郑糖下跌或难以为继：浙商期货3月25日评

铜	欧美经济数据良好令伦铜继续下跌意愿减弱，而3月份中国制造业采购经理人指数初值为48.1，创下8个月的新低，市场对政府稳增长预期强烈，冶炼商限产惜售，下游现货商接货量略有增加，国内现货维持升水状态。沪伦两市铜库存略有下滑，供给压力减弱，铜价短期或维持震荡，建议暂时观望。	观望	陈之奇 0571－87219355
铝	电解铝新增产能在今年将达到顶峰，由于国内西北地区低成本产能集中投放，后期电解铝产量料将走高，同时国内电解铝减产规模有限，对市场影响较小，铝价整体依然处于弱势，但受成本及电解铝厂惜售情绪的影响，下行阻力有所增加，建议暂时观望。	观望	陈之奇 0571－87219355
锌	国外锌矿供应不及预期，全球锌供应过剩有所收窄，伦锌库存持续走低以及国内铁路行业得到提振对锌价有所支撑，上游惜售出货意愿低，下游逢跌采购，成交尚可。短线或有回调，但预计空间有限，建议暂时观望。	观望	陈之奇 0571－87219355
黄金白银	耶伦言论称可能在明年春季加息，金价上周明显走弱，中期来看利率走升压力将明显抑制金价，建议参考1380美元止损逢反弹抛空，第一目标位1280美元。企业债违约事件引发连锁反应，市场预期国内未来资金面偏紧，不利下游需求，金融属性与工业属性的双利空局面正在形成，白银建议逢反弹抛空，沪银1406合约参考4380元/千克止损。	逢反弹抛空	王琳 0571－87219355
钢铁	人民币企稳刺激盘面，粗钢产量继续小幅攀升，社会库存下降的同时钢厂库存也小幅下降，显示了终端需求存在小幅改善的可能，后市钢厂利润可能步入增长周期，根据盘面价格计算，10月螺纹钢与10月的热轧卷板利润偏高，后市存在继续走弱可能，但单边趋势性不强。	空单止损，暂时观望	徐涛 0571-87213861
焦炭	日均粗钢产量下滑，唐山钢厂开工率下调1%，钢厂依然处在小幅亏损的状态下，钢厂开工率下滑，钢材库存较高点回落，焦炭采购并不积极，原材料库存保持在适中水平上，焦化厂焦煤库存保持在高位，出货情况并无好转，期价短期会有所反弹。	观望	童俊杰 0571-87219355
焦煤	需求依然疲软，焦化厂开工率进一步下滑，但焦煤库存回落至低位，未来可能有小幅补库的操作，但利好有限，港口库存较前期高位有小幅回落，不过幅度有限。港口最便宜可交割现货折合盘面价格跌至835元/吨。整条黑色产业链都在主动去库存的阶段，而处于最上游的焦煤由于巨大的库存压力，价格压制也最明显，期价短期会有所反弹。	观望	童俊杰 0571-87219355
动力煤	经济下行，供暖减少，水电增加，电煤需求略有下滑，电企库存可用天数18天左右，煤价低位电企补库意愿不强；中转端，沿海煤炭运价结束连续六周的上涨，锚地船舶数增至67艘，上冲乏力，秦港煤炭库存回落至623万吨，降幅有所放缓；2、3月份进口量回落；4月大秦线检修；产地库存高位压制反弹。近期动力煤在成本及补库支撑下的反弹行情疲态已现。观望或逢高抛空	观望或逢高抛空	王楠 0571-87219355
天胶	沪胶大幅上涨，短期阻力16000一线，操作上前期趋势空单离场后暂时观望，日内短多操作，随时了结。	日内短多操作，随时了结	汤海伦 0580-2061728
大豆/豆粕	美豆基金净多继续减持；国内油厂亏损巨大，豆粕现货成交相较前期有所好转，但终端消费仍不振，油厂仍面临库存压力。	单边无趋势，观望	周俊 0571－87219375
菜籽菜粕	菜粕沿海油厂未执行合同仍然庞大，油厂继续挺价，而相对豆粕期货更大的虚盘/实盘比价使得期货依然抗跌。	激进投资者依然短多滚动操作	周俊 0571－87219375
豆油	菜油最早下周抛储，传闻进展左右近期油脂走势，豆油现货升水带来一定支撑。	单边观望，前期建议菜油、豆油买1501抛1409套利单滚动持有，买菜油1501抛豆油1501持有，价差回落至0-70区间继续轻仓布局	周俊 0571－87219375
棕榈油	菜油抛储对豆油影响相对更直接，国内油脂终端需求并不好，中长期去库存压力仍在，棕榈油表现明显，关注人民币升值对融资棕榈油的影响。	单边观望，前期布局的买 y 抛 p轻仓持有	周俊 0571－87219375
鸡蛋	禽流感持续打击下蛋鸡养殖业补栏意愿低迷，对后期鸡蛋供应潜力构成压制，鸡蛋现货价格出现回暖迹象，操作上此价位暂观望，等待重新买入机会。	观望，等待重新买入机会。	陈少文 0571－87219375
白糖	糖会无意外利好，郑糖缩量震荡。当前基本面面临去库存化，整体思路为回调时少量波段买入，但上涨时不宜追多。期货升水和进口利润在回调过程中逐步走低，郑糖下跌或难以为继，空间不大。但由于60天线的技术支撑告破，暂不考虑试多，观望。	观望	朱晓燕 0571－87219375
PTA	下游终端企业开工基本恢复正常，近日采购积极性有所提升。但是下游库存压力仍在，出货心理较强。国内TA开工下滑且TA工厂近期集中推出检修计划，库存压力有所减缓，支撑现货价格。但是在产能过剩的大背景下，难以走出较大幅度反弹。操作上，建议观望为主	建议观望为主	来斌 0571-87213861
LLDPE	石化限量放货，提涨报价，现货价格企稳回升。但中长期来看，在四川石化投产压力及后市下游需求旺季缓慢结束的预期之下，现货价格压力仍大。短期临近月末，石化出厂价格一般易涨难跌，关注定价政策变化及下游需求变化。L1409震荡偏强，暂观望。	观望	马惠新 0571－87213861
玻璃	玻璃下游需求不旺，现货市场出库没有明显改观，延续僵持状态，主要经济地区价格持续回落，尤其是沙河，生产企业资金压力较大，整体呈现弱势行情，鉴于现货市场弱势局面，不建议介入多单	抛5买9可以持有，单边建议观望	徐涛 0571-87213861
甲醇	人民币回暖刺激盘面，CFR中国价格继续下跌，港口企稳略稳，船货较多增加库存上升预期，西北限气逐步结束导致市场供给量存在上升预期，烯烃装置利润较差，但传统需求端开始走强，港口与东南亚价差仍然较大，期价继续反弹。	空单离场，等待继续做空5月机会	徐涛 0571-87213861
铁矿石	铁矿石：人民币回升刺激盘面，港口现货出现反弹，港口库存仍处于上升通道之中，新加坡掉期价格低于国内期货价格，可能产生潜在的套利头寸，期价与现货价差在现货下跌过程中保持稳定，短期市场在终端回暖格局下可能短期见底，但现货在供需失衡加剧格局下远期继续看空。	买9月矿石空10月螺纹和热卷可谨慎持有	徐涛 0571-87213861
两板	两板强势震荡，操作上建议bb 132左右多单止盈离场，130以下重新介入，滚动操作。	bb 132左右多单止盈离场，130以下重新介入，滚动操作	宋超 0571-87213861
股指	受经济刺激政策传闻影响，股指近期维持震荡偏强态势。短期超跌反弹或延续，股指日内短多持有，不建议过夜。	股指日内短多持有，不建议过夜	黄贤爱0571-87215357
国债	机构认为公开市场今日460亿正回购抽水力度偏大，且对短期流动性谨慎心态犹存，建议逢高做空。	建议逢高做空	沈文卓 0571-87215357