股指：

1、宏观经济：1季度GDP同比增长7.4%，基本符合预期，仍处于合理区间范围以内，3月份工业增速较上月上升0.2个百分点，低于预期。房地产市场数据依然低迷，制造业投资处于低位，基建投资增速有所回升，经济增长动能放缓态势明显。 

2、政策面：证监会发布优先股试点管理办法、完善新股发行改革等相关措施；国务院常务会议出台稳增长措施，预计难以改变经济下行趋势；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；央行连续进行正回购操作。 

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。  

4、流动性： 

A、央行本周四开展了950亿28天期正回购操作，中标利率持平于4%，考虑本周二国库现金定存投放资金，本周公开市场累计净投放资金90亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)2.74%，隔夜回购利率(R001)2.17%，资金利率回归宽松。  

C、IPO发行仍处空窗期，资金面压力阶段性缓解；4月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回升，本周限售股解禁压力较大；上周产业资本在全部A股市场和沪深300板块小幅净增持；4月11日当周新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易活跃程度回升，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

国务院印发关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见 

数家企业称待命周五预披露 发审会或五一后重启  

央行加大金融服务三农 500亿支小再贷款陆续到位  

小结：一季度GDP增速基本符合预期，工业增速小幅回升但低于预期，投资增速继续下滑，宏观面中性偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注新一轮重启时点；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，股指震荡偏空，对反弹空间持谨慎观点。

国债：

1、受昨日“定向降准”的消息影响，昨日收益率暴跌，各个期限均有大幅下行。TF市场冲高回落，目前期货端小幅低估1-2毛钱左右，市场心态谨慎。定向降准针对的农商行存款量不大，释放的资金预计不到1000亿，且针对农业投入，对资金实质性影响小，定向降准主要在于货币政策的信号意义。

2、利率曲线昨日大幅下行。国债 1Y 3.48%（-0.07%）、3Y 3.90%（-0.10%)、5Y 4.02%（-0.08%)、7Y 4.23（-0.08%)、10Y 4.38%（-0.09%）。国开债 1Y 4.62% （-0.03%）、3Y 5.10%（-0.10%)、5Y 5.30%(-0.07%)、 7Y 5.48(-0.06%)、10Y  5.50%（-0.06%）。国债期货参考标的债券 （140006.IB）收益率4.26（-0.06%）,净价 100.41（+0.36）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(92.831)。

3、资金方面，延续宽松。隔夜资金2.16%（-0.16%），7天回购2.74% （-0.00%）、14天回购2.70%（-0.29%）、1月回购3.74%（-0.30%）。

4、利率互换市场，3M 3.55%（-0.30%）、1Y 3.85%（-0.20%）、5Y 4.32%（-0.14%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.80%(-0.08%)、AA+ 6.30（-0.20%).

5、经济数据固定资产投资同比17.6%，低于预期，低于上月。工业增加值8.8%，低于预期，低于上月。GDP7.4%，符合预期。全国房地产开发投资同比增长16.8%，增速比1-2月份回落2.5个百分点。领先指标1-3月份商品房销售面积同比下降3.8%，降幅扩大。结合信贷数据，经济下行压力大。3月份M1/M2分别创新低，今年前三个月新增存款4.7万亿，去年同期为6.1万亿，比去年减少1.4万亿。利率市场化背景下，存款向理财搬家，银行的信贷能力将受限制。

6、3月份CPI同比上涨2.4%，环比下降0.5%，通胀无压力。PPI同比下降2.3%，环比降0.3%，连续第三个月环比下降，创9个月新低，显示工业品需求延续疲弱

7、截止上周末，美国10年期国债2.63%，较前一周2.74%下11个基点，欧元区主要国家10年期国债收益率上行为主，较前一周上行3-4个基点。

8、小结：一、各类经济数据表现疲弱，经济如再度走弱，放松预期将再度强化，支撑债市。二、短期将准预期强化，债券看涨。

 

 

原油：

昨日布伦特原油收报109.53（-0.06%)美元每桶；WTI收报104.3（+0.52%）；WTI-BRENT价差-5.23（+0.61）；NYMEX汽油3.0547（+0.47%）美元每加仑；取暖油收报3.0082（-0.08%）美元每加仑；ICE柴油收报927.75(+0.27%)美元每吨；

1、布兰特原油周四下跌，跌至110美元以下后才止住跌势，因美国，俄罗斯，乌克兰和欧盟联合呼吁结束乌克兰的暴力冲突，令市场的一些风险溢价被消除，而美国原油上涨，受良好的美国经济数据带动。

2、EIA称，截至4月11日该周，美国原油库存增加1,000万桶，至3.94亿桶，远远超过分析师预期的增加230万桶。库存上升，部份原因是美国墨西哥湾库存增加520桶，至EIA从1990年收集数据以来的最高水平。

3、墨西哥湾地区与去年同期相比，炼厂检修增多，4月部分检修炼厂陆续恢复生产。LLS价差与WTI价差1.4美元每桶，LLS价差与布伦特价差4.01美元每桶。

4、利比亚近期重开的油港Hariga按计划将在周二开始装油，为政府和反叛组织达成协议重开油港后首批石油出口。

5、布伦特原油现货升水0.18美元每桶，前日现货贴水0.13美元每桶。

6、ARA 4月10日库存数据，成品油总库存减少23万吨；取暖油和柴油库存减少22万吨。燃料油库存减少2.5万吨，汽油库存增加1.7万吨，石脑油库存减少2.1万吨。

7、有消息称，伊拉克的West Qurna-2大型油田已投产，今年将接近日产400万桶的产量目标。

8、根据路透获悉的政府官方数据和油轮到港安排，伊朗的四大亚洲买家2月日均进口伊朗原油137万桶，高于去年同期的117万桶。 

总结：从供需面上看布伦特原油趋于下行；乌克兰危机更多的是情绪上的影响，美国经济数据以及库欣库存降低支撑美原油上涨，但是市场忽略了PADD3地区库存增长和美国原油总库存增长的事实，由运输改善所带来的美原油上升红利可能面临转折。美国炼厂今年检修多于去年同期，但是在4月份将陆续有检修炼厂恢复生产，对美原油起到支撑作用，夏季汽油需求带动美原油上涨。利比亚产量恢复对布伦特原油构成较大利空，原油整体震荡为主，操作建议关注做大布伦特原油与美原油价差机会。

贵金属：

1、贵金属窄幅震荡。较昨日１5:00 PM，伦敦金-0.20 %，伦敦银+0.50%；较今日2:30 AM ，伦敦金+0.0%；伦敦银+0.20%；

2、美国4月费城联储制造业指数16.6，预期10.0，前值9.0；美国当周初请失业金人数30.4万，低于预期，前值为30.2万。

3、俄罗斯、乌克兰、欧盟与美国的外长在日内瓦举行谈判。四方外长同意将采取一系列措施，以缓和乌克兰紧张局势。俄罗斯外长Lavrov和美国国务卿克里均表示，四方就呼吁解散武装部队、撤离被占领的街道和大楼、赦免动乱期间被拘留的人员等，达成一致。今日协议标志着自俄罗斯兼并克里米亚以来，各方就缓和乌克兰紧张局势迈出了实实在在的第一步。

4、今日前瞻; 22:00 美国3月咨商会领先指标月率，前值增长0.5%；美国、加拿大、法国、德国、英国、意大利、瑞士、澳大利亚、香港因耶稣受难日休市；

5、COMEX白银库存 5498.90吨（-24.94），上期所白银库存 340.304吨（-19.107）；SRPD黄金ETF持仓795.135（-3.296），白银ISHARES ETF持仓 10,228.97吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量5770千克；白银TD多付空，交收量351300千克；  

6、美国10年tips 0.52%（+0.04%）；CRB指数 311.46（+0.56%），标普五百1864.85（+0.14%）；VIX13.36（-0.82）；

7、伦敦金银比价65.94(-0.28），金铂比价0.92（+0.01），金钯比价1.63（-0.00），黄金/石油比价：12.867（-0.088）；

8、小结：美国3月新经济数据显示复苏势头持续但经济进一步增长动能略显不足，美国3月CPI超预期上升使得市场开始怀疑美联储缩减QE、加息的计划是否会加速；欧元区3月通胀水平继续走低，欧央行言论宽松但仍在观望；预期短期内美国10年期国债收益率不会进一步上升，美元震荡格局；宏观面对贵金属利空；如若乌克兰事件逐步降温，贵金属支撑将减少。金银比价：近期白银COMEX库存与上期所白银库存同步下降，基本金属震荡偏强；金银比价受避险情绪影响在高位震荡，往后看，如果乌克兰事件逐步缓和，金银比价将高位下降。

 

金属：

铜： 

1、LME铜 C/3M升水13.5（昨升8）美元/吨，库存-0吨，注销仓单-500吨，大仓单维持，升水小幅回升，近期LME铜库存降幅趋缓，注销仓单库存比回落，上周COMEX基金持仓净空头较大维持。  

2、沪铜库存本周-29699吨，现货对主力合约升水1205元/吨（昨升1205），废精铜价差4075（昨3925），升水走高。  

3、现货比价7.21（前值7.21）[进口比价7.32]，三月比价7.02（前值7.03）[进口比价7.38]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大。线缆铜杆铜管等下游开工率恢复较好，国内铜出口至保税区缓解关内供应压力，保税区维持高位，上期所库存季节性回落。进口到岸升水下降较大，但近期企稳小幅回升。现货进口接近盈利，废精铜价平均位置。 

  

铝：  

1、LME铝 C/3M 贴水35.5（昨贴36)美元/吨，库存-8150吨，注销仓单-6300吨，库存维持高位，注销仓单回升明显，贴水扩大。 

2、沪铝交易所库存+15354吨，现货对主力合约贴水225元/吨（昨贴225），贴水缩小。 

3、现货比价7.15（前值7.22）[进口比价8.63]，三月比价7.09（前值7.16）[进口比价8.67]，{原铝出口比价5.30，铝材出口比价6.86}。  

4、国外减产下但伦铝库存依然高位，近期注销仓单回升明显。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，近期铝价回升，亏损幅度缩小，国内减产下，底部已经基本成形，但上涨空间有限13200-13400一线有压力。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水11.5（昨贴13.75）美元/吨，库存-3150吨，注销仓单-3150吨，大仓单维持，库存有所增加，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-6619吨，现货对主力贴水70元/吨（昨贴30）。  

3、现货比价7.30（前值7.30）[进口比价7.83]，三月比价7.31（前值7.32）[进口比价7.89]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，近期下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入。 

  

铅：  

1、LME铅C/3M 贴水19.25（昨贴21.5）美元/吨，库存-1675吨，注销仓单-1675吨，库存降幅趋缓，注销仓单比较低，贴水走弱。 

2、沪铅交易所库存-2040吨，现货对三月贴水95元/吨（昨贴35）。  

3、现货比价6.43（前值6.50）[进口比价7.74]，三月比价6.49（前值6.52）[进口比价7.88]，{铅出口比价5.56，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍：  

1、LME镍C/3M 贴水48（昨贴53）美元/吨，库存+186吨，注销仓单-918吨，伦镍库存增加明显，注销仓单高位，贴水走弱。 

2、现货比价6.85（前值6.66）[进口比价7.32]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，涨势较大；但国内镍矿库存维持高位以及国内不锈钢产量下滑和模拟利润较低，国内镍基本面依旧较差，前期低比价下伦镍库存增加明显，但近期国内镍价上调较大下内外比价修复明显。 

  

综合新闻：  

1、中国铝业周四公告，决定对公司部分电解铝和氧化铝生产线实行弹性生产，暂时停止生产电解铝、氧化铝产能60万吨和80万吨。 

2、4月17日LME评论：基金属涨跌互现，期铜和期镍录得涨幅。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好，上交所库存连续下降及沪铜现货升水，沪铜现货偏强，但比价回升下远期供应压力大，近期预计窄幅震荡，预计47000-48000一线是较强压力位，5月中下旬开始国内消费旺季过后下跌风险较大。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，底部已经基本成形，但上涨空间有限13200-13400一线有压力。沪铝现货库存依旧较大，但在行业亏损幅度较大下电解铝开工率有所下降，预计近期沪铝震荡筑底。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

  

钢材：

1、现货市场：钢材市场近期小幅回落，市场成交趋弱。铁矿石价格小幅走弱，市场成交趋弱。 

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3280（-20），北京三级螺纹3210（-10），上海5.75热轧3370（-10），天津5.75热轧3380（-30），唐山铁精粉985（+10），青岛港报价折算干基报价840（-10），唐山二级冶金焦1085（-），唐山普碳钢坯2980（-10） 

3、三级钢过磅价成本3230，现货边际生产毛利+5.9%；热卷成本3280，现货边际生产毛利+2.5%。 

4、新加坡铁矿石掉期5月113.83（-），9月110.25（+0.42） 

5、小结：钢材市场成交显现弱势，大库存背景下，此轮反弹的动力逐渐趋弱，预计近期将呈现弱势震荡走势。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶13700-14500，均价14100/吨（-50）；仓单130630吨（+1450），上海（-30），海南（+1570），云南（+0），山东（-90），天津（-0）。 

2、SICOM TSR20近月结算价177.8（-2.9）折进口成本13232（-216），进口盈利868（166）；RSS3近月结算价220.9（-3.9）折进口成本17872（-290）。日胶主力215.3（-2.5），折美金2103（-27），折进口成本17101（-206）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2150美元/吨（50），折人民币17247（358）；20号复合胶美金报价1815美元/吨（-5），折人民币13356（-41）；渤海电子盘20号胶12888元/吨（-46）,烟片1992美金（-8）人民币16094元（-65）。 

4、泰国生胶片65.77（0），折美金2041（5）；胶团53（-1），折美金1644（-28）；胶水63(-2.5),折美金1955(-73)。 

5、丁苯华东报价12300（50），顺丁华东报价11250元/吨（50）。 

6、截至4月15日青岛保税区天胶+复合库存33.41万吨，较半月前增加3700吨，增幅放缓。 

7、上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为72.8%，较前周跌1.7%。国内半钢胎开工率82%，较前周持稳。部分全钢胎轮胎企业下调出厂价格，幅度在2-4%左右。部分半钢胎企业价格下调2-6%。 

  

小结：现货小跌，仓单增加至13.1万吨；1409与渤海20号胶价差1912,价差较大，不可持续。ANRPC 3月产量同比或下滑5.5%。4月上半月保税区橡胶库存增幅放缓。3月天胶加合成进口41万吨，同比增7.9%。2月中国轮胎出口同比增长7.6%。国内云南开割；泰国4月中旬将开割。沪胶价格季节性： 12-2月强，3-4月弱。 

  

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价4150元，中油高富4150元，温州中油3950元。沥青厂库C1价格在4150-4350元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价554（-），折进口成本4307元（-1），折盘面4257元（-1）  

3、山东焦化料4475（-），华南180燃料油4510（-0），Brent原油109.53（-0.07）。  

4、仓单52000吨（+0）。  

5、截止4月16日一周，沥青厂库存65%（-2%）；开工率55%（+5%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-3 月中国沥青产量398.8 万吨，同比下降10%；表观消费同比下降7%。2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：本周沥青厂库存略减，开工率继续上升。沥青仓单持稳52000吨。中石化华东炼厂价格4070-4150元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价4150元；温州中油3950元。；华东进口折盘面4257。山东焦化料价格持稳。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。 

 

玻璃： 

1、现货市场表现平静，其他大部分企业产需基本平衡，沙河地区的销售形势不容乐观。华东会议后跟涨企业数量有限，其他企业还在以降低库存、回笼资金为主。整体看当前有效市场需求不足，经销商不愿存货，基本上是随进随出的策略，对于后市比较谨慎。            

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称仓单限额升贴水现货价格涨跌折合盘面价格荆州亿均玻璃股份有限公司0.70124001240武汉长利玻璃130124001210中国耀华0.520128001260株洲旗滨集团股份有限公司0.90124801248山东巨润建材有限公司1.5-120124001360河北大光明嘉晶玻璃有限公司0.7-200116801368沙河市安全玻璃实业有限公司2.4-200116801368江门华尔润1.1120140001280台玻长江玻璃有限公司1.1170150401334山东金晶科技股份有限公司1.10132001320滕州金晶玻璃有限公司-40124001280华尔润玻璃产业股份有限公司2.70139201392漳州旗滨玻璃有限公司280149601416 

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1625（-）华东石油焦均价1137（-）  

，5500k 动力煤545（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止4月11日，统计的国内318条玻璃生产线库存量为3213万重箱，较4月 

4日的3212万重箱增1万重箱。 

5、中国玻璃综合指数982.66（+0.39） 

中国玻璃价格指数973.14（+0.35）； 

中国玻璃市场信心指数1020.76（+0.59） 

6、注册仓单数量 ：780（-32）； 

  主力期货1409合约：1262（-2）   

7、周四仓单下降32张。本周华东华中部分企业价格小幅上调，上周沙河及华南地区市场价格出现小幅反弹，调价后沙河地区的销售形势不容乐观。上周库存略增；随着房地产开工率的提高，市场需求有放大的迹象。期货目前贴水，但在产能压力、库存压力、消费预期差、交割因素等负面影响的背景下，玻璃期货贴水可能还将持续。 

 

PTA:  

1、原油WTI至104.3（+0.54）；石脑油至940（-2），MX至1050（-2）。 

2、亚洲PX至1215（-0）CFR，折合PTA成本6849元/吨。 

3、现货内盘PTA至6290（+20），外盘890（+0），进口成本6829元/吨，内外价差-539。 

4、江浙涤丝产销局部回落，平均8-10成，聚酯价格多数稳定少量有50上涨。 

5、PTA装置开工率78.4（+3）%，下游聚酯开工率80.4（+0）%，织造织机负荷78（-3）%。 

6、中国轻纺城总成交量790（+34）万米，其中化纤布成交608（+24）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂4-6天左右，聚酯工厂5-7天左右。 

  

本周PX进入阴跌状态，而且PTA负荷提升，新装置又即将开出，加之仓单压力仍然较大，大趋势上仍然看空。尽管目前市场气氛尚可，聚酯产销及价格均处相对乐观状态，PTA现货暂时维稳或小幅反弹，但可认为是空头逐渐建仓的好机会；关注PTA及下游聚酯的负荷变化。 

 

LLDPE:

1、日本石脑油价格 944(↓2),石脑油折算成本 10428(↓18),东北亚乙烯 1420(-0),韩国丙烯 1360(-0); 

2、远东LLDPE 1520(-0),折合进口成本 11812(↓3),华东LLDPE国产 11675(↑75),华东LLDPE进口 11650(-0); 

3、LL主力基差（华东） 700(↓5),多单持有收益 15.42%(↓0.12%),华南LLDPE 11600(↑50),华北LLDPE 11700(↑50); 

4、LDPE华东 12100(↑50),HDPE华东 12100(-0); 

5、LL交易所仓单 38(-0); 

6、远东PP 1495(-0),折合进口成本 11620(↓3),PP华东国产 11275(↑50),PP华东进口 11225(↑50); 

7、PP主力基差（华东PP） 400(↓53),多单持有收益 8.89%(↓1.21%),华南拉丝 11125(↑50),华北拉丝 11175(-0); 

8、PP华东注塑 11525(-0); 

9、PP交易所仓单 0(-0); 

10、总结：新装置产能投放滞后，PP和塑料较好的供求基本面仍将延续，而期货贴水幅度大，整体而言9月仍可考虑多头配置，逢低关注多单。但短期压力有所体现，华南价格弱势，现货经历一波采购期后，成交有所转淡，石化价格和市场价格出现倒挂，建议短期多单暂时减仓观望，等待更好建仓机会。

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油109.53（-0.07）；秦皇岛山西优混（Q5500K）520（-）；

期现价格：；江苏中间价2720（-），山东中间价2465（-）； 收期盘主力1409收盘价：2666（-6）；CFR东南亚-CFR中国：65美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2700/2740（-10）      2700/2740       

浙江宁波                    0       2720/2900（-5）      2750/2900     

河南中原大化集团           -140        2390（-）          2530        

山东兖矿煤化               -150        2465（-25）        2615        

河北定州天鹭               -155        2450（-）          2605       

内蒙博源                   -500        2190（-）          2690         

福建泰山石化                0          2805（+）          2805       

3. 外盘价格：CFR东南亚405（+5）美元/吨；（普式）CFR中国340（-5）；F0B鹿特丹中间价490（-6）美元/吨，FOB美湾价格464(-12)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格340/355中间价（352.5）（-2.5）美元/吨,人民币完税价

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4000（-） ；华东甲醛市场均价1375（+0）；华南醋酸 3200（-），江苏醋酸3250（-），山东醋酸3150（+100) ； 宁波醋酸3350（-）；

5. 库存情况：截止4月17日，华东库存万吨19（+0.2）；华南库存11.6万吨（+4）；宁波库存12.8万吨（-0.4）

6. 开工率：截至4月17日，总开工率：72.5%（+1.7）；进口与产量：2014年1月甲醇进口量21.7吨（-10），出口量12万吨（+0.2），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结:甲醇港口库存开始明显增加，外盘货实际到华南华东港的量明显增加，4月份进口量环比增加明显，5月份进口量可能继续维持上增。国产厂家开工率依然维持高位，目前由于华东与西北贸易价差下压，物流减少，西北货流动性减弱，压力开始逐步增加，因此西北货仍不乏继续下调空间。总体基本面依然维持看空，期货目前小幅升水，因此在现货继续弱化的背景下不乏下跌动能。

 

豆类油脂：

1CBOT大豆：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场收盘互有涨跌，其中陈豆合约下跌，因为多头获利平仓抛售。截至收盘，大豆市场下跌1.50美分到上涨2美分不等，其中5月合约下跌4.75美分，报收1514美分/蒲式耳。

2马来西亚期市：周四，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘下跌，因为经过四个交易日的上涨后，多头获利平仓抛售。基准7月毛棕榈油合约下跌1.3%，报收2648令吉/吨，约合817美元。交易商称，4月份前15天马来西亚棕榈油出口数据表现强劲，预示棕榈油需求改善，帮助棕榈油价格走强。不过周四棕榈油市场涌现了多头获利平仓抛盘，导致价格回落。

3 ICE菜籽：周四，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，因为芝加哥期货交易所（CBOT）豆油走软。截至收盘，5月合约下跌3.60加元，报收469.70加元/吨；7月合约下跌3加元，报收479.30加元/吨；11月合约下跌3加元，报收494.10加元/吨。交易商称，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆及豆油市场走低，拖累了油菜籽市场。另外，近来农户销售步伐加快，加元汇率走强，也对盘面利空。

4 按照CBOT下午三点和国内收盘价算，9月豆粕豆油盘面压榨亏损7.5%，7月巴西大豆基差-45（-5）。

5华东豆粕：江苏南通来宝43蛋白豆粕提高至3720元，较昨日涨20元，无成交。日照邦基43蛋白豆粕提高至3630-3650元，较昨日涨70元，无成交，日照恒隆43蛋白豆粕3600元，较昨日涨40元，成交了1000吨，日照凌云海43蛋白豆粕报价3680元，成交3630-3650元，较昨日涨80元，无成交，日照中纺43蛋白豆粕报价提高至3660元，成交3620元，较昨日涨50元。

6张家港四级豆油7050（+50）；广州港24度棕油6000（+50）；菜粕菜油：广西钦州中粮公司菜粕5月合同预售价2830元/吨，较昨日涨50元/吨，成交5000吨。广东湛江中纺公司菜粕无报价，无成交。广东东莞富之源36%以上蛋白菜粕仅6月份2950元/吨，较昨日持平，无成交。荆门钟祥中粮进口四级菜油出厂报价7400元/吨，较昨日持平。广西防城港枫叶公司四级菜油合同预售7080元/吨（10月份），较昨日涨80元/吨。

7 国内棕油港口库存117.8（+4）万吨，豆油商业库存97（-2）万吨，上周（截止4月11日）开机率45.4%（-3.9%），进口豆库存543万吨（+10）。

8随着一阵响亮的汽笛声，满载10000吨、货值525万美元豆粕的“可阳快航”轮缓缓驶离张家港江海粮油码头，直奔马来西亚而去，这是张家港首次向马来西亚出口豆粕。

9 据传中国头号大豆进口商――山东晨曦公司可能再违约120万吨美国和南美大豆合同，避免蒙受巨大的损失。

小结：国内豆粕现货在开机下滑和洗船及下游补库的带动下上涨，后期主要关注开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油矛盾不突出，价格继续上涨则受到豆棕价差、生物柴油的生产利润抑制，下跌由于国外棕油库存不大，难以大幅下跌。

 

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫18257（-62），东南沿海18252（-53），长江中下游18246（-69），西北内陆18307（-57）；2129B级新疆19385（-29）。

2、撮合5月合约19670（+0）；郑棉1405合约收盘价17260（-25）；CC Index 3128B 为18472（-25）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=1212（+3）；郑棉5月-撮合5月=-2410（-25）。

3、ICE5月合约下跌0.96%收于90.17美分/磅，现货价格85.42（+0.18），基差-4.75（+1.05）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=1689（-121），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=1859（+66）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单102（-4），有效预报81（+2），合计183（-2）。

2、ICE仓单282084（+4127）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25070（-30），29990（-20），20425（-10）。

2、中国轻纺城面料市场总成交790（+34）万米，其中棉布为182（+10）万米。

四、新闻摘要

1、4月17日储备棉投放数量为99776.0353吨，实际成交25995.5735吨，成交比例26.05%。旧国标成交平均品级4.06，平均长度28，成交平均价格16924元/吨，较上一交易日下调40元/吨，折328价格17461元/吨，较上一交易日下调59元/吨。当日新国标国产棉成交22194.9432吨（新疆库占3993.0177）平均价（仅计算重量加权）17320元/吨，较昨日下调97元/吨。

2、据中国海关数据统计，2014年3月份我国累计进口棉花22.2万吨，环比减少2.4万吨，减幅9.8%；同比减少30.7万吨，减幅58％。本年度以来（2013.9-2014.3）我国累计进口棉花188.5万吨，同比减85.1万吨，减幅31.1%。2014年前3个月累计进口棉花76.1万吨，同比减少60.4万吨，减幅44.2％。

 

白糖：

1：柳州糖报价4680（+0）元/吨，柳州电子盘14043收盘价4652（-14）元/吨；昆明新糖报价4550（-5）元/吨，电子盘1405收盘价4545（-15）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水-31（+15）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-161（+10）元/吨；柳州5月-郑糖5月=-21（-5）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-166（+0）元/吨； 注册仓单量3204（+0），有效预报5633（+230）；广西电子盘可供提前交割库存34500（+3300）。

2：（1）ICE原糖5月合约下跌1.54%收于16.66美分/磅；近月升水-0.67（+0.1）美分/磅；LIFFE近月升水-8.8（+0.2）美元/吨；盘面原白价差为96.72（-0.67）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.75（+0.15），完税进口价3919（-22）元/吨，进口盈利761（+22）元，巴西原糖完税进口价3942（-52）吨，进口盈利738（+52）元，升水-0.1（+0）。泰国白糖散货船升水LIFFE8月5（+3）个基点，巴西白糖贴水LIFFE8月2（+3）个基点。

3：（1）巴西威廉姆斯船务公司发布的数据显示，本周巴西港口待运糖数量从上周的37.98万吨小幅增至44.56万吨

（2）印度糖厂协会（ISMA）会长表示，印度今年的糖出口目标或无法实现。因4月和5月原糖生产和出口的财政刺激措施发布被推迟，截至9月底的一年内，印度糖出口量预计低于200万吨。 

4： （1）截止4月17日，广西已有86家糖厂收榨，较上榨季同期减少2家。

（2）截止4月17日，湛江21家糖厂全部收榨，结束13/14榨季生产工作。

小结

A．外盘：巴西开榨进行时，国内乙醇现货价格回落后再次上涨，远期乙醇价格低于糖价；开榨或带来阶段性供需压力，最直接的体现是在现货上，所以时刻关注巴西的现货升贴水；美国乙醇价格大幅回落；泰国产量创新高，但出口数据不理想，同样关注现货升贴水，目前价位上泰国惜售，升贴水上涨；印度糖价再次回升；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：3月产销数据公布，销糖数据差，工业库存创新高；由于配额外窗口关闭，近期巴西船报已无发往中国的糖；关注300万吨工业企业临时储备的落实；国内价格走势一方面受14年国内供给过剩影响，另一方面受外盘走势带动。

 

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板138.11（1.46%），15mm中纤板110.3（-1.21%），原木137（-1.22%），锯材140.47（-1.72%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板-1516（-3346），纤维板-11850（-308） 

5.仓单：胶合板14（0），纤维板40（0） 

  

小结： 

胶板1405减仓42%，大幅下挫4.19%，报收148.65；9月合约走势截然相反，早盘涨停，直至午后在5月合约带动下涨停板打开，报收136.9，大涨3.24%。由于整体宏观经济及房地产预期较差，板材市场整体看淡。家具生产企业逐步复工，板材需求将逐渐恢复，后期或带动现货小幅上调。胶板出现仓单，纤板仓单不断流入。

操作建议：胶板观望，纤板多头谨慎。

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2180(0)，长春2260(0)，济南2220(20)，大连港口平舱价2390(0)，深圳港口价2400(0)。南北港口价差10；大连现货对连盘1405合约升水1，长春现货对连盘1405合约升水129。(单位：元/吨) 

2.玉米淀粉：长春2650(0)，邹平2750(0)，石家庄2730(0)； DDGS：肇东2000(0)，松原2150(50),广州2500(180)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单1227(1227)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收494.75美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2165.17(-8.22)元/吨。 

5. 截止4月5日，东北三省一区累计收购临储玉米6444万吨。 

6. 美国农业部公布，最近一周出口销售2013/14市场年度玉米60.19万吨，符合市场预估。新作玉米出口销售19.26万吨，高于市场预估的0-15万吨。 

7. 美国玉米期货周四下滑，交易商称因技术性卖压，以及预期美国中西部气温回升，允许农户开始播种。5月玉米合约跌2-3/4美分，报4.94-3/4美元。 

  

小结： 

4月底临储结束之后，基于国库充盈，必然进行大量抛储，9月合约将受拍卖价影响，预计难现往年青黄不接情景。（2014/03/20） 

大连平仓价已与近月平水，基于我们前期的预测，收储使得东北优质玉米逐步见底，支持近月合约上涨。 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2580(0)，郑州2540(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1405合约升水60。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3070(0)，石家庄3100(0)，郑州3060(0)；麸皮价格：济南1610(0)，石家庄1550(0)，郑州1630(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单8186(962)张，有效预报4727(-562)张。 

4. 美国农业部公布，最近一周出口销售43.8万吨2013/14年小麦，高于市场预期，销售35.99万吨2014/15年小麦，接近预估区间的高端。 

5. 美国小麦期货周四收高，因在美国长周末假期前有获利了结，以及担忧黑海地区政局紧张可能最终抑制该地区的谷物出口。CBOT 5月小麦留守在20日移动均线切入位6.86美元上方，收报6.91-1/4美元，上升3-1/4美分。 

  

小结： 

近月小麦情况类同玉米，由于正处青黄不接时期供应偏紧，且优麦数量偏少，促使近月合约连续上涨，然而近期仓单的持续流入利空盘面。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2620(0)，九江2640(0)，武汉2650(0),广州2810(0)；中晚稻--长沙2760(0)，九江2740(0)，武汉2740(0),广州2860(0)；粳稻--长春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3090(0)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水404。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3820(0)，九江3810(0)，武汉3810(0),广州3860(0)；中晚米--长沙3950(0)，九江3950(0)，武汉3990(0),广州4000(0)；粳米--长春4674(1)，合肥4020(0)，佳木斯4200(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单990(0), 有效预报0(0)。