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资金市场监测:短期流动性依然充裕

昨日各期限Shibor涨跌互现，隔夜利率下跌5.38个基点至1.9262%，再创近期新低，1周、2周和1月利率分别上涨31.60、31.70和4.10个基点至3.0290%、3.3110%和3.8080%，3月、6月、9月和1年利率波动较小，分别为5.5000%、5.0000%、5.0000%和5.0000%。

公开市场操作方面，周二央行开展了1000亿元28天期正回购操作，考虑到当天央行公开市场有930亿元正回购到期，当日实现净回笼70亿元。据统计，上周二，央行在公开市场开展了28天期正回购930亿元，14天期正回购790亿元，周四开展了28天正回购950亿元，当周实现净回笼资金410亿元；本周公开市场将有1830亿元正回购到期，若周四继续保持该回笼力度，本周公开市场有望延续小幅净回笼。

值得注意的是，自上周四开始，14天期正回购品种已开始退出，这表明央行不再担忧未来两周的流动性，开始着眼锁定中期流动性。因为5月上旬将有较为充裕的正回购到期操作，因此14天回购品种无须加码，而正回购28天品种则是为5月下旬准备的。

整体来看，目前流动性相对充裕，稳健的货币政策短期内难以转向，公开市场上或会继续“抽水”，但力度料有限。尽管二季度商业银行普遍降准降息概率不大，但央行可能仍会通过公开市场操作来维持相对宽松的货币环境，虽然较一季度暖春略微趋紧，但去年的“钱荒”应该不会重演。二季度后半期，央行可能在流动性收紧时辅以逆回购操作，以冲击财税缴款和商业银行分红等因素。

责任编辑：李婷

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