金价在年初再度冲击1000美元未果后,开始震荡下探,却在今年4月跌势嘎然而止,经过了一个月的蓄势整理后构筑完中期底部,并展开了强劲的反弹之路,当市场满怀信心觉得金价将再度回到10000美元上方时,却又给我们开了一个玩笑似的,涨势在一片欢呼声中停滞,重新开始了一个月的寻底之旅.当市场又响起了金价将重新走熊时,其走势再度让很多投资者意外,风回路转后,金价仍在通膨与通缩之间游离,市场的两种声音,也是两股势力将其来回拉锯,但从目前看,对未来通膨的预期显然占据上风,笔者认为理由如下: 第一,于上月公布的欧元区失业率创九年半新高, 将极大地损害消费者购买力。虽然有很多证据表明欧元区经济萎缩速度显著放缓、商业信心回暖,但不能阻止失业率显著上升。本月初公布的美国的失业率就上升一倍,在短短16个月内,从4.8%升至9.5%。尽管近期已出现飙升,但失业率仍可能进一步恶化,并在今年年底前达到并可能超过10%。由于从库存也称为存货(stock),指公司贮存的原材料、半成品和成品。重建转向消费、投资和出口的过程颇为低迷,失业率可能会在这一水平保持一段时间。失业率的攀升淡化了市场对经济触底并开始复苏的预期.尽管IMF目前预计,明年全球经济将增长2.5%,高于4月份预测的1.9%,主要原因是中国和印度经济的强劲增长、日本经济的反弹和美国经济的正增长(但仍低于趋势水平)。该组织还调高了对欧洲的增长预测,但仍预计欧元区经济明年将萎缩0.3%,而出口驱动、银行出资型的德国经济将下滑0.6%。但这样的名义GDP增长真的能把我们从金融危机的噩梦中解救出来吗?笔者并不乐观,后市的变数仍很大. 2009年上半年,在经历连续两季负增长之后,二战以后最严重的经济危机似有消退之意,美国经济开始露出复苏曙光。虽然有数据显示美经济已经触底,但复苏之路仍较漫长. 一是个人消费出现增长,一季度环比折年率增长2.2%,为去年下半年以来首次出现正增长。二是建筑业支出3月和4月份分别环比回升0.3%和0.8%,3月份为金融危机以来首次回升。三是工厂订单回升,4月份工厂订单和耐用品订单环比分别增长0.7%和1.7%,为继今年2月份增长的第二个增长月份。四是工业和批发业库存调整取得初步成果,为将来生产复苏打下较好的基础。五是房地产市场触底企稳。一但没有消费这驾马车失去原动力,相信经济复苏的美梦只是昙花一现而已. |
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