每日宏观策略观点：   

1、美国：美国劳工部公布的数据显示，3月非农就业增长19.2万人，失业率维持在6.7%不变。虽不及预期，但仍显示天气回暖之后就业市场显著回暖。值得注意的是，2月就业增长数据有较大幅度上修，进一步证明就业市场的稳步复苏。 

2、中国：从中央到地方频传保证稳增长信号，本周国务院会议要求铁路投资稳增长，四川等15省区市已披露固定资产投资总计18万亿元，集中投资交通、能源等领域。中证报称，业内人士指，后续增量稳增长政策方面，4月底与6月底是重要窗口期。 

3、今日重点关注前瞻： 

周二（4月8日）： 

11:30，日本央行公布利率决定；

股指：

1、宏观经济：3月份中采PMI为50.3%，较上月微幅回升0.1个百分点，生产、新订单和新出口订单分项指数均有微幅回升，中采PMI季节性回升，但幅度明显弱于季节性，显示经济弱势运行的局面仍在延续。汇丰PMI终值为48%，较上月终值和本月初值分别回落0.4和0.1个百分点。 

2、政策面：证监会发布优先股试点管理办法、完善新股发行改革等相关措施；国务院常务会议提出抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施，释放了稳增长信号，但已经确定的常规性、基础性政策规模有限，预计难以改变经济下行趋势；政府工作报告表示2014年GDP增长目标为7.5%左右、CPI涨幅拟控制在3.5%左右；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注4月份重启时点；央行连续进行正回购操作。  

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。  

4、流动性： 

A、上周央行在公开市场累计净回笼资金620亿元。本周公开市场到期待投放资金2320亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.02%，隔夜回购利率(R001)2.75%，资金利率有所回落。  

C、IPO发行仍处空窗期，资金面压力阶段性缓解；4月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回升，本周限售股解禁压力较大；上周产业资本在全部A股市场和沪深300板块净减持；3月28日当周新增A股开户数和新增基金开户数回升，持仓账户数回落，交易活跃程度回落，证券交易结算资金大幅净流出，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

上市公司发行优先股信披准则公布 

美三大股指均跌逾1% 科技股继续下挫  

小结：3月中采PMI季节性回升，但幅度明显弱于季节性，显示经济弱势运行的局面仍在延续，宏观面偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注4月份重启时点；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，股指震荡行情，反弹空间和持续性有赖于后续稳增长政策的出台。  

  

国债：

1、进入四月，资金面保持平稳，目前7天资金回落至3%的低位。货币政策暂无无变化。债券市场再度下跌，4月、5月一级市场发行量剧增，债市预计将走弱。

2、利率曲线.国债 1Y 3.40%（+0.01%）、3Y 3.91%（+0.02%)、5Y 4.14%（+0.00%)、7Y 4.38(-0.01%)、10Y 4.54%（+0.00%）。国开债 1Y 4.79% （-0.02%）、3Y 5.32%（-0.04%)、5Y 5.51%(-0.04%)、 7Y 5.68(-0.02%)、10Y  5.70% （-0.01%）。国债期货参考标的债券 （140003.IB）收益率4.39（-0.01%）,净价 100.268（+0.06）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(92.319)。

3、资金方面，节前最后一交易日市场呈现出更加宽松的势态。隔夜资金2.73%（+0.22%），7天回购3.02% （-0.87%）、14天回购4.21%（-0.47%）、1月回购4.53%（-0.20%）。

4、利率互换市场，3M 4.20%（-0.14%）、1Y 4.32%（-0.07%）、5Y 4.70%（+0.00%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.99%(-0.01%)、AA+ 6.59（+0.00%).

5、人民币即期汇率上一交易日收盘6.2123，较前一交易日基本持平。3月下旬人民币汇率跌至6.2后开始企稳，目前维持盘整状态。

6、截止上周末，美国10年期国债2.74%，较前一周2.75%基本持平，欧元区主要国家10年期国债收益率上行为主，较前一周上行3-10个基点。

7、小结：一、近期公布的经济数据较弱，但债券市场反映不大，目前债券的焦点可能重回资金与供需。二，进入四月，利率债供应量显著增加，债券有走弱风险。

 

贵金属：

1、 贵金属收涨。较4月4号１5:00 PM，伦敦金+0.92 %，伦敦银+0.50%；较4月5号2:30 AM ，伦敦金-0.3%；伦敦银+0.3%；

2、 据美国劳工部数据，3月美国新增非农就业19.2万人，预期20万人，失业率6.7%，预期6.6%；2月新增非农就业人数从17.5万增加至19.7万，美国非农就业人数已经连续2个月接近20万。

3、 德国2月季调后制造业订单月率增长0.6%，高于预期的0.1%，前值为增长0.1%；德国2月季调后工业产出月率增长0.4%，高于预期的0.3%，前值五增长0.7%，

4、 今日前瞻;11:30 日本央行公布利率决定，前值维稳；

5、 COMEX白银库存 5547.34吨（+14.28），上期所白银库存 383.718吨（-24.238）；SRPD黄金ETF持仓809.18（-0.00），白银ISHARES ETF持仓 10,228.97吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量14540千克；白银TD空付多，交收量14190千克；  

6、 美国10年tips 0.59%（-0.02%）；CRB指数 304.35（-0.16%），标普五百1845.04（-1.08%）；VIX15.57（+1.61）；

7、 伦敦金银比价65.28(+0.02），金铂比价0.91（+0.01），金钯比价1.69（+0.04），黄金/石油比价：13.247（+0.004）；

8、 小结：美国3月新增非农就业人数不及预期，复苏势头持续但经济进一步增长动能略显不足；在经济尚未转弱情形下，预期美联储缩减QE、加息的计划不会改变；欧元区3月通胀水平继续走低，欧央行言论宽松但仍在观望；预期短期内美国10年期国债收益率不会进一步上升，美元震荡格局；贵金属震荡维持。金银比价：近期白银COMEX库存与上期所白银库存同步下降，基本金属反弹，金银比价有望在此高位缓慢走低。

 

 

金属：

铜： 

1、LME铜 C/3M贴水2（昨升1）美元/吨，库存-3200吨，注销仓单-2975吨，大仓单维持，升水转贴水，近期LME铜库存增加，注销仓单库存比回落，上周COMEX基金持仓净空头较大维持。  

2、沪铜库存本周-21355吨，现货对主力合约升水725元/吨（昨升755），废精铜价差4025（昨3925），近期升水走高。  

3、现货比价7.08（前值7.06）[进口比价7.31]，三月比价7.01（前值7.00）[进口比价7.37]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大。线缆铜杆等下游开工率恢复较好，保税区库存增加，上期所库存季节性回落。近期进口到岸升水下降，进口需求预计降低。内外比价已有所修复，废精铜价位于平均位置。 

  

铝：  

1、LME铝 C/3M 贴水35（昨贴38.5)美元/吨，库存+775吨，注销仓单+41375吨，大仓单维持，库存增加，注销仓单回升明显，贴水缩减。 

2、沪铝交易所库存+10264吨，现货对主力合约贴水355元/吨（昨贴350），近期贴水缩小。 

3、现货比价7.18（前值7.19）[进口比价8.61]，三月比价7.13（前值7.15）[进口比价8.65]，{原铝出口比价5.30，铝材出口比价6.86}。  

4、国外减产下，伦锌库存依然高位，但英国法院否决LME仓储改革计划，LME仓储网络依旧拥堵。国内1-2月铝产量维持高位，上交所库存和社会库存依旧较大，但行业亏损幅度较大以及电解铝开工率有所下降，预计沪铝震荡筑底。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水6.5（昨贴6.5）美元/吨，库存-4325吨，注销仓单-1325吨，大仓单维持，库存有所增加，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-1916吨，现货对主力贴水140元/吨（昨贴140）。  

3、现货比价7.39（前值7.42）[进口比价7.85]，三月比价7.48（前值7.52）[进口比价7.91]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，但现货较弱，预计沪锌区间震荡，当前位于区间下沿，交易机会可参考沪锌现货升贴水变化。 

  

铅：  

1、LME铅C/3M 贴水23.5（昨贴25.9）美元/吨，库存+0吨，注销仓单-0吨，库存降幅趋缓，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存-119吨，现货对三月贴水85元/吨（昨贴60）。  

3、现货比价6.63（前值6.65）[进口比价7.73]，三月比价6.64（前值6.66）[进口比价7.89]，{铅出口比价5.58，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，等待交易数据好转下做多机会。沪铅去库存较缓慢，内外比价较低，国内基本面依旧偏弱，短期受成本支撑。 

  

镍：  

1、LME镍C/3M 贴水37（昨贴37）美元/吨，库存-744吨，注销仓单+96吨，伦镍库存增加明显，注销仓单高位，贴水走弱。 

2、现货比价6.43（前值6.45）[进口比价7.32]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，前期涨势较大；但国内镍矿库存维持高位以及国内不锈钢产量下滑和模拟利润较低，国内镍基本面依旧较差，且目前内外比价历史较低位置下已现出口现象，伦镍库存增加明显，伦镍16000一线面临回调压力。 

  

综合新闻：  

1、LME拟向铝买家提供对冲工具，地区性铝升水合约将帮助铝罐和汽车制造商等铝买家对冲升水上升的影响。 

2、尽管中国制造商要上缴10%的出口关税，但目前内外价差令出口成为可能，LME期锡价格的进一步上涨将为中国出口开启套利窗口。中国生产商可找到一些途径避免缴纳出口税，比如出口锡锭以外其他形式的产品，或是利用与加工处理有关的其他规定。 

3、INSG称，2014年全球镍需求料从2013年的177万吨增至189万吨，2014年供应过剩5万吨，2013年过剩17万吨。 

4、4月7日LME评论：期铜反弹，结束两日连跌之势。投资者焦急等待全球最大铜消费国-中国政策制定者有关放宽货币政策的迹象。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好，国内铜出口至保税区缓解关内供应压力，上交所库存连续下降，沪铜现货升水保持，废精铜价差位于平均位置，预计沪铜仍有小幅上升空间。铜内外反套已经有明显修复，待进一步走高可择机平仓。沪铝现货库存依旧较大，但在行业亏损幅度较大下电解铝开工率有所下降，预计近期沪铝震荡筑底。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，但现货较弱，预计沪锌区间震荡，当前位于区间下沿。沪铅基本面依旧偏弱，但受成本支撑。伦镍库存压力增，且内外比价低，伦镍16000一线面临回调压力。 

  

钢材：

1、现货市场：钢材市场明显上涨，市场成交逐渐放大。铁矿石价格略有波动，部分钢厂有补库动作。 

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3220（+10），北京三级螺纹3100（-），上海5.75热轧3310（-），天津5.75热轧3300（-），唐山铁精粉975（-），青岛港报价折算干基报价820（-5），唐山二级冶金焦1105（-），唐山普碳钢坯2990（+60） 

3、三级钢过磅价成本3220，现货边际生产毛利+3.4%；热卷成本3270，现货边际生产毛利+1.5%。 

4、新加坡铁矿石掉期5月117.19（+2.63），9月113.50（+2.88） 

5、库存：螺纹930.63万吨，减26.79万吨；线材237.92万吨，减15.52万吨；热轧409.25万吨，减11.61万吨。港口铁矿石11102万吨，减56万吨。 

6、小结：钢材需求日益好转，钢材价格的上涨从而带动整个产业链利润的好转，带动新一轮原料的补库。 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场平稳运行。钢厂压价心态不改，矿山惜售，贸易商操作谨慎，市场成交清淡。进口矿市场弱势盘整，市场成交表现清淡。

2. 国内炼焦煤主流市场持续弱势盘整，大矿下调挂牌价格。进口煤炭市场弱势运行，成交一般。

3. 国内焦炭市场弱势运行，山西、河北地区市场价格继续下探，成交一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 1738.5 万吨（-68.5），上周进口炼焦煤库存 1082.7 万吨（-33），港口焦炭库存 339 万吨（+6），上周进口铁矿石港口库存 11102 万吨（-56）

5. 唐山一级焦到厂价1130（-20），日照二级焦采购价1040（-10），唐山二级焦炭 1105（-10），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 525（0），62%澳洲粉矿 115（0），唐山钢坯 2920（0），上海三级螺纹钢价格 3200（+10），北京三级螺纹钢价格 3100（+0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 950（-50）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 112.5美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤875（-40），澳洲中等焦煤折算人民币价格810（+10）

8. 随着消费旺季来临，钢材价格持续上涨，焦煤焦炭虽然升水较高，但盘面利润依然较好。如果钢厂补库，炉料价格可能止跌回升。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶14000-14800，均价14400/吨（-100）；仓单127440吨（-3940），上海（-0），海南（-0），云南（+100），山东（-3290），天津（-750）。 

2、SICOM TSR20近月结算价181.7（-3.6）折进口成本13501（-259），进口盈利899（159）；RSS3近月结算价226（3）折进口成本18225（222）。日胶主力221.5（-1.6），折美金2133（-14），折进口成本17301（-101）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2130美元/吨（0），折人民币17084（3）；20号复合胶美金报价1845美元/吨（0），折人民币13559（3）；渤海电子盘20号胶13432元/吨（0）,烟片2034美金（-1）人民币16387元（-6）。 

4、泰国生胶片68.58（-0.12），折美金2108（-7）；胶团57.5（-0.5），折美金1768（-18）；胶水67.5(0),折美金2075(-3)。 

5、丁苯华东报价12500（-50），顺丁华东报价11400元/吨（-100）。 

6、截至3月28日青岛保税区天胶+复合库存33.04万吨，较半月前增加4000吨，增幅放缓。 

7、上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为74.5%，较上周持稳。国内半钢胎开工率82%，较上周持稳。本周部分全钢胎轮胎企业下调出厂价格，幅度在1.5-2%左右。半钢胎价格持稳。 

  

小结：ANRPC最新报告显示，该组织成员国3月产量同比或下滑5.5%，因橡胶价格较低促使胶农减少割胶。仓单12.7万吨，继续下降；1409与渤海20号胶价差2018,价差较大，不可持续。3月下半月保税区橡胶库存增幅放缓。2月天胶加合成进口30万吨，同比增20%。1月中国轮胎出口同比增长25%。国内云南开割；泰国处于低产期。沪胶价格季节性： 12-2月强，3-4月弱。 

  

沥青：  

1、上周三中油江苏汽运成交价下跌50至4150元；温州中油跌50至3950元。中油高富4150元。沥青厂库C1价格在4150-4350元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价554（-），折进口成本4303元（-），折盘面4253元（-0）  

3、山东焦化料4475（-），华南180燃料油4510（-0），Brent原油105.99（-0.16）。  

4、仓单52000吨（+0）。  

5、截止4月2日一周，沥青厂库存68%（-1%）；开工率43%（-13%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-2 月中国沥青产量250.77 万吨，同比下降10%；2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：本周沥青厂库存略减，开工大幅下降。沥青仓单52000吨。本周中石化华东炼厂价格下调50至4070-4150元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价下跌50至4150元；温州中油跌50至3950元。；华东进口折盘面4253。山东焦化料价格走弱。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

  

PTA:  

1、原油WTI至101.14（+0.85）；石脑油至917（+13），MX至1046（-0）。 

2、亚洲PX至1213（+8）CFR，折合PTA成本6837元/吨。 

3、现货内盘PTA至6370（-10），外盘898（-1），进口成本6888元/吨，内外价差-518。 

4、江浙涤丝产销局部略有回升，整体依旧偏弱，平均6-7成附近，聚酯价格多数稳定少数小幅下滑。 

5、PTA装置开工率60.6（+3）%，下游聚酯开工率79.5（-0.6）%，织造织机负荷80（+0）%。 

6、中国轻纺城总成交量835（+152）万米，其中化纤布成交621（+113）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂3-6天左右，聚酯工厂5-7天左右。 

  

PTA现货继续弱势，特别是前期停机检修的装置将逐渐恢复开机，加之仓单量不断增加，多头风险加剧；后市新装置开出压力加大，大趋势上仍以看空为主。空头仍可逐步加仓。关注PTA及下游聚酯的负荷变化。

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油105.82（+0.9）；秦皇岛山西优混（Q5500K）520（-）；

期现价格：江苏中间价2820（-），山东中间价2615（-）； 收期盘主力1405收盘价：2694（+26）；CFR东南亚-CFR中国：80美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2810/2830（+5）   2810/2830       

浙江宁波                    0       2850/2920（+5）   2850/2920      

河南中原大化集团           -140        2515（+）         2655         

山东兖矿煤化               -150        2615（+）         2765        

河北定州天鹭               -155        2550（+40）       2705        

内蒙博源                   -500        2250（+）         2775         

福建泰山石化                0          2835（+10）       2825       

3. 外盘价格：CFR东南亚430（-5）美元/吨；（普式）CFR中国350（-）；F0B鹿特丹中间价500（-6）美元/吨，FOB美湾价格496(-0)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格340/355中间价（352.5）（-2.5）美元/吨,人民币完税价

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4000（-） ；华东甲醛市场均价1400（+0）；华南醋酸 3200（-），江苏醋酸2900（-），山东醋酸2950（+100) ； 宁波醋酸3100（-）；

5. 库存情况：截止4月3日，华东库存万吨19.7（+1.9）；华南库存7.4万吨（-0）；宁波库存12.8万吨（-0.4）

6. 开工率：截至4月3日，总开工率：70.4%（+1.2）；进口与产量：2014年1月甲醇进口量21.7吨（-10），出口量12万吨（+0.2），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结:甲醇国内开工率回升，且传统下游部分装置检修，甲醇生产装置以天然气原料部分开工继续提升。外盘回落，CFR中国依然低位震荡。进口量近期增速加快，港口压力明显。国产甲醇竞争能力弱化，后市不乏降价。期货反弹回落概率增加。

  

豆类油脂：

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)近月大豆期货周一收跌，因上周触及数个月高位后有获利了结和技术性卖盘，加之出口需求疲弱。近月5月 和7月大豆 表现逊于远月大豆合约，因套利交易。倍受关注的7月/11月升水收窄至2.40美元，上周一度走宽至历来高位2.50-3/4美元。交易商预期，美国农业部(USDA)在周三公布的月度供需报告中将下调对2013/14年美国和全球大豆的结转库存预估。 USDA表示，最新一周出口检验美国大豆50.9603万吨，高于预期的40-50万吨。 USDA称，民间出口商表示销售12万吨2014/15年美国大豆到中国。5月大豆期货合约收跌9.50美分，报每蒲式耳1464.25美分。5月豆粕合约 收挫4.8美元，报每短吨474.3美元。5月豆油合约 跌0.14美分，报41.43美分。

2马来西亚期市：马来西亚棕榈油期货周一在清淡交投中微跌，因马币(林吉特)走强抑制了对棕榈油的买兴，不过对库存吃紧的预期抑制了跌幅。马币兑美元 周一尾盘上涨0.4%，报3.2665，使棕榈油对海外投资者和炼厂而言更加昂贵。“市场下跌的一个原因是，自早盘以来马币一直在走强，一路涨至3.26，”一外资大宗商品经纪商的交易员表示。指标6月棕榈油期货合约 收跌1.3%，接近每吨2,623马币。

3 ICE菜籽：周一，ICE加拿大油菜籽期货手稿，触及两周半高位，投机性基金买盘推高价格，且市场担忧严冬过后加拿大油菜籽播种可能推迟。5月油菜籽期货合约手稿6.8加元，报每吨461加元。

4 按照CBOT下午三点和国内收盘价算，9月豆粕豆油盘面压榨亏损6.2%，7月巴西大豆基差-30（0）。

5华东豆粕：4月4日，南通来宝43蛋白豆粕报价提高至3710元，成交3700元，较昨日涨20元，该厂正常开机中。日照邦基43蛋白豆粕维持在3650元，较昨日持平。日照凌云海43蛋白豆粕维持在3700元，较昨日持平，日照中纺43蛋白豆粕报3700元，成交3640元，较昨日跌10元，青岛工厂43蛋白豆粕报3700元，较昨日的报价持平。

64月4日，张家港四级豆油7080（0)；广州港24度棕油6060（+20）；菜粕菜油：广东东莞富之源36%以上蛋白菜粕4-5月份提货合同提高至2860元/吨，较昨日涨10元/吨，无成交。荆门钟祥中粮进口四级菜油出厂报价7400-7500元/吨，较昨日持平。

7 国内棕油港口库存113.1（-0.3）万吨，豆油商业库存97.2（0）万吨，上周（截止3月28日）开机率49.1%（+7%），进口豆库存523万吨（-6）。

8 本周临储拍卖清单中，仍然没有菜油。

小结：国内豆粕现货在开机下滑和洗船及下游补库的带动下上涨，后期主要关注开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油矛盾不突出，价格继续上涨则受到豆棕价差、生物柴油的生产利润抑制，下跌由于国外棕油库存不大，难以大幅下跌。

 

白糖：

1：柳州糖报价4655（+25）元/吨，柳州电子盘14043收盘价4635（-5）元/吨；昆明新糖报价4545（+0）元/吨，电子盘1404收盘价4410（-115）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水-61（+33）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-171（+8）元/吨；柳州5月-郑糖5月=-44（+6）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-173（-2）元/吨； 注册仓单量1154（+0），有效预报4794（+160）；广西电子盘可供提前交割库存54900（-500）。

2：（1）ICE原糖5月合约下跌2.59%收于16.90美分/磅；近月升水-0.57（-0.13）美分/磅；LIFFE近月升水-13.7（-1.3）美元/吨；盘面原白价差为82.34（+0.94）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.45（+0），完税进口价3933（-82）元/吨，进口盈利722（+82）元，巴西原糖完税进口价4020（-82）吨，进口盈利635（+82）元，升水-0.10（+0）。泰国白糖散货船升水LIFFE5月13（+0）个基点，巴西白糖升水LIFFE5月15（+0）个基点。

3：（1）行业研究机构Job Economia & Planejamento的主管表示，与原糖生产相比，巴西糖厂能从乙醇加工中获得更高的利润。

（2）据泰国蔗糖协会办公室OCSB周四称，本榨季的前129天，泰国糖产量跳升到至1080万吨，高于去年同期的910万吨。

（3）印度糖厂协会（ISMA）周三表示，当前2013/14市场年度的前六个月里，因受主产区产量下滑影响，印度糖产量同比减少7%至2,150万吨。

4：（1）截至2014年3月31日广西已收榨34家,同比减少12家；累计入榨蔗6635万吨，同比增加320万吨；累计产糖802万吨，同比增加65.1万吨；产糖率12.09%，同比上升0.42%；累计销糖311万吨，同比减少60.2万吨；产销率38.74%,同比下降11.66%；其中3月份广西单月产糖189.6万吨，同比增加28.5万吨；销糖66万吨，同比减少20.5万吨。

（2）截止4月4日，广西已有46家糖厂收榨，较上榨季同期减少17家。

小结

A．外盘：巴西开榨进行时，目前国内乙醇现货价格逐步回落，远期乙醇价格低于糖价，或影响制糖比例；开榨或带来阶段性供需压力，最直接的体现是在现货上，所以时刻关注巴西的现货升贴水；美国乙醇价格高涨，巴西乙醇出口窗口打开，关注其对糖价的影响；泰国产量创新高，但出口数据不理想，同样关注现货升贴水；印度糖厂生产原糖力度加大，导致国内白糖供应紧张，印度糖价稳步上涨；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：主产区产销数据公布，3月销糖数据差，工业库存高；由于配额外窗口关闭，近期巴西船报已无发往中国的糖；关注300万吨工业企业临时储备的落实；国内价格走势一方面受14年国内供给过剩影响，另一方面受外盘走势带动。

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板139.44（2.94%），15mm中纤板106.27（-1.25%），原木141.73（-1.1%），锯材138.46（-3.67%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板-2265（+3230），纤维板-21683（-6160） 

5.仓单：胶合板14（3），纤维板0（0） 

  

小结： 

上周五两板呈现反向走势，胶板高开高走，报收141，创上市以来新高，涨2.55%；纤板大跌2.08%，收65.08。由于整体宏观经济及房地产预期较差，板材市场整体看淡。家具生产企业逐步复工，板材需求将逐渐恢复，后期或带动现货小幅上调。胶板出现仓单，带动午后两板跳水，然而由于胶板仓单数量有限，主力合约跌幅不深。 

操作建议：胶板不做空。 

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2180(0)，长春2240(0)，济南2200(0)，大连港口平舱价2360(0)，深圳港口价2360(0)。南北港口价差0；大连现货对连盘1405合约贴水3，长春现货对连盘1405合约贴水123。(单位：元/吨) 

2.玉米淀粉：长春2600(0)，邹平2720(0)，石家庄2700(0)； DDGS：肇东2000(0)，松原2100(0),广州2320(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单0(0)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收499.25美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2169.82(-4.19)元/吨。 

5. 截止3月31日，东北三省一区累计收购临储玉米6315万吨，已超过6000万吨。 

6. 美国农业部报告，截至3月27日该周，美国玉米出口销售96万吨，符合分析师预估的85-115万吨区间。 

7. 美国玉米期货周一下小跌，为三个交易日来首日收低，交易商表示，因在美国政府周三公布供需报告前，投资者获利了结。在美国农业部供需报告发表前，交易商轧平头寸，分析师平均预期，政府将下调美国玉米和全球玉米结转库存预估。美国农业部周一称，截至4月3日当周出口检验美国玉米131万吨，高于100-125万吨的分析师预估区间的高端。5月玉米期货收低2-1/2美分，报4.99-1/2美元。 

小结： 

随临储进一步推进以及今年东北玉米的高霉变，市场流通优质粮源数量有限，空头上周于是大幅砍仓推高近月。然目前价格已触临储顶部难有大幅上涨，5月合约后期区间操作为主。4月底临储结束之后，基于国库充盈，必然进行大量抛储，9月合约将受拍卖价影响，预计难现往年青黄不接情景。（2014/03/20） 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2600(0)，郑州2540(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1405合约升水78。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3100(0)，石家庄3130(0)，郑州3100(0)；麸皮价格：济南1730(0)，石家庄1710(0)，郑州1750(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单7274(0)张，有效预报3404(+600)张。 

4. 美国农业部公布，最近一周出口销售2013/14年度美国小麦33.64万吨，2014/15年度小麦31.05万吨，符合市场预估。 

5. 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一收涨，交易商称，受助于上周抛售后出现的技术性买盘，以及市场担忧美国冬小麦的生长状况。受干旱侵袭的美国大平原西南部周末的降雨量令人失望，加之预计将在本周末形成的风暴系统规模的不确定性，进一步支撑小麦期价。多数分析师预计，农业部2014年首份周度作物生长报告将显示，美国冬小麦优良率为40%，低于11月底公布的去年最后一份报告预估的的62%。CBOT-5月小麦期货结算价报6.76-1/4美元，升6-1/4美分。 

  

小结： 

5月小麦处于青黄不接时期，同时年后小麦抛储数量将变得较为紧张，供应趋紧，但目前下游消费较差，仓单流入，利空盘面。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2620(0)，九江2640(0)，武汉2650(0),广州2810(0)；中晚稻--长沙2740(0)，九江2760(0)，武汉2740(0),广州2850(0)；粳稻--长春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3080(0)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水363。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3800(0)，九江3820(0)，武汉3810(0),广州3860(0)；中晚米--长沙3950(0)，九江3950(0)，武汉3960(0),广州3970(0)；粳米--长春4665(1)，合肥4020(0)，佳木斯4140(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单1085(0), 有效预报0(0)。 

4. 周一，芝加哥期货交易所(CBOT)糙米市场收盘互有涨跌，交投不振。截至收盘，糙米市场互有涨跌，其中5月合约下跌17美分，报收15.59美元/英担;7月合约下跌7美分，报收15.525美元/英担;9月合约上涨2美分，报收14.33美元/英担。交易商称，美国农业部将于周三发布4月份供需报告，市场人气谨慎。据越南食品协会周一表示，2014年3月份越南大米出口量为583,294吨，比2月份增长了76%。今年1月到3月期间越南共出口大米122万吨，产值5.3亿美元。