近期中国大豆进口洗船、南美大豆收获进度加快等消息利空外盘豆类，而国内油脂需求不旺、供应极为充裕限制内盘涨幅。后市看，包括菜油在内的油脂板块期货价格下跌趋势有望延续。

国际市场大豆供应增加

近期，南美大豆主产区晴朗天气居多，大豆收获进度加快。据巴西分析机构Safras发布的最新报告，截止到3月14日，巴西大豆的收获进度为59%，一周前为52%，高于上年同期的58%和五年平均水平46%。与此同时，由于面临春播，美国豆农不再惜售，加快剩余大豆的销售。自从去年秋季以来，美国一些农户一直囤积玉米和大豆，但是随着春播季节即将到来，农户需要现金来支付地租以及化肥和种子费用，因此加快了销售步伐。另外，大豆压榨和出口步伐放慢。据美国农业部发布的出口检验周报，截至3月13日的一周，美国大豆出口检验量为94万吨，低于上周修正后的数据108.7万吨。而根据美国油籽加工协会（NOPA）压榨报告，美国2月大豆压榨量降至1.42亿蒲式耳，比上月的1.57亿蒲式耳减少近10%。这使得市场炒作美豆供应阶段性偏紧的热情消退。

国内油脂供应充足，需求不旺

由于年后豆粕需求低迷，油厂豆粕库存高企，大多油厂因胀库而停产，油脂供应阶段性下降，加之外盘油脂期货上涨，前期国内油脂期现货价格有所上涨。但是，春节后是油脂传统需求淡季，同时，进口油脂、大豆继续增加，国内油脂供应较为宽松，油脂价格很难持续性上涨。据海关总署统计，我国2 月进口食用植物油71 万吨，1 月进口食用植物油69 万吨；前两个月食用植物油进口总量为140 万吨，去年同期累计为117 万吨，同比增加19.7%。

菜油抛储传言压制价格

据传言，为降低库存，给新季菜油收储腾库，政府将在3月开始抛储菜油30万吨，拍卖底价为7500元/吨。这将进一步加剧油脂供应过剩的局面，从而压制菜油价格走高。另外，今年我国新作油菜籽播种面积比上年增加100万亩，目前长势良好，产量有望取得恢复性增长。

从技术上看，连续三根大阴线将前期上涨成果悉数吞噬，涨难跌易，疲态尽显，均线系统成为价格的反压线。操作上，可逢反弹做空。