股指：

1、宏观经济：3月份中采PMI为50.3%，较上月微幅回升0.1个百分点，生产、新订单和新出口订单分项指数均有微幅回升，中采PMI季节性回升，但幅度明显弱于季节性，显示经济弱势运行的局面仍在延续。3月份工业品价格和外贸数据依然疲弱。关注今天公布的经济数据。 

2、政策面：证监会发布优先股试点管理办法、完善新股发行改革等相关措施；国务院常务会议出台稳增长措施，预计难以改变经济下行趋势；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注4月份重启时点；央行连续进行正回购操作。 

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。  

4、流动性： 

A、央行本周二开展了790亿14天期和930亿28天期正回购操作，中标利率分别持平于3.8%和4%，另外，国库现金定存投放资金500亿元，当天公开市场累计净投放资金280亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.41%，隔夜回购利率(R001)2.44%，资金利率有所回落。  

C、IPO发行仍处空窗期，资金面压力阶段性缓解；4月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回升，本周限售股解禁压力较大；上周产业资本在全部A股市场和沪深300板块小幅净增持；4月11日当周新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易活跃程度回升。 

5、消息面： 

一季度GDP增速今公布 机构预测或放缓至7.3% 

机构透露下周二证监会将重启初审会而非发审会  

小结：3月中采PMI季节性回升，但幅度明显弱于季节性，显示经济弱势运行的局面仍在延续，宏观面偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注4月份重启时点；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，股指震荡行情，对反弹空间持谨慎观点。关注今天公布的经济数据。 

  

国债：

1、3月份信贷和融资数据公布。社会融资前三个月接近5.6万亿，相比2013年的6.1万亿少5千亿，整体社会融资水平比去年大幅下降。下降项目主要来源于表外融资，主要表外融资项（信托融资、委托贷款和未贴现承兑汇票）3月份合计5400亿，比去年3月份减少3400亿，而表外融资一季度累计1.55万亿，同比减少4600亿。而表内信贷相对正常，一季度累计3万亿，同比增加约10%左右。2014年以来银行控制非标融资，社会融资整体水平趋于下滑。

2、3月份M1/M2分别创新低，今年前三个月新增存款4.7万亿，去年同期为6.1万亿，比去年减少1.4万亿。利率市场化背景下，存款向理财搬家，银行的信贷能力将受限制。

3、利率曲线昨日平稳。国债 1Y 3.55%（+0.00%）、3Y 3.99%（-0.00%)、5Y 4.10%（-0.00%)、7Y 4.31-0.00%)、10Y 4.49%（-0.00%）。国开债 1Y 4.65% （-0.00%）、3Y 5.19%（-0.04%)、5Y 5.35%(-0.04%)、 7Y 5.535(-0.02%)、10Y  5.56%（-0.03%）。国债期货参考标的债券 （140006.IB）收益率4.32（-0.00%）,净价 100.027（+0.00）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(92.514)。

4、资金方面，延续宽松。隔夜资金2.43%（-0.20%），7天回购3.41% （-0.11%）、14天回购3.22%（-0.44%）、1月回购4.10%（+0.02%）。

5、利率互换市场，3M 3.92%（-0.08%）、1Y 4.07%（-0.05%）、5Y 4.46%（-0.02%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.90%(-0.09%)、AA+ 6.54（-0.04%).

6、3月份CPI同比上涨2.4%，环比下降0.5%，通胀无压力。PPI同比下降2.3%，环比降0.3%，连续第三个月环比下降，创9个月新低，显示工业品需求延续疲弱

7、截止上周末，美国10年期国债2.63%，较前一周2.74%下11个基点，欧元区主要国家10年期国债收益率上行为主，较前一周上行3-4个基点。

8、小结：一、各类经济数据表现疲弱，经济如再度走弱，放松预期将再度强化，支撑债市。二、四、五两月，利率债供应量显著增加，对债市不利。总体中长端利率多空不明。

 

 

原油：

昨日布伦特原油收报108.74（-0.3%)美元每桶；WTI收报103.75（-0.29%）；WTI-BRENT价差-4.99（+0.03）；NYMEX汽油3.0421（+0.12%）美元每加仑；取暖油收报2.987（+0.27%）美元每加仑；ICE柴油收报917.75(+0.85%)美元每吨；

 

1、国际能源署(IEA)周五下调2014年全球石油需求预估，因预计下周来自利比亚的石油供应将增加，消息压低布兰特原油期价。

2、美国EIA周三公布的库存数据：4月4日当周美国原油库存增加403万桶，库欣原油库存增加34.5万桶，美国PADD3地区原油库存增加302.8万桶，柴油库存减少19.6万桶，汽油库存减少518.8万桶，馏分油库存增加23.9万桶。

3、墨西哥湾地区与去年同期相比，炼厂检修增多，4月部分检修炼厂陆续恢复生产。LLS价差与WTI价差1.60美元每桶，LLS价差与布伦特价差3.42美元每桶。

4、利比亚近期重开的油港Hariga按计划将在周二开始装油，为政府和反叛组织达成协议重开油港后首批石油出口。

5、布伦特原油现货升水0.03美元每桶，前日现货贴水0.67美元每桶。

6、ARA 4月7日库存数据，成品油总库存减少23.3万吨；取暖油和柴油库存减少8.4万吨。燃料油库存增加2.8万吨，汽油库存增加3.6万吨，石脑油库存增加14.3万吨。

7、有消息称，伊拉克的West Qurna-2大型油田已投产，今年将接近日产400万桶的产量目标。

      8、根据路透获悉的政府官方数据和油轮到港安排，伊朗的四大亚洲买家2月日均进口伊朗原油137万桶，高于去年同期的117万桶。

 

总结：从供需面上看布伦特原油趋于下行；乌克兰危机更多的是情绪上的影响，美国经济数据以及库欣库存降低支撑美原油上涨，但是市场忽略了PADD3地区库存增长和美国原油总库存增长的事实，由运输改善所带来的美原油上升红利可能面临转折。美国炼厂今年检修多于去年同期，但是在4月份将陆续有检修炼厂恢复生产，对美原油起到支撑作用，夏季汽油需求带动美原油上涨。利比亚产量恢复对布伦特原油构成较大利空，原油整体震荡为主，操作建议观望为主。

 

金属：

 铜： 

1、LME铜 C/3M升水4（昨贴5.25）美元/吨，库存-2175吨，注销仓单-2425吨，大仓单维持，现货平水附近，近期LME铜库存降幅趋缓，注销仓单库存比回落，上周COMEX基金持仓净空头较大维持。  

2、沪铜库存本周-29699吨，现货对主力合约升水1250元/吨（昨升1870），废精铜价差3550（昨4850），近期升水走高明显。  

3、现货比价7.21（前值7.29）[进口比价7.31]，三月比价7.07（前值7.06）[进口比价7.37]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大。线缆铜杆铜管等下游开工率恢复较好，保税区维持高位，上期所库存季节性回落。进口到岸升水下降较大，近期企稳。现货进口接近盈利，废精铜价平均位置。 

  

铝：  

1、LME铝 C/3M 贴水38.5（昨贴38)美元/吨，库存-10100吨，注销仓单-10100吨，库存增加，注销仓单回升明显，大头寸持仓幅度下降，贴水扩大。 

2、沪铝交易所库存+15354吨，现货对主力合约贴水245元/吨（昨贴275），近期贴水缩小。 

3、现货比价7.16（前值7.09）[进口比价8.60]，三月比价7.09（前值7.05）[进口比价8.64]，{原铝出口比价5.30，铝材出口比价6.87}。  

4、国外减产下但伦铝库存依然高位，注销仓单回升明显，近期上涨受M1大多头相关。国内1-2月铝产量维持高位，上交所库存和社会库存依旧较大，但行业亏损幅度较大以及电解铝开工率有所下降，预计沪铝震荡筑底。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水14（昨贴11.5）美元/吨，库存-3250吨，注销仓单-3050吨，大仓单维持，库存有所增加，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-6619吨，现货对主力贴水25元/吨（昨贴70）。  

3、现货比价7.33（前值7.32）[进口比价7.84]，三月比价7.33（前值7.36）[进口比价7.90]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，近期下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强。 

  

铅：  

1、LME铅C/3M 贴水23.5（昨贴22.25）美元/吨，库存-100吨，注销仓单-100吨，库存降幅趋缓，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存-2040吨，现货对三月贴水70元/吨（昨贴135）。  

3、现货比价6.51（前值6.52）[进口比价7.74]，三月比价6.51（前值6.54）[进口比价7.88]，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍：  

1、LME镍C/3M 贴水51（昨贴51）美元/吨，库存-1452吨，注销仓单-1752吨，伦镍库存增加明显，注销仓单高位，贴水走弱。 

2、现货比价7.02（前值6.82）[进口比价7.31]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，涨势较大；但国内镍矿库存维持高位以及国内不锈钢产量下滑和模拟利润较低，国内镍基本面依旧较差，前期低比价下伦镍库存增加明显，但近期国内镍价上调较大下内外比价修复明显。 

  

综合新闻：  

1、日本3月铝库存连续第二个月减少，降至7月以来低点，三大港口总库存237500吨，2月底253500吨，降幅6.3%。 

2、中铝秘鲁特罗莫克铜矿将按期达产，每年将中国国内输送22万吨铜精矿。 

3、4月15日LME评论：基金属期货收跌，受中国需求忧虑拖累。根据调查，周三中国将公布GDP数据预计显示中国首季经济增幅为五年最慢。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好，国内铜出口至保税区缓解关内供应压力，上交所库存连续下降，沪铜现货升水明显，废精铜价差平均位置，短期内沪铜偏强。现货进口接近盈利，铜内外反套走高后可择机平仓。沪铝现货库存依旧较大，但在行业亏损幅度较大下电解铝开工率有所下降，预计近期沪铝震荡筑底。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

  

钢铁炉料：

1. 国产矿市场平稳运行，成交一般。钢厂陆续恢复采购，市场心态企稳，商家操作仍显谨慎。进口矿市场弱势运行，市场活跃度不佳

2. 国内炼焦煤市场弱势盘整，除局部地区补跌之外，地方煤价基本无大波动，焦钢企业贸易逐步顺畅持续利好，但短期出现提价信号可能性依然较小

3. 国内焦炭市场盘整运行，西南地区局部市场价格下调，市场成交一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 1681.4 万吨（-40），上周进口炼焦煤库存 1082.7 万吨（-33），港口焦炭库存 346.2 万吨（+7），上周进口铁矿石港口库存 11165 万吨（+63）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（0），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 530（+5），62%澳洲粉矿 116（0），唐山钢坯 2990（-20），上海三级螺纹钢价格 3290（0），北京三级螺纹钢价格 3220（+20）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 113.5美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤850（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格820（0）

8. 近期螺纹震荡走势，焦煤焦炭现货看涨，期货升水过高。近期建议对冲操作为主，单边控制仓位

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶13800-14500，均价14150/吨（-0）；仓单127620吨（-320），上海（-50），海南（-790），云南（+0），山东（+1430），天津（-910）。 

2、SICOM TSR20近月结算价180.4（1）折进口成本13419（70），进口盈利731（-70）；RSS3近月结算价224.5（0.5）折进口成本18131（33）。日胶主力215.5（1.5），折美金2115（8），折进口成本17187（56）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2100美元/吨（0），折人民币16881（-3）；20号复合胶美金报价1820美元/吨（0），折人民币13390（-2）；渤海电子盘20号胶12964元/吨（59）,烟片2010美金（5）人民币16229元（35）。 

4、泰国生胶片65.77（0），折美金2039（2）；胶团54（0），折美金1674（1）；胶水65.5(0),折美金2031(2)。 

5、丁苯华东报价12300（-100），顺丁华东报价11200元/吨（-50）。 

6、截至4月15日青岛保税区橡胶库存再度窜高，突破36万吨，增幅继续放缓。3月底总库存35.9万吨。 

7、上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为72.8%，较前周跌1.7%。国内半钢胎开工率82%，较前周持稳。部分全钢胎轮胎企业下调出厂价格，幅度在2-4%左右。部分半钢胎企业价格下调2-6%。 

  

小结：现货持稳，仓单12.8万吨，略减；1409与渤海20号胶价差2076,价差较大，不可持续。ANRPC 3月产量同比或下滑5.5%。4月上半月保税区橡胶库存增幅放缓。3月天胶加合成进口41万吨，同比增7.9%。2月中国轮胎出口同比增长7.6%。国内云南开割；泰国4月中旬将开割。沪胶价格季节性： 12-2月强，3-4月弱。 

  

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价4150元，中油高富4150元，温州中油3950元。沥青厂库C1价格在4150-4350元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价554（-），折进口成本4309元（+3），折盘面4259元（+3）  

3、山东焦化料4475（-），华南180燃料油4510（-0），Brent原油108.74（-0.33）。  

4、仓单52000吨（+0）。  

5、截止4月9日一周，沥青厂库存67%（-1%）；开工率50%（+7%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-3 月中国沥青产量398.8 万吨，同比下降10%；2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：上周沥青厂库存略减，开工率上升较大。沥青仓单持稳52000吨。中石化华东炼厂价格4070-4150元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价4150元；温州中油3950元。；华东进口折盘面4259。山东焦化料价格持稳。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

  

PTA:  

1、原油WTI至103.75（-0.3）；石脑油至942（+0），MX至1050（+0）。 

2、亚洲PX至1220（-4）CFR，折合PTA成本6872元/吨。 

3、现货内盘PTA至6280（-0），外盘890（+0），进口成本6824元/吨，内外价差-544。 

4、江浙涤丝产销较好，平均110-150%附近，聚酯价格多数有50-150的上涨，个别稳定。 

5、PTA装置开工率73（+0）%，下游聚酯开工率79.7（+0.2）%，织造织机负荷81（+0）%。 

6、中国轻纺城总成交量711（+28）万米，其中化纤布成交560（+14）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂4-6天左右，聚酯工厂5-7天左右。 

  

聚酯产销好转库存下降，市场气氛尚可，PX供应减量而需求增加对PTA尚存支撑，但PTA负荷提升，新装置又即将开出，加之仓单压力仍然较大，多空再度焦灼，短期可能以低位振荡；大趋势上仍然看空，遇反弹仍以空为主。关注PTA及下游聚酯的负荷变化。 

 

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油108.74（-0.33）；秦皇岛山西优混（Q5500K）520（-）；

期现价格：；江苏中间价2765（-），山东中间价2540（-）； 收期盘主力1409收盘价：2686（+2）；CFR东南亚-CFR中国：60美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2750/2780（-）      2750/2780       

浙江宁波                    0       2760/2930（+5）     2760/2930     

河南中原大化集团           -140        2425（-40）        2565        

山东兖矿煤化               -150        2540（-65）        2690        

河北定州天鹭               -155        2490（-20）        2645        

内蒙博源                   -500        2255（-25）        2755         

福建泰山石化                0          2840（+）           2840       

3. 外盘价格：CFR东南亚405（+5）美元/吨；（普式）CFR中国345（-5）；F0B鹿特丹中间价490（-6）美元/吨，FOB美湾价格464(-12)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格340/355中间价（352.5）（-2.5）美元/吨,人民币完税价

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4000（-） ；华东甲醛市场均价1375（+0）；华南醋酸 3200（-），江苏醋酸3250（-），山东醋酸3150（+100) ； 宁波醋酸3350（-）；

5. 库存情况：截止4月10日，华东库存万吨18.8（-0.9）；华南库存7.6万吨（+0.2）；宁波库存13.2万吨（+0.4）

6. 开工率：截至4月3日，总开工率：70.8%（+0.4）；进口与产量：2014年1月甲醇进口量21.7吨（-10），出口量12万吨（+0.2），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结:甲醇CFR中国继续下跌，对港口价格压力增加。国产甲醇方面，开工率依然维持在高位，后期随着前面检修装置重启则压力更大。目前进口货与西北货之间的价差缩小，贸易驱动减弱，西北货虽短期库存不高，但若长期维持此格局，西北可能压力再次增加。期货近月跌水幅度减小，现货下跌驱动增加，后期仓单驱动仍在，因此期货总体压力可能还将持续。 

 

lldpe:

1、日本石脑油价格 947(↓0),石脑油折算成本 10444(↑4),东北亚乙烯 1420(-0),韩国丙烯 1360(↑20); 

2、远东LLDPE 1520(↑5),折合进口成本 11812(↑46),华东LLDPE国产 11500(↑25),华东LLDPE进口 11575(-0); 

3、LL主力基差（华东） 580(↓20),多单持有收益 12.67%(↓0.41%),华南LLDPE 11450(↑175),华北LLDPE 11550(↑100); 

4、LDPE华东 12050(-0),HDPE华东 12100(↑50); 

5、LL交易所仓单 38(-0); 

6、远东PP 1495(-0),折合进口成本 11620(↑7),PP华东国产 11225(-0),PP华东进口 11175(-0); 

7、PP主力基差（华东PP） 432(↓35),多单持有收益 9.55%(↓0.74%),华南拉丝 11075(-0),华北拉丝 11125(-0); 

8、PP华东注塑 11475(-0); 

9、PP交易所仓单 1(-0); 

10、总结：新装置产能投放滞后，PP和塑料较好的供求基本面仍将延续，而期货贴水幅度大，整体而言9月仍可考虑多头配置，逢低关注多单。但短期压力有所体现，华南价格弱势，现货经历一波采购期后，成交有所转淡，石化价格和市场价格出现倒挂，建议短期多单暂时减仓观望，等待更好建仓机会。  

 

豆类油脂：

1美国大豆期货周二上扬1.7%，因迹象显示美国加工商维持强劲的压榨进度，即便南美出口的大豆价格更低。     近月大豆期货 收在每蒲式耳15美元之上，为去年7月22日来首次。美国全国油籽加工商协会(NOPA)公布，3月大豆压榨量为1.5384亿蒲式耳，分析师预估为1.461亿。这是自至少2001年来最大的3月压榨量。豆粕和豆油期货也因加工数据上涨。5月大豆期货合约收升25美分，结算价报每蒲式耳1501.25美分。7月大豆期货合约收升24美分，结算价报每蒲式耳1487.5美分。5月豆粕合约收涨8.3美元，报每短吨487.4美元。7月豆粕合约收涨5.8美元，报每短吨474.4美元。5月豆油合约收升0.57美分，报每磅42.83美分。7月豆油合约收升0.59美分，报每磅43.05美分。

2马来西亚棕榈油期货周二攀升至近两周高点，因此前出口数据坚挺，令投资者预期全球棕榈油需求复苏会支撑价格。  船货调查机构Intertek Testing Services称，马来西亚4月上半月棕榈油产品出口较前月增长8.6%至521,847吨，因印度和中国等消费国需求回升。  另一家船货调查机构Societe Generale de Surveillance表示，同期出口上升6.7%至500,057吨。  “价格正在稍微反弹，出口数据显示改善迹象，”一家本地大宗商品交易商称，“人们现在不再那么看空，因为未来几个月需求料会不错”。马来西亚棕榈油期货指标6月合约 周二触及4月2日以来高点2,669马币，终场收高1.1%至每吨2,665马币(822美元)。

3 ICE菜籽：周二，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，因为主力合约突破关键阻力位470加元后，吸引了投机买盘大量介入。截至收盘，5月合约上涨6.90加元，报收470.90加元/吨；7月合约上涨6.90加元，报收479.90加元/吨；11月合约上涨7.50加元，报收494.80加元/吨。芝加哥期货交易所（CBOT）大豆及制成品市场大幅上涨，加元汇率走软，提振了油菜籽价格。美国和加拿大天气寒冷，耽搁春播工作，加上乌克兰地缘政治紧张局势再度升级，也给油菜籽市场带来了利多影响。市场传闻俄克拉荷马州冬季油菜籽作物可能受到夜间温度骤降的伤害，也对盘面利好。不过今年加拿大油菜籽库存庞大，今年春季农户可能提高油菜籽播种面积，对盘面利空

4 按照CBOT下午三点和国内收盘价算，9月豆粕豆油盘面压榨亏损7%，7月巴西大豆基差-40（+0）。

5华东豆粕：南通来宝未报价，日照邦基43蛋白豆粕维持在3550元，较昨日持平，日照凌云海43蛋白豆粕报3600元，成交3560元，较昨日跌60元。

6张家港四级豆油6910（-90）；广州港24度棕油5900（+0）；菜粕菜油：广西防城港枫叶公司菜粕9-10月合同暂停报价。11月以后合同预售2750元/吨，较昨日持平。广西防城港大海公司合同预售暂不报价。广西钦州 中粮公司菜粕5月合同预售价2900元/吨，较昨日再涨40元/吨。广东湛江中纺公司菜粕无报价。广东东莞富之源36%以上蛋白菜粕 4-5月份提货合同提高至2900元/吨，较昨日涨20元/吨。福建厦门银祥公司进口四级菜油现货6970元/吨，较昨日回落30元/吨。荆门钟祥中粮进口四级菜油出厂报价7400元/吨，较昨日持平。

7 国内棕油港口库存118.3（-0.4）万吨，豆油商业库存97.29（+0.1）万吨，上周（截止4月11日）开机率45.4%（-3.9%），进口豆库存543万吨（+10）。

小结：国内豆粕现货在开机下滑和洗船及下游补库的带动下上涨，后期主要关注开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油矛盾不突出，价格继续上涨则受到豆棕价差、生物柴油的生产利润抑制，下跌由于国外棕油库存不大，难以大幅下跌。

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫18468（-33），东南沿海18469（-30），长江中下游18465（-25），西北内陆18492（-27）；2129B级新疆19598（-69）。

2、撮合5月合约19100；郑棉1405合约收盘价17300（+50）；CC Index 3128B 为18498（-9）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=1198（-59）；郑棉5月-撮合5月=-1800。

3、ICE5月合约下跌1.09%收于89.92美分/磅，现货价格84.26（-1），基差-5.66（-0.01）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=1731（-207），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=1962（+161）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单106（-5），有效预报82（+4），合计188（-1）。

2、ICE仓单275888（+1032）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25120（-10），30050（-10），20440（-5）。

2、中国轻纺城面料市场总成交711（+28）万米，其中棉布为151（+14）万米。

四、新闻摘要

1、月15日储备棉投放数量为95961.7509吨，实际成交34035.5399吨，成交比例35.47%。旧国标成交平均品级4.12，平均长度28.19，成交平均价格17049元/吨，较上一交易日下调10元/吨，折328价格17586元/吨，较上一交易日下调13元/吨。当日新国标国产棉成交29375.6819吨（新疆库占7721.1397）平均价（仅计算重量加权）17506元/吨，较昨日下调16元/吨。

白糖：

1：柳州糖报价4670（+0）元/吨，柳州电子盘14043收盘价4647（-4）元/吨；昆明新糖报价4520（+0）元/吨，电子盘1404收盘价4505（-7）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水-49（+41）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-199（+41）元/吨；柳州5月-郑糖5月=-29（+21）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-184（+19）元/吨； 注册仓单量3204（+160），有效预报5403（-160）；广西电子盘可供提前交割库存30200（-1800）。

2：（1）ICE原糖5月合约下跌0.18%收于16.56美分/磅；近月升水-0.91（-0.18）美分/磅；LIFFE近月升水-25.2（+15.3）美元/吨；盘面原白价差为77.12（+19.66）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.6（+0），完税进口价3922（-6）元/吨，进口盈利801（+6）元，巴西原糖完税进口价3922（-6）吨，进口盈利748（+6）元，升水-0.1（+0）。泰国白糖散货船升水LIFFE5月39个基点，巴西白糖贴水LIFFE8月5个基点。

3：（1）尽管澳大利亚等世贸组织少数成员国提出异议，印度仍将继续实行年初提出的原糖出口补贴政策。未来两年还将继续对这部分原糖出口实行补贴。

（2）印尼贸易部下属的国内贸易部主管表示，政府已准许其国家采购机构Bulog进口32.8万吨白糖，Bulog已自国内生产商手中采购了2.2万吨白糖。 

（3）国农业部(USDA)海外农业服务局(FAS)驻厄瓜多尔基多参赞预估，厄瓜多尔2014/15年度糖产量将达到61.5万公吨，较2013/14年度的预估上升3.8万公吨或6.5%。预计2013/14年度糖产量将为57.7万公吨左右，较2012/13年度下滑5.5万公吨或近9%。

4： （1）截止4月15日，广西已有81家糖厂收榨，较上榨季同期减少2家。

小结

A．外盘：巴西开榨进行时，国内乙醇现货价格回落后再次上涨，远期乙醇价格低于糖价；开榨或带来阶段性供需压力，最直接的体现是在现货上，所以时刻关注巴西的现货升贴水；美国乙醇价格回落；泰国产量创新高，但出口数据不理想，同样关注现货升贴水，目前价位上泰国惜售，升贴水上涨；印度糖价再次回升；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：3月产销数据公布，销糖数据差，工业库存创新高；由于配额外窗口关闭，近期巴西船报已无发往中国的糖；关注300万吨工业企业临时储备的落实；国内价格走势一方面受14年国内供给过剩影响，另一方面受外盘走势带动。

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板138.11（0.48%），15mm中纤板110.3（1.23%），原木139.64（-1.61%），锯材132.66（-7.52%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板1830（+1115），纤维板-11542（+5640） 

5.仓单：胶合板14（0），纤维板22（4） 

  

小结： 

胶板继续上探，尾盘突破150，达到150.8的历史高位，涨1.48%；纤板开盘便持续下挫，早盘便封于跌停，收63.65。由于整体宏观经济及房地产预期较差，板材市场整体看淡。家具生产企业逐步复工，板材需求将逐渐恢复，后期或带动现货小幅上调。胶板出现仓单，纤板仓单不断流入。 

操作建议：我们依然维持两周前的观点：胶板不做空，纤板多头谨慎。 

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2180(0)，长春2240(0)，济南2200(0)，大连港口平舱价2390(0)，深圳港口价2390(0)。南北港口价差0；大连现货对连盘1405合约贴水7，长春现货对连盘1405合约贴水157。(单位：元/吨) 

2.玉米淀粉：长春2650(0)，邹平2750(0)，石家庄2730(0)； DDGS：肇东2000(0)，松原2100(0),广州2320(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单0(0)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收503.75美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2194.02(17.04)元/吨。 

5. 截止4月5日，东北三省一区累计收购临储玉米6444万吨。 

6. 美国农业部报告，截至3月27日该周，美国玉米出口销售96万吨，符合分析师预估的85-115万吨区间。 

7. 美国玉米期货周二小涨，交易商称受到小麦和大豆期货升势支撑，但玉米涨幅有限，因预报美国种植条件有利。较长期天气预报显示，美国中西部种植带气温上升，大致干燥。CBOT5月玉米合约 升3/4美分，报5.03-3/4美元。但新作12月玉米期货 小跌，交易商称因对玉米播种前景感到乐观。 

  

小结： 

4月底临储结束之后，基于国库充盈，必然进行大量抛储，9月合约将受拍卖价影响，预计难现往年青黄不接情景。（2014/03/20） 

基于我们前期的预测，收储使得东北优质玉米逐步见底，支持近月合约大幅上涨。 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2580(0)，郑州2540(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1405合约升水16。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3070(0)，石家庄3100(0)，郑州3060(0)；麸皮价格：济南1610(0)，石家庄1550(0)，郑州1630(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单7174(0)张，有效预报4040(0)张。 

4. 美国农业部公布，最近一周出口销售2013/14年度美国小麦33.64万吨，2014/15年度小麦31.05万吨，符合市场预估。 

5. 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二急升3.4%，触及7美元之上的两周高位，交易商称，因黑海小麦出口地区的政治紧张局势再度加剧。交易商表示，担心动乱可能最终影响该地区的小麦和玉米的出口。CBOT-5月小麦合约收报每蒲式耳7.01-3/4美元，上扬23美分。 

  

小结： 

近月小麦情况类同玉米，由于正处青黄不接时期供应偏紧，且优麦数量偏少，促使近月合约连续上涨。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2620(0)，九江2640(0)，武汉2650(0),广州2810(0)；中晚稻--长沙2740(0)，九江2740(0)，武汉2740(0),广州2860(0)；粳稻--长春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3080(0)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水381。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3820(0)，九江3810(0)，武汉3810(0),广州3860(0)；中晚米--长沙3950(0)，九江3950(0)，武汉3990(0),广州3970(0)；粳米--长春4672(1)，合肥4020(0)，佳木斯4170(30)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单1036(0), 有效预报0(0)。