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焦煤将展开一波反弹行情

焦煤期货价格在站稳800元/吨一线后，一改此前颓势，开始持续反弹，主力1409合约价格在4月3日和4日涨幅均超过2%，在4月8日达到900元/吨，成为近期反弹较为迅猛的期货品种之一。

三大刺激措施提振市场

4月2日召开的国务院常务会议明确了三项经济推进措施，包括发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围。其中，铁路投融资改革措施包括设立年规模达到2000亿—3000亿元的铁路发展基金；创新铁路建设债券发行品种和方式，今年向社会发行1500亿元，实施铁路债券投资的所得税优惠政策；引导银行等金融机构积极支持铁路建设，扩大社会资本投资规模等。

棚改和铁路建设这两项措施会直接拉动钢铁需求，进而带动焦煤和焦炭需求，而扩大小微企业所得税优惠政策则涉及整个实体经济。这三项拉动内需的措施成为推动近期煤焦钢市场触底反弹最为重要的因素。

经济增长不及预期，政府或出台宽松政策

一季度宏观数据即将公布，在目前公布的制造业PMI、工业增加值、出口等数据普遍表现不佳的情况下，机构普遍认为中国一季度GDP增速跌至7.5%以下是大概率事件，多家机构的预测值在7.2%—7.4%之间。花旗集团最新预计，中国当局将重新开始采取信贷宽松措施，以应对经济增长速度放缓的局面。汇丰银行则认为，如果中国政府不从政策层面做出回应，恐怕GDP增速将存在下滑至7.0%，甚至更低水平的风险。

国务院总理李克强表示，今年中国经济运行开局总体平稳，要按照《政府工作报告》确定的任务，有针对性地陆续出台相应有力措施，我们有能力、有信心、有条件，把经济运行保持在合理区间。这一表态使市场吃了“定心丸”，市场对未来中国经济和政策的预期明显好转。

钢铁市场持续好转，煤焦现货回暖有望

从3月底开始，由于天气转暖，建筑工地施工全面展开，钢铁需求逐步进入旺季，现货钢材价格开始持续小幅上涨。截至4月8日，上海地区三级螺纹钢价格为3260元/吨，较3月25日上涨90元/吨，涨幅2.8%。一般而言，焦炭价格上涨要滞后于钢价上涨约两周，焦煤价格上涨再滞后焦炭价格上涨约两周，因此焦煤现货市场有望在近期逐步企稳，并酝酿缓慢上涨的行情。

综合来看，在当前市场信心好转、利好政策逐步出台、钢铁消费进入旺季的多重利好消息推动下，焦煤期货有望展开一波反弹行情，短期有望涨至940元/吨一线。

责任编辑：刘健伟

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