每日宏观策略观点：    

1、美国：3月零售销售环比增长1.1%，为2012年9月以来最高，好于预期的0.9%，前值由+0.3%上修至+0.7%；3月销售增长强劲主要来自汽车业，汽车及零部件增幅也为2012年9月以来最高；但汽油与电子产品的降幅均超1%。 

2、欧洲：欧元区2月工业产出环比增0.2%，与预期持平，前值由-0.2%大幅上修至+1.6%。 

3、中国： 

（1）房地产销售持续低迷，部分地方政府欲松动房地产政策，《中国经营报》报道称，福建省已在省内口头传达10项促进房地产市场健康发展的措施，温州传出上报松绑楼市限购政策方案，长沙、杭州等多地也先后被传正在酝酿和讨论松绑限购的可能性。近期常州、无锡也加入了政府要救市的传言当中。 

（2）《中国房地产报》援引国资委知情人士称，国资委正在模仿淡马锡模式，推进新设国有资本运营公司。房地产央企将成为本轮改革的主体之一，如果改革能够顺利完成，将会加速78家央企退出房地产的步伐。国务院国资委于2010年3月要求78家不以房地产为主业的央企退出房地产业。但此后几年的进展却极为缓慢。 

4、今日重点关注前瞻： 

周二（4月15日）： 

9:30，澳洲联储会议纪要； 

17:00，德国4月ZEW经济景气指数，上月46.6； 

20：30，美国4月纽约联储制造业指数，上月5.61，预期7.25； 

20:30，美国3月季调后CPI环比，上月0.1%，预期持平； 

22:00，美国4月NAHB房产市场指数，上月47，预期49；

股指：

1、宏观经济：3月份中采PMI为50.3%，较上月微幅回升0.1个百分点，生产、新订单和新出口订单分项指数均有微幅回升，中采PMI季节性回升，但幅度明显弱于季节性，显示经济弱势运行的局面仍在延续。3月份工业品价格和外贸数据依然疲弱。 

2、政策面：证监会发布优先股试点管理办法、完善新股发行改革等相关措施；国务院常务会议出台稳增长措施，预计难以改变经济下行趋势；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注4月份重启时点；央行连续进行正回购操作。 

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。  

4、流动性： 

A、上周央行在公开市场累计净投放资金550亿元。本周公开市场到期待投放资金2260亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.52%，隔夜回购利率(R001)2.62%，资金利率有所回落。  

C、IPO发行仍处空窗期，资金面压力阶段性缓解；4月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回升，本周限售股解禁压力较大；上周产业资本在全部A股市场和沪深300板块小幅净增持；4月4日当周新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易活跃程度回落，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回升。 

5、消息面： 

稳增长或以稳出口为突破口 

福建否认出台房地产救市措施  

小结：3月中采PMI季节性回升，但幅度明显弱于季节性，显示经济弱势运行的局面仍在延续，宏观面偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注4月份重启时点；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，股指震荡行情，对反弹空间持谨慎观点。 

国债：

1、上周央行在公开市场净投放资金550亿元，市场对资金预期变缓和。目前市场资金面总体处于相对宽松的水平，央行在公开市场操作方面保持资金在均衡范围内波动，市场对未来资金面担忧情绪消除对债券中长端形成利好。

2、利率曲线中长端下移。国债 1Y 3.55%（+0.00%）、3Y 3.99%（-0.01%)、5Y 4.10%（-0.03%)、7Y 4.31-0.035%)、10Y 4.49%（-0.03%）。国开债 1Y 4.65% （-0.01%）、3Y 5.23%（-0.02%)、5Y 5.39%(-0.06%)、 7Y 5.555(-0.055%)、10Y  5.59%（-0.05%）。国债期货参考标的债券 （140006.IB）收益率4.32（-0.03%）,净价 100.027（+0.18）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(92.514)。

3、资金方面，延续宽松。隔夜资金2.63%（-0.11%），7天回购3.52% （-0.23%）、14天回购3.66%（-0.03%）、1月回购4.08%（-0.05%）。

4、利率互换市场，3M 4.00%（-0.08%）、1Y 4.12%（-0.08%）、5Y 4.48%（-0.08%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.99%(-0.03%)、AA+ 6.58（-0.05%).

5、3月份CPI同比上涨2.4%，环比下降0.5%，通胀无压力。PPI同比下降2.3%，环比降0.3%，连续第三个月环比下降，创9个月新低，显示工业品需求延续疲弱

6、截止上周末，美国10年期国债2.63%，较前一周2.74%下11个基点，欧元区主要国家10年期国债收益率上行为主，较前一周上行3-4个基点。

7、小结：一、近期公布的经济数据较弱，但债券市场反映不大，目前债券的焦点可能重回资金与供需。二，进入四月，利率债供应量显著增加，债券有走弱风险。

 

贵金属：

1、贵金属窄幅震荡。较昨日１5:00 PM，伦敦金-0.30 %，伦敦银-0.50%；较今日2:30 AM ，伦敦金-0.1%；伦敦银+0.00%；

2、美国3月零售销售环比增长1.1%，预期增长0.8%，2月增长0.3%，2月为三个月内首次环比增长；3月核心零售销售环比增长0.7%，预期增长0.5%， 2月增长0.3%；汽车业增长强劲如预期所料，汽车及其零部件3月销售增幅达3.1%，为2012年9月以来最高水平。

3、美国国会预算办公室将2014年美国政府赤字预估由6800亿美元下调至4920亿美元。

4、欧盟官员们称，俄罗斯在背后支持乌克兰东部亲俄分裂分子的暴动，与克里米亚被并入俄罗斯之前的抗议活动类似。周一，欧盟外长们表示欧盟应准备好扩大对俄罗斯制裁，也即第三轮制裁，包括经济制裁。乌克兰宣布将主要利率从6.5%大幅提升至9.5%。

5、今日前瞻; 08:30 澳大利亚联储会议纪要；17:00 德国4月ZEW经济景气指数，前值46.6；17:00 欧元区2月未季调贸易帐，前值90亿欧元；20:30 美国4月纽约联储制造业指数，预期7.25，前值5.61；20:30 美国3月季调后CPI月率，预期增长0.1%，前值增长0.1%；22:00 美国4月NAHB房产市场指数，预期49，前值47；

6、COMEX白银库存 5510.40吨（-0.30），上期所白银库存 364.734吨（-3.471）；SRPD黄金ETF持仓806.221（+1.798），白银ISHARES ETF持仓 10,228.97吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量4872千克；白银TD空付多，交收量270千克；  

7、美国10年tips 0.52%（+0.02%）；CRB指数 311.09（+0.55%），标普五百1830.61（+0.82%）；VIX16.11（-0.92）；

8、伦敦金银比价66.43(+0.50），金铂比价0.91（+0.00），金钯比价1.64（-0.00），黄金/石油比价：13.180（+0.034）；

9、小结：美国3月新增非农就业人数不及预期，复苏势头持续但经济进一步增长动能略显不足；在经济尚未转弱情形下，预期美联储缩减QE、加息的计划不会改变；欧元区3月通胀水平继续走低，欧央行言论宽松但仍在观望；预期短期内美国10年期国债收益率不会进一步上升，美元震荡格局；中国近期春季旺季及原料补库带动下大宗商品有所反弹，加上乌克兰事件重新升温推升市场避险需求，短期内贵金属震荡偏强。金银比价：近期白银COMEX库存与上期所白银库存同步下降，基本金属震荡偏强；但乌克兰局势升温下市场避险情绪走高导致金银比价仍将高位震荡。

 

 

原油：

昨日布伦特原油收报109.07（+1.62%)美元每桶；WTI收报104.05（+0.30%）；WTI-BRENT价差-5.02（-1.43）；NYMEX汽油3.0384（+0.80%）美元每加仑；取暖油收报2.9791（+1.56%）美元每加仑；ICE柴油收报910(+0.66%)美元每吨；

1、乌克兰的暴力冲突升级，西方国家周一同意就俄罗斯对乌克兰的行动扩大对俄制裁，将资产冻结和拒发签证的人数增加。国际能源署(IEA)周五下调2014年全球石油需求预估，因预计下周来自利比亚的石油供应将增加，消息压低布兰特原油期价。

2、美国EIA周三公布的库存数据：4月4日当周美国原油库存增加403万桶，库欣原油库存增加34.5万桶，美国PADD3地区原油库存增加302.8万桶，柴油库存减少19.6万桶，汽油库存减少518.8万桶，馏分油库存增加23.9万桶。

3、墨西哥湾地区与去年同期相比，炼厂检修增多，4月部分检修炼厂陆续恢复生产。LLS价差与WTI价差1.80美元每桶，LLS价差与布伦特价差2.55美元每桶。

4、尼日利亚阿布贾郊区一个拥挤的巴士站在周一早上上班高峰发生炸弹爆炸，造成71人死亡，令投资人担忧伊斯兰教激进分子的暴乱将会蔓延。利比亚准备恢复装运石油，限制油价涨幅。利比亚政府取消了东部港口Hariga的不可抗力，但近期重开的另一港口Zueitina不可抗力仍有效，令出口全面恢复的前景仍不明朗。

5、布伦特原油现货贴水0.67美元每桶，前日现货贴水0.82美元每桶。

6、ARA 4月7日库存数据，成品油总库存减少23.3万吨；取暖油和柴油库存减少8.4万吨。燃料油库存增加2.8万吨，汽油库存增加3.6万吨，石脑油库存增加14.3万吨。

7、有消息称，伊拉克的West Qurna-2大型油田已投产，今年将接近日产400万桶的产量目标。

 8、根据路透获悉的政府官方数据和油轮到港安排，伊朗的四大亚洲买家2月日均进口伊朗原油137万桶，高于去年同期的117万桶。

 

总结：从供需面上看布伦特原油趋于下行；乌克兰危机更多的是情绪上的影响，美国经济数据以及库欣库存降低支撑美原油上涨，但是市场忽略了PADD3地区库存增长和美国原油总库存增长的事实，由运输改善所带来的美原油上升红利可能面临转折。美国炼厂今年检修多于去年同期，但是在4月份将陆续有检修炼厂恢复生产，对美原油起到支撑作用，夏季汽油需求带动美原油上涨。利比亚产量恢复对布伦特原油构成较大利空，原油整体震荡下行为主，操作建议观望为主。

 

金属：

铜： 

1、LME铜 C/3M贴水5.25（昨贴5.5）美元/吨，库存-3375吨，注销仓单-3325吨，大仓单维持，现货平水附近，近期LME铜库存降幅趋缓，注销仓单库存比回落，上周COMEX基金持仓净空头较大维持。  

2、沪铜库存本周-29699吨，现货对主力合约升水1875元/吨（昨升1075），废精铜价差4850（昨3925），近期升水走高明显。  

3、现货比价7.29（前值7.09）[进口比价7.31]，三月比价7.06（前值7.02）[进口比价7.37]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大。线缆铜杆铜管等下游开工率恢复较好，保税区维持高位，上期所库存季节性回落。进口到岸升水下降较大，近期企稳。现货进口接近盈利，废精铜价扩大至较高位置。 

  

铝：  

1、LME铝 C/3M 贴水38（昨贴36)美元/吨，库存-6800吨，注销仓单+6975吨，库存增加，注销仓单回升明显，大头寸持仓幅度下降，贴水扩大。 

2、沪铝交易所库存+15354吨，现货对主力合约贴水275元/吨（昨贴315），近期贴水缩小。 

3、现货比价7.09（前值7.02）[进口比价8.58]，三月比价7.05（前值7.03）[进口比价8.63]，{原铝出口比价5.30，铝材出口比价6.86}。  

4、国外减产下但伦铝库存依然高位，注销仓单回升明显，近期上涨受M1大多头相关。国内1-2月铝产量维持高位，上交所库存和社会库存依旧较大，但行业亏损幅度较大以及电解铝开工率有所下降，预计沪铝震荡筑底。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水11.5（昨贴11.5）美元/吨，库存-3300吨，注销仓单-3300吨，大仓单维持，库存有所增加，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-6619吨，现货对主力贴水70元/吨（昨贴110）。  

3、现货比价7.32（前值7.23）[进口比价7.83]，三月比价7.36（前值7.31）[进口比价7.90]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，近期下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强。 

  

铅：  

1、LME铅C/3M 贴水22.25（昨贴19）美元/吨，库存+0吨，注销仓单-0吨，库存降幅趋缓，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存-2040吨，现货对三月贴水135元/吨（昨贴110）。  

3、现货比价6.52（前值6.43）[进口比价7.75]，三月比价6.54（前值6.46）[进口比价7.87]，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍：  

1、LME镍C/3M 贴水51（昨贴50.5）美元/吨，库存+3030吨，注销仓单-834吨，伦镍库存增加明显，注销仓单高位，贴水走弱。 

2、现货比价6.82（前值6.85）[进口比价7.31]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，涨势较大；但国内镍矿库存维持高位以及国内不锈钢产量下滑和模拟利润较低，国内镍基本面依旧较差，前期低比价下伦镍库存增加明显，但近期国内镍价上调较大下内外比价修复明显。 

  

综合新闻：  

1、智利支持国家铜业公司Codelco的扩张，通过主权基金进行融资投资。政府承诺在Chuquicamata和El Teniente矿实施大规模投资。 

2、嘉能可-斯特拉塔已将秘鲁LasBambas铜矿权益出售给中资财团，包括五矿资源、香港国新国际投资有限公司以及中信金属公司。该矿将于2015年投产，预计投产后前五年年产量为45万吨铜，之后为30万吨。 

3、4月14日LME评论：期镍延续大涨，受供应忧虑支撑。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好，国内铜出口至保税区缓解关内供应压力，上交所库存连续下降，沪铜现货升水明显，废精铜价差扩大至较高位置，短期内沪铜偏强。现货进口接近盈利，铜内外反套走高后可择机平仓。沪铝现货库存依旧较大，但在行业亏损幅度较大下电解铝开工率有所下降，预计近期沪铝震荡筑底。近期伦铝注销仓单回升明显，近期上涨受M1大多头相关。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

  

钢材：

1、现货市场：钢材市场近期平稳为主，市场成交一般。铁矿石价格平稳为主，市场成交尚可。 

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3310（-），北京三级螺纹3210（-10），上海5.75热轧3380（-），天津5.75热轧3410（+10），唐山铁精粉975（-），青岛港报价折算干基报价865（-），唐山二级冶金焦1085（-），唐山普碳钢坯3010（-10） 

3、三级钢过磅价成本3250，现货边际生产毛利+5.9%；热卷成本3300，现货边际生产毛利+2.5%。 

4、新加坡铁矿石掉期5月114.83（-0.55），9月110.75（-0.56） 

5、小结：上周后半周钢材市场涨势放缓，但总体需求依然有所支撑，后期主要跟随现货价格驱动，随着钢厂利润日益好转，原料走势强于钢材。 

 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场整体平稳，商家操作谨慎。钢市稍有回调，钢厂多按需采购，商家心态尚可，市场成交一般，整体表现平稳。进口矿市场盘整

2. 国内炼焦煤市场弱势持稳，地方市场无明显波动，商家多持观望态度。进口煤炭市场弱稳，主流报价无明显变动，成交一般

3. 国内焦炭市场整体维稳，目前焦化厂和钢厂双方博弈加剧，市场成交一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 1681.4 万吨（-40），上周进口炼焦煤库存 1082.7 万吨（-33），港口焦炭库存 346.2 万吨（+7），上周进口铁矿石港口库存 11165 万吨（+63）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（-20），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 525（0），62%澳洲粉矿 116（-0.5），唐山钢坯 3010（+20），上海三级螺纹钢价格 3290（0），北京三级螺纹钢价格 3200（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 113.5美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤850（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格820（0）

8. 螺纹钢库存持续下降，螺纹钢价格有支撑，由于钢厂利润较好，炉料价格将以持稳为主，后期钢厂补库可能导致价格回暖。

动力煤：

1、 国内动力煤市场持稳运行。煤矿方面，开工正常，多数表示市场将要持稳；港口方面，库存有所降低，成交一般。

2、 CCI1指数521.5（+1.5），环渤海动力煤指数531（+1）；秦皇岛5500大卡动力煤平仓价530（+5），5000大卡460（0）；天津港5500大卡动力煤平仓价530（-5）；广州港5500大卡动力煤630（0），山西大混5000大卡报545（0）

3、 环渤海四港煤炭库存1681.3万吨（-40），秦皇岛煤炭库存535.5万吨（-51），曹妃甸煤炭库存443万吨（+1），纽克斯尔港煤炭库存156（-21）

4、 大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价265（0），唐山5000大卡动力煤价格460（0）

5、 CCI8指数报75.95美金(+0.55)，BJ动力煤指数74.1（0），印尼5000大卡动力煤CFR报价68-69美金（-1），南非5500大卡动力煤报75-76美金（0）

6、 重点电厂煤炭库存6975（-50），六大发电集团库存1282.9（-4）

7、 动力煤CCI1指数继续小幅上调，至521.5。港口数据依然偏好，后期关注水电情况。

 

橡胶： 

1、华东全乳胶13800-14500，均价14150/吨（-100）；仓单127940吨（+1680），上海（-460），海南（-0），云南（+70），山东（+1290），天津（+780）。 

2、SICOM TSR20近月结算价179.4（0.1）折进口成本13349（23），进口盈利801（-123）；RSS3近月结算价224（-0.8）折进口成本18098（-38）。日胶主力214（0.3），折美金2107（7），折进口成本17131（70）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2100美元/吨（-20），折人民币16884（-127）；20号复合胶美金报价1820美元/吨（0），折人民币13392（15）；渤海电子盘20号胶12905元/吨（-88）,烟片2005美金（-4）人民币16194元（-12）。 

4、泰国生胶片65.77（0），折美金2037（1）；胶团54（0），折美金1673（2）；胶水65.5(0),折美金2029(2)。 

5、丁苯华东报价12400（-50），顺丁华东报价11250元/吨（0）。 

6、截至3月28日青岛保税区天胶+复合库存33.04万吨，较半月前增加4000吨，增幅放缓。 

7、上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为72.8%，较前周跌1.7%。国内半钢胎开工率82%，较前周持稳。部分全钢胎轮胎企业下调出厂价格，幅度在2-4%左右。部分半钢胎企业价格下调2-6%。 

  

小结：现货下跌，仓单12.8万吨，转为增加；1409与渤海20号胶价差2040,价差较大，不可持续。ANRPC 3月产量同比或下滑5.5%。3月下半月保税区橡胶库存增幅放缓。3月天胶加合成进口41万吨，同比增7.9%。2月中国轮胎出口同比增长7.6%。国内云南开割；泰国4月中旬将开割。沪胶价格季节性： 12-2月强，3-4月弱。 

  

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价4150元，中油高富4150元，温州中油3950元。沥青厂库C1价格在4150-4350元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价554（-），折进口成本4306元（+5），折盘面4256元（+5）  

3、山东焦化料4475（-），华南180燃料油4510（-0），Brent原油109.07（+1.74）。  

4、仓单52000吨（+0）。  

5、截止4月9日一周，沥青厂库存67%（-1%）；开工率50%（+7%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-3 月中国沥青产量398.8 万吨，同比下降10%；2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：上周沥青厂库存略减，开工率上升较大。沥青仓单持稳52000吨。中石化华东炼厂价格4070-4150元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价4150元；温州中油3950元。；华东进口折盘面4251。山东焦化料价格持稳。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

  

PTA:  

1、原油WTI至104.05（+0.31）；石脑油至942（+11），MX至1050（+0）。 

2、亚洲PX至1222（-3）CFR，折合PTA成本6877元/吨。 

3、现货内盘PTA至6270（-0），外盘903（+5），进口成本6824元/吨，内外价差-544。 

4、江浙涤丝产销较好，平均130-150%附近，聚酯价格多数稳定个别小幅涨跌互现。 

5、PTA装置开工率73（+3.6）%，下游聚酯开工率79.5（-0）%，织造织机负荷81（+0）%。 

6、中国轻纺城总成交量683（-57）万米，其中化纤布成交546（-49）万米。  

7、PTA 库存：PTA工厂4-6天左右，聚酯工厂5-7天左右。 

  

聚酯产销好转库存下降，市场气氛尚可，PX供应减量而需求增加对PTA尚存支撑，但PTA负荷提升，新装置又即将开出，加之仓单压力仍然较大，多空再度焦灼，短期可能以低位振荡为主；大趋势上仍以看空为主，遇反弹仍以空为主。关注PTA及下游聚酯的负荷变化。

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油107.46（-0.52）；秦皇岛山西优混（Q5500K）520（-）；

期现价格：2643,；江苏中间价2820（-），山东中间价2605（-）； 收期盘主力1405收盘价：2649（+8）；CFR东南亚-CFR中国：50美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2760/2800（-）   2760/2800       

浙江宁波                    0       2780/2900（-20）   2780/2900     

河南中原大化集团           -140        2465（-20）        2605         

山东兖矿煤化               -150        2540（-65）        2690        

河北定州天鹭               -155        2510（-25）        2665        

内蒙博源                   -500        2280（+）          2780         

福建泰山石化                0          2840（+）          2840       

3. 外盘价格：CFR东南亚405（+5）美元/吨；（普式）CFR中国349（+5）；F0B鹿特丹中间价490（-6）美元/吨，FOB美湾价格464(-12)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格340/355中间价（352.5）（-2.5）美元/吨,人民币完税价

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4000（-） ；华东甲醛市场均价1400（+0）；华南醋酸 3200（-），江苏醋酸2900（-），山东醋酸2950（+100) ； 宁波醋酸3100（-）；

5. 库存情况：截止4月10日，华东库存万吨18.8（-0.9）；华南库存7.6万吨（+0.2）；宁波库存13.2万吨（+0.4）

6. 开工率：截至4月3日，总开工率：70.8%（+0.4）；进口与产量：2014年1月甲醇进口量21.7吨（-10），出口量12万吨（+0.2），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结:甲醇CFR中国继续下跌，对港口价格压力增加。国产甲醇方面，开工率依然维持在高位，后期随着前面检修装置重启则压力更大。目前进口货与西北货之间的价差缩小，贸易驱动减弱，西北货虽短期库存不高，但若长期维持此格局，西北可能压力再次增加。期货近月跌水幅度减小，现货下跌驱动增加，后期仓单驱动仍在，因此期货总体压力可能还将持续。