2月中旬以来，甲醇期价重心不断下移，近期在2580元/吨一线盘整。目前，国内外甲醇生产装置均处于高开工状态，产量充足，而下游需求恢复较差，在供需矛盾的压制下，甲醇期价将下行。

国外装置大规模重启

随着马油2#170万吨/年以及伊朗ZPC330万吨/年装置的恢复，东南亚及中东地区甲醇装置基本运行正常，且负荷较高，国际市场供应充裕，导致外盘价格大幅下跌。截至3月20日，CFR中国主港价格年内已累计下跌170美元/吨，至335美元/吨；CFR东南亚价格累计下跌128美元/吨，至460美元/吨；FOB美国海湾价格累计下跌55.78美元/吨，至494.51美元/吨；FOB鹿特丹价格累计下跌26欧元/吨，至368欧元/吨。

此轮外盘下跌过程中，CFR中国主港价格跌幅最大。究其原因，主要是从去年下半年开始，外盘甲醇缺货，国内各大甲醇生产企业开足马力，将低价国产甲醇的销售范围成功扩大到东南沿海，进而对进口甲醇造成冲击。不过，这种情况将会改变。我们对比最新的甲醇进口成本和国产甲醇价格，以3月20日为例，CFR中国主港价格为335美元/吨，换算成进口成本，约为2700元/吨，而内蒙古出厂价为2120元/吨，加上从内蒙古到华东地区的运费600元/吨，成本约为2720元/吨，进口甲醇和国产甲醇的价格相当。随着后期亚洲和中东地区甲醇供应量的增加，国际甲醇价格将继续下跌，进口甲醇的价格优势将再次凸显，3、4月份不排除我国增加甲醇进口量的可能。

国内市场供应充裕

据安迅思化工数据，3月17日—21日，国内主要甲醇企业开工率达到73%，开工率继续回升。目前国内大部分装置正常运行，甲醇整体供应充足。

此外，3、4月份有205万吨产能的甲醇装置陆续投产，虽然同期部分甲醇装置有检修计划，但检修的多是产能较小的企业，且时间重叠较少，因此甲醇市场供应仍然宽松。

下游需求恢复不及预期

春节以来，甲醇下游需求恢复状况不及预期，甲醛、二甲醚等传统下游恢复较差，甲醇制烯烃等新兴下游计划外停车较多。进入3月份，南方地区多处梅雨季节，甲醛下游板材开工情况不佳，甲醛价格走弱，对甲醇的需求没有明显放量；二甲醚受到3.15晚会的影响，下游采购量不会太大，对甲醇的需求难以提升。而在甲醇制烯烃方面，神华宁煤50万吨/年甲醇制丙烯装置在2月份临时停车后，后期仍有检修计划，目前整体产量不稳定；宁波禾元3月份也有检修计划，预计3、4月份甲醇制烯烃行业对甲醇的需求保持低迷。

综上所述，国外装置重启，国内新装置陆续投产，甲醇市场整体供应充足，而传统下游恢复缓慢，甲醇制烯烃装置运行不稳，难以对甲醇价格形成有效拉动，预计在供需矛盾的压制下，甲醇期价仍将下行。