每日宏观策略观点：    

1、欧洲：周二当天欧洲央行官员以及欧洲国家政府官员都对未来经济前景表述了较为乐观的看法，并认为现在还远没有到欧洲央行需要立刻出水来拯救欧元区经济的时候。欧洲股市普遍下跌。 

2、今日重点关注前瞻： 

周四（4月10日）： 

10:00，中国3月出口同比，上月-18.1；中国3月进口同比，上月10.1%； 

19:00，英国央行公布利率决定； 

20:30，美国4月5日当周初请失业金人数，上周32.6万人；

股指：

1、宏观经济：3月份中采PMI为50.3%，较上月微幅回升0.1个百分点，生产、新订单和新出口订单分项指数均有微幅回升，中采PMI季节性回升，但幅度明显弱于季节性，显示经济弱势运行的局面仍在延续。汇丰PMI终值为48%，较上月终值和本月初值分别回落0.4和0.1个百分点。 

2、政策面：证监会发布优先股试点管理办法、完善新股发行改革等相关措施；国务院常务会议提出抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施，释放了稳增长信号，但已经确定的常规性、基础性政策规模有限，预计难以改变经济下行趋势；政府工作报告表示2014年GDP增长目标为7.5%左右、CPI涨幅拟控制在3.5%左右；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注4月份重启时点；央行连续进行正回购操作。  

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。  

4、流动性： 

A、央行本周二开展了470亿14天期和160亿28天期正回购操作，中标利率分别持平于3.8%和4%，当天公开市场净投放资金370亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.60%，隔夜回购利率(R001)2.73%，资金利率有所回落。  

C、IPO发行仍处空窗期，资金面压力阶段性缓解；4月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回升，本周限售股解禁压力较大；上周产业资本在全部A股市场和沪深300板块净减持；3月28日当周新增A股开户数和新增基金开户数回升，持仓账户数回落，交易活跃程度回落，证券交易结算资金大幅净流出，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

周小川：正确理解和执行货币政策 

财政部发布小型微利企业所得税优惠政策 

小结：3月中采PMI季节性回升，但幅度明显弱于季节性，显示经济弱势运行的局面仍在延续，宏观面偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注4月份重启时点；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，股指震荡行情，反弹空间和持续性有赖于后续稳增长政策的出台。 

国债：

1、进入四月，资金面保持平稳，目前7天资金回落至3%的低位。货币政策暂无无变化。债券市场再度下跌，4月、5月一级市场发行量剧增，债市预计将走弱。

2、利率曲线平稳。国债 1Y 3.40%（+0.01%）、3Y 3.91%（+0.00%)、5Y 4.14%（+0.01%)、7Y 4.39(+0.01%)、10Y 4.54%（+0.00%）。国开债 1Y 4.77% （-0.02%）、3Y 5.33%（+0.01%)、5Y 5.53%(+0.02%)、 7Y 5.68(-0.00%)、10Y  5.70%（-0.00%）。国债期货参考标的债券 （140003.IB）收益率4.40（+0.01%）,净价 100.208（-0.06）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(92.259)。

3、资金方面，延续宽松。隔夜资金2.73%（+0.00%），7天回购3.60% （+0.58%）、14天回购4.22%（+0.01%）、1月回购4.42%（-0.04%）。

4、利率互换市场，3M 4.12%（-0.08%）、1Y 4.29%（-0.03%）、5Y 4.70%（+0.00%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.99%(-0.01%)、AA+ 6.63（+0.04%).

5、人民币即期汇率上一交易日收盘6.1968，较前一交易日基本持平。3月下旬人民币汇率跌至6.2后开始企稳，目前维持盘整状态。

6、截止上周末，美国10年期国债2.74%，较前一周2.75%基本持平，欧元区主要国家10年期国债收益率上行为主，较前一周上行3-10个基点。

7、小结：一、近期公布的经济数据较弱，但债券市场反映不大，目前债券的焦点可能重回资金与供需。二，进入四月，利率债供应量显著增加，债券有走弱风险。

 

贵金属：

1、 贵金属窄幅震荡。较昨日１5:00 PM，伦敦金+0.10 %，伦敦银-0.30%；较今日2:30 AM ，伦敦金-0.0%；伦敦银-0.1%；

2、 英国2月工业产出月率增长0.9%，预期增长0.3%，前值持平；

3、 IMF下调全球2014年增长预期至3.6%，1月预期为3.7%，其中美国2014年经济增长为2.8%，上调欧元区2014年增长预期至1.2%，1月预期增长1.0%，将2014年新兴经济体增长预期由5.1%下调至4.9%，预期2015年为增长5.3%；维持中国2014年增长预期7.5%不变，预期中国增速在2015年放缓至7.3%。

4、 今日前瞻;14:00 德国2月季调后贸易帐，预期172亿欧元，前值172亿欧元；

5、 COMEX白银库存 5545.29吨（-2.05），上期所白银库存 382.052吨（-1.666）；SRPD黄金ETF持仓806.483（-2.697），白银ISHARES ETF持仓 10,228.97吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量11266千克；白银TD空付多，交收量14580千克；  

6、 美国10年tips 0.58%（-0.01%）；CRB指数 307.98（+1.19%），标普五百1851.96（+0.38%）；VIX14.89（-0.68）；

7、 伦敦金银比价65.30(+0.02），金铂比价0.91（+0.00），金钯比价1.69（-0.01），黄金/石油比价：13.122（-0.125）；

8、 小结：美国3月新增非农就业人数不及预期，复苏势头持续但经济进一步增长动能略显不足；在经济尚未转弱情形下，预期美联储缩减QE、加息的计划不会改变；欧元区3月通胀水平继续走低，欧央行言论宽松但仍在观望；预期短期内美国10年期国债收益率不会进一步上升，美元震荡格局；中国近期春季旺季及原料补库带动下大宗商品有所反弹，加上乌克兰事件重新升温推升市场避险需求，短期内贵金属震荡偏强。金银比价：近期白银COMEX库存与上期所白银库存同步下降，基本金属反弹，金银比价有望在此高位缓慢走低。

 

 

原油：

昨日布伦特原油收报107.67（+1.75%)美元每桶；WTI收报102.56（+2.11%）；WTI-BRENT价差-5.11（+0.27）；NYMEX汽油2.9801（+1.85%）美元每加仑；取暖油收报2.9344（+1.51%）美元每加仑；ICE柴油收报890.75(+0.59%)美元每吨；

1、美国原油期货价格周二上涨超过2%，全日逐步攀升，受助于技术性交易，以及美元走弱和预期上周美国成品油库存减少等利多的基本面因素。

2、美国EIA周三公布的库存数据：3月28日当周美国原油库存减少237.9万桶，库欣原油库存下降122.3万桶，美国PADD3地区原油库存减少134.3万桶，柴油库存增加134.5万桶，汽油库存减少157.4万桶，馏分油库存增加55.4万桶。

3、墨西哥湾地区与去年同期相比，炼厂检修增多，4月部分检修炼厂陆续恢复生产。LLS价差与WTI价差2.5美元每桶，LLS价差与布伦特价差-1.7美元每桶。

4、利比亚准备恢复装运石油，限制油价涨幅。

5、布伦特原油现货贴水0.91美元每桶，前日现货贴水0.37美元每桶。

6、ARA 4月7日库存数据，成品油总库存减少23.3万吨；取暖油和柴油库存减少8.4万吨。燃料油库存增加2.8万吨，汽油库存增加3.6万吨，石脑油库存增加14.3万吨。

7、有消息称，伊拉克的West Qurna-2大型油田已投产，今年将接近日产400万桶的产量目标。消息扶助限制油价涨幅。

 8、根据路透获悉的政府官方数据和油轮到港安排，伊朗的四大亚洲买家2月日均进口伊朗原油137万桶，高于去年同期的117万桶。

 

总结：从供需面上看布伦特原油趋于下行；乌克兰危机更多的是情绪上的影响，美国经济数据以及库欣库存降低支撑美原油上涨，但是市场忽略了PADD3地区库存增长和美国原油总库存增长的事实，由运输改善所带来的美原油上升红利可能面临转折。美国炼厂今年检修多于去年同期，但是在4月份将陆续有检修炼厂恢复生产，对美原油起到支撑作用，但是实际开工率如何还有待跟踪。利比亚产量恢复对布伦特原油构成较大利空，原油整体震荡为主，操作建议观望为主。

 

金属：

铜： 

1、LME铜 C/3M贴水2（昨贴2）美元/吨，库存-1975吨，注销仓单-2025吨，大仓单维持，升水转贴水，近期LME铜库存增加，注销仓单库存比回落，上周COMEX基金持仓净空头较大维持。  

2、沪铜库存本周-21355吨，现货对主力合约升水860元/吨（昨升725），废精铜价差4100（昨4025），近期升水走高。  

3、现货比价7.13（前值7.008）[进口比价7.31]，三月比价7.02（前值7.01）[进口比价7.37]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大。线缆铜杆等下游开工率恢复较好，保税区库存增加，上期所库存季节性回落。近期进口到岸升水下降，进口需求预计降低。内外比价已有所修复，废精铜价位于平均位置。 

  

铝：  

1、LME铝 C/3M 贴水35（昨贴35)美元/吨，库存+250吨，注销仓单-775吨，大仓单维持，库存增加，注销仓单回升明显，贴水缩减。 

2、沪铝交易所库存+10264吨，现货对主力合约贴水325元/吨（昨贴355），近期贴水缩小。 

3、现货比价7.21（前值7.18）[进口比价8.62]，三月比价7.18（前值7.13）[进口比价8.66]，{原铝出口比价5.30，铝材出口比价6.86}。  

4、国外减产下，伦锌库存依然高位，但英国法院否决LME仓储改革计划，LME仓储网络依旧拥堵。国内1-2月铝产量维持高位，上交所库存和社会库存依旧较大，但行业亏损幅度较大以及电解铝开工率有所下降，预计沪铝震荡筑底。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水10（昨贴6.5）美元/吨，库存-3050吨，注销仓单+8250吨，大仓单维持，库存有所增加，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-1916吨，现货对主力贴水120元/吨（昨贴140）。  

3、现货比价7.36（前值7.39）[进口比价7.84]，三月比价7.44（前值7.48）[进口比价7.90]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，但现货较弱，预计沪锌区间震荡，当前位于区间下沿，交易机会可参考沪锌现货升贴水变化。 

  

铅：  

1、LME铅C/3M 贴水23.5（昨贴23.5）美元/吨，库存+375吨，注销仓单-100吨，库存降幅趋缓，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存-119吨，现货对三月贴水95元/吨（昨贴85）。  

3、现货比价6.63（前值6.63）[进口比价7.74]，三月比价6.65（前值6.64）[进口比价7.88]，{铅出口比价5.58，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，北美寒冬可能刺激近期的替换电池需求，等待交易数据好转下做多机会。沪铅去库存较缓慢，内外比价较低，国内基本面依旧偏弱，短期受成本支撑。 

  

镍：  

1、LME镍C/3M 贴水37（昨贴37）美元/吨，库存+588吨，注销仓单-702吨，伦镍库存增加明显，注销仓单高位，贴水走弱。 

2、现货比价6.60（前值6.43）[进口比价7.32]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，前期涨势较大；但国内镍矿库存维持高位以及国内不锈钢产量下滑和模拟利润较低，国内镍基本面依旧较差，且目前内外比价历史较低位置下已现出口现象，伦镍库存增加明显，伦镍16000一线面临回调压力。 

  

综合新闻：  

1、智利Collahuasi铜矿称地震影响不大，港口可恢复运作。 

2、日本最大铜冶炼商-Pan Pacific计划4-9月份铜产量提升5.5%，去年4-9月份铜产量266300吨，今年提高至280900吨。 

3、4月8日LME评论：期铜收高，但中国经济增长忧虑限制升幅。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好，国内铜出口至保税区缓解关内供应压力，上交所库存连续下降，沪铜现货升水保持，废精铜价差位于平均位置，预计沪铜仍有小幅上升空间。铜内外反套已经有明显修复，待进一步走高可择机平仓。沪铝现货库存依旧较大，但在行业亏损幅度较大下电解铝开工率有所下降，预计近期沪铝震荡筑底。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，但现货较弱，预计沪锌区间震荡，当前位于区间下沿。沪铅基本面依旧偏弱，但受成本支撑。伦镍库存压力增，且内外比价低，伦镍16000一线面临回调压力。 

  

钢材：

1、现货市场：钢材市场明显上涨，市场成交逐渐放大。铁矿石价格略有波动，部分钢厂有补库动作。 

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3240（+20），北京三级螺纹3180（+80），上海5.75热轧3340（+30），天津5.75热轧3350（+50），唐山铁精粉975（-），青岛港报价折算干基报价830（+10），唐山二级冶金焦1085（-20），唐山普碳钢坯3020（+30） 

3、三级钢过磅价成本3220，现货边际生产毛利+4.5%；热卷成本3270，现货边际生产毛利+2%。 

4、新加坡铁矿石掉期5月118.31（+1.12），9月114.56（+1.06） 

5、小结：钢材需求日益好转，钢材价格的上涨从而带动整个产业链利润的好转，带动新一轮原料的补库。 

 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场个别地区价格小幅上涨，市场信心增强。钢厂采购情况稍有好转，市场活跃度有所提升。进口矿市场整体大幅上涨。招标价格走高，现货成交亦涨。

2. 清明节过后，国内炼焦煤市场延续弱势运行，地方市场订单价格再次探底，降幅趋窄至20-30元/吨。进口煤炭市场弱稳，主流报价无明显波动，成交一般

3. 国内焦炭市场弱势运行，唐山地区价格继续下探，成交一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 1738.5 万吨（-68.5），上周进口炼焦煤库存 1082.7 万吨（-33），港口焦炭库存 339 万吨（+6），上周进口铁矿石港口库存 11102 万吨（-56）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（-20），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 525（0），62%澳洲粉矿 117（+2），唐山钢坯 3020（+20），上海三级螺纹钢价格 3220（+20），北京三级螺纹钢价格 3170（+70）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（-20）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 112.5美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤850（-25），澳洲中等焦煤折算人民币价格810（0）

8. 今日钢材价格回升，下游需求较好，由于钢厂炉料库存较低，后期将以补库为主，焦煤焦炭月差较大，但现货看涨。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶14000-14800，均价14400/吨（-0）；仓单127350吨（-90），上海（-0），海南（-90），云南（+0），山东（-0），天津（-0）。 

2、SICOM TSR20近月结算价183.5（1.8）折进口成本13599（98），进口盈利801（-98）；RSS3近月结算价227（1）折进口成本18256（31）。日胶主力225.4（3.9），折美金2190（57），折进口成本17677（376）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2130美元/吨（0），折人民币17046（-38）；20号复合胶美金报价1865美元/吨（20），折人民币13671（112）；渤海电子盘20号胶13648元/吨（216）,烟片2075美金（41）人民币16650元（263）。 

4、泰国生胶片67.59（-0.99），折美金2086（-22）；胶团56（-1.5），折美金1728（-40）；胶水67(-0.5),折美金2068(-7)。 

5、丁苯华东报价12400（-100），顺丁华东报价11300元/吨（-100）。 

6、截至3月28日青岛保税区天胶+复合库存33.04万吨，较半月前增加4000吨，增幅放缓。 

7、上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为74.5%，较上周持稳。国内半钢胎开工率82%，较上周持稳。本周部分全钢胎轮胎企业下调出厂价格，幅度在1.5-2%左右。半钢胎价格持稳。 

  

小结：ANRPC最新报告显示，该组织成员国3月产量同比或下滑5.5%，因橡胶价格较低促使胶农减少割胶。仓单12.7万吨，继续下降；1409与渤海20号胶价差2097,价差较大，不可持续。3月下半月保税区橡胶库存增幅放缓。2月天胶加合成进口30万吨，同比增20%。1月中国轮胎出口同比增长25%。国内云南开割；泰国处于低产期。沪胶价格季节性： 12-2月强，3-4月弱。 

  

沥青：  

1、上周三中油江苏汽运成交价下跌50至4150元；温州中油跌50至3950元。中油高富4150元。沥青厂库C1价格在4150-4350元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价554（-），折进口成本4291元（-11），折盘面4241元（-11）  

3、山东焦化料4475（-），华南180燃料油4510（-0），Brent原油107.57（+1.75）。  

4、仓单52000吨（+0）。  

5、截止4月2日一周，沥青厂库存68%（-1%）；开工率43%（-13%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-2 月中国沥青产量250.77 万吨，同比下降10%；2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：上周沥青厂库存略减，开工大幅下降。沥青仓单52000吨。上周中石化华东炼厂价格下调50至4070-4150元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价下跌50至4150元；温州中油跌50至3950元。；华东进口折盘面4241。山东焦化料价格走弱。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

 

PTA:  

1、原油WTI至102.56（+2.12）；石脑油至924（+11），MX至1048（+2）。

2、亚洲PX至1230（+14）CFR，折合PTA成本6916元/吨。

3、现货内盘PTA至6370（-0），外盘903（+5），进口成本6923元/吨，内外价差-553。

4、江浙涤丝产销一般，平均8成附近，聚酯价格多数稳定少数涨跌互现。

5、PTA装置开工率69.6（+9）%，下游聚酯开工率79.5（-0）%，织造织机负荷80（+0）%。

6、中国轻纺城总成交量616（-219）万米，其中化纤布成交512（-109）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂3-6天左右，聚酯工厂5-7天左右。

               

成本提升PTA现货趋稳，但PTA前期停机检修的装置在逐渐恢复开机，加之仓单量不断增加，多头风险加剧；后市新装置开出压力加大，大趋势上仍以看空为主，但是由于PX限产保价短期供应减量对PTA形成支撑。多空略显焦灼，关注PTA及下游聚酯的负荷变化。

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油105.82（+0.9）；秦皇岛山西优混（Q5500K）520（-）；

期现价格：江苏中间价2820（-），山东中间价2615（-）； 收期盘主力1405收盘价：2694（+26）；CFR东南亚-CFR中国：70美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2810/2840（+5）   2810/2840       

浙江宁波                    0       2850/2920（+35）   2850/2920      

河南中原大化集团           -140        2515（+）         2655         

山东兖矿煤化               -150        2620（+5）        2770        

河北定州天鹭               -155        2535（-15）       2705        

内蒙博源                   -500        2280（+30）        2780         

福建泰山石化                0          2840（+5）         2840       

3. 外盘价格：CFR东南亚420（-5）美元/吨；（普式）CFR中国350（-）；F0B鹿特丹中间价500（-6）美元/吨，FOB美湾价格496(-0)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格340/355中间价（352.5）（-2.5）美元/吨,人民币完税价

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4000（-） ；华东甲醛市场均价1400（+0）；华南醋酸 3200（-），江苏醋酸2900（-），山东醋酸2950（+100) ； 宁波醋酸3100（-）；

5. 库存情况：截止4月3日，华东库存万吨19.7（+1.9）；华南库存7.4万吨（-0）；宁波库存12.8万吨（-0.4）

6. 开工率：截至4月3日，总开工率：70.4%（+1.2）；进口与产量：2014年1月甲醇进口量21.7吨（-10），出口量12万吨（+0.2），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结:甲醇国内开工率回升，且传统下游部分装置检修，甲醇生产装置以天然气原料部分开工继续提升。外盘回落，CFR中国依然低位震荡。进口量近期增速加快，港口压力明显。国产甲醇竞争能力弱化，后市不乏降价。

  

豆类油脂：

1CBOT大豆：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场收盘上涨，因市场猜测美国农业部可能在4月份供需报告中下调国内大豆供应数据。截至收盘，大豆市场上涨4.25美分到18.25美分不等，其中5月合约上涨18.25美分，报收1482.50美分/蒲式耳；7月合约上涨13.25美分，报收1461.50美分/蒲式耳；8月合约上涨10.50美分，报收1383.25美分/蒲式耳。

2马来西亚期市：周二，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘下跌，因为令吉汇率走强。基准6月毛棕榈油合约下跌1.75%，报收2576令吉/吨。马来西亚棕榈油局将于周三发布3月份棕榈油产量、出口以及库存数据。

3 ICE菜籽：周二，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场连续第二个交易日大幅上涨，因为技术面利好，投机商做多。截至收盘，5月合约上涨7加元，报收468加元/吨。

4 按照CBOT下午三点和国内收盘价算，9月豆粕豆油盘面压榨亏损5.8%，7月巴西大豆基差-37（-7）。

5华东豆粕：江苏南通来宝43蛋白豆粕成交价下调至3680元，较上周五跌20元。日照中纺43蛋白豆粕报价下调至3680元，成交3590-3600元，较上周五跌50元，无成交。日照凌云海43蛋白豆粕维持在3700元，较上周五持平，无成交。

64月4日，张家港四级豆油7050（-30）；广州港24度棕油6030（-30）；菜粕菜油：广东东莞富之源36%以上蛋白菜粕4-5月份提货合同提高至2860元/吨，较节前持平，无成交。福建厦门银祥公司进口四级菜油现货7050元/吨，较上午报价跌50元/吨，无成交。荆门钟祥中粮进口四级菜油出厂报价7400-7500元/吨，较节前持平。

7 国内棕油港口库存114.8（+1.7）万吨，豆油商业库存97.2（0）万吨，上周（截止4月4日）开机率49.3%（+0.2%），进口豆库存533万吨（+10）。

8 美国农业部将于周三发布4月份供需报告。分析师预计2013/14年度美国大豆期末库存数据可能下调至1.39亿蒲式耳，相比之下，美国农业部在3月份曾预计期末库存为1.45亿蒲式耳。

9 据分析机构Safras发布的最新报告显示，截止到2014年4月4日，巴西2013/14年度大豆收割工作已完成了80%。相比之下，一周前的收割工作完成了73%，上年同期为76%，五年平均水平71%。

小结：国内豆粕现货在开机下滑和洗船及下游补库的带动下上涨，后期主要关注开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油矛盾不突出，价格继续上涨则受到豆棕价差、生物柴油的生产利润抑制，下跌由于国外棕油库存不大，难以大幅下跌。

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫18762（-117），东南沿海18747（-66），长江中下游18819（-126），西北内陆18890（-126）；2129B级新疆20118（-67）。

2、撮合5月合约收盘价17500（-425）；郑棉1405合约收盘价18225（-70）；CC Index 3128B 为18957（-28）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=732（+42）；郑棉1405收盘价-撮合1405收盘价=725（+355）。

3、ICE5月合约上涨1.29%收于91.79美分/磅，现货价格85.96（+1.12），基差-5.83（-0.05）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=2150（-28），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=2683（-197）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单113（+0），有效预报55（+0），合计168（+0）。

2、ICE仓单265894（+496）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25170（-20），30100（-10），20485（-10）。

2、中国轻纺城面料市场总成交616（-219）万米，其中棉布为104（-110）万米。

四、新闻摘要

1、4月8日储备棉投放数量为122524.7875 吨，实际成交28369.7676吨，成交比例23.15%。旧国标成交平均品级4.27，平均长度28.05，成交平均价格16698元/吨，较上一交易日下跌295元/吨，折328价格17325元/吨，较上一交易日下调119元/吨。当日新国标国产棉成交17701.298吨（新疆库占8342.3063）平均价（仅计算重量加权）17341元/吨，较昨日上调63元/吨。截止到4月8日，储备棉投放累计上市总量2742970.9403吨，累计成交总量932307.242吨，成交比例33.99%。

2、2014年棉花目标价格确定为每吨19800元。

 

白糖：

1：柳州糖报价4650（-5）元/吨，柳州电子盘14043收盘价4610（-25）元/吨；昆明新糖报价4505（-40）元/吨，电子盘1404收盘价4472（+62）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水-40（+21）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-185（-14）元/吨；柳州5月-郑糖5月=-45（-1）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-180（-7）元/吨； 注册仓单量1154（+0），有效预报5263（+469）；广西电子盘可供提前交割库存51300（-3600）。

2：（1）ICE原糖5月合约上涨1.3%收于17.16美分/磅；近月升水-0.62（-0.05）美分/磅；LIFFE近月升水-15（-1.3）美元/吨；盘面原白价差为82.09（-0.25）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.45（+0），完税进口价3977（+44）元/吨，进口盈利673（-49）元，巴西原糖完税进口价4066（+46）吨，进口盈利584（-51）元，升水-0.09（+0.01）。泰国白糖散货船升水LIFFE5月10（+0）个基点，巴西白糖升水LIFFE5月15（+0）个基点。

3：（1）泰国暹罗商业银行发布的数据显示，由于甘蔗糖分的提高，估计正在进行中的2013/14年度泰国糖产量将创1120万吨的历史新高。

（2）孟加拉国原糖进口关税将从前期的1500塔克/吨提高至2000塔克/吨（约26美元），精炼糖关税将从3000塔克/吨提高至4500塔克/吨。

4：（1）截至2014年3月31日广西已收榨34家,同比减少12家；累计入榨蔗6635万吨，同比增加320万吨；累计产糖802万吨，同比增加65.1万吨；产糖率12.09%，同比上升0.42%；累计销糖311万吨，同比减少60.2万吨；产销率38.74%,同比下降11.66%；其中3月份广西单月产糖189.6万吨，同比增加28.5万吨；销糖66万吨，同比减少20.5万吨。

（2）截止4月8日，广西已有50家糖厂收榨，较上榨季同期减少24家，已收榨糖厂产能达到29.62万吨，约占本榨季广西糖厂设计总产能的43.8%。

小结

A．外盘：巴西开榨进行时，目前国内乙醇现货价格逐步回落，远期乙醇价格低于糖价，或影响制糖比例；开榨或带来阶段性供需压力，最直接的体现是在现货上，所以时刻关注巴西的现货升贴水；美国乙醇价格大幅回落；泰国产量创新高，但出口数据不理想，同样关注现货升贴水；印度糖厂生产原糖力度加大，导致国内白糖供应紧张，印度糖价稳步上涨；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：主产区产销数据公布，3月销糖数据差，工业库存高；由于配额外窗口关闭，近期巴西船报已无发往中国的糖；关注300万吨工业企业临时储备的落实；国内价格走势一方面受14年国内供给过剩影响，另一方面受外盘走势带动。

 

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板135.46（-0.97%），15mm中纤板111.65（5.06%），原木141.43（-0.42%），锯材135.83（1.03%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板-992（+1273），纤维板-21465（+218） 

5.仓单：胶合板14（0），纤维板6（6） 

  

小结： 

昨日胶板继续上探，报收143.75，大涨2.55%，持续创新高；纤板开盘直线下跌至64.05，后逐步回升，收66.1，涨0.46%。由于整体宏观经济及房地产预期较差，板材市场整体看淡。家具生产企业逐步复工，板材需求将逐渐恢复，后期或带动现货小幅上调。目前两板均已出现仓单。 

操作建议：胶板不做空，纤板多头谨慎。 

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2180(0)，长春2240(0)，济南2200(0)，大连港口平舱价2360(0)，深圳港口价2370(10)。南北港口价差10；大连现货对连盘1405合约升水3，长春现货对连盘1405合约升水117。(单位：元/吨) 

2.玉米淀粉：长春2600(0)，邹平2720(0)，石家庄2700(0)； DDGS：肇东2000(0)，松原2100(0),广州2320(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单0(0)张。 

4. 4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收507美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2186.33(16.51)元/吨。 

5. 截止4月5日，东北三省一区累计收购临储玉米6444万吨。 

6. 美国农业部报告，截至3月27日该周，美国玉米出口销售96万吨，符合分析师预估的85-115万吨区间。 

7. 美国玉米期货周二跳涨逾1%，在收市前几分钟创下新高，受助于投资基金买入，他们预期周三出炉的政府供需报告将利多市场。芝加哥商业交易所集团(CME Group)的Globex电子交易平台在交易日最后一个小时交易中断，导致场内交易活动激增。分析师平均预期，美国农业部在周三中午公布的报告中，将连续第五个月降低玉米结转库存预估，因为出口需求强劲。中国国家质量监督检验检疫总局称，巴西玉米获得出口中国的检验检疫资格，自3月31日起允许符合《进口巴西玉米植物检验检疫要求》的巴西玉米进口。5月玉米期货收升7-3/4美分，报5.07美元。 

小结： 

随临储进一步推进以及今年东北玉米的高霉变，市场流通优质粮源数量有限，空头上周于是大幅砍仓推高近月。然目前价格已触临储顶部难有大幅上涨，5月合约后期区间操作为主。4月底临储结束之后，基于国库充盈，必然进行大量抛储，9月合约将受拍卖价影响，预计难现往年青黄不接情景。（2014/03/20） 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2590(-10)，郑州2540(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1405合约升水75。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3070(0)，石家庄3100(0)，郑州3060(0)；麸皮价格：济南1710(-20)，石家庄1690(-20)，郑州1730(-20)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单7274(0)张，有效预报3404(0)张。 

4. 美国农业部公布，最近一周出口销售2013/14年度美国小麦33.64万吨，2014/15年度小麦31.05万吨，符合市场预估。 

5. 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收高，交易商表示，因预报焦干的美国大平原西部狭长地带天气继续干燥，给市场带来支撑。小麦种植带东部地区预报有雨预计将有利作物，但并未惠及堪萨斯州西部和俄克拉荷马州和德州狭长地带。美国农业部将在周二午后发布今年首份小麦等级展望报告。5月合约结算价报6.81美元，升4-3/4美分。 

  

小结： 

5月小麦处于青黄不接时期，同时年后小麦抛储数量将变得较为紧张，供应趋紧，但目前下游消费较差，仓单流入，利空盘面。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2620(0)，九江2640(0)，武汉2650(0),广州2810(0)；中晚稻--长沙2740(0)，九江2760(0)，武汉2740(0),广州2850(0)；粳稻--长春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3080(0)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水355。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3800(0)，九江3820(0)，武汉3810(0),广州3860(0)；中晚米--长沙3950(0)，九江3950(0)，武汉3960(0),广州3970(0)；粳米--长春4667(2)，合肥4020(0)，佳木斯4140(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单1085(0), 有效预报0(0)。 

4. 周二，芝加哥期货交易所(CBOT)糙米期货收盘窄幅涨跌互现。糙米期货收盘从上涨1.5美分到下跌1.5美分不等，其中5月合约收盘下跌1.5美分，报15.575美元/英担;7月糙米收盘上涨1.5美分，报15.54美元/英担。交易商表示，今日大盘在15.50到15.60美元的窄幅区间波动，表明市场方向不明。从技术面看，如果期价跌破15.50美元的支撑，可能吸引卖盘跟进。消息面上，美国农业部驻欧盟农业参赞称，2014/15年度欧盟28国的大米产量为190万吨，比美国农业部的官方预测值193万吨低了1%，比上年低了9%。