每日宏观策略观点：    

1、美国：上周首次申请失业救济人数32.6万，预期31.9万，前值修正至31.0万；人数较前几周上升，但仍处于较低水平。 

2、欧洲： 

（1）欧洲央行公布利率决议，维持主要再融资利率在0.25%不变，符合预期，但决策者在讨论QE这种该行此前长期抵制超常规工具，向进一步宽松敞开大门。欧洲央行行长德拉吉在新闻发布会上重申未发现欧元区有类似日本的通缩。他暗示，欧央行决策者对怎样设计QE项目存在明显分歧。德拉吉偏鸽派的态度令欧元下跌。 

（2）欧元区3月综合PMI终值53.1，产出连续九个月增长；德国领跑，法国创两年半新高，欧元区经济状况为2011年上半年以来最佳。 

3、巴西央行昨日再加息25个基点至11%，这是巴西央行连续9个月加息，在不到1年里巴西共上调了375个基点利率。在数十年一遇大旱推高食品价格压力下，巴西通胀率可能连续两年高于央行目标。 

4、中国：央行在昨日发布了2014年第一季度例会的新闻稿，与去年四季度例会新闻稿对比发现，主要的不同点在于两处，一是增加“当前我国经济运行仍处在合理区间”的内容，而是将“寓改革于调控之中”修改成“继续深化金融体制改革”。 

5、今日重点关注前瞻： 

周五（4月4日）： 

20:30，美国3月季调后非农就业人口，上月17.5万人，预期19万人； 

20:30，美国3月失业率，上月6.7%，预期6.6%；

股指：

1、宏观经济：3月份中采PMI为50.3%，较上月微幅回升0.1个百分点，生产、新订单和新出口订单分项指数均有微幅回升，中采PMI季节性回升，但幅度明显弱于季节性，显示经济弱势运行的局面仍在延续。汇丰PMI终值为48%，较上月终值和本月初值分别回落0.4和0.1个百分点。 

2、政策面：证监会发布优先股试点管理办法、完善新股发行改革等相关措施；国务院常务会议提出抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施，释放了稳增长信号，但已经确定的常规性、基础性政策规模有限，预计难以改变经济下行趋势；政府工作报告表示2014年GDP增长目标为7.5%左右、CPI涨幅拟控制在3.5%左右；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注4月份重启时点；央行连续进行正回购操作。  

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。  

4、流动性： 

A、央行本周四开展了500亿元14天期和400亿元28天期正回购操作，中标利率分别持平于3.8%和4.0%，本周公开市场累计净回笼资金620亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.22%，隔夜回购利率(R001)2.96%，资金利率有所回升。  

C、IPO发行仍处空窗期，资金面压力阶段性缓解；4月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回升，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场和沪深300板块净减持；3月28日当周新增A股开户数和新增基金开户数回升，持仓账户数回落，交易活跃程度回落，证券交易结算资金大幅净流出，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

央行：经济运行仍处在合理区间金融总体平稳 

银监会发文要求银行“双控”不良贷款  

小结：3月中采PMI季节性回升，但幅度明显弱于季节性，显示经济弱势运行的局面仍在延续，宏观面偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注4月份重启时点；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，反弹空间和持续性有赖于后续稳增长政策的出台。 

 

国债：

1、昨日，央行进行了 14 天 500 亿元、28 天 400 亿元正回购，期 500 亿元正回购，净回笼400亿。周二则执行了 14 天500 亿元和 28 天 220 亿正回购操作，当日到期 500 亿元正回购本周共实现净回笼 620 亿元。债券市场中长端昨日大幅走高，政府稳增长措施对于债券中长端不利。

2、利率曲线方面，国债 1Y 3.40%（+0.03%）、3Y 3.89%（+0.04%)、5Y 4.14%（+0.02%)、7Y 4.39(+0.02%)、10Y 4.54%（+0.03%）。国开债 1Y 4.83% （+0.00%）、3Y 5.36%（+0.06%)、5Y 5.55%(+0.05%)、 7Y 5.70(+0.03%)、10Y  5.71%（+0.01%）。国债期货参考标的债券 （140003.IB）收益率4.40（+0.03%）净价 100.208（-0.18）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(92.259)。

3、资金方面，昨日变动不大。隔夜资金2.94%（+0.00%），7天回购4.08% （-0.11%）、14天回购4.40%（-0.06%）、1月回购4.58%（-0.02%）。

4、利率互换市场，3M 4.34%（-0.05%）、1Y 4.39%（+0.00%）、5Y 4.70%（+0.01%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 6.00%(-0.05%)、AA+ 6.59（+0.17%).

5、昨日公布PMI为50.3，远低于历史同期。产成品库存和原材料价格数据一升一降，反映企业还处于去库存阶段，对原材料补库存信心不足。3月PMI数据总体比较弱。

6、人民币即期汇率上一交易日收盘6.2056，较上前一交易日基本持平，近期人民币趋稳。

7、截止上周末，美国10年期国债2.75%，较前一周2.65%大幅上升10个基点，欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周上行6-13个基点，美联储对QE退出后加息的表述使得债券市场大跌。

8、一、小结：一、近期公布的经济数据较弱，但债券市场反映不大，目前债券的焦点可能重回资金与供需。二，进入四月，利率债供应量显著增加，债券有走弱风险。

 

金属：

铜： 

1、LME铜 C/3M升水1（昨升6.5）美元/吨，库存-1275吨，注销仓单-1500吨，大仓单维持，升水回落，近期LME铜库存增加，注销仓单库存比回落，上周COMEX基金持仓净空头扩大，铜远期价格曲线为倒价差结构。  

2、沪铜库存本周-16176吨，现货对主力合约升水755元/吨（昨升510），废精铜价差3925（昨3920），近期升水走高。  

3、现货比价7.06（前值7.06）[进口比价7.30]，三月比价7.00（前值7.01）[进口比价7.36]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大。线缆等下游开工率恢复较好，保税区库存增加，上期所库存季节性回落。近期进口到岸升水下降，进口需求预计降低。内外比价已有所修复，废精铜价位于平均位置。 

  

铝：  

1、LME铝 C/3M 贴水39（昨贴39)美元/吨，库存-9675吨，注销仓单+122675吨，大仓单维持，库存增加，注销仓单回升明显，贴水缩减。 

2、沪铝交易所库存+20038吨，现货对主力合约贴水350元/吨（昨贴280），近期贴水缩小。 

3、现货比价7.19（前值7.26）[进口比价8.62]，三月比价7.15（前值7.21）[进口比价8.65]，{原铝出口比价5.30，铝材出口比价6.86}。  

4、国外减产下，伦锌库存依然高位，但英国法院否决LME仓储改革计划，LME仓储网络依旧拥堵。国内1-2月铝产量维持高位，上交所库存和社会库存依旧较大，但行业亏损幅度较大以及电解铝开工率有所下降，预计沪铝震荡筑底。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水5.75（昨贴2）美元/吨，库存-4375吨，注销仓单-4375吨，库存有所增加，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-2797吨，现货对主力贴水140元/吨（昨贴130）。  

3、现货比价7.42（前值7.42）[进口比价7.85]，三月比价7.52（前值7.50）[进口比价7.91]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，但现货较弱，预计沪锌区间震荡，当前位于区间下沿，交易机会可参考沪锌现货升贴水变化。 

  

铅：  

1、LME铅C/3M 贴水25.9（昨贴25.9）美元/吨，库存+0吨，注销仓单-0吨，库存降幅趋缓，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存-515吨，现货对三月贴水60元/吨（昨贴55）。  

3、现货比价6.65（前值6.66）[进口比价7.73]，三月比价6.66（前值6.67）[进口比价7.88]，{铅出口比价5.58，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，等待交易数据好转下做多机会。沪铅去库存较缓慢，内外比价较低，国内基本面依旧偏弱，短期受成本支撑。 

  

镍：  

1、LME镍C/3M 贴水37（昨贴37）美元/吨，库存-744吨，注销仓单+96吨，伦镍库存增加明显，注销仓单高位，贴水走弱。 

2、现货比价6.45（前值6.52）[进口比价7.31]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，前期涨势较大；但国内镍矿库存维持高位以及国内不锈钢产量下滑和模拟利润较低，国内镍基本面依旧较差，且目前内外比价历史较低位置下已现出口现象，伦镍库存增加明显，伦镍16000一线面临回调压力。 

  

综合新闻：  

1、全球第三大铜矿Collahuasi铜矿称铜精矿发货未受地震影响。 

2、赞比亚铜矿遭受电价上涨和铜价下跌的双重打击，该国电价上涨打击较深和较老的铜矿，包括嘉能可和万达塔旗下矿场，电价上涨前占采矿成本15%，赞比亚将矿企电价上调28.8%。 

3、4月3日LME评论：期铜收跌，此前中国刺激举措令市场失望。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好，国内铜出口至保税区缓解关内供应压力，上交所库存连续下降，沪铜现货升水保持，废精铜价差位于平均位置，预计沪铜仍有小幅上升空间。铜内外反套已经有明显修复，待进一步走高可择机平仓。沪铝现货库存依旧较大，但在行业亏损幅度较大下电解铝开工率有所下降，预计近期沪铝震荡筑底。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，但现货较弱，预计沪锌区间震荡，当前位于区间下沿。沪铅基本面依旧偏弱，但受成本支撑。伦镍库存压力增，且内外比价低，伦镍16000一线面临回调压力。 

 

 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场报价平稳，心态向好。进口矿市场较为清淡，成交相对冷清。

2. 国内炼焦煤市场持续弱势盘整，焦钢企业订单无明显增加，主流品种价格维持稳定。进口煤炭市场疲软运行，部分期货报盘继续上涨，整体成交一般。

3. 国内焦炭市场整体维稳，唐山地区补跌，市场成交一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 1738.5 万吨（-68.5），上周进口炼焦煤库存 1115 万吨（-5），港口焦炭库存 339 万吨（+6），上周进口铁矿石港口库存 11158 万吨（-35）

5. 唐山一级焦到厂价1130（-20），日照二级焦采购价1040（-10），唐山二级焦炭 1115（0），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 525（0），62%澳洲粉矿 115（-1），唐山钢坯 2920（0），上海三级螺纹钢价格 3190（+50），北京三级螺纹钢价格 3100（+10）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 950（-50）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 112.5美金（+1.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤875（-40），澳洲中等焦煤折算人民币价格810（+10）

8. 进口焦煤现货价格昨日上涨，焦炭弱势维稳。目前看，国内焦煤依然弱势盘整，国外焦煤与期货盘面联动性较强，钢厂利润好，后期有补库的可能性。

 

动力煤：

1、 国内动力煤市场持稳运行。煤矿方面，部分地区环保政策的执行影响了煤矿的生产和销售。港口方面，库存均有降低，目前环渤海地区发热量5500大卡的动力煤综合平均价格为530元/吨，与上期持平。

2、 CCI1指数518.5（0），环渤海动力煤指数530（0）；秦皇岛5500大卡动力煤平仓价525（-5），5000大卡460（0）；天津港5500大卡动力煤平仓价535（-5）；广州港5500大卡动力煤630（0），山西大混5000大卡报545（0）

3、 环渤海四港煤炭库存1738万吨（-60），秦皇岛煤炭库存592.56万吨（-56），曹妃甸煤炭库存483万吨（-30），纽克斯尔港煤炭库存163.7（+0.1）

4、 大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价275（0），唐山5000大卡动力煤价格490（0）

5、 CCI8指数报74.8美金(-0.2)，BJ动力煤指数74.1（0），印尼5000大卡动力煤CFR报价68-69美金（-1），南非5500大卡动力煤报75-76美金（0）

6、 重点电厂煤炭库存6975（-50），六大发电集团库存1252（-3）

7、 秦皇岛库存及泊船数均保持稳定，近期动力煤市场依然以稳定为主。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶14200-14800，均价14500/吨（-50）；仓单131380吨（+10），上海（-20），海南（-0），云南（+40），山东（-0），天津（-10）。 

2、SICOM TSR20近月结算价185.3（0.4）折进口成本13760（40），进口盈利740（-90）；RSS3近月结算价223（-5.5）折进口成本18003（-386）。日胶主力223.1（-3.4），折美金2147（-34），折进口成本17402（-235）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2130美元/吨（-20），折人民币17081（-133）；20号复合胶美金报价1845美元/吨（0），折人民币13556（11）；渤海电子盘20号胶13432元/吨（-122）,烟片2035美金（-41）人民币16393元（-286）。 

4、泰国生胶片68.7（-0.99），折美金2115（-37）；胶团58（-0.5），折美金1786（-21）；胶水67.5(0),折美金2078(-7)。 

5、丁苯华东报价12550（-300），顺丁华东报价11500元/吨（-50）。 

6、截至3月28日青岛保税区天胶+复合库存33.04万吨，较半月前增加4000吨，增幅放缓。 

7、上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为74.6%，较上周涨2%。厂家出厂价格基本稳定，个别小幅调整。本周国内半钢胎开工率82%，较上周持稳。半钢胎企业库存水平合理，出厂价格周内持稳。 

  

小结：国际橡胶联盟秘书长,只有橡胶价格合适时，泰国政府才会考虑抛储。仓单13.1万吨，本周继续下降；1409与渤海20号胶价差1993,价差较大，不可持续。3月下半月保税区橡胶库存增幅放缓。2月天胶加合成进口30万吨，同比增20%。1月中国轮胎出口同比增长25%。国内云南开割；泰国处于低产期。沪胶价格季节性： 12-2月强，3-4月弱。 

  

沥青：  

1、周三中油江苏汽运成交价下跌50至4150元；温州中油跌50至3950元。中油高富4150元。沥青厂库C1价格在4150-4350元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价554（-），折进口成本4303元（-），折盘面4253元（-0）  

3、山东焦化料4475（-），华南180燃料油4510（-0），Brent原油106.15（+1.36）。  

4、仓单52000吨（+0）。  

5、截止4月2日一周，沥青厂库存68%（-1%）；开工率43%（-13%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-2 月中国沥青产量250.77 万吨，同比下降10%；2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：本周中石化华东炼厂价格下调50至4070-4150元。本周沥青厂库存略减，开工大幅下降。沥青仓单52000吨。中油高富4150，中油江苏汽运成交价下跌50至4150元；温州中油跌50至3950元。；华东进口折盘面4253。山东焦化料价格走弱。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

  

PTA:  

1、原油WTI至100.29（+0.67）；石脑油至904（-4），MX至1046（-15）。 

2、亚洲PX至1206（-20）CFR，折合PTA成本6800元/吨。 

3、现货内盘PTA至6380（-40），外盘899（-5），进口成本6891元/吨，内外价差-511。 

4、江浙涤丝产销疲弱，平均4-5成附近，聚酯价格多数稳定。 

5、PTA装置开工率57.6（-0.9）%，下游聚酯开工率80.1（+0）%，织造织机负荷80（+0）%。 

6、中国轻纺城总成交量683（-9）万米，其中化纤布成交508（-19）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂4-7天左右，聚酯工厂4-6天左右。 

  

市场氛围转淡PTA行情继续下跌，聚酯产销回落明显，且成本也在加速下滑。但负荷不高现货供应偏紧短期仍有支撑，而总体中长期大量PX及PTA新产能的预期释放仍是未来行情的主导因素，且前期停机检修装置近期有重启计划，空头也可逐步建仓。关注聚酯负荷的提升进度及PTA负荷的变化。 

 

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油108.07（+0.24）；秦皇岛山西优混（Q5500K）520（-）；

期现价格：江苏中间价2830（-），山东中间价2605（-）； 收期盘主力1405收盘价：2691（-25）；CFR东南亚-CFR中国：110美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2800/2830（+15）   2810/2850       

浙江宁波                    0       2830/2930（-10）   2830/2930      

河南中原大化集团           -140        2515（+）        2655         

山东兖矿煤化               -150        2615（+10）        2765        

河北定州天鹭               -155        2510（+35）        2665        

内蒙博源                   -500        2250（+25）       2775         

福建泰山石化                0          2825（-）          2825       

3. 外盘价格：CFR东南亚454（-5）美元/吨；（普式）CFR中国345（-）；F0B鹿特丹中间价500（-6）美元/吨，FOB美湾价格496(-0)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格345/355中间价（350）（-5）美元/吨,人民币完税价

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4000（-） ；华东甲醛市场均价1400（+0）；华南醋酸 3200（-），江苏醋酸2900（-），山东醋酸2950（+100) ； 宁波醋酸3100（-）；

5. 库存情况：截止3月28日，华东库存万吨17.8（-0.7）；华南库存7.4万吨（-0.1）；宁波库存13.2万吨（-）

6. 开工率：截至3月28日，总开工率：69.2%（+0.8）；进口与产量：2014年1月甲醇进口量21.7吨（-10），出口量12万吨（+0.2），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结:甲醇外盘ＣＦＲ中国昨日反弹，但国内进口货及港口国产甲醇依然弱势，四月甲醇进口量若有明显提高，对港口国产影响依然较大，短期国内厂家库存低，压力不大。因此若外盘后期继续企稳回升，国产现货可能也将企稳则甲醇有再次反弹风险。建议近期空头平仓，静待明确机会。

  

豆类油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四上涨，交易商表示，因低吸买盘，和豆油市场上涨。大豆从周三下跌1.5%的頽势中反弹。豆粕期货上涨，和大豆一起攀升。预期未来几周美国豆粕和豆油供应会减少，因在终端用户需求清淡的情况下，加工设法提高压榨利润率。美国农业部表示，周度出口销售旧作大豆6.62万吨，低于市场预期。新作大豆出口销售1.94万吨。指标CBOT-5月大豆合约 结算价报14.75-1/4美元，涨13美分。5月豆粕 上扬3.6美元，报每短吨480.1美元。5月豆油合约 升0.82美分，收报41.67美分。

2马来西亚期市：马来西亚棕榈油期货周四跌至近两个月低点，受海外大豆市场下挫拖累，这使得棕榈油或将连续第四周录得跌幅。昨日棕榈油价格上涨逾1%，当时美国和中国大豆价格飙升，因之前的一项报告显示美国大豆库存吃紧。“我们的市场仅仅是在跟随外部因素，”一家外资商品经纪商在马来西亚的交易员说。“棕榈油市场周三在大豆市场的带动下大幅上涨，不过昨晚豆油市场涨势消退，”该交易员说。指标棕榈油期货6月合约 周四尾盘跌至每吨2,597马币，创下2月11日以来最低，收盘时回升到2,637马币，日内跌幅为0.5%。

3 ICE菜籽：周四，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘走高，追随芝加哥期货交易所（CBOT）大豆及豆油市场的涨势。截至收盘，5月合约上涨5加元，报收459加元/吨。

4 按照CBOT下午三点和国内收盘价算，9月豆粕豆油盘面压榨亏损6.2%，7月巴西大豆基差-30（0）。

5华东豆粕：江苏南通来宝43蛋白豆粕成交价下调至3680元，较昨日跌30元，无成交。日照中纺43蛋白豆粕报3700元，成交价3650元，较昨日持平，无成交。日照恒隆43蛋白豆粕报3680元，无成交，日照邦基43蛋白豆粕3650元，较昨日跌10元，成交+移库1000吨。

6张家港四级豆油7080（-70)；广州港24度棕油6040（-60）；菜粕菜油：广东东莞富之源36%以上蛋白菜粕4-5月份提货合同提高至2850元/吨，较昨日持平，无成交。荆州中纺进口四级菜油出厂报价7500元/吨，较昨日回落50元/吨。

7 国内棕油港口库存113.4（-0.4）万吨，豆油商业库存97.2（0）万吨，上周（截止3月28日）开机率49.1%（+7%），进口豆库存523万吨（-6）。

小结：国内豆粕现货在开机下滑和洗船及下游补库的带动下上涨，后期主要关注开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油矛盾不突出，价格继续上涨则受到豆棕价差、生物柴油的生产利润抑制，下跌由于国外棕油库存不大，难以大幅下跌。

 

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19258（-26），东南沿海19102（-15），长江中下游19259（-22），西北内陆19200（-9）；2129B级新疆20629（-37）。

2、撮合5月合约收盘价17395（+15）；郑棉1405合约收盘价18190（-30）；CC Index 3128B 为19360（-15）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=1170（+15）；郑棉1405收盘价-撮合1405收盘价=795（-45）。

3、ICE5月合约下跌0.58%收于90.98美分/磅，现货价格85.16（-0.53），基差-5.82（+0）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=2406（+114），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=2742（+31）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单109（-1），有效预报60（-16），合计169（-17）。

2、ICE仓单254406（-151）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25240（-30），30160（-40），20515（-5）。

2、中国轻纺城面料市场总成交683（-9）万米，其中棉布为175（+10）万米。

四、新闻摘要

1、4月3日储备棉投放数量为150224.3293 吨，实际成交52347.9701吨，成交比例34.85%。旧国标成交平均品级4.02，平均长度28.23，成交平均价格16968元/吨，较上一交易日下调200元/吨，折328价格17448元/吨，较上一交易日下调113元/吨。当日新国标国产棉成交24324.6176吨（新疆库占14926.0959）。截止到4月3日，储备棉投放累计上市总量2469881.4903吨，累计成交总量873961.3476吨，成交比例35.38%。

2、美国农业部（USDA），3.21-3.27一周美国净签约出口本年度陆地棉9684吨（较前一周减36%，较近四周平均值减49%），装运55951吨（较前一周减5%，较近四周平均值减19%）；当周中国净签约本年度陆地棉2948吨，装运10796吨；装运皮马棉1588吨。

白糖：

1：柳州糖报价4630（-20）元/吨，柳州电子盘14043收盘价4640（+6）元/吨；昆明新糖报价4545（+0）元/吨，电子盘1404收盘价4525（+8）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水-94（-46）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-179（-26）元/吨；柳州5月-郑糖5月=-50（-12）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-171（-5）元/吨； 注册仓单量1154（+0），有效预报4634（+444）；广西电子盘可供提前交割库存55400（-4600）。

2：（1）ICE原糖5月合约上涨1.24%收于17.18美分/磅；近月升水-0.43（+0.04）美分/磅；LIFFE近月升水-12.7（+2.6）美元/吨；盘面原白价差为81.45（+2.07）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.4（+0），完税进口价3971（+42）元/吨，进口盈利659（-62）元，巴西原糖完税进口价4062（+36）吨，进口盈利568（-56）元，升水-0.13（-0.03）。泰国白糖散货船升水LIFFE5月8（+0）个基点，巴西白糖升水LIFFE5月15（+0）个基点。

3：（1）巴西外贸部发布的数据显示，3月份巴西出口糖155.6万吨，低于2月份的的180.1万吨，较2013年同期的194.3万吨下降20%左右。

（2）印度糖厂协会周三称，2013/14榨季前半段（10月至3月）印度糖产量共计2150万吨，较上年同期的2310万吨下滑7%。

（3）巴西船务公司发布的数据显示，本周巴西港口待运食糖数量从一周前的59.5万吨减至32.26万吨（包括停靠港口和等待装运的数量）。

（4）印尼农业部季节性农作物主管周二在邮件中称，印尼2014年白糖产量或触及293万吨。 

（5）巴基斯坦糖业协会(PSMA)主席称，因去年创纪录高位的出口导致库存严重消耗，巴基斯坦2013/14年度（10月开始）糖出口量或同比下滑17%，从上一年度的120万吨降至100万吨，截至2月底贸易商已发运50万吨糖。

4：（1）截止4月3日，广西已有43家糖厂收榨，较上榨季同期减少15家。

小结

A．外盘：巴西开榨进行时，目前国内乙醇现货价格逐步回落，远期乙醇价格低于糖价，或影响制糖比例；开榨或带来阶段性供需压力，最直接的体现是在现货上，所以时刻关注巴西的现货升贴水；美国乙醇价格高涨，巴西乙醇出口窗口打开，关注其对糖价的影响；泰国产量创新高，但出口数据不理想，同样关注现货升贴水；印度糖厂生产原糖力度加大，导致国内白糖供应紧张，印度糖价稳步上涨；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：关注3月产销数据；由于配额外窗口关闭，近期巴西船报已无发往中国的糖；关注300万吨工业企业临时储备的落实；国内价格走势一方面受14年国内供给过剩影响，另一方面受外盘走势带动。

 

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板139.44（2.94%），15mm中纤板106.27（-1.25%），原木141.73（-1.1%），锯材138.46（-3.67%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板-5495（+1524），纤维板-15523（+1051） 

5.仓单：胶合板11（0） 

  

小结： 

昨日两板再次大涨，其中胶板收盘137.5点，达到上市以来最高点，涨1.51%，纤板报收67.2，涨1.74%。由于整体宏观经济及房地产预期较差，板材市场整体看淡。家具生产企业逐步复工，板材需求将逐渐恢复，后期或带动现货小幅上调。胶板出现仓单，带动午后两板跳水，然而由于胶板仓单数量有限，主力合约跌幅不深。 

操作建议：依然建议胶板多头逐步平仓获利了结，激进投资者或可继续持有。暂不建议bb1405布局空单。

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2180(0)，长春2240(0)，济南2200(0)，大连港口平舱价2360(0)，深圳港口价2360(0)。南北港口价差0；大连现货对连盘1405合约升水11，长春现货对连盘1405合约升水109。(单位：元/吨) 

2.玉米淀粉：长春2600(0)，邹平2720(70)，石家庄2700(70)； DDGS：肇东2000(50)，松原2100(-50),广州2320(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单0(0)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收495.75美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2160.72(-30.31)元/吨。 

5. 截止3月31日，东北三省一区累计收购临储玉米6315万吨，已超过6000万吨。 

6. 美国农业部报告，截至3月27日该周，美国玉米出口销售96万吨，符合分析师预估的85-115万吨区间。 

7. 美国芝加哥期货交易所(CBOT)近月玉米期货收高，从昨日大跌中反弹，交易商称因出口销售及出运强劲相关的低吸买盘。美国因天气寒冷潮湿可能导致春耕推迟也支撑玉米期货，CBOT新作12月期货涨幅略高于旧作合约。美国农业部还公布，该周玉米付运142.5万吨，为近五年最高。上周中国取消22.14万吨的美国玉米订单，自11月未经许可转基因玉米纠纷后已拒绝超过100万吨玉米。5月玉米期货收高4-1/4美分，报5.00美元。 

小结： 

随临储进一步推进以及今年东北玉米的高霉变，市场流通优质粮源数量有限，空头上周于是大幅砍仓推高近月。然目前价格已触临储顶部难有大幅上涨，5月合约后期区间操作为主。4月底临储结束之后，基于国库充盈，必然进行大量抛储，9月合约将受拍卖价影响，预计难现往年青黄不接情景。（2014/03/20） 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2600(0)，郑州2540(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1405合约升水78。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3100(0)，石家庄3130(0)，郑州3100(0)；麸皮价格：济南1730(0)，石家庄1710(0)，郑州1750(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单7274(1012)张，有效预报2804(-1012)张。 

4. 美国农业部公布，最近一周出口销售2013/14年度美国小麦33.64万吨，2014/15年度小麦31.05万吨，符合市场预估。 

5. 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周四收高，交易商称为小幅技术性反弹，昨日近月5月合约跌至三周低点。Informa Economics预计美国2014/15年度冬麦产量为16.16亿蒲式耳，2013/14年度为8,200万。CBOT-5月小麦期货结算价报6.76美元，升6-3/4美分。 

  

小结： 

5月小麦处于青黄不接时期，同时年后小麦抛储数量将变得较为紧张，供应趋紧，但目前下游消费较差，仓单流入，利空盘面。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2620(10)，九江2640(0)，武汉2650(0),广州2810(0)；中晚稻--长沙2740(0)，九江2760(10)，武汉2740(10),广州2850(0)；粳稻--长春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3080(0)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水359。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3800(0)，九江3820(0)，武汉3780(0),广州3850(0)；中晚米--长沙3950(0)，九江3950(0)，武汉3960(0),广州3950(0)；粳米--长春4662(1)，合肥4020(0)，佳木斯4140(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单1085(0), 有效预报0(0)。