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国债期货延续承压：安信期货4月9日早报

行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅走高，国债期货主力TF1406合约报收92.030，涨0.04%。日成交1012手，成交缩窄，截至收盘，单边持仓4943手，增加12手，TF1406前二十主力净空325手，增加55手。截至上一交易日，三个合约总持仓5225手，增加9手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅走高，1Y涨6.01bps至3.1759%，3Y涨0.49bps至3.9373%，5Y跌1.84bps至4.1873%，7Y跌0.91bps至4.3945%，10Y跌4.05bps至4.4499%。

周二（4月8日），国开行四期增发债中标收益率符合预期。当日国开行再次调减债券发行规模，由此前的280亿元，调减至200亿元。4月8日，利率债二级市场关键期限利率债成交利率略有走高，剩余期限6.5年的130020报收4.54%，前日报收4.42%，成交27.2亿元；剩余期限6.8年的140003报收4.39%，上日报收4.39%，成交24.3亿元。

公开市场操作，周二（4月8日），央行公开市场进行470亿14天正回购及160亿28天正回购操作。当日，央行公开市场有1000亿元正回购到期。当日公开市场放水370亿元。4月8日，银行间回购加权利率涨跌不一， 1天期品种跌0.29bps至2.7279%，7天期品种涨58.33bps至3.5999%，14天期品种涨2.13bps至4.2298%,1M期品种跌11.62bps至4.4170%。

操作建议

周二公开市场正回购缩量幅度略超市场预期，但不足以带动现券收益率下行，国开债一级市场中标利率尚可，但在经济数据公布和企业缴税对资金面影响清晰之前，现券市场仍无明显趋势，主要品种收益率窄幅波动。资金市场，7天回购品种利率涨幅明显。

中国本周开始即将公布3月份及一季度的CPI、PPI等宏观经济数据。如果数据低于预期，极有可能进一步激发更多的刺激经济增长的政策出台。货币政策面临放松的压力，但是政策放松力度仍将视经济增长下滑幅度而定。稳增长政策的不确定性，使得债市延续承压。期债操作上空单持有。

责任编辑：李婷

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