其实要想理解“买和卖都可以”这句话的含义，先得从期货交易的方式方法谈起。在任何具有投机性的金融市场上，投资者所采用的交易方法无外乎两种：一是见涨追买，见跌追卖，简称“追涨杀跌”；二是涨到一定程度卖出，跌到一定程度买入，简称“高抛低吸”。事实上，做多做空各有各的理由，在一个相对长时间范围内的不同时点，做多做空都可以赚钱。

不少人认为，在价格上涨时做空、下跌时做多基本是错的，理由是“逆势”。应该采取顺势而为的交易方法。这一观点值得商榷。没错，“顺势而为”是期货市场颠扑不破的真理，但上述观点的问题在于对“势”的理解有偏差。“势”分两种：一是图表体现出来的“势”，二是基本面因素中隐藏着的“势”。前者很容易看出，而后者却需要艰辛的努力才能发现。因此，价格上涨时做空不一定就逆势，做多也不一定就顺势。因为图表上显示出来的“势”往往假的多真的少。统计结果表明，追涨杀跌的投资者所赔之钱不比高抛低吸的投资者少，甚至更多，原因就在于“势”已衰竭甚至转向，而交易者还浑然不知。

事实上，在期货市场上，追涨杀跌与高抛低吸都是好的交易方法，只是投资者在运用时，一定要了解这两种交易方式的使用条件。

追涨杀跌“顺”的是图表的“势”，而不是基本面因素的“势”，对绝大多数中小散户来说，受信息、资金、时间、精力等各方面条件的限制，想把如此多的期货品种基本面因素一一分析清楚基本上是不现实的，而挖掘其中隐藏的“势”则更困难，于是他们往往更青睐于从技术图表中寻找“势”。从这一角度说，追涨杀跌的交易手法较为适合中小散户投资者。对本文开头提到的那一位客户来说，他发现当天大豆(4352, -2.00, -0.05%)期价不仅涨了，而且包括移动均线在内的技术指标也显示出继续上涨的迹象，所以他准备第二天买入，这是理所当然的事情。这位客户采取的交易手法即是追涨杀跌手法。

追涨杀跌的特点是：表面上看，是在顺势而为，但风险在于不知道“势”的尽头在何处，并且往往会追到顶部或杀到底部，这是使用这种交易方法最大的风险。确保“追涨杀跌”交易手段的“顺势”方法是：

第一，重点关注K线图上涨或下跌的态势，只采用诸如日K线组合形态、移动平均线、MACD、趋势线等趋势性指标，而不要采用像KDJ、RSI等摆动性指标。

第二，交易仓位可适当重一些，资金管理方面可宽松一点，通常首次进场仓位的资金量可为总资金量的30%，甚至更高一点。

第三，必须使用随时和快速的止损策略来为交易保驾护航。没有止损策略的配合，不宜采用追涨杀跌的操作手法。必须要有一套经过实践证明行之有效的止损方法。

第四，要树立“人在期市漂，怎能不挨刀”的豁达心态，勇于壮士断臂。患得患失的投资者不适宜采用追涨杀跌的手法。

假如本文开头提到的客户第二天采用追涨杀跌的手法以4750元/吨的开盘价买入大豆后，他就必须制订相应的止损方案。一旦满足止损条件就必须毫不犹豫地止损出场，并考虑反手做空。如在下图中的位置平仓出场并反手。

图为大豆A1205日K线后续走势

面对涨势如虹，或突破前期平台的大豆图表走势，如果研究员建议这位客户第二天卖出，可能是因为这位研究员对大豆的基本面做了比较深入的研究，挖掘出了大豆基本面因素中隐藏的下跌之“势”。高抛低吸需要一定的勇气，投资者不仅要相信研究员或自己对基本面分析的结果，而且不到万不得已不采用止损策略。高抛低吸的入场理由是对基本面进行了全面、深入的研究，以价值投资为出发点，认为期价已经偏离了商品的实际价值，最终理应回归合理价格。除非分析的结果出现错误，否则没有理由轻易止损出局，并且要越跌越买、越涨越卖。

因此高抛低吸交易手法的特点是：属于价值投资的理性交易方式，机构投资者往往应用得较多。风险在于：由于市场存在失去理智的疯狂噪音，导致不知道何处是最高点或最低点，往往有逆势操作的感觉。当价格大幅下跌之后，投资者常常自以为是，以为抄到了地板价，殊不知地板下面还有个地下室；再抄底，结果地下室也给打穿了，下面是地窖；继续抄底，没想到地窖下面是地狱，而且地狱还有十八层……高抛也是如此，往往是越抛越高，使得投资者开始怀疑自己对基本面分析的结果，进而砍仓出局。

第一，必须随时深入细致地研究基本面因素，以获得客观公正的结果，避免人为主观判断。不过，难度非常大。

第二，不轻易采取图表或技术指标止损的方式出局，除非基本面因素确实发生了逆转，导致持仓的理由丧失才果断出场。

第三，为防止行情出现极端走势导致保证金不足而被迫出场，采用这种交易手段对资金管理要求较严格，通常首次进场仓位的资金量不宜超过总资金量的10%，甚至5%，做好逆势加仓三次的准备。

假如研究员告知本文开头提到的客户不应追涨，而应该采用高抛低吸手法，第二天择机卖出，则该研究员就必须告诉客户根据基本面分析得出的卖出理由，最好是书面的分析报告，让客户放心。如经过研究分析，发现当时现货市场大豆的收购价格仅为3.60—3.88元/公斤，美豆进口成本到港价在4329元/吨，南美进口成本到港价在4282元/吨，当周大豆仓单增加759张至22884张……一切数据都表明大豆供大于求，4750元/吨的期货价格偏高，所以应该择机抛空。于是，当第二天A1205合约收出小阴线时，先用10%的资金量开仓卖出，第三天期价上涨不为所动，并准备择机再抛10%的仓量，直到大豆价格回归合理范围为止才出场。