表示商品的走势有一个综合指数，以前大家都知道叫CRB指数。后来CRB被路透社买了以后，又叫“路透CRB”。在很多国外的网站里面，它用代码CCI表示，各位需要注意此商品指数CCI非彼震荡指标CCI，指数前面会加上符号例如“$”或者“^”，所以各位引用这个商品指数需要留意这个细节。还有一点，很多国外网站尤其美国的网站，晚上20:30或者冬天21:30才更新数据，这是他们东海岸的开盘时间，作为亚洲的交易者亦需要注意这个细节。

我们现在来看路透CRB图表，代码是CCI，是一个指数，我们也是把它和金价放在一块。我们手上拿到的指数是从1985年开始，其实CRB指数历史指数悠久，大概是一九三三年就有这个指数的雏形，当然后面几经修改，几次易手，最终形成现在的CRB指数，如图4-11，

（图4-11，路透CRB指数与黄金月线图）

我们肉眼来看，CRB和黄金关系基本上同向，黑白线是CRB，点状线是黄金。但是我们发现在最近的走势中，CRB指数没有破前期低点，大约是500的位置没有被跌破，但是黄金已经破2012年夏天的那个低点。也就是说这时候黄金弱于大多数的商品，这一点不大正常，因为黄金毕竟有避险功能，如果跌得比平时商品要多，那就不大对劲了，交易员也许可以期待后期较强的反弹。

上面的附图是这两个品种的相关性，相关性其实是一个很简单的指标，英文是：correlation，零轴以上为正相关，零轴以下为负相关。从上图来看，两者的相关性总体而言都是正相关，零轴以上比较多，而且经常跑到80%或者90%甚至更高的位置，正数越大就越表明正相关度越高，所以CRB指数和黄金正相关的关系还不错。反而当我们发现两者的关系转为负相关的时候要高度关注，因为这个时候往往就是比较好的交易机会。

我们用CRB之前必须要了解它的构成。CRB由三类商品构成，最大一部分是能源类，包括原油、天然气和燃料油；第二部分是工业品，主要是包括金属，铜、黄金和铝在工业品类别里面占的比重是最大的，每个都具有6%的权重，白银大概占了1%的权重，和农产品中的橙汁的权重是一样的；第三大类是农产品，包括棉花、小麦、白糖和大豆等等。整个CRB指数里面权重最大的是原油，占了23%，除了白银、镍、橙汁、小麦和猪腩占1%的权重之外，其他金属、能源和农产品占的权重都在5-6%，看来西方人不像东方人这么重视白银，我们倒是很愿意拿橙汁去和他们换白银。

所以我们了解清楚了CBR指数的构成，我们就知道不同类别商品之间也大约是正相关的关系，大致呈现同涨同跌的情况。所以如果说工业品和农产品涨跌互现的话，那么就说明目前市场有分化，很难出现大级别的单边行情。如果CRB指数的均线呈多头排列，那么这时候你可以放心大胆去做多贵金属，包括银；但如果均线是空头排列，或者均线纠缠在一起，那么你交易就需要非常小心。我们就讲现在的情况，还是先来看图4-12，先看周线图，

（图4-12，路透CRB指数与黄金周线图）

图4-12显示的是从2009年到现在的周线走势图，下方的附图是黄金现货，主图是CRB指数，灰色的均线是MA50，黑色的均线是MA200。我们知道MA50周线一般是被认为是年线，因为一年是52周。现在价格运行在年线以下，处于空头格局。另外，我们知道在周线级别的图表上面，如果一旦50周线和200周线粘合但是没有死叉，以后再打开的话，那将是一大波行情。但现在盘面上显示50周均线下穿200周均线，我们以前提过，长期图表上的均线金叉或者死叉要引起关注，因为它们很少相交，正是因为如此，长短均线的交叉往往意味着方向的变化。不过我们也可以从图中观察到，CRB指数虽然走得比较弱，但是第一，它没有如金银在2012年4月中旬那样大跌，我们知道同期的其他工业品如铜、橡胶和原油并没有太大的跌幅；第二个我们需要关注的是，目前CRB没有跌穿2012年夏季的低点，也是金银当时反复盘整的低点，商品指数没有破这个低点，而黄金和白银则早已破位。所以有些时候很难讲是谁影响谁，这次很多人是说，这次贵金属暴跌带动了资金去做空其他商品，例如铜、原油等等。但是有些时候事情是互相影响的，如果工业品例如权重最大的原油以及铜铝等短期走强的话，黄金和白银再要继续下跌的空间和可能性都不太大。所以现在这个时候如果再去做空金和银，有点强弩之末的感觉。现在黄金的走势比白银强，金价在反弹，而银价则在横盘，所以这个时候的方向选择，可能需要你再观察一段时间后再来决定。

如果各位还记得我们讲过在日线级别上，欧美的交易员一般认为MA200是日线上的多空分界线，所以在日线里面我们再来看一下CRB指数（图4-13），

（图4-13，路透CRB指数与黄金日线图）

我们看到在日线级别的盘面里面，MA50下穿MA200，这是一个空头信号，大概发生在2013年3月中旬，所以这之后CRB都走得比较弱。我们之前讲的那几个指标，包括金甲虫等，都是3月中旬穿破的，所以这个时候不应该盲目看多贵金属，因为整个大势目前来看不太利于做多贵金属。以上就是商品指数与黄金的走势的关系，列为看官可以多结合月线、周线和日线经常观察这两者的走势，对于把握大势尤其是转折点有较大的帮助。

（未完待续）

《追踪资金流——金银交易的趋势判断》将由中国经济出版社于2014年3月出版发行，敬请关注。