要点

1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示中国制造业复苏力度减弱，制造业PMI指数连续回落，固定资产投资增速继续回落，通胀水平回落，中国经济下行压力逐渐加大。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀压力减弱，货币政策取向中性偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。3月19日，国务院常务会议指出要稳定经济增长，出台稳增长措施。

3、短期价格运行的逻辑：前期煤焦钢价格的下跌，主要因为投资者担忧中国房地产市场崩溃。近期，煤焦钢开始反弹，主要是李克强总理一再表态要把经济稳定在合理区间范围内，棚户区改造和中西部铁路建设进度有望加快，对煤焦钢价格有所支撑。连续几日的回调因现货需求跟不上。

4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3290-3340元/吨，同品规国标资源主流价格在3150-3210元/吨；HRB300高线3410元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3450-3500元/吨。

5、煤焦现货情况：上周天津港进口焦煤市场报价稳中有涨，部分煤种小幅回升20-30元/吨，但整体成交依旧偏弱，观望情绪较浓。北方港进口煤报：澳洲一线焦煤库提价950元/吨，一类焦煤（公冶拉）报930元/吨。二线焦煤（半山矿）报830-840元/吨。二线焦煤（海克瑞克）（A10.5V21S0.5G75Y13-14）报850元/吨。（黑水）3/1焦煤报750-780元/吨，澳洲气煤报700元/吨，俄罗斯K10报至880元/吨。俄罗斯气肥煤报720元/吨。加拿大二线焦煤报850-880元/吨，美国焦煤报850-900元/吨，瘦煤报至700元/吨。蒙古3#焦煤报830-850元/吨。内贸乌海高硫肥库提报850元/吨。山西焦煤气煤报680-700元/吨。大同弱粘煤到河北钢厂报700元/吨。

6、相关指标：中国股市整理后大幅反弹，市场情绪转变很快。有色金属价格反弹趋缓；橡胶下行趋缓。中国经济下行压力加大，维稳政策已经出台。

小结：

昨日，上海市场较为平淡，出货量一般。具体到市场情况，本周大家推涨热情浓厚，随着价格推高，成交量转弱，大家的热情也受到一定打击。目前看来，涨势较猛，价格虚高，市场接受度不高。市场或有小幅暗降寻求出货的现象，但整体还是以稳定态势运行。预期改变和库存调整导致的价格上涨很难具有持续性。分歧仅仅是反弹的高度问题，从技术上，60日均线始终是最近几周的压力位，不排除煤焦钢二次探底的可能。政策的力度不会太大，并且只要货币政策不放松，地方政府的投资计划就是一厢情愿。近期，煤焦钢反弹后整理，策略上日内交易为主，不追涨杀跌。