3月动煤前涨后跌 以3月11日作为分界点,动力煤期价在3月份经历前跌后涨走势。动煤1405在3月上旬下跌42.6元/吨,跌幅为7.9%;中下旬上涨23.8元/吨,涨幅为4.8%。截止3月28日收盘,1405合约收于518元/吨,较最新的环渤海指数价格贴水12元/吨,较秦皇岛港现货价贴水7元/吨。 3月上旬动煤期价下跌,主要受神华在2月末出台的3月份动力煤价格政策影响。2月份末,神华出台3月份销售政策,具体为:1)挂牌价相较2月份维持不变;2)1、2月兑现率在80%以上或3月份兑现率达90%的用户,3月份的价格在原先优惠10元/吨基础上再优惠20元/吨,并且使用全额3个月承兑或50%六个月承兑在现汇价基础再下浮8.8元/吨。该销售政策最多导致煤价大幅下跌28.8元/吨,在现货和期货市场均产生恐慌心理,于是在3月第一个交易日,动煤1405出现上市以来的首个跌停,并且之后几日连续下跌。 神华3月政策出台后,中煤、同煤等企业均纷纷跟进并下调价格,在价格大幅下调下,下游电厂增加了电煤的采购力度,导致沿海港口运煤船舶增加,海运费持续上涨,并且港口煤炭库存持续下降。 截止3月28日,秦皇岛港锚地船舶数由月初的41艘升至74艘,3月份日均锚地船舶数为52艘,较2月日均增加10艘;秦皇岛港库存量由712万吨降至28日的593万吨,3月份日均库存为683万吨,较2月日均下降95万吨。以上数据均显示港口成交在3月份较2月有较大改善。在港口成交改善下,3月中下旬港口动力煤价格出现企稳迹象,也直接支撑了期价的小幅上涨。 4月份动煤或以稳定为主 3月末,神华集团出台了其4月份动力煤价格销售政策,其销售价格将保持3月份的优惠政策,且优惠幅度不变。神华政策不变,说明在3月份港口成交活跃下,其对4月份短期市场相对看平,或认为价格难以继续下跌。 从宏观角度看,经济增速连续放缓,动力煤下游需求根基尚不稳固。根据国家统计局公布的数据,1-2月份,全国工业增加值同比增长8.6%,较13年同期下降1.3个百分点,较13年12月份增速下降1.1个百分点,并且创下09年10月份以来的新低。汇丰公布的3月份中国制造业PMI初值为48.1,低于2月份的48.5,并且创下8个月来最低。 从上述两组数据看,受去年下半年资金紧张影响,今年一季度的经济增速呈 现明显放缓趋势。站在3月末看,在一季度,虽然货币市场整体供应充足,资金利率持续下降,但是去年的货币市场影响仍在持续发挥作用,表现为企业仍普遍借贷困难,投资以及新开工等均受到较大影响,并且短期难以看到好转迹象。动力煤的最主要下游消费行业为电力,而电力与经济走势息息相关,如果经济增速短期仍继续放缓,则动力煤需求也仍将继续下滑,因此4月份的动力煤需求仍不容乐观。 动力煤供给方面,根据市场消息,大秦线2014年春季集中检修初步定于4月6日至30日进行,每天检修三小时,共计25天。大秦线检修,将导致港口动力煤调入量呈现减少,在当前港口库存已经较低情况下,将对动力煤价格起到支撑作用。但是,在需求持续下滑的背景下,动力煤价格要想实现上涨,预计在4月份仍难以实现,价格或将以稳定为主。
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