在经历了之前连续的下跌后，金价在近期走出了一波不错的反弹行情。从7月9日到20日的八个交易日内，COMEX期金累计上涨超过40美元，反弹幅度接近5%，金价再度回到了950美元附近的“相对安全”区域。
 
　　美元在近期的疲软仍是推动金价反弹的最主要原因。最近两周是美国企业的财报季节，各大公司利好的二季度业绩提升了市场的风险偏好情绪，美元作为避险货币遭到投资者的抛售，从而推动了包括黄金在内的大宗商品价格走出了新一轮的上涨行情。截止北京时间7月22日，道琼斯指数已经是连续7个交易日上涨，累计涨幅超过800点，目前已经是接近了9000点的整数关口；而纳斯达克指数更是连涨10天，SP500指数也创下了自去年10月以来的新高。而相比来说美元的走势则是黯淡很多，市场的风险偏好打压其持续下跌，79点的关口已经宣告跌破，而目前下方直指6月2日78.33的低位，一旦该支撑位被有效跌破，下方的下跌空间将被继续打开，这对金价来说无疑是一个极大的利好。

另外，备受市场关注的美联储主席伯南克周二在国会发表货币政策的证词。南克称，经过量化宽松的货币政策以及积极的财政政策的刺激，美元的经济已经由走稳的迹象。对于前期对市场投放的大量货币，伯南克表示目前美联储已经开始着手解除部分危机期间推出的紧急措施。对于所持有的政府长期债券，若有必要，美联储还可以在不附加逆回购协议的情况下，直接出售所持有的长期债券。但是伯老同时也指出目前经济的状况仍是十分脆弱，目前尚不能收紧货币政策。在伯南克发表讲话后，国债市场快速攀升，10年期国债收益率从周一的3.60%下降至3.49%。表明市场对通胀的担忧有所放缓。因此从通胀对金价的影响这个因素来看，如果美联储真如伯老所说有把握很好的施行退出措施，黄金的长期吸引力将会降低，但笔者认为通胀仍是未来一个很大的不确定性，仅凭伯南克的证词无法判断未来通胀的情况。
 
　　最后回归到黄金的供求基本面，之前我们提到过，印度对金饰进口提高关税打压了这个全球最大的黄金消费品市场的黄金需求量。而从近期的基金持仓情况来看，全球最大的黄金ETF—SPDR GOLD SHARE在近期来持续的出现减仓行为，目前其持仓量比6月初的最高位减少了40多吨，这对金价的走势来说确实是个不好的信号。
 
　　另外从近期的盘面走势来看，金价在反弹至950美元附近时显得动力不足，最近两天美元在持续的下跌，油价在持续的上涨，但COMEX期金在周一、周二连续两天都出现了较长的上影线，表明950美元上方有较大压力。结合市场对通胀预期的有所减弱以及美股连续上涨后将出现回调的可能。我们预计金价的中期反弹将在目前点位结束，前期的多头可在950美元附近逢高减仓，了结离场。