国外LME期铜昨日高开于6672.5美元/吨，伦铜小幅回落，报收6657.5美元/吨，日涨幅0.03%。LME库存方面，昨日铜库存减少3375吨，至244950吨，库存近期再次出现回落走势。

国内沪铜主力合约昨日晚间平开于46790元/吨，沪铜现货月最后交易日，现货对期货由大幅升水转为大幅贴水，远月小幅下跌，午间报收46500元/吨，日跌幅0.41%。沪铜今日持仓微增，现货市场急剧变化使市场等待交割日后情况，投资者多为观望。今日长江现货报价47700-47740元/吨，平水铜贴水200元/吨，升水铜贴水160元/吨。进口铜开始逐步介入市场，现铜供应压力增强，开盘升水报价昙花一现，随后迅速转为贴水状态并呈现扩大态势，部分投机商因对换月后升水持乐观态度，入市接货，下游观望，等待换月。

总体来看，前期国内现货的供应削减，旺季时节下游被迫接受高铜价，现货价格的坚挺支撑铜价，铜价维持强势，但保税库库存逐步推升问题仍需注意，进口亏损进一步减少后，铜库存再一次的进关压制铜价。当前价格结构近高远低日益明显，现货市场能否短时间由紧转松成为价格演变的关键点。今日最后交易日，现货供应明显增强，带动期货走弱，原有空单可持有，可关注交割后升水进一步演变再行补仓。

以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

东亚期货  研究部