期指下探反弹后市仍将延续弱反弹态势

期货市场：

今日期指加权下探反弹，收阴锤子线，成交量有所增加，持仓量有所减少（合约IF1404增仓13054手）。截至收盘，主力合约IF1403上涨5.4点，涨幅0.25%，成交量比前一日增加27221手，持仓较前一日减少20092手。

现货市场：

现货指数沪深300下探反弹，收阴锤子线，成交量略有增加。截至收盘，沪深300下跌17.26点，跌幅0.81%，全天共成交552.8亿元，比前一交易日增加54.7亿元。

消息面：

1、经济增长放缓态势明显，一季度GDP增速下降的可能性大。

国家统计局公布了1-2月宏观数据，其中工业增加值同比增长8.6%，消费品零售同比增长11.8%，固定资产投资同比增长17.9%，均显著低于市场预期。三项数据的季调后环比增速也较去年12月和四季度有明显放缓。

今年1-2月工业生产、固定资产投资、消费零售、房地产销售以及货币信贷的同比增速相对于去年四季度均有所放缓，从生产法角度估算，目前第二产业和第三产业的增加值同比增速较去年四季度放缓的可能性大。前瞻地看，3月份出口数据虽然会有所好转，但是其他数据不会有显著反弹。因此，一季度GDP同比增速在去年四季度7.7%的水平上进一步下降的可能性大，这也意味着当前GDP增长的季调后环比增速比去年一季度要低。

2、近期央行连续进行正回购，资金利率依然较低，流动性好于预期趋势可能延续。

近期央行持续的通过正回购回笼资金并没有造成资金利率的大幅攀升，这与去年6月和12月时的资金利率走势截然相反，从这个角度看，流动性的宽松氛围实际上要好于预期。

3、海外市场：乌克兰紧张局势逐渐缓和；此外，投资者也在等待美联储将发布的利率决定。美国股市周二收高，延续了前一日的反弹走势。国际原油期货周二收盘大涨1.7%，国际黄金期货周二收盘下跌1%。

道琼斯工业平均指数上涨88.97点，涨幅0.55%，至16336.19点；纳斯达综合指数上涨53.36点，涨幅为1.25%，至4333.31点；标准普尔500指数上涨13.42点，涨幅为0.72%，至1872.25点。盘面上，各大板块普涨，科技和医药板块领涨。其他市场方面，纽约商品交易所4月主力原油合约周二涨1.62美元，收于每桶99.70美元，涨幅是1.7%。纽约商品交易所4月主力黄金合约周二跌13.90美元，收于每盎司1359美元，跌幅是1%。

综述：

经济基本面，2014年是中国全面推进市场化改革元年，再次释放制度红利，进而开启新的增长周期，经济总体增长平稳，不会出现大起大落。但是，上半年经济面临短期调整，调整压力主要来自投资的回落以及流动性紧张等因素的影响，增速较低，出现大幅调整的可能性较小。

政策层面，中央经济工作会议强调经济长周期可持续发展，同时注重经济短周期以"稳"为主；继续实施积极财政政策与稳健的货币政策。

流动性方面，近期央行连续进行正回购操作，仅是对资金面波动的平滑措施，不代表货币政策收紧。目前，1天Shibor为2.09%水平，21天Shibor为3.59%水平。往前看，流动性好于市场预期的趋势可能延续。

市场层面，2月份高歌猛进的反弹，仅以四个交易日的连续大跌就宣告结束。目前，市场正处于情绪的剧烈波动期，稍有风吹草动，恐慌盘就汹涌而出。由于新股发行可能在3月下旬开启， IPO重新步入快车道，这意味着供给压力将卷土重来，市场供求关系再次被打破，市场预期向下修正。

技术上，上证指数收2021.73点，现货量能不足。期指加权MACD指标金叉，KDJ指标金叉；30分周期MACD指标金叉，KDJ指标金叉。预计后市仍将延续弱反弹态势。

操作建议：

建议投资者低吸高抛，日内短线操作。

责任编辑：李婷

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