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| 趁着房地产行业融资开闸的东风，厦门钨业火速推出了巨额融资方案。 2014年3月20日晚，厦门钨业发布定增预案，拟以每股20.23元的价格发行1.5亿股，募资30亿元，用于补充流动资金，增加在钨钼材料、硬质合金、稀土和新能源材料等精深加工业务领域以及上游原材料资源领域的投入。 意外的是，如此大规模补充流动性的定增，吸引了各路资本的积极参与，阵容堪称豪华。除了公司控股股东福建稀土集团以外，还有2家具有国资背景的公司、1家上市公司、2位福布斯中国富豪以及3家创投机构。他们看中的是厦门钨业未来的发展，尤其觊觎厦门钨业作为福建稀土整合平台的前景。 然而，也有一些投资者认为，此次定增受到各路资本追捧的根本原因，其实是公司股价压得够低，有足够的利益驱动。因此，他们将在股东会上投票否决此次定增预案。 不过，厦门钨业的定增方案在二级市场上的反响度远不及一级市场。自3月21日发布预案截至3月28日，股价未涨反跌去2.22%。 定增30亿补血 2014年3月20日晚，停牌两周的厦门钨业发布定增预案，拟以每股20.23元的价格发行1.5亿股，募资30亿元，用于补充流动资金，增加在钨钼材料、硬质合金、稀土和新能源材料等精深加工业务领域以及上游原材料资源领域的投入。 自从2007年2月以非公开发行的方式募集6.38亿元以来，厦门钨业已经7年没有向资本市场融资了。因此本次定增募集资金规模也很庞大，相当于目前公司归属于母公司所有者权益（38.7亿元）的77.52%。 “前几年我们很多投资都是靠自有资金来做的，导致公司负债率比较高。30亿的规模，能够将公司的负债率从百分之六十几降到百分之五十多一点，这对企业的运营各方面都比较有利。”谈及此次定增的原因，厦门钨业董秘许火耀表示。 从2013年三季报数据来看，厦门钨业面临的资金压力确实不小。其有息负债达41.4亿元，资产负债率为61.51%，有息负债占净资产比率高达72.82%。增发完成后公司资本结构进一步优化，资金压力也将大幅缓解，资产负债率将降至51.02%，有息负债占净资产比率将降至47.47%。 据理财周报记者了解，厦门钨业现在推出定增融资，有一个很大的背景就是房地产公司融资放开。“厦门钨业以前也想从资本市场融资，但是公司的主营业务中有一块房地产业务，是不能进行融资的。因而它前几年的一些资金需求完全是通过发债或者是银行贷款的形式来做的。”上海一位有色金属行业分析师说。 对前述分析师的说法，许火耀表示认同：“我们的业务中有房地产，原来不允许有房地产业务的公司再融资，而最近很多纯地产公司的再融资都获得了证监会的批准。” 定增预案显示，30亿元募集资金主要投向钨钼材料、硬质合金、稀土和新能源材料等精深加工业务领域以及上游原材料资源领域。 具体来看，公司近年来重点投资建设了厦门、九江、洛阳3个硬质合金基地，以及金龙稀土磁性材料、海沧分公司锂离子材料等项目，上述投资项目的逐步建成投产要求配套的流动资金。同时，公司准备在钨钼材料、硬质合金、稀土和新能源材料行业进一步发展产品精深加工业务，需大力增加对相关技术研发、关键设备和生产设施的投入。此外，为提高主营业务上游原材料资源的自给率和原材料供应安全保障程度，公司未来还需要投入大量资金，用于钨及稀土资源的进一步勘探和开发建设。 “在钨方面，我们在厦门、九江、洛阳3家工厂的产能将逐步扩大，整个资金的需求量也比较大；稀土方面，包括我们在长汀投资的磁性材料、荧光粉，整个产量这两年在逐步扩大，这些都是属于比较高价值的材料，所以从生产到销售整个占用的流动资金都比较大。”许火耀表示。 “厦门钨业现在是抓两头，一个是抓矿，一个是抓下游的成品，因为中间的产品利润率越来越低了，市场也已经饱和。”卓创资讯稀土行业分析师许海滨称，“他们在这个行业本身已经很多年了，相对来说上下游产业链已经比较完善了，增加流动资金之后可以对最下游的产品投入更大的资金、精力去研发，提高产品质量，加快公司发展。而且厦门钨业的产品，包括钨钼制品和稀土产品，其下游针对的很多都是新材料市场，前景广阔。” 豪华阵容大拆解 此次定增最吸引眼球的地方，无疑是参与定增的各路资本，包括公司控股股东福建稀土集团、开源基金、福建投资集团、上海理顺投资、自然人陈国鹰、南京高科、自然人柯希平、皓熙投资和金圆资本，它们分别拟认购5000万股、2500万股、2000万股、2000万股、1500万股、1000万股、500万股、300万股和200万股。 这些机构和个人股东均来头不小。其中，福建稀土集团、福建投资集团是福建省国资系统公司。此次定增福建稀土集团认购5000万股，占此次定增股份数的1/3，接近其所持厦门钨业34.55%的比例，可见其对厦门钨业的前景十分看好。 而作为福建省国有资产投资经营主体的福建投资集团，近期也非常活跃。除了拿出4亿多元参与厦门钨业的定增，最近又耗资6亿参与金龙汽车的定增。在更早之前的2013年8月，福建投资集团还从福建省轻纺公司手中获得福建南纸2.86亿股国有股权无偿划拨。 开源基金成立于2013年1月23日，注册于深圳前海，有陕西省国资委的背景。 相比于前述3家国资背景的机构，两位民企老板，同时也是福布斯富豪的陈国鹰和柯希平更加引人瞩目。其中，陈国鹰为国脉科技董事长、福建国脉集团董事长兼总经理，在2011年福布斯中国排行榜上陈国鹰夫妇以34.8亿元排名349位。在此次认购前，陈国鹰通过福建国脉集团间接持有厦门钨业63.43万股，占公司总股本0.09%。 柯希平为厦门恒兴集团公司董事长，其在资本市场的名气颇大，曾因投资紫金矿业而一举成名，之后又参与京东方的定增，获利丰厚，被誉为“抄底者”、“套现王”、“最牛散户”等。在2013年福布斯中国排行榜上，柯希平夫妇二人以68.3亿元的身家排名第135位，此外，柯希平还以11亿美元的身家蝉联厦门首富。 值得注意的是，上市公司南京高科也准备投资2.02亿元，认购厦门钨业1000万股定增股票。不过，公司此举遭到投资者的质疑。有投资者认为，南京高科应该在当前公司股价比较低迷时回购公司的股份，而不是去参与其他公司的定增。 “股权投资本来就是我们的三大业务之一，公司参与厦门钨业的定增也是正常的，而且我们也投资了其他上市公司，比如栖霞建设、中信证券、南京银行。”南京高科一名不愿透露姓名的人士对理财周报记者称，“而且据我们统计，实施回购的上市公司股价并没有明显上涨。从我们公司的角度来看，无非就是市值管理这一块。我们投资的这家公司（厦门钨业）还不错，对公司未来的收益会有提升，那不是增强了整个公司的盈利水平吗？从这个角度来说对公司是一件好事情。” 另外，还有上海理顺投资、皓熙投资和金圆资本3家创投机构参与此次定增，其中皓熙投资和金圆资本是专门为此次定增而临时成立的公司。2014年3月13日成立的皓熙投资注册在上海自贸区，由自然人陆国庆、周晓东各持有50%的股权；成立于2014年2月14日的金圆资本，系厦门市金圆投资集团有限公司的主动型资管平台，隶属厦门市财政局，投资范围包括基础设施建设、房地产企业项目开发、文化创意产业、企业间并购、上市公司非公开发行募集项目等领域。 觊觎稀土整合 “很多机构一直都对公司比较关注和认可，特别是福建本地的一些企业。他们看到公司停牌，有这个竞争的想法，主动跟我们联系。”谈及如此豪华的阵容参与公司的定增，许火耀表示，“能够得到这么大金额的认购，我们也觉得是挺高兴的一个事情。” 他还指出：“现在中国的制造业确实是产能过剩，整个经济也在低迷期，所以我们定增的条件比较苛刻，因为要限售3年，这就要求投资者对公司起码要有基本的认可，能够看好公司未来的发展。本身增发价和市场价差距也不大，他们愿意锁定3年本身也是对公司未来发展的认可。” 据记者了解，众多机构和个人不惧锁定3年的风险，蜂拥参与厦门钨业的背后，与其作为福建稀土整合平台有着莫大的关联。 早在2012年8月8日，厦门钨业公告称，福建省政府明确，通过资产兼并重组和资源整合，2012年底前完成以厦门钨业为核心的福建稀土集团公司的组建，形成大企业引领稀土产业发展格局。 2014年1月初，工业和信息化部会同有关部门在北京召开了组建大型稀土企业集团专题会议，该会议称，目前稀土行业已基本形成了以包钢集团、中国五矿、中铝公司、广东稀土、赣州稀土和厦门钨业等6家企业为主导的发展格局，下一步要重点支持这6家企业分别牵头进一步推进兼并重组，组建大型稀土企业集团。 “为了整个稀土产业的发展，目前国家确立了6大稀土集团来负责未来全国稀土资源的整合开发，我们也是目前确定的6个组建单位之一，正在按照国家的要求在申请报批整合、组建的方案。”许火耀表示。 而记者接触到的定增对象在谈及此次参与定增的理由时，也都不约而同地提到了稀土的话题。“厦门钨业的发展前景还是比较好的，它钨业是国际最大的，在国际上有一定的定价权、话语权；另外，它也是唯一一家获得福建稀土开采权的企业。”柯希平表示。 “厦门钨业所处行业属于国家战略新兴行业，行业还是很热的，发展空间也是比较广的。它这次定增融资了30亿，对整个的财务结构肯定会有改善，市场竞争力也会增强。厦门钨业在行业内还是可以的，在钨这一块应该是领先的，稀土的话他们是福建省的整合平台，它还有个新能源、电池啊，等等。”前述南京高科内部人士表示。 不过，也有一些关注厦门钨业的业内人士认为，此次定增受到追捧的原因，其实是公司股价压得够低，有足够的利益驱动。的确，停牌前一周厦门钨业股价创下自2010年以来的新低19.79元，比2010年最高价66.35元下降了70.17%。 记者还注意到，在定增停牌前的3月7日，厦门钨业的股价离奇涨停，疑似定增消息提前泄露。龙虎榜数据显示，当日厦门钨业买入前5的营业部（其中4个是机构席位）合计买入1.74亿元，而卖出前5的机构合计卖出金额仅5181万元。 “涨停的事情我们也关注到了，当时市场上在炒特斯拉的概念，也有市场传闻特斯拉的高层访问我们公司，可能有这方面的因素，后面我们也作了澄清。”许火耀解释道，“我个人觉得跟定增消息泄露没有太大的关系，因为定增募集现金跟定增收购资产还是有差异的，而且定增要锁定3年，增发价跟锁定3年来比没有太多优势。” 截至3月28日，厦门钨业股价收于23.3元/股，高出增发价15.18%。
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