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华鑫苑广山：汇丰PMI数据不佳，金属震荡调整

有色金属：

受投资增速放缓、房地产市场疲软以及工业部门产能过剩等拖累，中国3月汇丰制造业PMI初值为48.1, 创8个月新低。其中产出指数初值降至47.3，为18个月低点。

瑞银证券表示，3月份以来，人民币的持续贬值和国内资金价格的下行，都显著提升了融资铜的成本，这很可能导致融资铜库存逐步流出。目前铜进口亏损已接近每吨4000元。海关总署数据显示，今年1-2月，我国进口未锻造铜及铜材91.5万吨，同比增长41.2%，进口均价为每吨4.6万元，下跌10.7%。与此同时，铜产量也在大幅增加，据国家统计局数据，2014年1-2月精炼铜产量同比上升6.57%，至110万吨。

操作策略：汇丰3月PMI数据大幅低于预期，对铜价形成一定压制。巴克莱称2014年对精铜的进口可能会下降15%，至230万吨，中国经济放缓及国内产能增加是主要原因。目前建议维持偏多思路操作，下方支撑45100，跌破此线多头离场，空头暂观望为宜。

螺纹钢：

24日，国务院印发《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，出台“发挥资本市场作用”等七个方面“硬措施”力推企业兼并重组，破除企业兼并重组所面临的障碍，降低兼并重组成本，大力提升行业集中度。其中包括允许符合条件的企业发行优先股、定向发行可转换债券作为兼并重组支付方式，研究推进定向权证等作为支付方式。

近期钢价、矿价快速下跌导致盈利下滑影响，反映中小钢企生产效率的全国163家钢厂高炉开工率和唐山高炉利用率持续下滑。截止上周末，全国163家钢厂高炉开工率由年初的87.85%降至本周的77.97%、唐山高炉开工率由年初的91.41%降至本周的86.28%。

操作策略：上海市场昨日终端需求释放不足，市场出货表现一般。原料方面，铁矿石价格保持在110美元左右不变，焦炭价格有企稳迹象，期货盘面显示下跌的动能不足，近期弱势震荡的基调或将延续。钢价方面，近期华东地区又现阴雨天气，上周好转的出货量预计再度受到考验，螺纹钢后市或延续震荡横盘格局，波动区间3180-3260，区间高抛低吸操作为宜。

责任编辑：翁建平

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