【行情评述】

央行周末发文公告，从今日起银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。中共中央、国务院近日印发《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》，提出了五大发展目标及四大战略任务，强调优化布局、提升质量、科学合理模式以及可持续发展能力。今日资金利率延续小幅走高趋势，SHIBOR整体仍以小幅上行为主，1W上行14.4BP至2.671%。股票市场震荡反弹，上证综指上涨19.33点至2023.67点，深证成指上涨101.56点至7340.62点。

今日债券市场利率产品收益率整体小幅上行，信用产品收益率则下行为主，中低信用等级城投债收益率也继续下行。

具体来看，国债收益率曲线短端仍以下行为主，中长端微幅盘整，5、10年期下行1-2BP至4.1%、4.48%。受农发行招标带动影响，政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）整体小幅上行为主，幅度约2-3BP，政策性金融债收益率曲线（国开行）在报价成交带动下，整体也上行约2-3BP。

信用产品收益率整体下行为主，长端企稳，城投债中低信用等级收益率也继续下行。具体来看，受14国电集CP001、12鲁能源MTN2等券的报价及成交带动中短期票据AAA曲线1、2年期下行2BP至5.08%、5.51%。中低信用等级方面，12徐家汇MTN1、13方大MTN2等券的成交带动中短期票据AA曲线1、2年期下行2-4BP至5.84%、6.33%的水平。城投债方面，中低信用等级收益率仍继续下行。14麓山城投债、14甬广聚债分别成交在7.7%、7.78%，带动企业债AA-曲线5年期下行2BP至7.68%的水平。

今日债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0058%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0427%。全市场平均到期收益率为5.2717%，平均市值法到期收益率为5.1060%，平均市值法久期为3.8121。

周一（3月17日），国债期货主力合约跌0.13%，成交继续萎缩。当日，国债期货主力合约TF1406收报92.83元，跌0.12元或0.13%，成交1113手，当日减仓5手。此外，国债期货TF1409合约报93.248元，跌0.134元或0.14%，成交54手，当日增仓2手；TF1412合约报93.418元，涨0.036元或0.04%，成交17手，当日增仓6手。

【后市展望及操作策略】

周一国债期货主力1406低开高走，10点后开始震荡回落，当日，国债期货主力合约TF1406收报92.83元，跌0.12元或0.13%。现券方面，CTD券140003全天成交在4.30%，期货对应140003收益率在4.3128%，与二级市场接近。

目前债券市场已经充分反映了经济最差，通货膨胀压力最低，资金最宽裕等乐观的因素，后期这些因素恐怕难更加利好，意味着目前收益率可能是最低的阶段。随着资金的逐步收紧，供给加速释放，经济和通货膨胀底部回升，我们认为收益率大概率将稳步回升，期货仍然看空。

周二对于主力合约TF1406上方阻力93.000，下方支撑92.400。近期国债期货顶部确定，中长线投资者可以在93附近空单持有，短线投资者可以在支撑附近多单，阻力位空单波段交易。

【宏观消息】

1、资金面

本周一（03月17日）银行间隔夜回购利率1.8564%，较上一个交易日上涨2个BP，7天加权平均利率2.6568%，较上一个交易日上涨6个BP，14天加权平均利率2.6634%，较上一个交易日上涨11个BP，21天及以上期限的利率均不同幅度上涨，其中21天加权平均利率3.4064%，较上一交易日上涨34个BP，1个月加权平均利率3.8003%，较上一交易日上涨9个BP，3个月加权平均利率4.5388%，较上一交易日上涨7个BP；隔夜拆借利率加权平均价为1.9033%，较上一个交易日下跌1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为2.7223%，较上一交易日上涨4个BP；SHIBOR隔夜利率1.8690%，较上一交易日下跌1个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨14个BP，加权均价2.6710%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨9个BP，加权均价2.7000%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨7个BP，加权均价3.9380%。