期货市场：

今日期指加权震荡整固，收小阴线，成交量和持仓量都有所减少。截至收盘，主力合约IF1404下跌10.2点，跌幅0.45%，成交量比前一日减少22.3万手，持仓较前一日减少8896手。

现货市场：

现货指数沪深300震荡整固，收阳十字星，成交量有所萎缩。截至收盘，沪深300下跌3.09点，跌幅0.14%，全天共成交861.5元，比前一交易日减少154.7亿元。

消息面：

1、国务院三轮驱动稳增长：减税、棚户区改造和铁路建设。未来经济增长面临下行压力，应加大预调微调力度。

4月2日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施。减轻小微企业税负、加快棚户区改造、加快铁路尤其是中西部铁路建设，一套在促改革、调结构、惠民生协同并进中稳增长的组合拳打出。

4月8日，国务院在"十二五"规划实施中期评估报告中指出，"十二五"后半期及未来经济增长面临一定下行压力，应合理把握宏观经济政策的调控方向和力度，根据形势变化加大预调微调力度。报告全文并称，单纯以需求管理为主的财政政策和货币政策，在促进经济增长上的运作空间日趋缩小，未来应坚持需求管理和供给管理并重，以提高供给侧效率为重点，着力构建新的内在稳定增长机制。

2、中金：在5-6月信用风险释放和政策调整信号明确前，指数仍会维持弱势震荡格局。

沪深300的向下空间不大，但相对弱势格局或延续到二季度中下旬，理由在于5-6月份是信用违约、政策放松等决定性变量的重要观测窗口，在此之前市场缺乏趋势性做多的力量。更大的风险在于存量资金腾挪带来的风格转换，目前的风格调整源自"高市值陷阱"的压力，众多创业板公司的市值已大到足以减弱股价弹性并无法自圆其说的地步，这导致很多公司无法继续上涨而只能选择下跌，这是一个偏长期的压制力量。而从短期看，技术形态显示创业板可能要在1200点附近的成交密集区才能获得支撑，当前点位仍有向下空间；而要把握短期反弹，建议4月初观测下公募基金的1季报持仓调整，只有创业板公司在3月份得到明显减配，抱团取暖情况得以部分缓解，才可能构成比较明显的反弹信号。

3、海外市场：美国股市周四大幅收低，科技和生物技术股再遭重创，纳指大跌3.1%，创2011年以来最大单日跌幅，此前两日的反弹被消耗殆尽。国际油价周四跌0.2%，国际金价周四涨1.1%。

道琼斯工业平均指数下跌266.96点，跌幅1.62%，至16170.22点；纳斯达综合指数下跌129.79点，跌幅为3.10%，至4054.11点；标准普尔500指数下跌39.09点，跌幅为2.09%，至1833.09点。其他市场方面，纽约商品交易所5月主力原油合约周四跌20美分，收于每桶103.40美元，跌幅是0.2%。纽约商品交易所6月主力黄金合约周四涨14.60美元，收于每盎司1320.50美元，涨幅是1.1%。这是主力合约3月21日以来的最高收盘价。

综述：

经济基本面，2014年是中国全面推进市场化改革元年，再次释放制度红利，进而开启新的增长周期，经济总体增长平稳，不会出现大起大落。但是，上半年经济面临短期调整，调整压力主要来自投资的回落以及流动性紧张等因素的影响，增速较低，出现大幅调整的可能性较小。

政策层面，中央经济工作会议强调经济长周期可持续发展，同时注重经济短周期以"稳"为主；继续实施积极财政政策与稳健的货币政策。

流动性方面，央行近期连续进行正回购操作，货币市场利率有所上升。目前，1天Shibor为2.77%，上涨了1个基点；21天Shibor为4.86%，上涨了65个基点。

市场层面，2季度是诸多关键要素的验证期。经济数据能否企稳回升，政策是否会适度放松，信用风险如何爆破，都将影响市场走势。在5-6月上述信号明确前，市场风险溢价仍将维持高位波动状态，对应指数更可能双向波动，难看到明显趋势。

技术上，上证指数站上年线，收2130.54点，现货量能有所萎缩。期指加权MACD指标金叉，KDJ指标钝化；30分周期MACD指标死叉，KDJ指标死叉。预计后市仍将延续整固态势。

操作建议：

建议投资者低吸高抛，日内短线操作。