期指市场连续三天横盘整理，并没有明显回撤，技术形态也维持在反弹格局中。但空方开始蠢蠢欲动，有加码迹象。由于趋势还是偏多，空方加码也相对谨慎，能否终结市场的反弹还存在不确定性。

从近期净持仓看，IF1403合约临近交割时，净空头寸一度下降到107手。但是随着主力合约转移到IF1404合约,净空呈现缓慢回升，上周末重新站上5000手之上。虽然本周二再度回落到3068手，但周三又回升到5463手。前10席位净空头寸回升更快，在3月12日一度呈现净多头，但仅维持一天，之后逐步回升，本周三到达10831手的较高净空水平。前5席位净空也增长到14077手，说明虽然最近两周略显企稳，但空方有重新加码迹象，这对市场继续上攻不利。不过，目前的净空绝对数相比前期高点还是存在一定距离，显示空方加码略显谨慎。

从主力席位看，主力合约前20席位减仓多单1694手，加空单635手，导致了净空回升的结果。多头的减仓主要集中在中信期货、申银万国期货和华泰长城期货席位，分别减仓1637手、434手和758手。但加仓多单的席位基本都较为温和，只有两个席位加仓超过300手，最终前20席位形成减仓局面。空头席位上，虽然海通期货和光大期货席位分别减仓683手和1276手，但增加空头超过300手的有国泰君安期货、华泰长城期货、广发期货、永安期货和新湖期货，明显多过多头的力量。因此，形成了多头减仓空头增仓的局面。尤其是券商系和投机系同步加空，对市场短期走势略显不利。

从总持仓分析，上周IF1403完成交割后，总持仓下降到119521手。本周连续三天的横盘整理，总持仓温和回升到122111手，基本呈现横盘整理的状态。交割日流出的资金表现谨慎，没有迅速回流市场。期指成交量也明显萎缩，拖累了期指的继续反弹。后期资金重新回流会对哪方有利还存在不确定性。如果打破平台后上涨加仓则对反弹有利，但如果向下打破平衡并加仓，则对多头不利。

综合分析，空方略微加码对市场上攻不利。不过，总持仓平稳显示资金谨慎，使得市场更为迷茫。从技术形态看，市场仍略显偏多。我们认为，虽然期指一些数据不利于多头发力，但空方总体也谨慎，反弹难言结束。只是由于多头信心不足，追涨操作需要谨慎。