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金属后市存在反弹需求：华鑫期货3月18早评

有色金属：

人民币兑美元即期周一收盘大跌279个点子，创出近11个月低位。昨日全天几乎呈单边下跌走势，短线市场看空氛围趋浓。中国央行决定本周起将即期日波幅扩至2%，虽没有给出方向性指引，但境内企业和银行对人民币短线走势大多较为看空。

秘鲁铜产量潜在增长趋势明显。秘鲁投资额约为130亿美元的五大铜矿将在2016年前投产，该国铜产量将由去年的130万吨增至280万吨。明年将有三个项目投产：投资额为52亿美元的Las Bambas铜矿3月开始运作，自由港麦克莫伦铜金公司的Cerro Verde矿扩张项目8月完成，投资额为44亿美元；南方铜业公司投资额为9亿美元的Toquepala矿扩张项目在7月完工。

操作策略：伦铜连续四天处于6400-6500波动区间，空头占据主动，但多头呈顽强抵抗。国外基金看空情绪有所增长，CFTC基金净空增加七千余手。我们认为短线铜价存在反弹的可能性，当前铜价是对国内违约风险的非正常反映，并没有反应出国外供应相对紧俏的基本面，国内商业库存水平相对较低，生产、消费企业库存有限，预计后市进口铜数量将有明显缩减，国内需求将在二季度行业旺季逐渐回暖，短期铜价难有继续大幅下挫的动力。短线多头可逢低参与，止损44000。

螺纹钢：

中钢协表示，2014年1、2月份钢铁行业的效益比前两年更差。1月份重点统计单位又出现了亏损，一个月内亏损10亿元人民币，企业亏损面达到43%，创历史新高，2月份的情况也不好。今年1月份国内钢材需求同比回落8.6%，钢产量减少了3.2%，而钢材价格指数也跌破96，创了20年来最低点。河北钢铁今日公告，拟从2014年1月1日起调整固定资产折旧年限，会计估计变更后，公司所有者权益及净利润增加15 亿元。钢铁行业的极度不景气应是此次调整的一个原因。

煤价持续下跌，进口煤与国内煤的差价不断缩小，尤其是到华东地区，进口煤几乎没有优势，而且南非地区进口煤到国内的价格已经倒挂，已有很多进口商暂停采购，这或将成为后市国内煤价上涨的一大动力。

操作策略：经过持续下跌之后，国内钢铁企业亏损面进一步扩大，钢价创20年来的低位，市场利空因素已经得到了一定程度消化，而需求面正出现向好迹象。短期市场底部迹象有所显现，预计后市钢价将震荡调整，重心上行，建议螺纹钢空头暂时离场，若后市价格再度向下，多头可依3200一线分步建仓。

责任编辑：翁建平

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