王勇：CF1501区间震荡更倾向于逢低做多

要点

1. 价格快报：国内皮棉：129级20992元/吨；229级20202元/吨；328级19349元/吨；428级18714元/吨。国内纺织品：涤纶短纤8990元/吨；粘胶短纤11610元/吨；C32S价格25270元/吨。

2. 目标价格：根据2014年中央1号文件关于启动新疆棉花目标价格改革试点的要求，经国务院批准，国家发展改革委、财政部、农业部近日联合发布2014年棉花目标价格，为每吨19800元。

3. 2014年4月10-16日，轧花厂均已停机整顿，棉农植棉速度加快，部分早播棉花已经出苗，种植棉价下降已成定局。此外，纺织企业竞拍储备棉平稳运行，棉纱价格跌势未改，高成本库存仍是企业一大难题。

4. 植棉面积：据悉，新疆自治区政府成立了工作领导小组，正在起草棉花目标价格试点实施细则，预计近期便可出台。一时间新疆棉农受到极大鼓舞，播种热情大幅提高。与新疆棉农的播种热情相比，内地棉农播种迟缓，植棉面积明显下降。

5. 棉花出库政策：经有关部门研究决定，自2014年4月1日起，调整储备棉销售有关政策，一、竞卖底价：标准级棉竞卖底价由18000元/吨调整为17250元/吨，其它等级、颜色级、类型、长度的棉花根据原有方式计算起报价。每日上市数量和实际批次棉花的竞卖底价以届时公布的详细资料为准；二、储备进口棉与在疆国产棉按比例捆绑销售；三、取消纺织企业购买储备棉的数量限制。

6. 棉花进口：据中国海关统计，2014年3月，我国进口棉花22.21万吨，环比减少2.4万吨，减幅9.74%；同比减少30.67万吨，减幅58%； 2013年9月-2014年3月，我国累计进口棉花188.46万吨，同比减少85.07万吨，减幅31.1%；2014年1-3月，我国累计进口棉花76.06万吨，同比减少60.43万吨，减幅44.28%。

7．USDA：3月31日，USDA公布的美棉意向种植面积调查报告显示，2014年美棉意向种植面积预计为6743.25万亩，同比增长7%，陆地棉意向种植面积预计为6621.75万亩，同比增长7%，皮马棉意向种植面积预计为99.99万亩，同比减少21%。

8．ICE期棉：4月21日，复活节后的ICE期货市场交投清淡，合约价格窄幅波动后小幅收低。近期市场没有新消息出现，棉价将继续在目前的价位上盘整。

 小结：

在新的目标价格时代，CF1501是政策改革之后第一个相对更市场化的主力合约，从期现价格结构来看，CF1501合约并不存在大幅下跌的动力。但在政府巨量库存及库存抛售政策影响下，上方空间也不大。同样是鉴于政府巨量库存的影响，诸如植棉面积下降等因素已不足以影响郑棉1月行情，外盘对郑棉影响也相对有限。CF1501合约总体可取区间正当思路，操作上更倾向于逢低做多，CF1501可以前期低点15700元/吨为倚靠做多。

责任编辑：翁建平

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