股指：

1、宏观经济：1季度GDP同比增长7.4%，基本符合预期，仍处于合理区间范围以内，3月份工业增速较上月上升0.2个百分点，低于预期。房地产市场数据依然低迷，制造业投资处于低位，基建投资增速有所回升，经济增长动能放缓态势明显。 

2、政策面：证监会发布优先股试点管理办法、完善新股发行改革等相关措施；国务院常务会议出台稳增长措施，预计难以改变经济下行趋势；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；央行连续进行正回购操作。 

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速缓慢下调。  

4、流动性： 

A、上周央行在公开市场累计净投放资金90亿元。本周公开市场到期待投放资金1830亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)2.71%，隔夜回购利率(R001)1.98%，资金利率回归宽松。  

C、IPO发行仍处空窗期，资金面压力阶段性缓解；4月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回升，本周限售股解禁压力较大；上周产业资本在全部A股市场净减持，沪深300板块小幅净增持；4月11日当周新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易活跃程度回升，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回升。 

5、消息面： 

证监会昨晚再发18家IPO预披露企业名单

50家房企发布一季报预告近六成业绩下滑 

小结：一季度GDP增速基本符合预期，工业增速小幅回升但低于预期，经济增长动能放缓态势明显，宏观面中性偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注新一轮重启时点；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，股指震荡偏空。 

  

国债：

1、昨日利率市场变化不大，各期限利率平稳，资金方面，延续宽松，隔夜资金在2%左右的超低位，在货币政策转松的预期中，中长端利率短期内很难上行，债券市场有支撑。

2、利率曲线昨日大幅下行。国债 1Y 3.60%（-0.12%）、3Y 3.92%（+0.02%)、5Y 4.03%（-0.01%)、7Y 4.26（+0.02%)、10Y 4.42%（+0.01%）。国开债 1Y 4.68% （+0.06%）、3Y 5.10%（+0.02%)、5Y 5.28%(+0.07%)、 7Y 5.48(+0.07%)、10Y  5.49%（+0.02%）。国债期货参考标的债券 （140006.IB）收益率4.26（+0.01%）,净价 100.408（-0.06）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(92.825)。

3、资金方面，流动性泛滥，短期资金极度宽松。隔夜资金1.98%（-0.01%），7天回购2.70% （-0.11%）、14天回购2.99%（+0.26%）、1月回购3.70%（-0.15%）。

4、利率互换市场，3M 3.50%（-0.00%）、1Y 3.80%（-0.03%）、5Y 4.28%（+0.02%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.82%(+0.00%)、AA+ 6.30（+0.00%).

5、经济数据固定资产投资同比17.6%，低于预期，低于上月。工业增加值8.8%，低于预期，低于上月。GDP7.4%，符合预期。全国房地产开发投资同比增长16.8%，增速比1-2月份回落2.5个百分点。领先指标1-3月份商品房销售面积同比下降3.8%，降幅扩大。结合信贷数据，经济下行压力大。3月份M1/M2分别创新低，今年前三个月新增存款4.7万亿，去年同期为6.1万亿，比去年减少1.4万亿。利率市场化背景下，存款向理财搬家，银行的信贷能力将受限制。

6、3月份CPI同比上涨2.4%，环比下降0.5%，通胀无压力。PPI同比下降2.3%，环比降0.3%，连续第三个月环比下降，创9个月新低，显示工业品需求延续疲弱

7、截止上周末，美国10年期国债2.73%，较前一周2.63%上10个基点，欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周基本持平。

8、小结：一、各类经济数据表现疲弱，经济如再度走弱，放松预期将再度强化，支撑债市。二、短期将准预期强化，债券看涨。

 

 

 

 

原油：

布伦特原油收报109.95（+0.38%)美元每桶；WTI收报104.37（+0.07%）；WTI-BRENT价差-5.58（-0.35）；NYMEX汽油3.0869（+1.05%）美元每加仑；取暖油收报3.0117（+0.12%）美元每加仑；ICE柴油收报927.5(-0.03%)美元每吨；

1、复活节长周末后，部分交易商仍未返场，且伦敦市场仍在休市，所有市场都是成交淡静。美国5月原油期货将在周四收盘后到期，预计展期至6月期货不会造成市场波动。

2、EIA称，截至4月11日该周，美国原油库存增加1,000万桶，至3.94亿桶，远远超过分析师预期的增加230万桶。库存上升，部份原因是美国墨西哥湾库存增加520桶，至EIA从1990年收集数据以来的最高水平。

3、墨西哥湾地区与去年同期相比，炼厂检修增多，4月部分检修炼厂陆续恢复生产。LLS价差与WTI价差1.4美元每桶，LLS价差与布伦特价差4.21美元每桶。

4、利比亚近期重开的油港Hariga按计划将在周二开始装油，为政府和反叛组织达成协议重开油港后首批石油出口。

5、布伦特原油现货升水0.03美元每桶，前日现货升水0.18美元每桶。

6、ARA 4月17日库存数据，成品油总库存减少29.6万吨；取暖油和柴油库存减少5.9万吨。燃料油库存减少7.7万吨，汽油库存减少15.7万吨，石脑油库存减少3.7万吨。

 

总结：乌克兰危机更多的是情绪上的影响，美国经济数据以及库欣库存降低支撑美原油上涨，但是市场忽略了PADD3地区库存增长和美国原油总库存增长的事实，由运输改善所带来的美原油上升红利可能面临转折。美国炼厂今年检修多于去年同期，但是在4月份将陆续有检修炼厂恢复生产，对美原油起到支撑作用，夏季汽油需求带动美原油上涨。利比亚产量恢复对布伦特原油构成较大利空，原油整体震荡为主，操作建议关注做大布伦特原油与美原油价差机会。

 

金属：

（周五周一LME市场因耶稣受难日休市） 

铜： 

1、LME铜 C/3M升水13.5（昨升8）美元/吨，库存-0吨，注销仓单-500吨，大仓单维持，升水小幅回升，近期LME铜库存降幅趋缓，注销仓单库存比回落，上周COMEX基金持仓净空头较大维持。  

2、沪铜库存本周-10194吨，现货对主力合约升水1565元/吨（昨升1475），废精铜价差4225（昨4075），升水走高。  

3、现货比价7.21（前值7.21）[进口比价7.32]，三月比价7.02（前值7.03）[进口比价7.38]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国铜产量增幅较大。线缆铜杆铜管等下游开工率恢复较好，国内铜出口至保税区缓解关内供应压力，保税区维持高位，上期所库存季节性回落。进口到岸升水下降较大，但近期企稳小幅回升。现货进口接近盈利，废精铜价平均位置。 

  

铝：  

1、LME铝 C/3M 贴水35.5（昨贴36)美元/吨，库存-8150吨，注销仓单-6300吨，库存维持高位，注销仓单回升明显，贴水扩大。 

2、沪铝交易所库存+8805吨，现货对主力合约贴水225元/吨（昨贴225），贴水缩小。 

3、现货比价7.15（前值7.22）[进口比价8.63]，三月比价7.09（前值7.16）[进口比价8.67]，{原铝出口比价5.30，铝材出口比价6.86}。  

4、国外减产下但伦铝库存依然高位，近期注销仓单回升明显。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，近期铝价回升，亏损幅度缩小，国内减产下，底部已经基本成形，但上涨空间有限13200-13400一线有压力。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水11.5（昨贴13.75）美元/吨，库存-3150吨，注销仓单-3150吨，大仓单维持，库存有所增加，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-7781吨，现货对主力贴水30元/吨（昨贴55）。  

3、现货比价7.30（前值7.30）[进口比价7.83]，三月比价7.31（前值7.32）[进口比价7.89]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，近期下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入。 

  

铅：  

1、LME铅C/3M 贴水19.25（昨贴21.5）美元/吨，库存-1675吨，注销仓单-1675吨，库存降幅趋缓，注销仓单比较低，贴水走弱。 

2、沪铅交易所库存-415吨，现货对主力贴水110元/吨（昨贴105）。  

3、现货比价6.43（前值6.50）[进口比价7.74]，三月比价6.49（前值6.52）[进口比价7.88]，{铅出口比价5.56，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍：  

1、LME镍C/3M 贴水48（昨贴53）美元/吨，库存+186吨，注销仓单-918吨，伦镍库存增加明显，注销仓单高位，贴水走弱，M2存在大空头。 

2、现货比价6.85（前值6.66）[进口比价7.32]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，涨势较大；国内港口镍矿库存小降，但国内不锈钢产量下滑和模拟利润较低，镍生铁利润不佳，3月产量下降；前期低比价下伦镍库存增加明显，近期国内镍价上调较大下内外比价修复明显。 

  

综合新闻：  

1、中国海关3月公布金属进出口数据如下：铜：进口324383吨，同比+48.24%，出口13980吨，同比-76.95%；废铜进口303476吨，同比-12.67%；铜矿砂进口935357吨，同比+20.23%；铜材进口50468吨，同比-3.1%，出口45530吨，同比+4.3%； 

铝：进口41281吨，同比+116.91%，出口8917吨，同比+5.87%；废铝进口198170吨，同比+0.41%；氧化铝进口376936吨，同比+93.17%；铝土矿进口1830188吨，同比-59.17%；铝材进口36231吨，同比-16.8%，出口320000吨，同比25.9%； 

锌：进口68184吨，同比-7.2%；锌精矿进口153911吨，同比+111.01%；铅精矿进口156584吨，同比+54.95%； 

镍：进口12082吨，同比-12.94%，出口6676吨，同比+111.12%；镍矿砂进口2290371吨，同比-59.21%； 

2、日本3月铜缆发货量同比增加9.2%至63900吨。 

3、4月21日LME评论：周五周一LME市场因耶稣受难日休市。COMEX期铜周一收盘近持平，因中国铜进口量跳增抵消欧洲交易商离场的压力。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好，上交所库存连续下降及沪铜现货升水，沪铜现货偏强，但比价回升下远期供应压力大，近期预计窄幅震荡，预计47000-48000一线是较强压力位，5月中下旬开始国内消费旺季过后下跌风险较大。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，底部已经基本成形，但上涨空间有限13200-13400一线有压力。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

  

钢材：

1、现货市场：钢材市场近期小幅回落，市场成交趋弱。铁矿石价格小幅走弱，市场成交趋弱。 

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3240（-20），北京三级螺纹3190（-20），上海5.75热轧3350（-20），天津5.75热轧3360（-10），唐山铁精粉985（-），青岛港报价折算干基报价820（-10），唐山二级冶金焦1085（-），唐山钢坯2940（-10） 

3、三级钢过磅价成本3210，现货边际生产毛利+5.6%；热卷成本3260，现货边际生产毛利+3.9%。 

4、新加坡铁矿石掉期5月112.00（-1.83），9月108.00（-2.25） 

5、小结：钢材市场成交显现弱势，大库存背景下，此轮反弹的动力逐渐趋弱，预计近期将呈现弱势震荡走势。 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场表现平稳，成交清淡。钢厂采购谨慎，多维持低库存生产，市场表现平稳，商家观望增多，整体成交一般。进口矿市场弱势运行。

2. 国内炼焦煤市场主流持稳，局部地区报价试探性上调10元/吨，成交价格稳定. 进口煤炭市场维稳运行，主流报价无明显波动，成交一般。

3. 国内焦炭市场盘整运行，个别地区报价有小幅上调，市场成交有好转。

4. 环渤海四港煤炭库存 1586 万吨（-95），上周进口炼焦煤库存 1075万吨（-1），港口焦炭库存 361 万吨（+15），上周进口铁矿石港口库存 11058 万吨（-107）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（0），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 530（+5），62%澳洲粉矿 113.75（-1.5），唐山钢坯 2940（-20），上海三级螺纹钢价格 3220（-20），北京三级螺纹钢价格 3160（-30）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 115美金（+1.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤860（+10），澳洲中等焦煤折算人民币价格830（+10）

8. 由于钢厂前期利润较好，炉料现货价格上涨。近日，华东华北螺纹现货均下跌，累计跌幅超过50元，随着钢厂利润下降，炉料上涨空间受限。

 

橡胶： 

1、华东全乳胶13000-13700，均价13350/吨（-400）；仓单129630吨（+450），上海（+0），海南（-60），云南（+120），山东（+520），天津（-130）。 

2、SICOM TSR20近月结算价164.6（-13.2）折进口成本12289（-954），进口盈利1061（554）；RSS3近月结算价203.8（-17.1）折进口成本16649（-1237）。日胶主力201.5（-4.9），折美金1966（-49），折进口成本16122（-353）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2080美元/吨（-20），折人民币16760（-136）；20号复合胶美金报价1740美元/吨（-20），折人民币12828（-138）；渤海电子盘20号胶12232元/吨（-252）,烟片1869美金（-45）人民币15223元（-322）。 

4、泰国生胶片62.03（-3），折美金1925（-96）；胶团50（-2），折美金1552（-64）；胶水60(-2),折美金1862(-65)。 

5、丁苯华东报价12250（-50），顺丁华东报价11200元/吨（-50）。 

6、截至4月15日青岛保税区天胶+复合库存33.41万吨，较半月前增加3700吨，增幅放缓。 

7、上周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为73.8%，较前周增加1%。国内半钢胎开工率83%，较前周增加1%。 

  

  

小结：现货下跌，仓单小增至13万吨；1409与渤海20号胶价差1693,价差较大，不可持续。ANRPC 3月产量同比或下滑5.5%。4月上半月保税区橡胶库存增幅放缓。3月天胶加合成进口41万吨，同比增7.9%。2月中国轮胎出口同比增长7.6%。国内云南开割；泰国4月中旬将开割。沪胶价格季节性： 12-2月强，3-4月弱。 

  

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价4150元，中油高富4150元，温州中油3950元。沥青厂库C1价格在4150-4350元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价554（-），折进口成本4313元（+3），折盘面4263元（+3）  

3、山东焦化料4425（-），华南180燃料油4510（-0），Brent原油109.95（+0.42）。  

4、仓单52000吨（+0）。  

5、截止4月16日一周，沥青厂库存65%（-2%）；开工率55%（+5%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-3 月中国沥青产量398.8 万吨，同比下降10%；表观消费同比下降7%。2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：上周沥青厂库存略减，开工率继续上升。沥青仓单持稳52000吨。中石化华东炼厂价格4070-4150元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价4150元；温州中油3950元。；华东进口折盘面4263。山东焦化料价格持稳。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

  

玻璃： 

1、周末以来现货市场稳定为主，部分地区的销售形势比较严峻，库存上涨，价格下滑。整体看还是和下游房地产市场需求不足有关。去年以来新增的产能大部分都已经发挥作用，供应端产量增加明显。大部分经销商和加工企业对短期内市场走势比较谨慎。            

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称仓单限额升贴水现货价格涨跌折合盘面价格荆州亿均玻璃股份有限公司0.70124001240武汉长利玻璃130124001210中国耀华0.520128001260株洲旗滨集团股份有限公司0.90124801248山东巨润建材有限公司1.5-120124001360河北大光明嘉晶玻璃有限公司0.7-2001152-81352沙河市安全玻璃实业有限公司2.4-2001160-81360江门华尔润1.11201424241304台玻长江玻璃有限公司1.1170150401334山东金晶科技股份有限公司1.10132001320滕州金晶玻璃有限公司-40124001280华尔润玻璃产业股份有限公司2.70139201392漳州旗滨玻璃有限公司280149601416 

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1625（-）华东石油焦均价1137（-）  

，5500k 动力煤545（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止4月18日，统计的国内318条玻璃生产线库存量为3218万重箱，较4月 

11日的3213万重箱增5万重箱。 

5、中国玻璃综合指数982.05（+0.04） 

中国玻璃价格指数972.82（+0.15）； 

中国玻璃市场信心指数1018.97（-0.41） 

6、注册仓单数量 ：780（-0）； 

  主力期货1409合约：1233（-14）   

7、上周仓单下降282张。前期沙河地区调价后沙河地区的销售形势不容乐观，上周五沙河地区开始下调价格。上周库存继续增加；随着房地产开工率的提高，市场需求有放大的迹象，但供应端产量增加明显。期货目前贴水，但在产能压力、库存压力、消费预期差、交割因素等负面影响的背景下，玻璃期货贴水可能还将持续。 

  

PTA:  

1、原油WTI至104.37（+0.07）；石脑油至936（-4），MX至1039（-11）。 

2、亚洲PX至1202（-13）CFR，折合PTA成本6787元/吨。 

3、现货内盘PTA至6200（-70），外盘885（+0），进口成本6792元/吨，内外价差-592。 

4、江浙涤丝产销一般，平均7-8成，聚酯价格稳定极个别有15小幅补涨。 

5、PTA装置开工率71.9（-6.5）%，下游聚酯开工率79.5（-0）%，织造织机负荷78（-0）%。 

6、中国轻纺城总成交量709（-112）万米，其中化纤布成交545（-74）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂5-6天左右，聚酯工厂5-7天左右。 

  

PTA成本小幅下降，PTA新装置陆续开出，仓单压力仍然较大，现货回归弱势，大趋势上仍然看空。聚酯产销阶段性回落，空头可继续择机加仓；关注PTA及下游聚酯的负荷变化。

 

LLDPE:

1、日本石脑油价格 941(↓4),石脑油折算成本 10402(↓28),东北亚乙烯 1425(↑5),韩国丙烯 1360(-0); 

2、远东LLDPE 1530(-0),折合进口成本 11892(↑1),华东LLDPE国产 11800(↑75),华东LLDPE进口 11825(↑75); 

3、LL主力基差（华东） 775(↑75),多单持有收益 17.45%(↑2.00%),华南LLDPE 11675(↑75),华北LLDPE 11700(-0); 

4、LDPE华东 12100(-0),HDPE华东 12150(↑50); 

5、LL交易所仓单 38(↓38); 

6、远东PP 1495(-0),折合进口成本 11623(↑1),PP华东国产 11325(↑25),PP华东进口 11325(↑50); 

7、PP主力基差（华东PP） 438(↑12),多单持有收益 9.99%(↑0.46%); 

8、山东粉料 10850(-0),山东丙烯 9950(↓50); 

9、PP华东注塑 11525(-0),华南拉丝 11225(↑50); 

10、PP交易所仓单 0(-0); 

11、总结：新装置产能投放滞后，PP和塑料较好的供求基本面仍将延续，而期货贴水幅度大，整体而言9月仍可考虑多头配置，逢低关注多单。 

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油109.95（+0.42）；秦皇岛山西优混（Q5500K）

期现价格：；江苏中间价2750（+45），山东中间价2470（+5； 收期盘主力1409收盘价：2747（+44）；CFR东南亚-CFR中国：65美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2720/2800（+45）      2720/2800       

浙江宁波                    0       2730/2920（+15）      2730/2920     

河南中原大化集团           -140        2375（-）           2515        

山东兖矿煤化               -150        2490（+20）         2660        

河北定州天鹭               -155        2425（-）           2580       

内蒙博源                   -500        2190（-）           2690         

福建泰山石化                0          2785（+30）         2785       

3. 外盘价格：CFR东南亚405（+）美元/吨；（普式）CFR中国340（-）；F0B鹿特丹中间价467（-）美元/吨，FOB美湾价格460 (-)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格340/355中间价（352.5）（-2.5）美元/吨,人民币完税价

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4000（-） ；华东甲醛市场均价1375（+0）；华南醋酸 3200（-），江苏醋酸3250（-），山东醋酸3150（+100) ； 宁波醋酸3350（-）；

5. 库存情况：截止4月17日，华东库存万吨19（+0.2）；华南库存11.6万吨（+4）；宁波库存12.8万吨（-0.4）

6. 开工率：截至4月17日，总开工率：72.5%（+1.7）；进口与产量：2014年1月甲醇进口量21.7吨（-10），出口量12万吨（+0.2），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结:上周五甲醇现货局部地区出现微幅反弹，但甲醇实际基本面依然偏空，进口量抵港在本月月底略显集中，西北国产装置重启，开工率维持高位，总体供应依然偏高。下游装置部分检修，甲醇生产原料煤炭行业依然弱势，都将对甲醇形成压制。总体供需呈现出供大于求局面，甲醇短期反弹并不能改变弱势格局，期货目前有升水，不乏回落可能。

 

  

豆类油脂：

1CBOT大豆：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场收盘下跌，因为天气预报显示本周美国中西部地区天气改善，将有助于玉米和大豆播种步伐加快。截至收盘，大豆市场下跌11.50美分到15.75美分不等，7月合约下跌15美分，报收1487.25美分/蒲式耳；11月合约下跌15.50美分，报收1223.75美分/蒲式耳。交易商称，美元汇率走强，中国可能取消大豆合同，加剧了大豆市场的利空气氛。分析师称，越来越多的报告说运抵中国的大豆无法卸船，因为买家无法开具信用证。

2马来西亚期市：周一，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘上涨，因为市场猜测未来几周棕榈油需求将会改善，因为斋月节将于六月底开始。基准7月毛棕榈油合约上涨0.2%，报收2640令吉/吨，约合812美元。交易商称，马来西亚4月份前20天棕榈油出口数据令人失望，制约了棕榈油市场的上涨空间。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，追随芝加哥期货交易所（CBOT）大豆及豆油市场的跌势。截至收盘7月合约下跌6加元，报收473.30加元/吨

4 按照CBOT周四收盘价算，9月豆粕豆油盘面压榨亏损6.6%，7月巴西大豆基差-57（0）。

5华东豆粕：南通来宝43蛋白豆粕结价3700元/吨，日照凌云海43蛋白豆粕报价3700元，成交3650元，较上周五持平，无成交，日照邦基43蛋白豆粕3660元，较上周五持平，成交2000吨。

6张家港四级豆油6980（-20）；广州港24度棕油5920（-30）；菜粕菜油：广东东莞富之源36%以上蛋白菜粕仅6月份2960元/吨，较上周涨10元/吨，无成交。广东湛江渤海菜粕2850元/吨，成交3000吨，4月27日后提货。荆门钟祥中粮进口四级菜油出厂报价7450元/吨，较上周涨50元/吨。

7 国内棕油港口库存119（+3.2）万吨，豆油商业库存96.2（-0.8）万吨，上周（截止4月18日）开机率53.3%（+7.9%），进口豆库存575万吨（+32）。

8 市场传言将进行国产大豆抛储。

9 3月中国进口菜籽13.8万吨，同比减少41%，进口菜粕1.4万吨。DDGS进口43.6万吨，同比增加191%；进口鱼粉18万吨，同比增加136%。

小结：国内豆粕现货在开机下滑和洗船及下游补库的带动下上涨，后期主要关注开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油矛盾不突出，价格继续上涨则受到豆棕价差、生物柴油的生产利润抑制，下跌由于国外棕油库存不大，难以大幅下跌。

 

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫18093（-122），东南沿海18054（-119），长江中下游18063（-125），西北内陆18030（-232）；2129B级新疆19207（-144）。

2、撮合5月合约19670（+0）；郑棉1405合约收盘价17395（-5）；CC Index 3128B 为18311（-85）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=916（-80）；郑棉5月-撮合5月=-2275（-5）。

3、ICE棉花5月合约下跌0.53%收于89.69美分/磅，现货价格85.33（-0.09），基差-4.36（+0.39）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=1561（-85），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=2034（+35）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单102（+2），有效预报79（-2），合计181（+0）。

2、ICE仓单284375（+714）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25040（-10），29950（-10），20385（+0）。

2、中国轻纺城面料市场总成交709（-85）万米，其中棉布为164（-39）万米。

四、新闻摘要

1、4月21日储备棉投放数量为90385.933吨，实际成交19266.5111吨，成交比例21.32%。旧国标成交平均品级3.81，平均长度28.34，成交平均价格17055元/吨，较上一交易日下调14元/吨，折328价格17409元/吨，较上一交易日下调25元/吨。当日新国标国产棉成交16125.98吨（新疆库占4147.8759）平均价（仅计算重量加权）17088元/吨，较昨日下调153元/吨。

白糖：

1：柳州糖报价4680（+10）元/吨，柳州电子盘14053收盘价4680（-35）元/吨；昆明新糖报价4550（+15）元/吨，电子盘1405收盘价4540（-25）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水-26（+37）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-156（+42）元/吨；柳州5月-郑糖5月=-26（-8）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-166（+2）元/吨； 注册仓单量4004（+200），有效预报7188（+385）；广西电子盘可供提前交割库存37660（-5440）。

2：（1）ICE原糖5月合约上涨1.08%收于16.84美分/磅；近月升水-0.69（-0.02）美分/磅；LIFFE近月升水-8.8（+0）美元/吨；盘面原白价差为92.75（-3.97）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.75（+0），完税进口价3955（+36）元/吨，进口盈利725（-26）元，巴西原糖完税进口价3978（+36）吨，进口盈利702（-26）元，升水-0.1（+0）。泰国白糖散货船升水LIFFE8月5（+0）个基点，巴西白糖贴水LIFFE8月2（+0）个基点。

3：（1）印度政府已决定4-5月期间继续实行每出口一吨原糖补贴3300卢比的政策。

（2）美国商务部周五宣布，将调查从墨西哥进口的食糖是否从墨西哥政府的补贴中受益，以及这些食糖是否违反国际贸易规则，以低于成本的价格在美国出售。 

4：（1）中国3月份进口糖41.11万吨，同比增长100.4%，环比增长150.98%，进口均价为442.88美元/吨。其中从巴西进口28.93万吨，从古巴进口9.51万吨，从韩国进口1.78万吨，从泰国进口0.65万吨，2014年一季度中国累计进口86.36万吨，同比增长63.28%。

小结

A．外盘：巴西开榨进行时，国内乙醇现货价格回落后再次上涨，远期乙醇价格低于糖价；开榨或带来阶段性供需压力，最直接的体现是在现货上，所以时刻关注巴西的现货升贴水；美国乙醇价格大幅回落；泰国产量创新高，但出口数据不理想，同样关注现货升贴水，目前价位上泰国惜售，升贴水上涨；印度糖价再次回升；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：3月份进口数据公布，同比增幅较大，从船报估计，4月份或还有部分巴西糖到港；目前配额外窗口关闭，近期巴西船报已无发往中国的糖；国内价格走势一方面受14年国内库存量大影响，另一方面受外盘走势带动。

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板134.13（-1.94%），15mm中纤板108.29（-1.82%），原木141.17（3.12%），锯材138.57（2.34%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板-3738（-2222），纤维板-11521（+329） 

5.仓单：胶合板14（0），纤维板58（18） 

  

小结： 

两板近月合约呈反向走势，bb大跌2.41%，收145.9；fb大涨，盘中涨幅一度超过4%，最终收盘63.55，涨2.75%。bb5-9价差在上周三到达22.55历史高位后，连续走软，正套需谨慎。纤板5月微跌0.48%，9月跌0.86%，价差结构恢复正常，然近月依然有下跌风险，建议观望，前期如有空单可继续持有。 

操作建议：bb5-9正套谨慎，fb近月前期空单可继续持有。 

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2180(0)，长春2260(0)，济南2220(0)，大连港口平舱价2390(0)，深圳港口价2400(0)。南北港口价差10；大连现货对连盘1405合约升水16，长春现货对连盘1405合约升水114。(单位：元/吨) 

2.玉米淀粉：长春2650(0)，邹平2750(0)，石家庄2730(0)； DDGS：肇东2000(0)，松原2150(0),广州2500(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单1227(0)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收488.5美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2144.77(-20.4)元/吨。 

5.美国玉米现货价：辛辛那提(美元/蒲）5.09(0)，堪萨斯4.91(0)，新奥尔良5.56(0)，波特兰6.17(0)，美湾FOB（美元/吨）228.5(-2.5)。 

6.美国乙醇现货(美元/加仑）：伊利诺伊2.5(-0.4)，爱荷华2.73(-0.2)。美国乙醇利润（美元/吨）：伊利诺伊120.82(3.13)，爱荷华97.97(3.48)。 

7. 美国玉米期货周一连续第三个交易日下滑，收在本月最低点，交易商称受到美国主要产区种植条件改善打压。周末温暖干燥的天气令美国中西部大部分地区田间作业顺利。美国农业部公布，截至4月17日该周，出口检验玉米160万吨，高于分析师预估的105-155万吨。CBOT-5月跌6-1/4美分，报4.88-1/2美元。 

  

小结： 

4月底临储结束之后，基于国库充盈，必然进行大量抛储，9月合约将受拍卖价影响，预计难现往年青黄不接情景。（2014/03/20） 

基于我们前期的预测，收储使得东北优质玉米逐步见底，支持近月合约较强。 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2580(0)，郑州2540(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1405合约升水83。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3070(0)，石家庄3100(0)，郑州3060(0)；麸皮价格：济南1610(0)，石家庄1550(0)，郑州1630(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单8261(75)张，有效预报4887(160)张。 

4.美国小麦现货(美元/蒲）：堪萨斯6.76(0)，辛辛那提6.81(0)，托莱多6.89(0)，孟菲斯7.08(0)；软红冬小麦美湾FOB（美元/吨）284.1(-8.4)，硬红冬美湾FOB（美元/吨）332.1(-8.8)。国际小麦FOB：黑海295(-2.5)美元/吨，阿根廷面包麦370(0)美元/吨,加拿大饲料麦227.9(9)美元/吨,法国软白麦210.25(-2.75)欧元/吨。 

5. 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一重挫3.3%，录得逾一年最大单日跌幅，交易商表示，因在美国大平原迎来急需的降雨后，投资基金结清多头仓位。5月合约跌穿关键的30日和40日移动均线关键支撑水准后，技术性卖盘也令跌势加重。美国农业部周一报告，周度出口检验小麦49.52万吨，低于分析师预估的50-70万吨。CBOT-5月收跌23美分，收报6.68-1/4美元。 

  

小结： 

近月小麦情况类同玉米，由于正处青黄不接时期供应偏紧，且优麦数量偏少，促使近月合约连续上涨，然而近期仓单的持续流入利空盘面。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2620(0)，九江2640(0)，武汉2640(-10),广州2810(0)；中晚稻--长沙2760(0)，九江2740(0)，武汉2740(0),广州2860(0)；粳稻--长春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3090(0)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水418。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3820(0)，九江3810(0)，武汉3810(0),广州3860(0)；中晚米--长沙3950(0)，九江3960(10)，武汉3990(0),广州4000(0)；粳米--长春4675(1)，合肥4020(0)，佳木斯4200(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单990(0), 有效预报0(0)。 

4. 周一，芝加哥期货交易所(CBOT)糙米期货收盘互有涨跌，其中近期合约跌幅领先。糙米期货收盘从上涨2美分到下跌17美分不等，其中5月合约收盘下跌17美分，报15.19美元/英担;7月糙米收盘下跌15美分，报15.305美元/英担;9月糙米收盘下跌1.5美分，报14.315美元/英担。消息面上，韩国在4月15日的招标会上买入了19,521吨大米，产地来自美国以及越南。