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国债期货反弹延续：安信期货4月14日早报

行情回顾

上一交易日，利率债收益率短端走高，国债期货主力TF1406合约报收92.384，涨0.16%。日成交1270手，成交低迷，截至收盘，单边持仓4505手，减少236手，TF1406前二十主力净空200手，减少121手。截至上一交易日，三个合约总持仓4810手，减少226手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率短端走高，1Y涨25bps至3.5647%，3Y跌2.07bps至4.0213%，5Y跌2.4bps至4.1673，7Y跌1.09bps至4.3502%，10Y跌0.5bps至4.4521%。

周五（4月11日），中国财政部跨市场招标发行280亿元一年期固息国债，中标利率为3.63%，高于此前3.57%的市场预测均值，实际中标量仅为201.7亿元。4月11日，利率债二级市场关键期限国债成交利率小幅走低，剩余期限6.5年130020报收4.44%，前日报收4.45%，成交40.3亿元；剩余期限6.8年的140003报收4.32%，上日报收4.35%，成交22.6亿元。

公开市场操作，央行上周净投放资金550亿元，终止连续八周净回笼。4月11日，银行间回购加权利率涨跌不一，但波幅较小， 1天期品种跌0.35bps至2.7337%，7天期品种涨4.17bps至3.7488%，14天期品种跌1.84bps至3.6982%,1M期品种跌8.41bps至4.1341%。

操作建议

中国3月CPI同比升2.4%，环比降0.5%，1-3月平均比去年同期上涨2.3%，符合市场预期；PPI同比降2.3%，连降25个月，环比降0.3%。反映出工业制造业产能过剩，当前经济增长面临较大下行压力，内需低迷状态短期难改善。3月份，我国进出口总值同比下降11.5%。其中，出口同比下降9.2%；进口同比下降13.8%。人民币贬值，使得进口愈加乏力，内需疲弱，数据助涨期债反弹。

央行公开市场上周净投放资金550亿元，资金利率窄幅波动，回笼步伐暂止。本周经济数据集中公布，若经济增速持续偏离目标，央行货币政策有望微调，转入宽松，期债止跌回升，债市压力减轻，期债短线延续反弹。

责任编辑：李婷

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