每日宏观策略观点：   

1、美国： 

（1）耶伦周一为宽松政策强力辩护，称美国经济仍需“一段时间”非常规的支持，暗示高度宽松货币政策在可预见未来还将持续。她称经济和劳动力市场“相当疲软”，美联储离其双重使命目标相差很远。推动美股上涨。 

（2）3月芝加哥PMI 55.9，远低于预期的59.8，前值59.8。其中，物价支付指数55.7，前值59.1；3月达拉斯联储商业活动指数4.9，好于预期的2.5，前值为0.3。 

2、欧洲：欧元区3月CPI初值同比上升0.5%，低于预期的增长0.6%，创2009年11月以来最低水平，愈加偏离欧洲央行2% 的通胀目标。 

3、今日重点关注前瞻： 

星期二（4月1日）： 

9:00，中国3月官方制造业PMI，上月50.2； 

9:45，中国3月汇丰制造业PMI终值，初值48.5； 

11:30，澳洲联储公布利率决定； 

15:55，德国3月制造业PMI终值，初值53.8； 

16:00，欧元区3月制造业PMI终值，初值53，预期持平； 

16:30，英国3月制造业PMI，上月56.9； 

17:00，欧元区2月失业率，上月12%，预期持平； 

22:00，美国2月营建支出月率，上月0.1%，预期0.2%； 

22:00，美国3月ISM制造业PMI，上月53.2，预期53.6； 

股指：

1、宏观经济：1-2月份工业增加值同比增长8.6%，较去年12月份回落1.1个百分点，大幅低于预期。消费、投资和出口增速均出现回落，印证了前期市场的悲观预期，经济增速放缓趋势仍在延续。3月汇丰PMI预览值为48.1%，较上月回落0.4个百分点，低于预期。关注今天公布的3月份中采PMI数据。 

2、政策面：证监会发布优先股试点管理办法、完善新股发行改革等相关措施；国务院常务会议提出抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施，释放了稳增长信号，但已经确定的常规性、基础性政策规模有限，预计难以改变经济下行趋势；新型城镇化规划发布；政府工作报告表示2014年GDP增长目标为7.5%左右、CPI涨幅拟控制在3.5%左右；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注4月份重启时点；央行连续进行正回购操作。  

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。  

4、流动性： 

A、上周央行在公开市场累计净回笼资金980亿元。本周公开市场到期净投放资金1000亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.19%，隔夜回购利率(R001)2.81%，资金利率有所回升。  

C、IPO发行仍处空窗期，资金面压力阶段性缓解；4月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回升，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场和沪深300板块净减持；3月21日当周新增A股开户数回落而新增基金开户数回升，持仓账户数持平，交易活跃程度回落，证券交易结算资金小幅净流出，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

央行旗下媒体称目前不宜降准 需坚持总量稳定优化结构  

央行：于2月27日开展SLO操作回笼流动性1000亿元  

小结：前两个月经济数据低于预期，3月汇丰PMI预览值继续回落，经济增速放缓趋势仍在延续，宏观面偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注4月份重启时点；资金利率有所回升；股指基本面看空，对反弹空间持谨慎观点。关注今天公布的3月份中采PMI数据。  

 

 

原油：

昨日布伦特原油收报107.76（-0.29%)美元每桶；WTI收报101.58（-0.09%）；WTI-BRENT价差-6.18（+0.22）；NYMEX汽油2.911（-0.90%）美元每加仑；取暖油收报2.932（-0.88%）美元每加仑；ICE柴油收报894(-0.97%)美元每吨；

1、俄罗斯国家新闻社援引俄国防部发言人报导称，该国从乌克兰东部边境附近撤走一机械化步兵营。美联储主席叶伦周一表示联储采取“非常规”举措提振经济的状况还需持续一段时间，尤其是在就业市场表现仍然挣扎的情况下。

2、美国EIA周三公布的库存数据：3月21日当周美国原油库存增加661.9万桶，库欣原油库存下降132.5万桶，美国PADD3地区原油库存增加606.1万桶，柴油库存增加158.6万桶，汽油库存减少510.1万桶，馏分油库存增加155.5万桶。

3、墨西哥湾地区与去年同期相比，炼厂检修增多。LLS价差与WTI价差2.4美元每桶，LLS价差与布伦特价差-3美元每桶。

4、皇家荷兰/壳牌石油集团公布尼日利亚费卡多斯(Forcados)港口的原油出口遭遇不可抗力，因盗油行动导致一输油管道泄漏。在一大型利比亚油田关闭后，利比亚原油日供应量下降约8万桶，至约15万桶。

5、布伦特原油现货贴水0.78美元每桶，前日现货贴水0.8美元每桶。

6、ARA3月20日库存数据，成品油总库存减少23.3万吨；取暖油和柴油库存减少8.4万吨。燃料油库存增加2.8万吨，汽油库存增加3.6万吨，石脑油库存增加14.3万吨。

7、有消息称，伊拉克的West Qurna-2大型油田已投产，今年将接近日产400万桶的产量目标。消息扶助限制油价涨幅。

8、利比亚的原油日产量略高于16万桶，相当于内战前产量的约十分之一。

9、根据路透获悉的政府官方数据和油轮到港安排，伊朗的四大亚洲买家2月日均进口伊朗原油137万桶，高于去年同期的117万桶。

 

总结：伊拉克和伊朗的原油供应增量抵消了尼日利亚和利比亚产量担忧，从供需面上看布伦特原油趋于下行；美国经济数据以及库欣库存降低支撑美原油上涨，但是市场忽略了PADD3地区库存增长和美国原油总库存增长的事实，PADD3地区库存已经达到测试过的最大库容值，由运输改善所带来的美原油上升红利可能面临转折。美国炼厂今年检修多于去年同期，但是在4月份将陆续有检修炼厂恢复生产，对美原油起到支撑作用，但是实际开工率如何还有待跟踪。原油整体震荡为主，操作建议可待布伦特与美原油价差缩窄至5美元左右时考虑做大价差。

 

 

金属：

铜： 

1、LME铜 C/3M 升水5.5（昨升15.5）美元/吨，库存-2025吨，注销仓单-2000吨，大仓单维持，升水回落明显，近期LME铜库存增加，注销仓单库存比回落明显，上周COMEX基金持仓净空头扩大，铜远期价格曲线为倒价差结构。  

2、沪铜库存本周-16176吨，现货对主力合约升水315元/吨（昨升290），废精铜价差3975（昨3750）。  

3、现货比价7.06（前值7.03）[进口比价7.32]，三月比价7.04（前值7.03）[进口比价7.38]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大。下游开工率有所恢复，关注旺季开工率变化，保税区库存增加，上期所库存季节性回落，关注上期所去库存速度。进口需求预计降低，近期进口到岸升水下降，2月未锻造铜材进口回落明显。内外比价较低，废精铜价差较低位置。 

  

铝：  

1、LME铝 C/3M 贴水41.5（昨贴42)美元/吨，库存-5200吨，注销仓单+37925吨，大仓单维持，库存和注销仓单回升，贴水走强。 

2、沪铝交易所库存+20038吨，现货对主力合约贴水440元/吨（昨贴535）。 

3、现货比价7.47（前值7.55）[进口比价8.68]，三月比价7.39（前值7.48）[进口比价8.72]，{原铝出口比价5.32，铝材出口比价6.86}。  

4、国外减产难改伦铝弱势格局，但英国法院否决LME仓储改革计划，LME仓储网络依旧拥堵。国内产量依旧维持高位，供应压力较大，行业整体成本有所下移，沪铝库存增幅较大，现货贴水较大，但行业亏损幅度较大，关注电解铝开工率和下游开工率情况。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水12.75（昨贴13.5）美元/吨，库存+2025吨，注销仓单+27825吨，库存有所增加，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-2797吨，现货对主力贴水135元/吨（昨贴175）。  

3、现货比价7.49（前值7.42）[进口比价7.85]，三月比价7.52（前值7.50）[进口比价7.91]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，对价格有支撑，预计区间震荡，交易机会可参考沪锌现货升贴水变化。 

  

铅：  

1、LME铅C/3M 贴水25（昨贴22.5）美元/吨，库存-50吨，注销仓单-50吨，库存降幅趋缓，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存-515吨，现货对三月贴水115元/吨（昨贴130）。  

3、现货比价6.63（前值6.61）[进口比价7.72]，三月比价6.65（前值6.66）[进口比价7.87]，{铅出口比价5.58，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，等待交易数据好转下做多机会。沪铅去库存较缓慢，内外比价较低，国内基本面依旧偏弱，短期受成本支撑。 

  

镍：  

1、LME镍C/3M 贴水39（昨贴39）美元/吨，库存-768吨，注销仓单+534吨，伦镍库存增加明显，注销仓单高位，贴水走弱。 

2、现货比价6.46（前值6.41）[进口比价7.32]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，前期涨势较大；但国内镍矿库存维持高位以及国内不锈钢产量下滑和模拟利润较低，国内镍基本面依旧较差，且目前内外比价历史较低位置下已现出口现象，伦镍库存增加明显，伦镍16000一线可抛空。 

  

综合新闻：  

1、江西铜业称，3月15日至4月15日期间，生产商向保税区库存运送15万吨精炼铜。本月冶炼商向保税区仓库运送10万吨铜。运往保税区仓库的精炼铜不计入中国海关出口数据中。 

2、中国镍矿石库存能维持含镍生铁生产五个月。港口的镍矿石库存为2900万吨，与年初几无变动，够含镍生铁生产商将其生产维持8月份。 

3、日本4-6月当季的铝升水敲定在纪录高位，较LME铝价高出365-370美元，较上一季度大幅跳升43%-45%。 

4、智利2月铜产量452509吨，同比增加7.6%。 

5、4月1日LME评论：基金属大多收高，周二将公布PMI，将给予市场中国制造业情况的线索。 

  

结论：伦铜库存增加且升水下降，内外低比价下将限制中国进口需求且2月未锻造铜材进口回落明显，但近期沪铜现货升水及废精铜价差处于低位，沪铜44000一线有支撑；可尝试买沪铜抛伦铜内外反套机会；上期所库存回落，关注3至5月份国内旺季需求表现。沪铝国内供应压力不减且成本下移，现货贴水较大下沪铝依旧偏弱，但目前行业亏损幅度较大，关注电解铝开工率和下游开工率情况。伦锌近期库存增加明显及现货贴水，预计伦锌走势将偏弱；国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌区间震荡；可关注买沪锌抛伦锌的反套交易机会。伦铅等待交易数据好转下做多机会。沪铅基本面依旧偏弱，但受成本支撑。镍基本面依旧较差，伦镍16000一线可抛空。 

  

钢材：

1、现货市场：钢材市场稳中有涨，下游工程需求逐渐好转。铁矿石价格略有波动，市场成交一般。 

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3160（-），北京三级螺纹3090（+20），上海5.75热轧3330（+10），天津5.75热轧3250（+20），唐山铁精粉975（-），青岛港报价折算干基报价786（-），唐山二级冶金焦1115（-），唐山普碳钢坯2910（+30） 

3、三级钢过磅价成本3160，现货边际生产毛利+4%；热卷成本3210，现货边际生产毛利+3.7%。 

4、新加坡铁矿石掉期5月115.75（+2.63），9月111.00（+1.88） 

5、小结：钢材市场成交日益好转，去库存进行正常，钢材价格的上行也将逐渐带动原料端上行。只是在大库存背景下，反弹的力度不宜期望太高。

 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场平稳运行，观望浓厚。供需双方僵持，钢厂少量采购，各方心态趋稳，商家操作谨慎，成交未见好转。进口矿市场上扬，招标价格上涨，现货市场普遍拉涨

2. 国内炼焦煤市场延续弱势盘整，下游需求无明显回暖迹象，短期煤价走势趋稳。进口煤炭市场疲软运行，部分品种报价延续跌势，成交弱.

3. 国内焦炭市场弱势盘整，日钢继续下调焦炭采购价格，市场成交一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 1738.5 万吨（-68.5），上周进口炼焦煤库存 1115 万吨（-5），港口焦炭库存 339 万吨（+6），上周进口铁矿石港口库存 11158 万吨（-35）

5. 唐山一级焦到厂价1150（-10），日照二级焦采购价1050（-20），唐山二级焦炭 1115（0），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 525（0），62%澳洲粉矿 115（+2.25），唐山钢坯 2910（+30），上海三级螺纹钢价格 3140（0），北京三级螺纹钢价格 3090（+20）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 950（-50）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 111美金（-0.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤875（-40），澳洲中等焦煤折算人民币价格820（-16）

8. 昨日炉料大幅拉升，铁矿石盘中涨停，收盘回落。从现货端看，炉料价格依然以下行为主，焦炭焦煤价格继续下调，目前焦炭折合盘面价格在1130-1150附近，钢厂现货生产有利润，但炉料补库依然没有大规模来临。

动力煤：

1、 国内动力煤市场持稳运行。今日煤矿方面，销售正常，煤企对市场信心不足；港口方面，铁路检修因素成为煤炭需求好转的期盼，库存量有小幅下降。

2、 CCI1指数517.5（+1.5），环渤海动力煤指数530（-3）；秦皇岛5500大卡动力煤平仓价525（-5），5000大卡460（0）；天津港5500大卡动力煤平仓价535（-5）；广州港5500大卡动力煤630（0），山西大混5000大卡报545（0）

3、 环渤海四港煤炭库存1738万吨（-60），秦皇岛煤炭库存592.56万吨（-56），曹妃甸煤炭库存483万吨（-30），纽克斯尔港煤炭库存163.7（+0.1）

4、 大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价275（0），唐山5000大卡动力煤价格490（0）

5、 CCI8指数报74.8美金(-0.2)，澳洲5500大卡进口煤CIF报价78美金（0），印尼5000大卡动力煤CFR报价69-70美金（0），南非5500大卡动力煤报75-76美金（0）

6、 重点电厂煤炭库存6975（-50），六大发电集团库存1252（-3）

7、 电厂港口库存下降，泊船数明显上升，动力煤表观数据显好。二季度长协价预计变化不大，可作为对冲多头配置。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶14300-15100，均价14700/吨（+250）；仓单139880吨（-100），上海（-0），海南（-100），云南（-0），山东（-0），天津（-0）。 

2、SICOM TSR20近月结算价190.5（1.2）折进口成本14140（87），进口盈利560（163）；RSS3近月结算价233.6（-0.1）折进口成本18777（-7）。日胶主力233.9（-0.1），折美金2275（-1），折进口成本18332（-9）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2200美元/吨（25），折人民币17593（182）；20号复合胶美金报价1875美元/吨（15），折人民币13777（109）；渤海电子盘20号胶13771元/吨（76）,烟片2105美金（-90）人民币16902元（-655）。 

4、泰国生胶片68.68（0.2），折美金2115（9）；胶团58.5（0.5），折美金1801（17）；胶水67.5(0.5),折美金2078(17)。 

5、丁苯华东报价12450（50），顺丁华东报价11400元/吨（50）。 

6、截至3月28日青岛保税区天胶+复合库存33.04万吨，较半月前增加4000吨，增幅放缓。 

7、上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为74.6%，较上周涨2%。厂家出厂价格基本稳定，个别小幅调整。本周国内半钢胎开工率82%，较上周持稳。半钢胎企业库存水平合理，出厂价格周内持稳。 

  

小结： 全乳现货上涨，进口盈利；1409与渤海20号胶价差1974,价差仍较大，不可持续；仓单14万吨，继续下降。3月下半月保税区橡胶库存增幅放缓。2月天胶加合成进口30万吨，同比增20%。1月中国轮胎出口同比增长25%。国内云南少量开割；泰国处于低产期。沪胶价格季节性： 12-2月强，3-4月弱。 

  

  

沥青： 

1、中油江苏汽运成交价4200元；中油高富4150元。温州中油4000。沥青厂库C1价格在4200-4350元。 

2、韩国沥青华东到岸美金价554（-），折进口成本4303元（-），折盘面4253元（-0） 

3、山东焦化料4500（-0），华南180燃料油4510（-0），Brent原油107.76（-0.31）。 

4、仓单52000吨（+0）。 

5、截止3月26日一周，沥青厂库存69%（+3）；开工率56%（-0%） 

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。 

7、据百川资讯统计，2014年1-2 月中国沥青产量250.77 万吨，同比下降10%；2013年全年产量同比增长7.4%。 

  

小结：中石化华东炼厂价格下调50至4070-4150元。上周沥青厂库存增加，开工持稳。沥青仓单52000吨。中油高富4150，中油兴能汽运成交4200；温州中油4000；华东进口折盘面4253。山东焦化料价格持稳。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。 

 

PTA:  

1、原油WTI至101.58（-0.09）；石脑油至932（+5），MX至1070（+0）。 

2、亚洲PX至1243（+1）CFR，折合PTA成本6975元/吨。 

3、现货内盘PTA至6560（+60），外盘912（+7），进口成本6988元/吨，内外价差-428。 

4、江浙涤丝产销回落，平均8-10成附近，聚酯价格多有100-200的上涨。 

5、PTA装置开工率58.5（-0）%，下游聚酯开工率79.6（+0）%，织造织机负荷80（+0）%。 

6、中国轻纺城总成交量631（-77）万米，其中化纤布成交542（+0）万米。  

7、PTA 库存：PTA工厂4-7天左右，聚酯工厂4-6天左右。 

  

PTA运行负荷大幅度下滑后，库存明显下降，加之成本提升，现货继续上涨。期货小有回落，多头可适度减仓，但考虑现货供应偏紧短期仍有支撑，多头仍留部分仓位，而总体中长期大量PX及PTA新产能的预期释放仍是未来行情的主导因素，空头等待建仓机会。关注聚酯负荷的提升进度及PTA负荷的变化。 

 

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油108.07（+0.24）；秦皇岛山西优混（Q5500K）520（-）；

期现价格：江苏中间价2825（-），山东中间价2550（-）； 收期盘主力1405收盘价：2711（+69）；CFR东南亚-CFR中国：110美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2800/2850（+50）   2800/2850       

浙江宁波                    0       2800/2950（+25）   2800/2925      

河南中原大化集团           -140        2475（+20）       2615         

山东兖矿煤化               -150        2550（+40）       2700         3

河北定州天鹭               -155        2430（+30）       2585         

内蒙博源                   -500        2225（+100）       2775         

福建泰山石化                0          2825（-）          2825       

3. 外盘价格：CFR东南亚454（-5）美元/吨；（普式）CFR中国345（-）；F0B鹿特丹中间价500（-6）美元/吨，FOB美湾价格496(-0)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格345/355中间价（350）（-5）美元/吨,人民币完税价

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4000（-） ；华东甲醛市场均价1400（+0）；华南醋酸 3200（-），江苏醋酸2900（-），山东醋酸2950（+100) ； 宁波醋酸3100（-）；

5. 库存情况：截止3月28日，华东库存万吨17.8（-0.7）；华南库存7.4万吨（-0.1）；宁波库存13.2万吨（-）

6. 开工率：截至3月28日，总开工率：69.2%（+0.8）；进口与产量：2014年1月甲醇进口量21.7吨（-10），出口量12万吨（+0.2），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结:昨日内陆受烯烃采购提振，纷纷上调价格，短期下游补库采购气氛较好。后市行情看外盘，实际进口量能否与预期一致。期货近期不乏继续小幅跟涨，但幅度不会太大。

豆类油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一涨跌互见，近月合约大涨1.9%至六个半月高位，因美国农业部季度库存报告证实美国国内供应仍紧张。新作合约走软，受到农业部种植意向报告显示农户计划大豆种植面积为创纪录的8,149.3万英亩，高于市场预估均值。指标CBOT-5月大豆合约 高见1466.50美分，为近月合约自9月13日来最高。结算价报1464美分，升27.50美分。备受关注的7月/11月合约价差SK4-X4盘中创下历史高位，收盘报7月溢价2.43美元。3月份，近月大豆期货升3.4%，首季大涨11.4%。豆粕期货跟随大豆期货升势，豆油期货因需求清淡而走软。5月豆粕 上扬10.9美元，报每短吨479.3美元。5月豆油合约 跌0.06美分，收报40.42美分。美国农业部报告显示，截至3月1日的美国大豆库存为9.92亿蒲式耳，较市场预估高300万蒲式耳。

2马来西亚期市：马来西亚棕榈油期货周一跌至一个半月最低位，月线创逾一年最大跌幅，因马来西亚出口数据激起对全球棕榈油需求放缓的担忧。船货调查机构Intertek Testing Services (ITS)公布，马来西亚3月棕榈油出口较前月减少3.1%，至121万吨，受中国和印度需求疲软影响。马币(林吉特) 走强，使以马币计价的棕榈油对海外投资者和炼厂而言更加昂贵，也抑制了买兴。马币兑美元周一涨0.2%至3.2660。指标棕榈油期货6月合约 跌0.7%，收报每吨2,636马币。

3 ICE菜籽：ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，延续早盘的跌势，因为美国农业部的意向播种面积数据对新季油籽价格利空。截至收盘，5月合约下跌2.20加元，报收451.30加元/吨；7月合约下跌2.10加元，报收461加元/吨；11月合约下跌2.20加元，报收476.50加元/吨。

4 按照CBOT下午三点和国内收盘价算，9月豆粕豆油盘面压榨亏损6.2%，7月巴西大豆基差-30（+5）。

5华东豆粕：江苏南通嘉吉43蛋白豆粕现货不报价，经销商销售价格3570元/吨，限量销售，南通来宝43蛋白豆粕成交价维持在3570元，较上周五持平。日照邦基43蛋白豆粕提高至3520元，较上周五涨50元。日照中纺43蛋白豆粕提高至3500元，较上周五涨50元，限量销售，日照凌云海43蛋白豆粕报价提高至3580元，成交3540元，较上周六涨20元。

6张家港四级豆油7000（0)；广州港24度棕油6050（-20）；菜粕菜油：福建厦门银祥公司菜粕5月之前合同预售价：郑商所菜粕1405合约+250元/吨，较上周持平，无成交，5月之后合同预售价：郑商所菜粕1409合约+250元/吨，较上周持平，无成交。福州集佳公司菜粕现货出厂报价2820元/吨，较上周涨20元/吨，无成交。广东东莞富之源36%以上蛋白菜粕恢复出价，3-5月份提货合同2750元/吨，较上周持平，无成交。荆门钟祥中粮进口四级菜油出厂报价7400元/吨，较上周持平。南通如东地区进口四级菜油出厂价格7500元/吨，较上周持平。

7 国内棕油港口库存114.3（-3.1）万吨，豆油商业库存97.2（-0.5）万吨，上周（截止3月28日）开机率49.1%（+7%），进口豆库存523万吨（-6）。

8美国农业部公布了2014年作物种植面积预估报告。报告显示，2014年美国大豆种植面积预计为8150万英亩，远高于去年的7653万英亩，略高于此前市场预测的8137万英亩均值。2014年美国玉米种植面积预计为9170万英亩，远低于于去年的9537万英亩，也低于市场平均预测的9290万英亩。2014年美国全麦种植面积预计为5580万英亩，低于于去年的5616万英亩，也低于市场平均预测的5601万英亩。

9 美国农业部预计截至2013年3月1日美国大豆库存为9.92亿蒲式耳，略低于上年同期的9.98亿蒲式耳，但略高于市场平均预测的9.89亿蒲式耳。美国农业部预计截至2013年3月1日美国玉米库存为70.06亿蒲式耳，远高于上年同期的54亿蒲式耳，但低于市场平均预期的71.10亿蒲式耳。 截止3月1日美国小麦库存量为10.55亿蒲，远低于去年同期的12.35亿蒲，略高于市场平均预期的10.34亿蒲。

10 船货调查机构SGS周一报告称，马来西亚3月棕榈油出口量为1,200,338吨，较上月同期减少3.4%。

小结：国内豆粕现货在开机下滑和洗船及下游补库的带动下上涨，后期主要关注开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油矛盾不突出，价格继续上涨则受到豆棕价差、生物柴油的生产利润抑制，下跌由于国外棕油库存不大，难以大幅下跌。

 

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19327（-5），东南沿海19145（-3），长江中下游19331（-16），西北内陆19281（+0）；2129B级新疆20766（+0）。

2、撮合5月合约收盘价17610（-50）；郑棉1405合约收盘价18300（-235）；CC Index 3128B 为19406（-1）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=1106（+234）；郑棉1405收盘价-撮合1405收盘价=690（-185）。

3、ICE5月合约下跌0.23%收于93.52美分/磅，现货价格87.69（-0.16），基差-5.83（+0.06）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=2177（-144），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=2583（-213）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单110（+0），有效预报48（+2），合计158（+2）。

2、ICE仓单254283（+0）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25320（-20），30235（-30），20530（+0）。

2、中国轻纺城面料市场总成交631（-51）万米，其中棉布为131（-22）万米。

四、新闻摘要

1、3月31日，计划收储109120吨，实际成交11600吨，成交比例10.6%，较前一天减少9520吨。其中非骨干企业新疆库点计划收储28400吨，实际成交800吨，成交比例2.8%；内地库计划收储80720吨，实际成交10800吨，成交比例13.4%。

截至今日2013年度棉花临时收储累计成交6307370吨，新疆累计成交4038540吨，内地累计成交2268830吨。

2、3月31日储备棉投放数量为23789.2598吨，实际成交191.784吨，成交比例0.81%。旧国标成交平均品级4.4，平均长度28.73，成交平均价格17400元/吨，较上一交易日下调130元/吨，折328价格18004元/吨，较上一交易日下调5元/吨。截止3月31日，累计成交71.77万吨。4月1日将执行新投放标准（17250元/吨）。

 

白糖：

1：柳州新糖报价4700（-20）元/吨，柳州电子盘14043收盘价4675（-35）元/吨；昆明新糖报价4575（-5）元/吨，电子盘1404收盘价4539（-41）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水-73（+22）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-198（+37）元/吨；柳州5月-郑糖5月=-63（-4）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-203（-3）元/吨； 注册仓单量1154（-90），有效预报3350（-90）；广西电子盘可供提前交割库存52900（-1400）。

2：（1）ICE原糖5月合约下跌1.17%收于17.77美分/磅；近月升水-0.36（-0.07）美分/磅；LIFFE近月升水-12.9（-2）美元/吨；盘面原白价差为82.45（+0.83）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.4（+0），完税进口价4088（-38）元/吨，进口盈利612（+18）元，巴西原糖完税进口价4176（-58）吨，进口盈利524（+38）元，升水-0.15（-0.1）。泰国白糖散货船升水LIFFE5月2（+0）个基点，巴西白糖升水LIFFE5月15（+0）个基点。

3：（1）在3月21日举行的WTO农业委员大会上，印度食糖出口补贴受到WTO成员的指责，这也是印度近期受到WTO成员指责的第二项农产品补贴。

（2）巴西食糖和酒精集团GVO的一位负责人日前表示，由于担忧厄尔尼诺天气带来的大量降雨将影响后期生产，该集团决定提前开榨。

4：（1）截止3月31日，广西已有35家糖厂收榨，较12/13榨季同比减少13家。

小结

A．外盘：外盘炒作厄尔尼诺；美国乙醇价格快速上涨，关注对糖的影响；巴西升贴水近期首次滑落；泰国食糖产量已超过1080万吨，关注泰国的出口压力；巴西开榨在即，可能会带来阶段性的供应压力，但是巴西天气左右后期行情，密切关注巴西天气情况；关注印度最终产量；持续跟踪潜在的厄尔尼诺风险。

B．内盘：关注3月产销数据；由于配额外窗口关闭，近期巴西船报已无发往中国的糖；关注300万吨工业企业临时储备的落实；国内价格走势一方面受14年国内供给过剩影响，另一方面受外盘走势带动。

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板138.11（4%），15mm中纤板107.61（1.26%），原木139.8（-1.15%），锯材143.59（3.96%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板-5264（+31），纤维板-17067（-136） 

  

小结： 

昨日两板继续收涨，其中胶板收132.8，涨0.64%，纤板大涨1.67%%，盘中一度探至67.55，收盘于66.95。由于整体宏观经济及房地产预期较差，板材市场整体看淡。家具生产企业逐步复工，板材需求将逐渐恢复，后期或带动现货小幅上调。进入4月或将有仓单出现，需保持关注。 

操作建议：受成本支撑，胶板短期或偏强。 

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2180(0)，长春2200(0)，济南2200(0)，大连港口平舱价2360(0)，深圳港口价2360(0)。南北港口价差0；大连现货对连盘1405合约贴水9，长春现货对连盘1405合约贴水169。(单位：元/吨) 

2.玉米淀粉：长春2600(0)，邹平2650(0)，石家庄2630(0)； DDGS：肇东1950(0)，松原2150(0),广州2320(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单0(0)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收502美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2215.34(37.88)元/吨。 

5. 截止3月10日，东北三省一区累计收购临储玉米5466万吨。 

6. 美国农业部周四发布的周度出口销售报告显示，截止到3月20日的一周里，美国玉米出口销售数量为140万吨，远远高于分析师预测的52.5到72.5万吨。 

7. 美国玉米期货周一劲升约2%，至9月以来最高，逆转稍早的跌势，交易商称，因美国农业部种植报告预计美国玉米种植面积不及分析师预期。美国农业部年度春播报告称，农户将种植9,170万英亩玉米，为2010年以来最小种植面积，且较市场预期少100万英亩。农业部的另一份报告显示，截至3月27日当周出口检验美国玉米132万吨，高于95-115万吨分析师预估区间的高端。5月玉米合约升10美分，报5.02美元。 

小结： 

随临储进一步推进以及今年东北玉米的高霉变，市场流通优质粮源数量有限，空头上周于是大幅砍仓推高近月。然目前价格已触临储顶部难有大幅上涨，5月合约后期区间操作为主。4月底临储结束之后，基于国库充盈，必然进行大量抛储，9月合约将受拍卖价影响，预计难现往年青黄不接情景。（2014/03/20） 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2600(0)，郑州2540(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1405合约升水88。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3100(0)，石家庄3130(0)，郑州3100(0)；麸皮价格：济南1730(0)，石家庄1710(0)，郑州1750(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单6287(0)张，有效预报4401(0)张。 

4. 据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到2014年3月13日的一周，美国2013/14年度小麦净销售量为 401,800吨，比上周低了16%，比四周均值低了12%。2014/15年度的净销售量为195,200吨。 

5. 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一收涨，交易商称。受助于玉米和大豆市场强势，以及市场担忧美国大平原南部天气状况不利于作物生长。但涨幅受限，因美国农业部季度库存报告利空。农业部报告称，3月1日美国小麦库存为10.56亿蒲式耳，高于10.42亿蒲式耳的市场平均预期。库存数据暗示美国农业部目前预计美国2013/14年小麦供应过高，可能促使政府下月上调小麦结转库存预估。CBOT-5月小麦期货 结算价报6.97-1/4美元，升1-3/4美分。 

  

小结： 

5月小麦处于青黄不接时期，同时年后小麦抛储数量将变得较为紧张，供应趋紧，但目前下游消费较差，利用盘面。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2610(0)，九江2640(0)，武汉2650(0),广州2810(0)；中晚稻--长沙2740(0)，九江2750(0)，武汉2730(0),广州2850(0)；粳稻--长春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3080(0)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水366。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3800(0)，九江3820(0)，武汉3780(0),广州3850(0)；中晚米--长沙3950(0)，九江3950(0)，武汉3960(0),广州3950(0)；粳米--长春4661(1)，合肥4020(0)，佳木斯4140(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单1085(0), 有效预报0(0)。 

4. 周一，芝加哥期货交易所(CBOT)糙米市场收盘大多上涨，成交活跃。糙米期货收盘从下跌0.5美分到上涨9美分不等，其中5月合约收盘上涨9美分，报15.60美元/英担;7月糙米收盘上涨6美分，报15.66美元/英担。9月合约下跌0.5美分，报14.37美元/英担。5月合约的交易区间位于15.48美元到15.71美元。