综观当前的菜油市场，一方面是国家菜籽收储政策继续执行的大背景不可更改，另一方面是庞大的国储菜油需要按时推出。随着新菜籽上市日期的临近，业内人士表示，4月份菜油期价稳中上扬的可能性较大，5月份如果菜籽收储政策公布内容明显好于市场预期，也不排除菜油期价会借机走高。

2014年我国夏季新菜籽上市日期已越来越近，每年的4~5月都是国内外菜籽厂商非常关注的重要阶段，加上今年市场所处的特殊环境，使得各界的关注度更高。今年的菜籽收储政策细节有无调整，收储价如何确定，何时公布等都将直接影响今年一段时间甚至全年国内油粕期现价格走势，因此布瑞克信息公司做如下分析。

菜籽收储数量是基础收储价格是关键

2013年我国夏季菜籽公布的收储数量为500万吨，收储价格是2.55元/斤，即5100元/吨，而今年又是国内菜籽收储的最后一年，收储数量和价格会否作出调整，布瑞克认为这主要取决于以下几个方面：一是从我国农业政策的连续性和稳定性来考虑，2014年我国新菜籽收储的数量和价格预计不会做很大的调整，也就是说维持2013年的数量和价格的可能性较大;二是从最近国家发改委公布的2014年棉花收购目标价格来考虑，每吨19800元人民币的棉花价格和2013年的国家收储价是一样的，仅从价格方面来比较没有什么变化，由此推测2014年我国菜籽收储价格保持去年水平的可能性较大；三是从我国进口菜籽的到港成本价来考虑，今年以来4000~4450元/吨的进口加拿大菜籽波动区间，对比上年我国5100元/吨的收储价明显低了不少，从降低国家财政补贴支出来说，菜籽收储价格应该有一定的下降空间。综合以上因素，布瑞克预计2014年我国菜籽收储价格区域会在2.45~2.55元/斤，即4900~5100元/吨。

菜油多空因素并存短期难有趋势性行情

纵观春节后至今的我国菜油期价走势，节后的震荡上扬和近期的振荡回落说明目前的国内菜油市场多空力量是相互制约的，市场似乎在等待一个打破平衡的时机到来，而这个时间节点有可能是国家菜籽收储政策的正式公布日，换句话说目前我国的菜油市场仍然是一个政策市。众所周知，近几年我国政府对外公布菜籽收储政策的时间均有所滞后，2012年和2013年菜籽收储政策的发布日分别为当年的5月25日和5月15日，今年估计也不会提前多少。当前的菜油市场一方面是国家菜籽收储政策继续执行的大背景不可更改，这是菜油市场的保底政策，无论从国家层面还是企业层面来讲，都不可能让其继续下跌；另一方面庞大的国储菜油需要按时轮出，推陈储新。今年160万吨的菜油轮出任务已下达，预计拍卖价在7000~7500元/吨，这又是压在市场上的一块大石头，有待时间进一步消化。同时，今年新菜籽上市日期已临近，新菜油预计在5月中下旬即可陆续进入市场，这一利空压力也不可小视。就4月份来看，如果国储菜油仍无实质拍卖进行，菜油期价稳中上扬的可能性较大，而5月份菜籽收储政策公布内容如果明显好于或超出市场预期的话，不排除菜油期价会有借机走高的可能。综合来看，国内菜油期价后市稳中缓慢上涨的可能性依然存在，只不过走势会变得很曲折。

菜粕利多占据主导短期价格有望走强

进入4月，我国自南向北水产养殖开始缓慢恢复，其中每年的清明节前是我国南方各地开始陆续投放鱼苗的阶段，据布瑞克公司了解，今年除了广东部分地区因遭遇持续强风暴雨的影响，导致鱼苗投放时间有所推迟外，其他地区大多数养殖户均在清明节前将鱼苗投入池塘，这说明接下来一段时间养殖户对水产饲料的需求会缓慢增加。在这样一个大背景下，目前市场上有几个消息值得关注：一是在阔别市场超过一年之后，我国政府部门于3月下旬再次批准加拿大厂商向中国出口当地菜粕。虽然之前我国也可以从巴基斯坦和阿联酋两国进口用加拿大油菜籽加工出的菜粕，但此次可直接进口对市场长远意义重大；二是近期从相关部门获悉，自4月2日起国家相关部门暂时停止DDGS的检疫审批办理，主要原因还是转基因检测不合格，而后续检疫审批的办理条件也将更加严格，DDGS进口政策再起变化将对国内菜粕市场带来明显利好，去年年末所发生的DDGS风波导致菜粕大涨行情会否重演值得关注；三是从国家农发行获悉，今年油菜籽托市收购资金仍由中储粮统贷统还，这一政策的延续有望使中储粮继续掌控菜籽收购加工环节的主动权，也就是说今年的菜油和菜粕购销价仍然由中储粮统一制定，结合去年中储粮给油厂菜粕2600~2650元/吨的价格考虑，今年菜粕应该不会低于此价格。综合来看，国内菜粕期价后市震荡走高将是主基调，但持续的时间视市场消息面情况而定。