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央行坚定正回购国债期货前多慎持

【行情评述】期债小幅回调，上证国债指数收140.28（＋0.03）；国泰5年期国债ETF收97.804（－0.053）；期债TF1406收92.648（＋0.016），成交1382，持仓4907（－34）。

【市场消息】《新京报》报道，暂停虚拟信用卡、二维码支付，被曝大幅调低网络支付转账额度后，央行日前表示，不允许存在提前支取存款或提前终止服务而仍按原约定期限利率计息或收费标准收费等不合理的合同条款。基金人士分析，这意味着之前基金公司“提前取款不罚息”的政策红利即将结束。

《经济参考报》报道，3月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值仅为48.1，创下近8个月新低。各分项指标均有回落，其中产出指数初值降至47.3，为18个月低点。多机构预计，汇丰PMI连续3个月处在荣枯线下方，表明经济面临较大下行压力。为了保证经济不跌破下限，二季度中国央行下调存款准备金率概率进一步加大。

上海银间拆借利率今日报价：隔夜O/N利率2.5%（持平）、1周利率3.6295%（＋5.15BP）、2周利率4.064%（＋24.1BP）。

瑞信集团24日将其所预期的美联储首度加息时间予以提前，由2016年一季度提前到2015年四季度，这一调整与上周另一家业内机构美银美林所作出的如出一辙，而相比此前美联储所暗示的可能在2015年二季度即开始加息的状况，两家机构经过调整后的预期相比而言仍偏保守。

人民币汇率近期的大幅下滑有可能令中美贸易关系进一步恶化，并可能引发外界对亚洲出现一场汇率战的担忧。美国财政部长卢对中国扩大人民币交易区间的做法表示欢迎，并称这是朝着更大汇率弹性迈出的一步。不过根据美国财政部的声明，卢上周在与中国国务院副总理汪洋电话通话时称，美国认为中国在实现汇率市场化上还有更多的路要走。

【操作建议】央行坚定正回购操作，期债先抑后扬。现阶段宏观经济疲软仍对债市形成支撑，本轮期债上行趋势尚未破坏。建议投资者前多谨慎持有，预计近期TF1406或位于[92.55，92.75]区间震荡。

责任编辑：李婷

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