自3月10日盘中创出9995元/吨的年内新低之后，塑料主力1409合约展开了几乎单边上涨行情，近月1405合约走势尤为强劲，4月22日当天期价收盘站上12000元/吨整数关口。在国内石化库存逐步降低、PE装置密集检修以及1409大幅贴水现货的情况下，后期连塑仍将呈现易涨难跌之势。

国内石化库存逐步降低

国内石化企业春节期间累积的库存在节后经历了两轮明显下降，两大集团主要销区的合成树脂总库存由高峰期的近125万吨减少至3月中旬的105万吨，随后在短暂回升至110万吨之后，进入了新一轮的去库存阶段并于近期成功降至90万吨的水平。其间，石化企业利用良好的下游需求，不断提升出厂报价，并有意识地限制开单量，造成现货紧缺现象。与此同时，下游加工企业在“买涨不买跌”的心理促使下，加大入市采购力度，最终导致石化企业有效降低了自身的库存，为后期的挺价行为提供了基础。

装置密集检修期来临

3月中上旬，上海赛科的两套共计60万吨PE装置开始了近45天的停车检修工作，拉开了上半年国内石化装置检修的序幕。进入4月之后，国内多套PE装置陆续停车检修，4月中上旬，吉林石化30万吨HDPE装置、福建联合45万吨全密度装置以及扬子石化20万吨全密度装置相继检修，这在很大程度上造成了现货供应偏紧。此外，近期神华包头30万吨全密度装置将转产HDPE，进一步加剧了线性供应的紧缺。更为重要的是，进入5月之后，国内仍有几套主要PE装置将展开不同时间长度的检修，包括中沙天津60万吨、独山子60万吨、吉林石化28万吨、中原乙烯26万吨以及镇海炼化45万吨，届时供应将进一步下降，对现货及期货价格形成有力的支撑。

主力1409合约仍大幅贴水现货

从3月中上旬的上涨行情来看，近月1405合约走势明显强于1409合约，特别是最近几个交易日，1405合约价格上涨，向现货价格靠拢，完成了期现价差的回归。其间，主力1409合约涨幅明显落后于1405合约与现货，造成当前1409合约仍大幅贴水现货，以4月24日为例，1409合约价格在11100元/吨附近，华北及华南地区的低端现货报价在11800元/吨，期货贴水近700元/吨，这跟去年同期的情况较为类似，正是由于期货深度贴水才造成期价易涨难跌。

综合以上分析，在石化库存降低、装置密集检修及期货深度贴水的情况下，后期连塑或将维持偏强的运行态势。