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股指期货谨防空头反扑

周一A股市场开门红，沪深两市股指及创业板指数全线上涨，股指期货高开后振荡上涨，尾盘出现一波拉升，最终收光头小阳线。其中，主力合约IF1403大涨41.8点，成交量小幅放大，对现指贴水迅速收敛，盘后贴水仅剩5.64点。

IF1403合约本周五即将面临交割，临近到期，主力机构开始移仓换月。盘后期指四份合约总持仓为123048手，较上一交易日合计大减6036手，资金开始大规模向新的主力合约转移。IF1403的资金在逐步减少，IF1404的资金在逐步增加，IF1406和IF1409合约变动不大。

从中金所公布的席位持仓数据来看，在主力合约IF1403上，多单前20名会员共减少8044手多单，空单前20名会员共减少7272手空单；IF1404上，多单前20名会员共增加5011手多单，空单前20名会员共增加5622手空单。

不难发现，在移仓换月的过程中，多空力量对比悄然生变，多空双方在IF1403上的持仓量大减，多头撤离的力度大于空头。在新合约IF1404上，现月合约减少的持仓并未悉数转移到次月合约上，多空主力在IF404上仅分别加仓5011手和5622手。资金很可能是借移仓的时机进行了获利了结。

统计中金所公布的股指期货四合约持仓量，前20名席位在IF1403、IF1404、IF1406与IF1409合约上共持买单86769手、卖单98720手。主力净空持仓量11951手，较前一交易日上升820手，继续攀升，后市做空动能正在累积。

席位持仓量变化上未显示多方试图集中入场。主力多头席位在IF1403大幅减仓，国泰君安、安信期货、中信期货、海通期货分别减持买单547手、776手、1352手及1129手，力度较大，但多头主力移仓至IF1404合约上的手数普遍不超过500手（除了银河期货在IF1404上增持了575手多单）。

反观空头，尽管市场反弹已有多日，但空方似乎并未放弃。“空军司令”中信期货虽然在IF1403上减持卖单2058手，该席位同时在IF1404上增持卖单1953手。次月合约IF1404的空单榜首位依旧是中信期货把持，由于多头主力移仓并不积极，多单榜第一也被中信期货抢到手。此外，未出现在IF1403合约空单榜上的新湖期货席位，在IF1404上大手笔增持1161手卖单，惹人注目。

期指是否反转目前还不确定。短线而言，随着贴水的大幅收敛以及空方的积极布局，将制约后市反弹的高度。操作上，谨防空头反扑。

责任编辑：李婷

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