每日宏观策略观点：   

1、美国： 

（1）3月ADP就业增长19.1万人，为过去两年的平均水平，低于预期的19.5万人，2月数据由13.9万人上修至17.8万人，就业市场从严寒中复苏，预计未来就业数据更好。 

（2）2月工厂订单环比增1.6%，好于预期的1.2%，2月库存环比增0.7%，创2011年10月来最大，2月耐用品订单环比增2.2%。 

2、中国： 

（1）李克强总理周三主持召开国务院常务会议，会议指出，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，同时还研究了扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用。会议还指出，今年全国铁路预计投产新线6600公里以上，比去年增加1000多公里，其中国家投资近80%将投向中西部地区，要加快铁路尤其是中西部铁路建设。此外，会议提出将小微企业减半征收企业所得税优惠政策实施范围的上限，由年应纳税所得额6万元进一步提高，并将政策截止期限延长至2016年底；加快棚户区改造。 

（2）13年六月份两次常务会议同样提出过小微企业减税、加快棚户区改造、支持首套自助购房信贷等刺激措施，而13年由于前期去库存较多加之刺激政策出台，在7、8月份确实有一波由补库存带动的经济复苏行情，而今年这些刺激措施的作用或比往年小，但是鉴于目前下游补库存力度较弱，尽管上游原材料库存高企，但预计稳增长措施的出台将刺激下游加快补库存，4月份之后经济将小幅企稳回升。 

（3）铁路建设投资主要通过发行住宅金融专项债券及铁路建设债券、铁路发展基金融资，意味着14年主要靠中央信用举债及股权融资，而13年依靠地方信用举债。 

（4）财政部副部长王保安称2020年城镇化投资需求约42万亿元。另一副部长史耀斌指，转让土地收入不可持续。《经济参考报》获悉，财政部力推的PPP（公私合作伙伴关系）模式以哈尔滨和洛阳试点，浙、沪等多省市正着手筹备。 

3、今日重点关注前瞻： 

周四（4月3日）： 

16:00，欧元区3月综合PMI终值，初值53.2，预期持平； 

19:45，欧洲央行公布利率决定； 

20:30，欧洲央行召开新闻发布会； 

20:30，美国3月29日当周初请失业金人数，上周31.1万人；

股指：

1、宏观经济：3月份中采PMI为50.3%，较上月微幅回升0.1个百分点，生产、新订单和新出口订单分项指数均有微幅回升，中采PMI季节性回升，但幅度明显弱于季节性，显示经济弱势运行的局面仍在延续。汇丰PMI终值为48%，较上月终值和本月初值分别回落0.4和0.1个百分点。 

2、政策面：证监会发布优先股试点管理办法、完善新股发行改革等相关措施；国务院常务会议提出抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施，释放了稳增长信号，但已经确定的常规性、基础性政策规模有限，预计难以改变经济下行趋势；新型城镇化规划发布；政府工作报告表示2014年GDP增长目标为7.5%左右、CPI涨幅拟控制在3.5%左右；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注4月份重启时点；央行连续进行正回购操作。  

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。  

4、流动性： 

A、央行本周二开展了500亿元14天期和220亿元28天期正回购操作，中标利率分别持平于3.8%和4.0%，当天公开市场净回笼资金220亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.22%，隔夜回购利率(R001)2.96%，资金利率有所回升。  

C、IPO发行仍处空窗期，资金面压力阶段性缓解；4月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回升，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场和沪深300板块净减持；3月28日当周新增A股开户数和新增基金开户数回升，持仓账户数回落，交易活跃程度回落，证券交易结算资金大幅净流出，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

国务院三轮驱动稳增长：减税棚户区改造铁路建设   

土地市场首现急剧降温  

小结：3月中采PMI季节性回升，但幅度明显弱于季节性，显示经济弱势运行的局面仍在延续，宏观面偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注4月份重启时点；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，短线可能延续反弹，但反弹空间和持续性有赖于后续稳增长政策的出台。

国债：

1、利率曲线方面，昨日稍稍上行.国债 1Y 3.37%（+0.01%）、3Y 3.85%（+0.01%)、5Y 4.12%（-0.02%)、7Y 4.36(+0.01%)、10Y 4.51%（+0.01%）。国开债 1Y 4.83% （-0.02%）、3Y 5.30%（-0.02%)、5Y 5.50%(-0.01%)、 7Y 5.67(+0.01%)、10Y  5.70%（+0.02%）。国债期货参考标的债券 （140003.IB）收益率4.37（+0.02%）净价 100.388（-0.12）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(92.439)。

2、资金方面，昨日变动不大。隔夜资金2.95%（+0.08%），7天回购4.19% （-0.01%）、14天回购4.46%（-0.02%）、1月回购4.60%（+0.00%）。

3、利率互换市场，3M 4.39%（+0.09%）、1Y 4.39%（+0.03%）、5Y 4.69%（+0.03%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 6.00%(-0.05%)、AA+ 6.42（+0.00%).

4、昨日公布PMI为50.3，远低于历史同期。产成品库存和原材料价格数据一升一降，反映企业还处于去库存阶段，对原材料补库存信心不足。3月PMI数据总体比较弱。

5、人民币即期汇率上一交易日收盘6.2056，较上前一交易日基本持平，近期人民币趋稳。

6、截止上周末，美国10年期国债2.75%，较前一周2.65%大幅上升10个基点，欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周上行6-13个基点，美联储对QE退出后加息的表述使得债券市场大跌。

7、一、小结：一、近期公布的经济数据较弱，但债券市场反映不大，目前债券的焦点可能重回资金与供需。二，进入四月，利率债供应量显著增加，债券有走弱风险。

 

原油：

昨日布伦特原油收报104.79（-0.79%)美元每桶；WTI收报99.62（-0.12%）；WTI-BRENT价差-5.17（+0.71）；NYMEX汽油2.8668（-0.10%）美元每加仑；取暖油收报2.8666（-0.73%）美元每加仑；ICE柴油收报873.5(-2.18%)美元每吨；

1、布兰特原油价格延续周二的跌势，因利比亚政府官员称，政府和示威者可能在未来两三日就示威者控制的石油出口港重开达成协议，这些港口每日出口量达到60万桶。美元兑一篮子货币上涨，令原油等以美元计价的商品受压。

2、美国EIA周三公布的库存数据：3月28日当周美国原油库存减少237.9万桶，库欣原油库存下降122.3万桶，美国PADD3地区原油库存减少134.3万桶，柴油库存增加134.5万桶，汽油库存减少157.4万桶，馏分油库存增加55.4万桶。

3、墨西哥湾地区与去年同期相比，炼厂检修增多，4月部分检修炼厂陆续恢复生产。LLS价差与WTI价差2.85美元每桶，LLS价差与布伦特价差-1.48美元每桶。

4、皇家荷兰/壳牌石油集团公布尼日利亚费卡多斯(Forcados)港口的原油出口遭遇不可抗力，因盗油行动导致一输油管道泄漏。在一大型利比亚油田关闭后，利比亚原油日供应量下降约8万桶，至约15万桶。

5、布伦特原油现货贴水0.84美元每桶，前日现货贴水1.08美元每桶。

6、ARA3月20日库存数据，成品油总库存减少23.3万吨；取暖油和柴油库存减少8.4万吨。燃料油库存增加2.8万吨，汽油库存增加3.6万吨，石脑油库存增加14.3万吨。

7、有消息称，伊拉克的West Qurna-2大型油田已投产，今年将接近日产400万桶的产量目标。消息扶助限制油价涨幅。

 8、根据路透获悉的政府官方数据和油轮到港安排，伊朗的四大亚洲买家2月日均进口伊朗原油137万桶，高于去年同期的117万桶。

 

总结：从供需面上看布伦特原油趋于下行；美国经济数据以及库欣库存降低支撑美原油上涨，但是市场忽略了PADD3地区库存增长和美国原油总库存增长的事实，PADD3地区库存已经达到测试过的最大库容值，由运输改善所带来的美原油上升红利可能面临转折。美国炼厂今年检修多于去年同期，但是在4月份将陆续有检修炼厂恢复生产，对美原油起到支撑作用，但是实际开工率如何还有待跟踪。原油整体震荡下行为主，操作建议可待布伦特与美原油价差缩窄至5美元左右时考虑做大价差。

 

钢材：

1、现货市场：钢材市场稳中有涨，下游工程需求逐渐好转。铁矿石价格略有波动，市场成交一般。 

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3200（+20），北京三级螺纹3100（-），上海5.75热轧3320（-），天津5.75热轧3300（+40），唐山铁精粉975（-），青岛港报价折算干基报价830（+20），唐山二级冶金焦1115（-），唐山普碳钢坯2930（+10） 

3、三级钢过磅价成本3220，现货边际生产毛利+3.4%；热卷成本3270，现货边际生产毛利+1.5%。 

4、新加坡铁矿石掉期5月112.25（-2.67），9月108.58（-2.75） 

5、小结：钢材市场成交日益好转，去库存进行正常，钢材价格的上行也将逐渐带动原料端上行。只是在大库存背景下，反弹的力度不宜期望太高。

钢铁炉料：

1. 国产矿市场整体平稳，个别报价上涨。今日钢坯进口矿反弹，商家心态回暖，唐山地区个别以钢坯参考报价矿企出厂价上涨10元/吨，操作仍显谨慎，市场成交较少。进口矿市场胶着，市场价格似有逆转，观望气氛浓。

2. 国内炼焦煤市场持续弱势盘整，局部地区有降。据悉，部分煤企受前期投资影响，资金压力较大导致难以正常生产，后期或加大裁员比例。

3. 国内焦炭市场弱势维稳，市场成交一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 1738.5 万吨（-68.5），上周进口炼焦煤库存 1115 万吨（-5），港口焦炭库存 339 万吨（+6），上周进口铁矿石港口库存 11158 万吨（-35）

5. 唐山一级焦到厂价1130（-20），日照二级焦采购价1040（-10），唐山二级焦炭 1115（0），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 525（0），62%澳洲粉矿 116（-0.5），唐山钢坯 2920（0），上海三级螺纹钢价格 3140（0），北京三级螺纹钢价格 3090（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 950（-50）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 111美金（-0.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤875（-40），澳洲中等焦煤折算人民币价格800（-20）

8. 焦煤焦炭依然弱势为主，部分地区价格依然下行，昨日棚户区改造可能影响盘面预期，近日观望为主。

 

动力煤：

1、 国内动力煤市场持稳运行。煤矿方面，中东部煤矿销售正常，西部部分煤矿销售惨淡，成交一般。

2、 CCI1指数518.5（+1），环渤海动力煤指数530（0）；秦皇岛5500大卡动力煤平仓价525（-5），5000大卡460（0）；天津港5500大卡动力煤平仓价535（-5）；广州港5500大卡动力煤630（0），山西大混5000大卡报545（0）

3、 环渤海四港煤炭库存1738万吨（-60），秦皇岛煤炭库存592.56万吨（-56），曹妃甸煤炭库存483万吨（-30），纽克斯尔港煤炭库存163.7（+0.1）

4、 大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价275（0），唐山5000大卡动力煤价格490（0）

5、 CCI8指数报74.8美金(-0.2)，BJ动力煤指数74.1（0），印尼5000大卡动力煤CFR报价68-69美金（-1），南非5500大卡动力煤报75-76美金（0）

6、 重点电厂煤炭库存6975（-50），六大发电集团库存1252（-3）

7、 本期环渤海指数持稳在530，见底信号显现。港口数据持稳，预计市场中性偏好

 

橡胶： 

1、华东全乳胶14200-14900，均价14550/吨（-100）；仓单131370吨（-790），上海（-780），海南（-0），云南（-0），山东（-0），天津（-10）。 

2、SICOM TSR20近月结算价184.9（-4.3）折进口成本13720（-315），进口盈利830（215）；RSS3近月结算价228.5（-4.6）折进口成本18389（-338）。日胶主力226.5（-8），折美金2181（-90），折进口成本17637（-657）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2150美元/吨（0），折人民币17214（-3）；20号复合胶美金报价1845美元/吨（-15），折人民币13545（-112）；渤海电子盘20号胶13554元/吨（-205）,烟片2076美金（-43）人民币16679元（-316）。 

4、泰国生胶片69.69（0.83），折美金2152（25）；胶团58.5（0），折美金1807（0）；胶水67.5(0),折美金2085(0)。 

5、丁苯华东报价12850（200），顺丁华东报价11550元/吨（50）。 

6、截至3月28日青岛保税区天胶+复合库存33.04万吨，较半月前增加4000吨，增幅放缓。 

7、上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为74.6%，较上周涨2%。厂家出厂价格基本稳定，个别小幅调整。本周国内半钢胎开工率82%，较上周持稳。半钢胎企业库存水平合理，出厂价格周内持稳。 

  

小结： 泰国农业部长周三表示，泰国政府计划在4月出售20万吨橡胶国储；仓单13.1万吨，继续下降；1409与渤海20号胶价差1976,价差较大，不可持续。3月下半月保税区橡胶库存增幅放缓。2月天胶加合成进口30万吨，同比增20%。1月中国轮胎出口同比增长25%。国内云南开割；泰国处于低产期。沪胶价格季节性： 12-2月强，3-4月弱。 

  

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价下跌50至4150元；中油高富4150元。温州中油跌50至3950元。沥青厂库C1价格在4150-4350元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价554（-），折进口成本4303元（-），折盘面4253元（-0）  

3、山东焦化料4475（-），华南180燃料油4510（-0），Brent原油104.79（-0.83）。  

4、仓单52000吨（+0）。  

5、截止3月26日一周，沥青厂库存69%（+3）；开工率56%（-0%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-2 月中国沥青产量250.77 万吨，同比下降10%；2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：本周中石化华东炼厂价格下调50至4070-4150元。上周沥青厂库存增加，开工持稳。沥青仓单52000吨。中油高富4150，中油江苏汽运成交价下跌50至4150元；温州中油跌50至3950元。；华东进口折盘面4253。山东焦化料价格走弱。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

 

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油108.07（+0.24）；秦皇岛山西优混（Q5500K）520（-）；

期现价格：江苏中间价2830（-），山东中间价2605（-）； 收期盘主力1405收盘价：2691（-25）；CFR东南亚-CFR中国：110美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2810/2860（+50）   2810/2860       

浙江宁波                    0       2830/2950（-15）   2830/2950      

河南中原大化集团           -140        2515（+）        2655         

山东兖矿煤化               -150        2605（+5）        2765        

河北定州天鹭               -155        2475（+25）       2630         

内蒙博源                   -500        2250（+25）       2775         

福建泰山石化                0          2825（-）          2825       

3. 外盘价格：CFR东南亚454（-5）美元/吨；（普式）CFR中国345（-）；F0B鹿特丹中间价500（-6）美元/吨，FOB美湾价格496(-0)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格345/355中间价（350）（-5）美元/吨,人民币完税价

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4000（-） ；华东甲醛市场均价1400（+0）；华南醋酸 3200（-），江苏醋酸2900（-），山东醋酸2950（+100) ； 宁波醋酸3100（-）；

5. 库存情况：截止3月28日，华东库存万吨17.8（-0.7）；华南库存7.4万吨（-0.1）；宁波库存13.2万吨（-）

6. 开工率：截至3月28日，总开工率：69.2%（+0.8）；进口与产量：2014年1月甲醇进口量21.7吨（-10），出口量12万吨（+0.2），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结:外盘CFR中国低位震荡，甲醇港口进口现货反弹乏力，目前进口与国产价差缩之20元/吨，国产竞争能力大幅下滑，若与预期一致后市进口货大幅增量，国产甲醇价格再次下跌可能性增加。期货仍然升水部分交割库，而目前现货仍有往下驱动，因此期货震荡下跌可能较大概率、

PTA:  

1、原油WTI至99.62（0.12）；石脑油至908（-21），MX至1061（-0）。 

2、亚洲PX至1226（+2）CFR，折合PTA成本6893元/吨。 

3、现货内盘PTA至6420（-40），外盘905（-5），进口成本6934元/吨，内外价差-514。 

4、江浙涤丝产销明显回落，平均5成附近，聚酯价格多数稳定个别有100的上涨。 

5、PTA装置开工率58.5（-0）%，下游聚酯开工率80.1（+0）%，织造织机负荷80（+0）%。 

6、中国轻纺城总成交量692（+30）万米，其中化纤布成交527（+8）万米。  

7、PTA 库存：PTA工厂4-7天左右，聚酯工厂4-6天左右。 

  

市场氛围转淡PTA行情继续下跌，聚酯产销回落明显。但负荷不高现货供应偏紧短期仍有支撑，而总体中长期大量PX及PTA新产能的预期释放仍是未来行情的主导因素，且前期停机检修装置近期有重启计划，空头也可逐步建仓。关注聚酯负荷的提升进度及PTA负荷的变化。 

  

豆类油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下挫1.5%，因在价格上涨至9月中来最高后，投资人锁定获利。交易商表示，在隔夜交易时段，大豆温和上涨，但未能推升指标5月合约至重要心理关口15美分以上，引发抛售。指标CBOT-5月大豆合约结算价报1462.25美分，跌22.25美分。 5月豆粕下滑6.2美元，报每短吨476.5美元。5月豆油合约下滑0.55美分，收报40.85美分。

2马来西亚期市：马来西亚棕榈油期货周三收高，为本周来第一次，此前海外豆油市场大涨。投资者预计其它油籽供应趋紧将推动对棕榈油的需求。指标棕榈油期货6月合约 小升1.3%至每吨2,648马币。

3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，追随芝加哥期货交易所（CBOT）大豆及豆油市场的跌势。截至收盘，5月合约下跌2.20加元，报收454加元/吨；7月合约下跌2.10加元，报收464加元/吨；11月合约下跌2.40加元，报收479.30加元/吨。

4 按照CBOT下午三点和国内收盘价算，9月豆粕豆油盘面压榨亏损6.3%，7月巴西大豆基差-30（0）。

5华东豆粕：江苏南通来宝43蛋白豆粕成交价提高至3710元，较昨日涨30元。日照中纺43蛋白豆粕报3700元，成交3650元，较昨日涨30元。日照邦基43蛋白豆粕提高至3660元，较昨日涨30元，日照凌云海43蛋白豆粕提高至3700元，较昨日涨70元。

6张家港四级豆油7150（+150)；广州港24度棕油6100（+50）；菜粕菜油：广东东莞富之源36%以上蛋白菜粕4-5月份提货合同提高至2850元/吨，较昨日再涨30元/吨，无成交。荆州中纺进口四级菜油出厂报价7550元/吨，较昨日涨100元/吨。张家港当地大厂四级菜油7420元/吨，与昨日涨100元/吨。

7 国内棕油港口库存113.8（-0.4）万吨，豆油商业库存97.2（0）万吨，上周（截止3月28日）开机率49.1%（+7%），进口豆库存523万吨（-6）。

小结：国内豆粕现货在开机下滑和洗船及下游补库的带动下上涨，后期主要关注开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油矛盾不突出，价格继续上涨则受到豆棕价差、生物柴油的生产利润抑制，下跌由于国外棕油库存不大，难以大幅下跌。

 

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19284（-52），东南沿海19117（-18），长江中下游19281（-26），西北内陆19209（-21）；2129B级新疆20666（-52）。

2、撮合5月合约收盘价17380（+80）；郑棉1405合约收盘价18220（-145）；CC Index 3128B 为19375（-28）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=1155（+117）；郑棉1405收盘价-撮合1405收盘价=840（-225）。

3、ICE5月合约下跌0.61%收于91.51美分/磅，现货价格85.69（-0.54），基差-5.82（+0.02）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=2292（-96），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=2711（-93）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单110（+0），有效预报76（+28），合计186（+28）。

2、ICE仓单254557（+360）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25270（-20），30200（-20），20520（+0）。

2、中国轻纺城面料市场总成交692（+30）万米，其中棉布为165（+22）万米。

四、新闻摘要

1、4月2日储备棉投放数量为121014.6286吨，实际成交63754.4572吨，成交比例52.68%。旧国标成交平均品级3.96，平均长度28.25，成交平均价格17168元/吨，较上一交易日下调59元/吨，折328价格17561元/吨，较上一交易日下调114元/吨。止到4月2日，储备棉投放累计上市总量2198642.5324吨，累计成交总量757858.9203吨，成交比例34.47%。

 

白糖：

1：柳州糖无报价，南宁糖报价4650（-50）元/吨，柳州电子盘14043收盘价4634（-56）元/吨；昆明新糖报价4545（-50）元/吨，电子盘1404收盘价4517（-53）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水-48（+77）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-153（+77）元/吨；柳州5月-郑糖5月=-38（+45）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-166（+63）元/吨； 注册仓单量1154（+0），有效预报4190（+600）；广西电子盘可供提前交割库存60000（+4100）。

2：（1）ICE原糖5月合约下跌1.22%收于16.97美分/磅；近月升水-0.47（-0.03）美分/磅；LIFFE近月升水-15.3（-0.8）美元/吨；盘面原白价差为79.38（-0.37）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.4（+0），完税进口价3929（-42）元/吨，进口盈利721（-8）元，巴西原糖完税进口价4026（-42）吨，进口盈利624（-8）元，升水-0.10（+0）。泰国白糖散货船升水LIFFE5月2（+0）个基点，巴西白糖升水LIFFE5月15（+0）个基点。

3：（1）俄罗斯糖生产商协会（Soyuzrossakhar）周二称，5月份俄罗斯、哈萨克斯坦及白俄罗斯的原糖进口关税将为每吨205美元左右，高于4月和3月的203美元。 因2013年甜菜产量下滑，当前年度俄罗斯原糖进口量或增至60万-65万吨。 2013年12月至2014年2月，俄罗斯共进口原糖49万吨。

4：（1）截止3月底，海南累计产糖41.17万吨，同比减少3.07万吨，累计销糖12.94万吨，同比减少5.18万吨，库存28.23万吨，同比增加2.11万吨，其中3月单月产糖11.85万吨，同比减少1.91万吨，销糖7.16万吨，同比减少1.03万吨。

（2）截止3月底，云南累计产糖173.68万吨，同比增加5.56万吨，累计销糖48.15万吨，同比减少11.73万吨，产销率27.73%， 同比下降7.89%；云南省3月单月产糖69.62万吨，同比增加4.5万吨；单月销糖15.93万吨，同比减少8.95万吨。

（3）截止4月2日，广西已有41家糖厂收榨，较上榨季同期减少13家。

小结

A．外盘：巴西泰国升贴水基本持稳；巴西国内乙醇价格缓慢滑落；美国乙醇价格快速上涨，关注对糖的影响；泰国食糖产量已超过1080万吨，关注泰国的出口压力；巴西开榨在即，可能会带来阶段性的供应压力，但是巴西天气左右后期行情，密切关注巴西天气情况；印度糖价持续上涨，关注印度最终产量；持续跟踪潜在的厄尔尼诺风险。

B．内盘：关注3月产销数据；由于配额外窗口关闭，近期巴西船报已无发往中国的糖；关注300万吨工业企业临时储备的落实；国内价格走势一方面受14年国内供给过剩影响，另一方面受外盘走势带动。

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板135.46（2%），15mm中纤板107.61（-2.56%），原木143.31（0.15%），锯材143.74（0.62%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板-7019（-623），纤维板-16574（+312） 

5.仓单：胶合板11（11） 

  

小结： 

昨日两板收跌，其中胶板收盘135.45，跌0.04%，纤板报收66.05，跌0.83%。由于整体宏观经济及房地产预期较差，板材市场整体看淡。家具生产企业逐步复工，板材需求将逐渐恢复，后期或带动现货小幅上调。胶板出现仓单，带动午后两板跳水，然而由于胶板仓单数量有限，主力合约跌幅不深。 

操作建议：依然建议胶板多头逐步平仓获利了结，暂不建议bb1405布局空单。 

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2180(0)，长春2240(0)，济南2200(0)，大连港口平舱价2360(0)，深圳港口价2360(0)。南北港口价差0；大连现货对连盘1405合约升水11，长春现货对连盘1405合约升水109。(单位：元/吨) 

2.玉米淀粉：长春2600(0)，邹平2720(70)，石家庄2700(70)； DDGS：肇东2000(50)，松原2100(-50),广州2320(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单0(0)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收495.75美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2160.72(-30.31)元/吨。 

5. 截止3月31日，东北三省一区累计收购临储玉米6315万吨，已超过6000万吨。 

6. 美国农业部周四发布的周度出口销售报告显示，截止到3月20日的一周里，美国玉米出口销售数量为140万吨，远远高于分析师预测的52.5到72.5万吨。 

7. 美国玉米期货周三急跌2%，录得三周来最大单日跌幅，交易商称，因农户加大销售力度，以及投资者在价格触及七个月高位后锁定获利。CBOT-5月玉米合约报每蒲式耳4.95-3/4美元。美国能源管理局称，截至3月28日当周，乙醇日均产量为92.2万桶，较之前一周增加了3.7万桶，上周总产量为年内迄今最高。生物燃料库存增加22.2万桶，至1,588万桶。 

小结： 

随临储进一步推进以及今年东北玉米的高霉变，市场流通优质粮源数量有限，空头上周于是大幅砍仓推高近月。然目前价格已触临储顶部难有大幅上涨，5月合约后期区间操作为主。4月底临储结束之后，基于国库充盈，必然进行大量抛储，9月合约将受拍卖价影响，预计难现往年青黄不接情景。（2014/03/20） 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2600(0)，郑州2540(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1405合约升水78。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3100(0)，石家庄3130(0)，郑州3100(0)；麸皮价格：济南1730(0)，石家庄1710(0)，郑州1750(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单6262(-25)张，有效预报3816(0)张。 

4. 据美国农业部发布的最新周度出口销售报告显示，截止到2014年3月13日的一周，美国2013/14年度小麦净销售量为 401,800吨，比上周低了16%，比四周均值低了12%。2014/15年度的净销售量为195,200吨。 

5. 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三劲挫超过2%，交易商表示，受累于技术性卖盘和玉米价格下跌。CBOT-5月小麦报6.69-1/4美元。在美国农业部的季度库存报告显示饲料使用慢于预期后，市场预计美国农业部本月将上调美国小麦结转库存预估，令小麦市场承压。 

  

小结： 

5月小麦处于青黄不接时期，同时年后小麦抛储数量将变得较为紧张，供应趋紧，但目前下游消费较差，利用盘面。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2620(10)，九江2640(0)，武汉2650(0),广州2810(0)；中晚稻--长沙2740(0)，九江2760(10)，武汉2740(10),广州2850(0)；粳稻--长春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3080(0)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水359。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3800(0)，九江3820(0)，武汉3780(0),广州3850(0)；中晚米--长沙3950(0)，九江3950(0)，武汉3960(0),广州3950(0)；粳米--长春4662(1)，合肥4020(0)，佳木斯4140(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单1085(0), 有效预报0(0)。