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黄金谨防多头“回马枪”

短期，多头能量仍存，国际金价在1300美元/盎司整数位存在反弹可能，对应沪金1406合约价格或在260元/克遇到支撑。

乌克兰危机缓和与美联储提前加息预期两大因素叠加使国际金价反弹止步于1392美元/盎司，并回吐部分涨幅，预计后市将在1200—1400美元/盎司区间振荡，沪金主力1406合约价格或在240—280元/克区间振荡。从短期来看，多头能量尚未耗尽，国际金价在1300美元/盎司一线存在反弹可能，对应沪金主力1406合约价格或在260元/克一线遇到支撑。

乌克兰地缘局势缓和

2月乌克兰地缘局势紧张成为推动黄金价格走高的主要因素。但随着克里米亚通过公投方式独立并加入俄罗斯，加之欧美对俄罗斯的制裁措施并不严苛，乌克兰紧张局势在3月下旬出现缓和，短期矛盾或逐渐弱化。尽管目前除俄罗斯以外的七国领导人计划在6月召开会议考虑对俄罗斯进行能源制裁，但鉴于时间间隔过长，最终制裁效果或影响有限。因此，未来一段时间，市场避险情绪将减弱，黄金价格走势将由主要经济体货币政策前景主导。

美联储或在明年春季加息

3月美联储利率决议主要内容有：一是维持超低利率不变，并将购债规模缩减100亿美元，至每月550亿美元；二是在加息条件中放弃6.5%失业率门槛。在随后的新闻发布会上，耶伦表示可能今年秋季结束购债，在此之后将有相当长的一段时间保持利率在低位，她表示相当长的一段时间可能是6个月左右，这意味着美联储将在今年秋季结束QE后6个月，即2015年春季开始加息。

从美联储此次利率决议及耶伦讲话来看，前期美国经济表现不佳并没有动摇美联储缩减QE的决心，同时表明其对美国经济复苏的信心，这对美元的提振作用较前两次更强。若后续经济数据能有较好表现予以配合，美元指数有望摆脱近期的颓势。调整加息门槛表明，美联储在近期失业率接近目标失业率的背景下，将继续维持当前低利率水平，而强化提前加息的预期则是此次利率决议的最大亮点。在加息预期指引下，未来一段时间，市场将继续消化这一对美元利多的因素，黄金价格将因此受到压制。

持仓显示多头参与热情上升

从最新公布的数据来看，主要黄金ETF基金持仓及纽约期金CFTC总持仓、非商业净多持仓均出现显著增加，这说明短期内多头参与热情逐渐回升，资金对黄金并不过分看空。

结论

由于乌克兰局势缓和，以及美联储不顾经济数据较差坚持缩减宽松步伐，并暗示提前或加息，国际金价或在1200—1400美元/盎司区间振荡。但短期，多头能量仍存，国际金价在1300美元/盎司整数位存在反弹可能，对应沪金1406合约价格或在260元/克遇到支撑。

责任编辑：刘健伟

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