消息面，周一，美国3月Markit制造业PMI不及预期，与预期之差创13个月最大，美股下跌， 标普500指数跌0.49%，纳斯达克综合指数跌1.18%,道琼斯工业指数跌0.16%。中国3月汇丰制造业PMI初值为48.1, 创8个月新低，其中产出指数初值降至47.3，为18个月低点。汇丰认为内需走弱，增长主要受投资增速放缓、房地产市场疲软以及工业部门产能过剩拖累。

上周沪深股市走出二八行情，沪指和沪深300指数分别收涨0.91%和0.82%，而中小板和创业板分别收跌0.31%和1.59%。期指方面，昨日期指各合约走势明显弱于沪深300指数，对沪深300指数贴水幅度有所扩大，四合约由近及远贴水幅度为25.75点、37.55点、53.75点和75.75点，远月合约贴水幅度依然较大，显示市场对较长周期的预期仍不乐观。

持仓方面，昨日IF1405上市交易，首日持仓为1654手，期指总持仓量较前一交易日增加1734手至121255手，主力IF1404合约持仓较前一交易日减仓95手至78180手，IF1406合约和IF1409合约持仓分别为26804手和14617。中金所公布的主力前20名会员数据显示，昨日主力IF1404合约前20名多头较前一交易日增仓1194手至55074，前20名空头较前一交易日减仓48手至60087手，净空持仓为5013手，IF1406合约前20名多空分别为18575手和23272手，净空持仓为4697手，IF1409合约前20名多空分别为10732手和13765手，净空持仓为3033手，三合约前20名净空持仓总和为12743手。从持仓结构上来看，当月IF1404合约净空持仓处于历史较低水平，而IF1406和IF1409合约两季度合约在持仓水平不高的情况下，净空持仓却不低，说明市场对于中期走势依然抱悲观态度，短期由于担心政策利好，空头则较为谨慎。

走势上，首先，近期公布的宏观经济显示，一季度经济下行压力明显加大，昨日公布的中国3月汇丰制造业PMI初值48.1，预期48.7，2月终值48.5，另外，今年前两个月工业用电量数据快速下行，结合近期大宗商品的暴跌，可以预期，今年一季度经济形势很不乐观。其次，新股发行很快将会重启，创业板上市门槛进一步降低也将增大新股供应，而目前市场本身存量资金不足、增量资金进场意愿较弱，A股供求失衡加重，指数持续走强压力较大。近两个交易日，在政策利好的预期下，大盘指数绝地反击，但实际流入资金并不多，指数大幅上涨主要是银行股等权重板块的杠杆效应所致。因此，综合各方面因素来看，一颗大阳线很难改变任何的根本问题，短期利好驱动的反弹可以有，但持续性较差。

操作上，关注主力IF1404合约上方2165点压力，较强阻力2200点，多单减仓止盈。