每日宏观策略观点： 

1、美国： 

（1）美国3月密歇根大学消费者信心指数初值79.9，为去年11月来最低，大幅不及预期的82.0，前值为81.6。 

（2）美国2月PPI环比下降0.1%，大幅不及预期的“增长0.2%“；2月PPI同比增长0.9%，创九个月来最小增幅；2月剔除食品和能源的核心PPI环比下降0.2%。2月PPI数据不及预期，主要受服务业最终需求价格指数拖累。 

2、克里米亚全民公投于北京时间17日凌晨结束，投票站口民调显示：九成以上的克里米亚选民支持加入俄罗斯联邦。 

3、中国： 

（1）央行周末宣布自3月17日将人民币浮动幅度从中间价的1%扩大到2%，政府汇改速度加快，未来汇率波动将加大，短期或出现阶段性贬值，加速贸易融资的去杠杆，打击人民币套息交易，外汇占款将进一步下降。

（2）国务院印发《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》并发出通知，要求各地区着重解决农业转移人口落户城镇等问题，提出常住人口城镇化率要达60%左右，户籍人口城镇化率达45%左右。 

4、今日重点关注前瞻： 

周一（3月17日）： 

20:30，美国3月纽约联储制造业指数，上月4.48，预期6.5； 

21:15，美国2月工业产出月率，上月-0.3%，预期0.2%； 

22:00，美国3月NAHB房产市场指数，上月46，预期49；

股指：

 1、宏观经济：1-2月份工业增加值同比增长8.6%，较去年12月份回落1.1个百分点，大幅低于预期，环比增速处于低位。消费、投资和出口增速均出现回落，印证了前期市场的悲观预期，经济增速放缓趋势仍在延续。 

2、政策面：新型城镇化规划发布；政府工作报告表示2014年GDP增长目标为7.5%左右、CPI涨幅拟控制在3.5%左右；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注3月份重启时点；央行连续进行正回购操作。  

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。  

4、流动性： 

A、上周央行公开市场累计净回笼资金700亿元。本周公开市场到期待投放资金780亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)2.60%，隔夜回购利率(R001)1.84%，资金利率维持宽松状态。  

C、IPO发行仍处空窗期，资金面压力阶段性缓解；3月份全部A股市场限售股解禁市值环比明显上升，沪深300板块限售股解禁市值基本持平，本周限售股解禁压力较大；上周产业资本在全部A股市场和沪深300板块净增持；3月7日当周新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回升，交易活跃程度回落，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

新型城镇化规划发布 集约型开发模式成为主导  

证监会：优先股试点管理办法制定工作基本完成  

人民币兑美元日波幅扩至2% 

小结：前两个月经济数据低于预期，经济增速放缓趋势仍在延续，宏观面偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注3月重启时点；一季度流动性处于季节性相对宽松时期；股指基本面看空，政策面利好消息发布对短期市场情绪或有提振。  

  

国债：

1、央行决定扩大外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度，浮动幅度由1%扩大至2%。自二月份以来，人民币市场波动加大，央行在汇率政策上不希望人民币单边升值。外汇市场波动区间扩大对于融资套利盘不利，从而影响未来外汇占款的净流入量。

2、上周五利率继续下行。国债 1Y 3.20%（-0.00%）、3Y 3.69%（-0.01%)、5Y 4.09%（-0.01%)、7Y 4.29(-0.01%)、10Y 4.41%（-0.01%）。国开债 1Y 4.54% （-0.00%）、3Y 5.11%（-0.00%)、5Y 5.28%(-0.04%)、 7Y 5.46 (-0.01%)、10Y  5.495%（-0.035%）。国债期货参考标的债券 （140003.IB）收益率4.30（-0.03%）净价 100.818（+0.18）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(92.903)。

 

3、资金方面，各期限供应充足。隔夜资金1.84%（-0.07%），7天回购2.60% （+0.09%）、21天回购3.06%（+0.01%）、1月回购3.7%（+0.07%）。

 

4、利率互换市场，3M 3.40%（-0.00%）、1Y 4.06%（-0.06%）、5Y 4.40%（-0.07%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.84%(-0.06%)、AA+ 6.36（+0.00%).

5、2月社会融资规模为9387亿元，比去年同期少1318亿元。2月信托+委托贷款+承兑汇票，加一起172亿，2011年以来新低.银行表外信贷降幅较大。

6、2月CPI 2%,创2013年以来新低，PPI -2%，环比-0.2%，连续三个月下降。2月份贸易逆差230亿，去年3月份以来首次出现逆差。贸易逆差偏离市场预期较大。经济数据持续下滑，通胀持续低位运行 ，贸易出现大额逆差，数据指标指 向央行需要适度微调货币政策。

7、截止上周末，美国10年期国债2.65%，较前一周2.80%将了15个基点，收益率跌至今年以来最低点。欧元区主要国家10年期国债较前一周 将3-8个基点。人民币即期汇率周五收盘报6.1502，较上周贬 值240个基点，或0.4%。

8、一、小结：通胀超低位运行，经济下行幅度较重，表外融资开始收缩，叠加贸易逆差，资本流入减弱，货币政策有从紧转松的预期，基本面利多债市。

 

 

原油：

昨日布伦特原油收报108.57（+1.10%)美元每桶；WTI收报98.89（+0.70%）；WTI-BRENT价差-9.68（-0.49）；NYMEX汽油2.9597（+0.91%）美元每加仑；取暖油收报2.9431（+0.80%）美元每加仑；ICE柴油收报901.75(+1.23%)美元每吨；

1、克里米亚周日举行公投，周五交易商回补空头头寸.

2、美国EIA周三公布的库存数据：3月7日当周美国原油库存增加619万桶，库欣原油库存下降134.1万桶，美国PADD3地区原油库存增加746.4万桶，柴油库存减少70.6万桶，汽油库存减少523万桶，馏分油库存减少53.3万桶。

3、墨西哥湾地区与去年同期相比，炼厂检修增多。LLS价差与WTI价差2.85美元每桶，LLS价差与布伦特价差-6.64美元每桶。

4、利比亚利比亚El Sharara油田暂停生产。

5、布伦特原油现货贴水0.19美元每桶，前日贴水0.2美元每桶。

6、ARA3月13日库存数据，成品油总库存减少9万吨；取暖油和柴油库存减少5.2万吨。燃料油库存减少9.7万吨，汽油库存增加11.1万吨，石脑油库存增加1.4万吨。

 

总结：乌克兰问题对原油起到的更多是情绪上的影响，俄罗斯原油出口价格并没有明显变化，从供需面上看布伦特原油趋于下行，预计布伦特原油重新回归下行轨道，在没有其他地缘性政治危机的情况下，在未来的一个月内，价格有望回落至104美元每桶左右，布伦特与WTI价差有望继续扩大。

 

金属：

铜： 

1、LME铜 C/3M 升水25.5（昨升24）美元/吨，库存-1975吨，注销仓单+10550吨，升水回落明显，大仓单维持，近期LME铜库存下降，注销仓单库存比小幅回升，上周 COMEX 基金持仓净空头扩大，铜远期价格曲线为倒价差结构。  

2、沪铜库存本周+5977吨，现货对主力合约升水185元/吨（昨升135），废精铜价差3125（昨3275）。  

3、现货比价 6.88（前值 6.88）[进口比价7.34]，三月比价6.92（前值6.87）[进口比价7.38]。  

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大，且进口增加下，国内供应压力有所增大，下游开工率趋弱，关注3至5月份旺季来临开工率变化，保税区库存增加，上期所库存持续增加。进口需求预计降低，近期进口到岸升水下降。内外比价较低，废精铜价差较低位置。 

  

铝：  

1、LME铝 C/3M 贴水44（昨贴42)美元/吨，库存-11525吨，注销仓单-11525吨，库存高位回落，注销仓单回升，贴水持稳。 

2、沪铝交易所库存+17275吨，现货对主力合约贴水480元/吨（昨贴530）。 

3、现货比价7.57（前值7.51）[进口比价8.67]，三月比价7.50（前值7.46）[进口比价8.69]，{原铝出口比价5.32，铝材出口比价6.84}。  

4、国外减产下，近期LME库存从高位回落，LME铝世界各地的贸易升水持续走高。国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游开工率依旧较弱，行业整体成本有所下移，沪铝库存增幅较大，现货贴水较大，但行业亏损幅度较大。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水1.75（昨升2.5）美元/吨，库存+1200吨，注销仓单-3800吨，近期美国新奥尔良库存增加较多，升水回落明显，大仓单维持，库存有所增加，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存+3898吨，现货对主力贴水80元/吨（昨贴100）。  

3、现货比价7.37（前值7.31）[进口比价7.84]，三月比价7.44（前值7.39）[进口比价7.89]。  

4、伦锌现货升水，与M1空头有大持仓相关。从目前仓单变化量来看，现货升水结构后期有望回归贴水。国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存增幅趋缓，对价格有支撑，预计区间震荡，交易机会可参考沪锌现货升贴水变化。 

  

铅：  

1、LME铅C/3M 贴水20.5（昨贴21.5）美元/吨，库存-550吨，注销仓单-550吨，大仓单维持，库存降幅趋缓，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存-1279吨，现货对三月升水5元/吨（昨贴20）。  

3、现货比价6.72（前值6.68）[进口比价7.73]，三月比价6.73（前值6.62）[进口比价7.85]，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.09}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，等待交易数据好转下做多机会。沪铅去库存较缓慢，内外比价较低，国内基本面依旧偏弱，短期受成本支撑。 

  

镍：  

1、LME镍C/3M 贴水35（昨贴35）美元/吨，库存+378吨，注销仓单-1386吨，伦镍库存和注销仓单回升，贴水缩减。 

2、现货比价6.10（前值 6.13）[进口比价7.31]。  

3、内外比价已处于历史较低位置，国内港口库存小幅下降，但镍矿库存维持高位；受成本以及印尼出口政策影响较大。 

  

综合新闻：  

1、秘鲁1月铜产量强劲增长，为111855吨，同比增加19.88%，因该国最大的铜矿产量增加。锌产量同比下降9.54%至100885吨。 

2、日本2月港口铝库存环比降4.9%至253500吨。 

3、中国大型铜冶炼厂计划将精炼铜出口量提升原来的三倍，并考虑减产。包括江西铜业、铜陵有色和金川集团在内的六家大型铜冶炼厂同意将精炼铜月出口量增加至每月15万吨左右。其中10万吨为现货铜，5万吨为合约船期。 

4、3月14日LME评论：期铜收高，许多市场人士预期期铜近期下挫走势不久将失去动能。 

  

结论：伦铜升水回落，内外低比价下将限制中国进口需求且沪铜库存持续攀升，沪铜依旧偏空；但沪铜现货转为升水及废精铜价差处于较低位置，关注沪铜44000支撑位；关注3至5月份旺季需求表现。沪铝国内供应压力不减且成本下移，但目前行业亏损幅度较大，现货贴水较大下沪铝依旧偏弱。伦锌从仓单和持仓变化看后期有望回归贴水，近期库存增加明显及升水下降，且临近M1交割，预计伦锌走势将偏弱；国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌区间震荡；可关注伦锌现货回归贴水后的买沪锌抛伦锌的反套交易机会。伦铅北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，等待交易数据好转，以及伦锌现货回归贴水后的买伦铅抛伦锌的交易性机会；沪铅基本面依旧偏弱，但受成本支撑。 

 

钢材： 

1、现货市场：钢材市场价格涨跌互现，成交有所好转。铁矿石价格企稳，市场成交仍不活跃。 

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3110（+20），北京三级螺纹3090（-），上海6.5高线3070（+20），5.5热轧3330（+10），唐山铁精粉1005（-10），青岛港报价折算干基报价765（+10），唐山二级冶金焦1185（-），唐山普碳钢坯2870（-） 

3、三级钢过磅价成本3185，现货边际生产毛利+1.7%。 

4、新加坡铁矿石掉期5月108.08（-2.67），9月106.33（-2.42）。 

5、库存：螺纹1033.56万吨，减4.3万吨；线材280.97万吨，减4.38万吨；热轧429.78万吨，减5.08万吨。港口铁矿石11065万吨，增208万吨。唐山钢坯105.7万吨，减10.5万吨。 

7、小结：钢材市场企稳，市场情绪恢复，成交开始好转，但反弹的空间主要还是看需求端的释放力度，但考虑整体行业压力仍大，反弹的空间预计不大。

钢铁炉料：

1. 国产矿市场稳中偏弱，观望者偏多。钢材销售不佳，钢厂采购谨慎，贸易商离市观望，市场成交清淡. 进口矿市场主流平稳，市场活跃度不高。

2. 国内炼焦煤市场弱势持稳，下游采购意愿依旧较弱，市场多以观望为主。进口煤炭市场整体弱势，成交清淡。

3. 国内焦炭市场主流依旧弱势运行，成交较差。

4. 环渤海四港煤炭库存 1941 万吨（-65），上周进口炼焦煤库存 1178 万吨（-9.5），港口焦炭库存 322 万吨（+19），上周进口铁矿石港口库存 11065 万吨（+208）

5. 天津准一级焦出厂价 1320（0），日照二级焦采购价1090（-10），唐山二级焦炭 1180（-10），临汾一级冶金焦 1100（-50）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 530（0），62%澳洲粉矿 109.75（-0.25），唐山钢坯 2850（-20），上海三级螺纹钢价格 3090（+20），北京三级螺纹钢价格 3090（+0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 1010（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 117美金（-1.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤915（-15），澳洲中等焦煤折算人民币价格840（-11）

8. 华东螺纹小幅上涨，华北钢坯小幅下跌。钢厂利润修复，但原料采购依然没有启动，预计钢厂仍将以成品去库存为主，随着库存去化，炉料采购才能恢复，价格企稳。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶14200-15200，均价14700/吨（+200）；仓单151560吨（-7000），上海（-3970），海南（-900），云南（-0），山东（-2020），天津（-110）。 

2、SICOM TSR20近月结算价200.6（2.3）折进口成本14724（192），进口盈利-24（8）；RSS3近月结算价233.2（1.1）折进口成本18573（110）。日胶主力240.7（0.4），折美金2370（28），折进口成本18845（230）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2210美元/吨（0），折人民币17502（30）；20号复合胶美金报价1920美元/吨（0），折人民币13962（26）；渤海电子盘20号胶13525元/吨（-88）,烟片2227美金（-8）人民币17621元（-30）。 

4、泰国生胶片67.2（-0.18），折美金2079（-5）；胶团57.5（0），折美金1779（0）；胶水66(0),折美金2042(1)。 

5、丁苯华东报价11700（-150），顺丁华东报价11000元/吨（-50）。 

6、截至3月14日青岛保税区橡胶总库存达到35.38万吨，较上月底增加了整整1万吨。具体来看，增加部分主要是天胶库存；合成胶与复合胶库存稳中略降。 

7、本周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为70.5%，较上周基本持稳，国内需求扔较疲软，厂内库存略有承压，出厂价格相对稳定。国内半钢胎开工率80%，较上周上涨5%。 

  

小结： 全乳现货继续上涨，进口略亏损；1409与渤海20号胶价差2215,价差较大，不可持续；仓单15.2万吨，环比下降。3月上半月保税区天胶+复合库存增加。2月天胶加合成进口30万吨，同比增20%。1月中国轮胎出口同比增长25%。国内停割期，泰国进入低产期。沪胶价格季节性： 12-2月强，3-4月弱。 

  

沥青： 

1、中油江苏汽运成交价下调50至4200元；中油高富4200元。温州中油4000。沥青厂库C1价格在4200-4450元。 

2、韩国沥青华东到岸美金价565（+0），折进口成本4335元（+0），折盘面4285元（+0） 

3、山东焦化料4520（-0），华南180燃料油4510（-0），Brent原油108.57（+1.18）。 

4、仓单50000吨（+0）。 

5、截止3月13日一周，沥青厂库存66%（-6%）；开工率62%（+13%） 

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。 

7、据百川资讯统计，2014年1-2 月中国沥青产量250.77 万吨，同比下降10%；2013年全年产量同比增长7.4%。 

  

小结：沥青仓单50000吨。中油高富4200，中油兴能汽运成交为4200；温州中油4000；中石化华东炼厂价格区间下移至4120-4200元。华东进口折盘面4285。山东焦化料价格持稳。沥青厂库存下降，主要是由于部分炼厂将资源转移至周边沥青库，开工大幅上升。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。 

 

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油108.57（+1.18）；秦皇岛山西优混（Q5500K）510（-20）；

期现价格：江苏中间价2875（-），山东中间价2540（-）； 收期盘主力1405收盘价：2637（-53）；CFR东南亚-CFR中国：130美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2620/2880（-75）  2620/2880       

浙江宁波                    0       2700/3120（-35）   2700/3120      

河南中原大化集团           -140        2480（-0）      2620         

山东兖矿煤化               -150        2540（-50）     2690         

河北定州天鹭               -155        2490（-65）     2645         

内蒙博源                   -500        2260（-10）     2760         

福建泰山石化                0           2925（-）      2925         

3. 外盘价格：CFR东南亚500（-5）美元/吨；（普式）CFR中国365（-10）；F0B鹿特丹中间价547（+）美元/吨，FOB美湾价格534(+1.66)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格360/375中间价（367.5）（-7.5）美元/吨,人民币完税价

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4100（-） ；华东甲醛市场均价1410（+0）；华南醋酸 3200（-100），江苏醋酸2900（-），山东醋酸2875（+100) ； 宁波醋酸3100（-）；

5. 库存情况：截止3月14日，华东库存万吨18.2（+1.3）；华南库存7.万吨（-0.5）；宁波库存14.6万吨（+1.5）

6. 开工率：截至3月14日，总开工率：67.4%（+5.6%）；进口与产量：2013年12月甲醇进口量21.6吨（-6.4），出口量11.8万吨（+1），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结:伊朗甲醇装置原料恢复，开工率提升明显，外盘价格持续性暴跌，进口倒挂转为盈利，后期进口量增加的可能性大大增加，预计4、5月份进口量将有明显提升。国内甲醇供应也较为充足，甲醇生产企业出货艰难，甲醇下游处于淡季。因此总体来看甲醇处于供大于求，且此局面可能将维持一段时间。期货操作依然建议逢高空，前期空单继续持有。

PTA:  

1、原油WTI至98.89（+0.69）；石脑油至928（+1），MX至1004（-25）。 

2、亚洲PX至1151（-34）CFR，折合PTA成本6519元/吨。 

3、现货内盘PTA至6090（-170），外盘868（-20），进口成本6635元/吨，内外价差-545。 

4、江浙涤丝产销刚需求水平，平均6-8成，聚酯价格部分稳定部分有30-60的小幅下滑。 

5、PTA装置开工率71.1（+2.6）%，下游聚酯开工率76.7（+1.5）%，织造织机负荷72（+0）%。 

6、中国轻纺城总成交量620（+65）万米，其中化纤布成交496（+47）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂7-9天左右，聚酯工厂5-8天左右。 

  

PTA价位处于历史低位，反弹驱动增加，但成本平台继续大幅下降，加之大量PX及PTA新产能的预期释放仍是未来行情的主导因素，建议观望为主，空头可逢反弹建仓。关注聚酯负荷的提升进度及PTA负荷的变化。 

  

豆类油脂：

1CBOT大豆：周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场收盘下跌，因为南美新豆逐渐收获上市，而中国的需求疲软。截至收盘，大豆市场下跌2.25美分到14.75美分不等，其中5月合约下跌7.75美分，报收1388.50美分/蒲式耳；7月合约下跌6.25美分，报收1371.75美分/蒲式耳；8月合约下跌5.75美分，报收1333.25美分/蒲式耳。本周，大豆市场近期合约下跌了5.6%，这也是近六个月来的最大单周跌幅。一位交易商称，大豆市场可能已经见顶。大豆价格无力坚守在目前的水平。巴西大豆收获工作进展良好，新豆逐渐上市供应，而目前中国的需求疲软，压制了大豆价格。这导致美国和南美大豆现货和期货价格走软。

2马来西亚期市：周五，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘下跌，因为多头获利平仓抛售，市场担心棕榈油价格高企可能放慢中国和印度的需求。基准5月毛棕榈油合约下跌12令吉，报收2797令吉/吨。气象预报显示，未来几天马来西亚油棕榈产区将迎来有利降雨，缓解当地的干燥状况。近来马来西亚和印尼油棕榈产区天气持续干燥，引起市场担心棕榈油产量。

3 ICE菜籽：周五，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因为加元走软。截至收盘，5月合约上涨5美元，报收461.10加元/吨。

4按CBOT下午三点价算， 9月盘面亏损5%，南美7月船期-23（0）。

5华东豆粕：南通来宝嘉吉未报价，南京邦基、泰兴振华下调20元/吨至3440元/吨，山东龙口香驰43蛋白豆粕下调至3350元/吨。

6张家港四级豆油7050（-50)；广州港24度棕油6150（-50）；菜粕菜油：广西广东菜粕未报价，福建厦门银祥公司菜粕5月之前合同预售价：郑商所菜粕1405+250元/吨，较昨日持平，无成交，5月之后合同预售价：郑商所菜粕1409+250元/吨，较昨日持平，无成交。福州集佳公司菜粕现货出厂报价2720-2750元/吨，较昨日持平，无成交。广西防城港枫叶公司四级菜油合同预售价7150元/吨，较昨日跌100元/吨，无成交。 

7 国内棕油港口库存121（-0.5）万吨，豆油商业库存97.3（-0.5）万吨，上周（截止3月14日）开机率41.3%（+0.3%），进口豆库存531万吨（+7）。

8船运调查机构ITS周六公布数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口较上月同期下滑20.7%，至480,730吨。

小结：3月美国农业部报告对美豆调整不大，南美产量下调幅度不及市场预期；国内豆粕现货市场在大量到港和压榨开机率大幅提高的背景下大幅下跌，养殖业方面生猪和母猪的存栏环比依然在小幅下降中，禽受禽流感影响不烂依然不积极，国内豆粕现货市场承压。盘面来看压榨亏损幅度扩大，加上庞大的到港预期和豆粕现货胀库，后期有洗船的可能。植物油方面马棕油库存下降幅度超出市场预期，给植物油的强势奠定了坚实的基础，短期这种格局依然将延续。

 

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19387（+0），东南沿海19196（+0），长江中下游19400（+0），西北内陆19376（+0）；2129B级新疆20766（+0）。

2、撮合5月合约收盘价18000（-350）；郑棉1405合约收盘价18925（-5）；CC Index 3128B 为19455（-2）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=520（-7）；郑棉1405收盘价-撮合1401收盘价=925（+345）。

3、ICE5月合约上涨0.56%收于92.19美分/磅，现货价格87.28（+0.51），基差-4.91（+0）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=2431（+20），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=3345（-62）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单108（+0），有效预报40（+0），合计148（+0）。

2、ICE仓单261594（+699）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25485（-5），30395（+0），20605（-10）。

2、中国轻纺城面料市场总成交620（+65）万米，其中棉布为124（+18）万米。

四、新闻摘要

1、3月14日，计划收储99090吨，实际成交17600吨，成交比例17.8%，较前一天增加1920吨。其中非骨干企业新疆库点计划收储29000吨，实际成交2600吨，成交比例9.0%；内地库计划收储63970吨，实际成交8880吨，成交比例13.9%；骨干企业成交6120吨。

2、3月14日储备棉投放数量为24392.7609吨，实际成交5068.9947吨，成交比例20.78%。旧国标成交平均品级3.87，平均长度28.19，成交平均价格17729元/吨，较上一交易日下调5元/吨，折328价格18159元/吨，较上一交易日下调19元/吨。

白糖：

1：柳州新糖报价4670（-30）元/吨，柳州电子盘14033收盘价4630（-39）元/吨；昆明新糖报价4580（+0）元/吨，电子盘1403收盘价4524（-44）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水-29（+31）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-119（+61）元/吨；柳州5月-郑糖5月=-17（+3）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-148（-13）元/吨； 注册仓单量1115（+0），有效预报3000（+0）；广西电子盘可供提前交割库存60400（+3400）。

2：（1）ICE原糖5月合约下跌3.2%收于17.25美分/磅；近月升水-0.36（-0.09）美分/磅；LIFFE近月升水-10.4（+3.1）美元/吨；盘面原白价差为76.81（+5.97）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.1（+0），完税进口价3876（-110）元/吨，进口盈利794（+80）元，巴西原糖完税进口价4013（-90）吨，进口盈利657（+60）元，升水-0.2（+0.1）。泰国45色值白糖散货船升水LIFFE5月5（+0）个基点，巴西白糖升水LIFFE5月15（-5）个基点。

3：（1）巴西甘蔗行业协会(Unica)周四表示，巴西糖厂提早进入2014/15榨季，以此获得资金并利用国内乙醇价格较高的契机。

（2） 菲律宾糖业管理局主管称，菲律宾削减出口至除美国外其它市场的糖配额，以提高国内供应量。

（3）巴西港口糖待装货数量为701,264吨，低于之前一周的877,294吨。糖船主要发往利比亚、尼日利亚、阿尔及利亚、加拿大以及其他国家。

4：（1）截至3月10日，云南省累计入榨甘蔗1118.97万吨，同比去年增加127.54万吨；已产糖127.67万吨，同比增加5.79万吨；出糖率11.41％，同比下降0.88%；已销糖36.79万吨，同比减少3.99万吨；产销率28.81％，同比下降4.65%。

（2）截至3月14日，广西已有10家糖厂收榨，较12/13榨季同比增加3家。

小结

A．外盘：周五外盘下跌之后，泰国升贴水下跌的趋势放缓，18美分左右泰国卖压显著；巴西开榨在即，可能会带来短期的供应压力，但是巴西天气左右后期行情，密切关注巴西天气情况；关注印度最终产量；截至上周二，基金净多单增加2.7万手，生产商净空单增加2.5万手；持续跟踪潜在的厄尔尼诺风险。

B．内盘：国内价格走势一方面受14年国内供给过剩影响，另一方面受外盘走势带动；国内关注300万吨免息贷款的进展、本榨季的最终产量及外盘价格变动对进口的影响。