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华南期货“猝死” 谁是幕后元凶

华南期货突然公告停业的消息在市场中引起了不小的波澜。尽管华南期货早在2011年就因净资本过低被暂停了经纪业务，而这一次则直接公告停业，所有客户由华泰长城期货接管。公司表示导致关门的直接因素是法院的资产冻结官司，但根本而言仍是小期货公司艰难的生存现状。

华南期货公告停业

期货市场的“二八”效应日益凸显，小期货公司处境日益艰难。继去年黑龙江三力期货发布停业公告后，华南期货日前在其官方网站也发布了停业公告，因股权问题和债务问题出现经营风险。

华南期货在3月20日发布公告表示，由于公司出现重大经营风险，部分银行账号被贵州法院司法冻结，为保护投资者的合法权益，公司通过了停止期货经纪业务股东会议决议，不再接受客户开新仓指令；5个工作日内,客户应办理销户手续;5个工作日后,未销户的客户期货账户资金将统一转移至华泰长城期货。

华南期货为何将客户转入华泰长城期货？华南期货人士曾表示，“包括这个公告以及后续由华泰长城期货接收我们的客户，这一切都是由广东证监局一手包办的，他们担心客户资金出现风险，要求我们照办”。

据悉，华南期货成立于1993年3月,公司法人为姜雪,注册资本金人民币5000万元,是上海交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所的会员单位,在国内三大交易所均拥有场内及远程交易席位，此前在上海、大连等地设有代表处。

股权债务问题缠身

虽然此前华南期货曾因净资产不达标、信息技术管理不善等问题多次受罚，不过这一次暂停业务，华南期货显得有点“无辜”，因法院裁定华南期货此前享有的产权不存在导致2299万元资金被冻结。

华南期货的相关负责人向北京商报记者表示，目前导致华南期货出现停业的原因是由于股权和债务问题，为了防范客户的风险，停业将客户转走。当北京商报记者想详细询问的时候，该工作人员以拒绝采访为由，并未透露太多。

不过从华南期货官网3月14日发布的一则《贵州省高级人民法院执行裁定书》（以下简称《裁定书》）可以看出股权问题幕后的端倪。

根据《裁定书》，此次事件涉及西宁市国新投资控股有限公司（以下简称“西宁国新”）和贤成集团股权转让合同纠纷一案。1999年，西宁国新增资扩股时，华南期货以与其他三家公司按份共有的广东省兴宁市火车站综合大楼16.9%的产权折价2299万元作为出资，购买国新控股增发股。但经法院核实，华南期货等公司没有证据证明其享有兴宁市火车站综合大楼房屋产权，因此法院冻结华南期货银行账户以追补2299万元出资款及利息。这也是华南期货的部分银行账户被贵州法院冻结的原因。

值得注意的是，西宁国新是华南期货原股东贤成集团的控股股东，根据*ST贤成今年3月19日发布的公告，西宁国新因不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，已于今年3月14日被西宁中院裁定破产清算。

宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，华南期货业务范围仅限于经纪业务，本身是不太可能进行股权投资的，最大可能是综合楼的产权本来属于贤成集团，贤成集团投资了西宁国新的增发股，然后将产权转移给华南期货。

至于综合楼产权为何被贵州法院判为不存在，程小勇表示，这可能是因为当时法律法规存在缺憾，产权收购手续不完善导致的后果。

不过其银行账户被冻结可能还因为华南期货目前可能已经出现资不抵债的情况。根据其官网公开信息，华南期货2012年净资产仅1721.99万元，净资本为1602.2万元，当年净利润为负，显然无法支付上述款项，因此被迫停业。

小期货公司步履维艰

多位业内人士表示，未来期货公司加速行业洗牌是大趋势，特别是在目前期货公司整体面临净利润下滑、新业务受挫的情况下，而小期货公司自然成为最先受影响的公司。

公开数据显示，2013年期货行业集中度进一步提升，期货市场去年交易规模实现了40%以上的增速，但期货公司营收合计124.85亿元，较上年微增0.99%。排名前30的期货公司净利润，约占行业总数的八成。

去年期货行业掀起了一波兼并重组小高潮，不少期货公司开始抱券商系期货公司“大腿”，开启混业经营模式。日前，北京中期期货正式吸收合并方正期货，并更名为方正中期期货有限公司。

除了投靠“大腿”，期货公司自身未来应如何获得突破也值得深思。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，互联网金融的冲击必然延伸到期货领域，价格战会进行到底。预计政策会逐步放开，期货业不应太悲观，要抓紧时间转型，发挥在避险、衍生品等方面的优势，做出资管业务的特色。

责任编辑：刘健伟

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