近期白糖(资讯,行情)持续下跌并屡创新低，截至7月23日白糖1005合约最低价达到4135点，为三个月的最低点，可以说目前市场看空意味浓厚，我们不禁要问，白糖为何如此脆弱？基本面有什么重大利空支持糖价如此下跌呢？
 
　　从基本面看，储备糖的抛售是市场目前最大的利空因素，下面我们将重点分析白糖是否抛储、何时抛储以及抛储对糖价的影响到底有多大。

　　2008年下半年糖价持续下跌，使得下游食糖消费企业的食糖库存量维持在较低水平，而在2009年上半年糖价快速上涨至3800元/吨，但下游食糖消费企业并没有补充库存，而是按需采购，因此下游食糖消费企业的工业库存处在极低的水平；从全国食糖产销进度来看，截至6月底我国糖厂工业库存仅为330.39万吨，同时由于糖厂榨糖产能的提高，2009/2010榨季甘蔗开榨时间将较2008/2009榨季推迟，普遍预期在11月下旬开榨；在新糖榨出供应市场之前的这7-10月份这四个月里，按照食糖的正常销售进度计算，330万吨食糖将不能满足市场的需求，保守估计供需缺口也在100万以上，从时间上看，在未来9月底至10月我国食糖市场供应将出现短缺，由此，国家抛储保证市场供需平衡将势在必行，而国家抛储最可能的时间是在10月份。
 
　　从大环境看，2009/2010榨季全国糖料种植面积较2008/2009榨季减少268万亩，同时加上2008年春节冰冻灾害的后遗症，我国食糖生产将在2009/2010榨季再次出现减产的可能性极大；我国食糖消费保持快速增长，2008年全国食糖消费量为1350万吨，而2009年食糖消费保守估计将达到1400万吨，在2010年，我国食糖消费量至少达到1450万吨，由此估计，未来一年我国食糖市场供应不容乐观。
 
　　国际市场，由于全球性的食糖大减产，导致2008/2009全球食糖供应缺口达到1400万吨，在2009/2010榨季全球糖料种植面积有所增加导致产量提高，但产量的提高并不能弥补整个市场的供应短缺，国际糖业组织预测2010年全球供应短缺达到300-400万吨。
 
　　从基本面看，全球和国内食糖市场供应短缺是长期的基调，这一基调也是决定糖价上涨的最关键的因素。
 
　　目前糖价出现了技术上的破位下跌，这样的的下跌在基本面利多的情况下就不免显得有些蹊跷了。从技术盘面看，郑糖1001合约持仓量维持在30万以上的水平，而白糖1005合约则在4200点附近大幅增仓至19万多手，如此大规模的建仓难道仅仅是一个国家抛储吸引主力资金的？
 
　　长期上涨是白糖的主基调，何时启动，我们认为白糖抛储之日则是糖价上涨之时。