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沪铜逆转预计今日提振期钢:海通期货3月20早评

宏观外汇

●国内宏观：房价涨幅继续收窄

根据路透社对统计局发布的 70 大中城市房价指数测算，2 月新建住宅（含商品住宅和保障性住宅）销售价格同比上涨 8.7%（1 月为 9.6%）；环比上涨 0.3%（1月为 0.4%）。北上广深的新房房价在去年 10 月后再次出现涨幅均收窄的情况，温州等 4 个城市房价出现环比下跌；数据显示楼市进一步降温，市场从担忧地产调控加码转向忧虑房价是否会大面积回落。最新的房地产投资数据表明地产开发商的投资意愿有所减弱：1-2 月房地产投资同比增速回落至 19.3%；房地产领先指标出现大幅下滑，商品房销售面积同比增速-0.1%，相对去年全年大幅回落 17.4个百分点，房地产新开工面积同比增速-27.4%，比去年全年大幅下滑 40.9 个百分点；房地产投资下行压力较大。

宏观研究员：许晟洁

股指期货

●股指：

沪深 300 今日低开后在银行、地产板块打压下一路下探，午后大盘维持弱势震荡格局，尾盘在化纤行业、参股保险、石墨化工板块带动下小幅反弹。电子元器、电工电网、制药板块资金净流出居前，股指下跌 0.81%，报收于 2120.87 点。基本面上，人民币贬值将导致热钱流出、房地产领域风险加大、IPO 迫近等利空因素，使近期市场观望情绪蔓延。外盘方面，美联储暗示或在明年春季加息，引发了昨日美股尾盘快速跳水。

期货：期指主力合约 IF1403 上涨 0.25%，期指整体减仓 5814 手，临近股指交割日的原因，主力合约结束了多日贴水的状况，但远期合约贴水状态没有改变，虽考虑到分红等因素影响，但最近的大幅贴水表明市场并不乐观。总结：昨日量能继续保持在低位，也说明了目前市场运行仍主要依赖场内存量。后市若要摆脱底部徘徊的盘局，仍需政策刺激增量资金介入。短期大盘仍处于弱平衡状态，等待周五变盘时刻到来。

股指研究员：颜伟

国债期货

●国债：

在央行持续正回购操作、2 月新增外汇占款大幅下降以及近期信用风险事件爆发等多重因素的影响下，昨日银行间市场资金利率较大幅度上涨，隔夜上涨 76BP至 2.82%，7 天期上升 52BP 至 3.42%，14 天期上涨 117BP 至 4.05%，14 天期涨幅最大显示市场对月末资金的担忧。

尽管货币资金利率大涨，但国债期货影响不大，国债期货主力合约当日上涨0.03%,或显示市场在前一交易日的大幅下跌之后风险已经得到部分释放。近期市场出于对资金面的担忧走势依然较为犹豫，从资金面上来说，资金利率开始逐步回升，美联储周三议息会议表示 QE 有可能在今年秋季结束，并且有可能在 2015年秋季开始加息，或将导致资金进一步流出。这也或许将影响央行下一步的货币政策。目前市场走势犹豫、方向不明朗，建议谨慎操作，密切关注今日货币利率的走势以及周四央行公开市场操作所释放的货币政策信号。

国债期货研究员：成艳丽

商品期货

●钢材：沪铜夜盘逆转，有望提振期钢

昨日，期钢主力合约 RB1410 小幅震荡，持仓量继续增加 4 万手至 178 万手。资金持续向主力合约移动造成合约间价差的剧烈波动，RB1405 与 RB1410 合约间价差缩小至 62 元，RB1410 与 RB1501 合约价差缩小至 53 元。现货方面，昨日各地现货价格有小幅上涨，铁矿石市场略为活跃，市场询盘增加。操作方面，沪铜逆转预计今日提振期钢，建议关注合约间套利机会。

金属研究员：田岗锋

责任编辑：翁建平

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