，前期多单继续持有。

责任编辑：李婷

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