每日宏观策略观点：   

1、美国： 

（1）3月成屋签约销售指数环比增3.4%，创2011年5月来最大，远超预期的环比增1%；数据表明进入春季以来，美国房产市场开始企稳。4月达拉斯联储商业活动指数11.7，创七个月新高，预期6.0，前值4.9。 

（2）美国白宫周一发表声明称，出于对俄罗斯干预乌克兰局势的惩罚，美国将对七名俄罗斯政府官员和17家与俄罗斯总统普京有联系的公司实施制裁。白宫称，这七名政府官员，包括两名普京核心集团成员，在美国的资产将会被冻结，同时禁发美国签证。市场认为制裁力度不及预期，黄金白银下跌。 

2、今日重点关注前瞻： 

周二（4月29日）： 

16:30，英国第一季度GDP初值年率，前值2.7%，预期3.2%； 

17:00，欧元区3月经济景气指数，上月102.4，预期103； 

22:00，美国4月咨商会消费者信心指数，上月82.3，预期83；

股指：

1、宏观经济：1季度GDP增速基本符合预期，仍处于合理区间范围以内，经济增长动能放缓态势明显。4月份汇丰PMI预览值为48.3%，符合预期，较上月上升0.3个百分点，回升幅度弱于季节性，新订单和产出分项指数均季节性弱反弹，经济仍处下行趋势。 

2、政策面：央行对县域农商行和农合行定向降准；证监会发布优先股试点管理办法、完善新股发行改革等相关措施；国务院常务会议出台稳增长措施，预计难以改变经济下行趋势；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；央行连续进行正回购操作。 

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速缓慢下调。  

4、流动性： 

A、上周央行在公开市场累计净回笼420亿元。本周公开市场到期待投放资金1410亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.01%，隔夜回购利率(R001)2.43%，资金利率月末有所回升。  

C、IPO发行仍处空窗期，资金面压力阶段性缓解；5月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回升，本周限售股解禁压力较大；上周产业资本在全部A股市场净减持，沪深300板块小幅净增持；4月18日当周新增A股开户数和新增基金开户数小幅上升，持仓账户数回落，交易活跃程度回升，证券交易结算资金净流出，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

南宁官方正式下文“松绑”限购打响救市第一枪  

证监会再公布22家IPO预披露名单总数达144家  

小结：一季度GDP增速基本符合预期，4月份PMI预览值季节性弱反弹，经济增长动能放缓态势明显，宏观面中性偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注新一轮重启时点；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，股指震荡偏空，沪指2000点下方关注政策消息面动态。 

  

国债：

1、昨日市场自己突然紧张，隔夜稳但7天资金上51个基点，突破4%，今年来首次。7-1资金的利差目前由155个基点，偏高位置，市场对未来资金面有所担忧。

2、利率曲线平稳。国债 1Y 3.60%（-0.00%）、3Y 3.935%（+0.015%)、5Y 4.03%（-0.00%)、7Y 4.26（+0.00%)、10Y 4.41%（-0.00%）。国开债 1Y 4.70% （-0.00%）、3Y 5.07%（-0.00%)、5Y 5.27%(+0.01%)、 7Y 5.45(-0.00%)、10Y  5.49%（-0.00%）。国债期货参考标的债券 （140006.IB）收益率4.30（+0.00%）,净价 100.168（-0.00）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(92.605)。

3、资金方面，昨日显现紧张。隔夜资金2.45%（+0.11%），7天回购4.02% （+0.51%）、14天回购4.57%（+0.16%）、1月回购4.53%（+0.30%）。

4、利率互换市场，3M 3.80%（+0.19%）、1Y 3.82%（+0.03%）、5Y 4.23%（+0.01%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.80%(-0.04%)、AA+ 6.40（+0.11%).

5、截止上周末，美国10年期国债2.73%，较前一周2.63%下10个基点，欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周基本持平。

6、小结：一、各类经济数据表现疲弱，经济如再度走弱，放松预期将再度强化，支撑债市。

 

原油：

布伦特原油收报108.12（-1.33%)美元每桶；WTI收报100.84（+0.24%）；WTI-BRENT价差-7.28（+1.7）；NYMEX汽油3.0403（-1.13%）美元每加仑；取暖油收报2.9519（-1.16%）美元每加仑；ICE柴油收报914(-0.63%)美元每吨；

1、利比亚取消东部Zueitina港口石油出口的不可抗力，为第二个港口重开铺平道路，之前利比亚政府和反对派达成协议，后者将结束封锁主要石油出口港的行动。

2、美国商务部周四公布，美国3月耐久财(耐用品)订单较前月增长2.6%(市场预估为上升2.0%)创下2013年11月以来最大增幅。2月耐久财订单修正为较前月增长2.1%(初值为增长2.2%)。

3、乌克兰恢复在该国东部的军事行动，导致数人死亡。

4、墨西哥湾地区与去年同期相比，炼厂检修增多，4月部分检修炼厂陆续恢复生产。LLS价差与WTI价差1.4美元每桶，LLS价差与布伦特价差-7.09美元每桶。

5、布伦特原油现货升水0.28美元每桶，前日现货贴水0.19美元每桶。

6、ARA 4月17日库存数据，成品油总库存减少29.6万吨；取暖油和柴油库存减少5.9万吨。燃料油库存减少7.7万吨，汽油库存减少15.7万吨，石脑油库存减少3.7万吨。

总结：乌克兰危机更多的是情绪上的影响，美国经济数据以及库欣库存降低对美原油有一定支撑，但是市场忽略了PADD3地区库存增长和美国原油总库存增长的事实，由运输改善所带来的美原油上升红利可能面临转折。全球炼厂在4月中旬检修达到最高峰，之后开始回落，预计布伦特原油仍存在回调空间，至5月中下旬以后可能会迎来新一轮上涨行情。利比亚产量恢复对布伦特原油构成较大利空，目前原油整体震荡为主，操作建议关注做大布伦特原油与美原油价差机会。

 

 

金属：

  铜： 

1、LME铜 C/3M升水20.25（昨升18）美元/吨，库存-1950吨，注销仓单+3250吨，大仓单维持，升水回升，近期LME铜库存小降，注销仓单库存比维持，上周COMEX基金持仓净空头较大维持，远期价格曲线为倒价差结构。  

2、沪铜库存本周-27321吨，现货对主力合约升水2580元/吨（昨升2060），废精铜价差5200（昨4950）。  

3、现货比价7.44（前值7.34）[进口比价7.34]，三月比价7.08（前值7.07）[进口比价7.40]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国3月铜产量增幅较去年略有下降。线缆铜杆铜管铜板带箔等下游开工率恢复较好，上期所库存季节性回落明显。现货进口比价回升至盈利，近期进口到岸升水回升，预计保税区库存高位下降。废精铜价差回升明显。 

  

铝：  

1、LME铝 C/3M 贴水41.25（昨贴38.25)美元/吨，库存+8250吨，注销仓单+8550吨，大仓单维持，库存小幅回升，注销仓单回升明显，贴水扩大。 

2、沪铝交易所库存+1159吨，现货对主力合约贴水165元/吨（昨贴130）。 

3、现货比价7.34（前值7.29）[进口比价8.63]，三月比价7.24（前值7.22）[进口比价8.67]，{原铝出口比价5.32，铝材出口比价6.87}。  

4、国外减产下但伦铝库存依然高位。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，近期铝价回升，亏损幅度缩小，国内减产下，底部已经基本成形，但上涨空间有限13200-13400一线有压力。国内库存下降时考虑内外反套利。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水3.75（昨贴4）美元/吨，库存-2925吨，注销仓单-2925吨，大仓单维持，库存维持，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-5881吨，现货对主力升水10元/吨（昨贴10）。  

3、现货比价7.33（前值7.31）[进口比价7.86]，三月比价7.33（前值7.36）[进口比价7.92]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，近期下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，关注国内5月冶炼企业开工率情况。 

  

铅：  

1、LME铅C/3M 贴水23.25（昨贴24.5）美元/吨，库存-300吨，注销仓单-300吨，库存下降，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存-1110吨，现货对三月贴水165元/吨（昨贴180）。  

3、现货比价6.43（前值6.41）[进口比价7.74]，三月比价6.45（前值6.47）[进口比价7.88]，{铅出口比价5.56，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍：  

1、LME镍C/3M 贴水30（昨贴33）美元/吨，库存-96吨，注销仓单-684吨，伦镍库存维持，注销仓单高位，贴水走强，M2存在大空头。 

2、现货比价6.85（前值6.77）[进口比价7.32]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，涨势较大；国内港口镍矿库存小降，但国内不锈钢产量下滑和模拟利润较低，镍生铁利润不佳，3月产量下降；前期低比价下伦镍库存增加明显，近期国内镍价上调较大下内外比价修复明显。 

  

综合新闻：  

1、刚果矿业协会称，今年因电力供应短缺，今年铜产量爆出稳定；至少一年或二年的时间解决此问题，之后在2016或2017年，铜产量料增至150万吨，该国去年铜产量为90万吨。 

2、IAI数据显示，全球3月未锻造铝库存121.5万吨，高于2月修正后的117.1万吨。全球3月各种形式铝库存（不含最终完工产品）总计222.5万吨。2月修正218.3万吨，去年同期231.6万吨。 

1、4月28日LME评论：伦铜在谨慎中收低。4月中国官方制造业PMI将于周四出炉。美联储政策会议将于周三结束，周五公布非农就业报告。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好，上交所库存连续下降及沪铜现货升水扩大，沪铜现货偏强但已盈利，预计后续供应压力增大，维持窄幅震荡。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，底部已经基本成形，但上涨空间有限13200-13400一线有压力。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，关注国内5月冶炼企业开工率情况。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。近期伦锡注销仓单和升水走强明显。 

  

 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场稳中有降，成交低迷。近日在融资矿信用证额度炒作影响下，矿市空头氛围再度增加，市场悲观心态蔓延，平台成交及招标价格下跌，国产矿市场承压下行。进口矿市场弱势盘整，成交不畅，受利空消息影响，商家观望心态浓。

2. 国内炼焦煤市场持稳运行，煤企库存呈下降态势，整体成交一般。进口煤炭市场维稳运行，询报盘情况一般，价格波动不明显。

3. 国内焦炭主流市场平稳运行，河南地区焦炭市场预计“5.1”节后上调30-50，市场整体成交向好。

4. 环渤海四港煤炭库存 1425 万吨（-161），上周进口炼焦煤库存 1081万吨（+6），港口焦炭库存 361 万吨（+15），上周进口铁矿石港口库存 11263 万吨（+205）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（0），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 530（0），62%澳洲粉矿 109.5（-1.75），唐山钢坯 2930（+0），上海三级螺纹钢价格 3180（0），北京三级螺纹钢价格 3180（+20）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 115美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤860（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格830（0）

8. 昨日受到铁矿石信用证影响，炉料普遍下跌。短期对市场情绪影响较大，中期看，铁矿石信用证不影响供需结构。由于粗钢产量较高，炉料需求依然偏刚性，不宜过度悲观。

动力煤：

1、 国内动力煤市场弱稳运行，煤炭需求依旧疲软，市场普遍信心不足。港口方面，库存降低，价格持稳，随着大秦线检修的结束，市场煤炭供给将恢复正常，港口库存将恢复。

2、 CCI1指数528（+3），环渤海动力煤指数532（0）；秦皇岛5500大卡动力煤平仓价530（0），5000大卡460（0）；天津港5500大卡动力煤平仓价530（0）；广州港5500大卡动力煤630（0），山西大混5000大卡报545（0）

3、 环渤海四港煤炭库存1425万吨（-161），秦皇岛煤炭库存446万吨（-25），曹妃甸煤炭库存361万吨（-40），纽克斯尔港煤炭库存171（-20）

4、 CCI8指数报74.4美金(-0.7)，BJ动力煤指数73.45（-0.4），欧洲ARA动力煤指数75.79（+0.02），南非理查德动力煤指数76.19（+0.2）

5、 重点电厂煤炭库存6960（+14），六大发电集团库存1256（-26）

6、 动力煤CCI1指数继续小幅上调，至528。港口数据依然偏好，国外的动力煤指数略有回调，暂时不影响国内进口贸易量。发电数据平稳，预计后市看稳。

 

橡胶： 

1、华东全乳胶13000-13800，均价13400/吨（+150）；仓单126340吨（-1180），上海（-490），海南（-900），云南（+0），山东（-0），天津（+210）。 

2、SICOM TSR20近月结算价170.1（1.8）折进口成本12739（129），进口盈利661（21）；RSS3近月结算价211.6（4.5）折进口成本17278（325）。日胶主力207.4（4.2），折美金2029（40），折进口成本16640（290）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2050美元/吨（20），折人民币16599（143）；20号复合胶美金报价1730美元/吨（10），折人民币12805（71）；渤海电子盘20号胶12455元/吨（246）,烟片1875美金（18）人民币15322元（128）。 

4、泰国生胶片61（0.5），折美金1893（22）；胶团48（0），折美金1490（5）；胶水59(1),折美金1831(37)。 

5、丁苯华东报价12500（100），顺丁华东报价11450元/吨（150）。 

6、截至4月15日青岛保税区天胶+复合库存33.41万吨，较半月前增加3700吨，增幅放缓。 

7、本周山东地区轮胎企业全钢胎开工率为74.5%，较上周涨0.7个百分点。本周国内半钢胎开工率84.9%，较上周微涨1.9个百分点。出厂价格持稳为主，出口形势向好拉动开工率。 

  

小结：海南胶水目前产浓乳，未产全乳胶。仓单12.6万吨；1409与渤海20号胶价差1945,价差较大，不可持续。ANRPC 3月产量同比或下滑5.5%。4月上半月保税区橡胶库存增幅放缓。3月天胶加合成进口41万吨，同比增7.9%。2月中国轮胎出口同比增长7.6%。国内云南开割；泰国4月中旬将开割。沪胶价格季节性： 12-2月强，3-4月弱。 

  

玻璃： 

1、周末以来现货市场价格表现稳中有升，主要是华中和沙河地区在库存较低的情况下，价格进行上调。上周末华中会议要求生产企业的白玻价格上调20-40元，部分企业已经开始进行价格调整。当前市场需求一般，环比略有增加，但同比去年并不理想。              

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称仓单限额升贴水现货价格涨跌折合盘面价格

荆州亿均玻璃股份有限公司0.70125601256

武汉长利玻璃130125681226

中国耀华0.520128001260

株洲旗滨集团股份有限公司0.90124801248

山东巨润建材有限公司1.5-120122401344

河北大光明嘉晶玻璃有限公司0.7-200115201352

沙河市安全玻璃实业有限公司2.4-2001168161368

江门华尔润1.1120142401304

台玻长江玻璃有限公司1.1170150401334

山东金晶科技股份有限公司1.10130401304

滕州金晶玻璃有限公司-40122401264

华尔润玻璃产业股份有限公司2.70138401384

漳州旗滨玻璃有限公司280151201432 

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1625（-）华东石油焦均价1137（-）  

，5500k 动力煤545（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止4月25日，统计的国内320条玻璃生产线库存量为3219万重箱，较4月 

19日的3218万重箱略增1万重箱。 

5、中国玻璃综合指数981.59（+0.71） 

中国玻璃价格指数972.47（+0.75）； 

中国玻璃市场信心指数1018.05（+0.53） 

6、注册仓单数量 ：780（-0）； 

  主力期货1409合约：1228（+2）   

7、仓单持稳于780张。上周库存略有增加；周末以来现货市场价格表现稳中有升，主要是华中和沙河地区在库存较低的情况下，价格进行上调。整体看当前现货市场需求一般，总体处在淡季向旺季转换的过程之中。期货近月目前贴水，但在产能压力、库存压力、消费预期差、交割因素等负面影响的背景下，玻璃期货贴水可能还将持续。 

 

PTA:  

1、原油WTI至100.84（+0.24）；石脑油至955（+4），MX至1023（+1）。 

2、亚洲PX至1192（-14）CFR，折合PTA成本6736元/吨。 

3、现货内盘PTA至6150（-35），外盘877（-3），进口成本6728元/吨，内外价差-578。 

4、江浙涤丝产销一般，多在8成附近，聚酯价格多有20-100之间不等的下跌。 

5、PTA装置开工率77（+5.3）%，下游聚酯开工率82.6（+0）%，织造织机负荷78（-0）%。 

6、中国轻纺城总成交量880（-49）万米，其中化纤布成交667（-15）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂5-6天左右，聚酯工厂5-7天左右。 

  

尽管PTA需求尚可，但负荷提升及新装置陆续开出，加之近期仓单持续流出，对PTA现货仍形成制约，成本方面PX也面临新装置压力，消费旺季也临近尾声，对PTA均构成新的利空，短期弱势振荡，中长期的大趋势上仍然看空，空单可继续持有；关注PTA及下游聚酯的负荷变化。 

 

LLDPE:

1、日本石脑油价格 960(↑4),石脑油折算成本 10549(↑30),东北亚乙烯 1445(-0),韩国丙烯 1370(-0); 

2、远东LLDPE 1540(↓5),折合进口成本 11968(↓38),华东LLDPE国产 11825(↓150),华东LLDPE进口 11975(↓75); 

3、LL主力基差（华东） 930(↓105),多单持有收益 22.25%(↓1.89%),华南LLDPE 11575(↓50),华北LLDPE 11775(↓75); 

4、LDPE华东 12175(↓25),HDPE华东 12250(-0); 

5、LL交易所仓单 242(-0); 

6、远东PP 1505(-0),折合进口成本 11700(-0),PP华东国产 11375(↓50),PP华东进口 11375(↓50); 

7、PP主力基差（华东PP） 669(↓53),多单持有收益 16.29%(↓0.93%); 

8、山东粉料 10850(-0),山东丙烯 9950(-0); 

9、PP华东注塑 11575(↓50),华南拉丝 11250(-0); 

10、PP交易所仓单 0(-0); 

11、总结：PP和塑料远期扩产有压力，但受新产能投放滞后以及检修装置较多的影响，整体目前供求基本面仍较好。但笔者认为前期大幅上涨导致塑料价格存一定的虚高，随着交割的临近，基本面不乏调整需求。建议多头观望为主，等待更好建仓建仓时机。而PP端，粉料上涨不及预期，下游对高价格的抵触导致前期行情大幅下挫，目前盘面PP价格相对偏低，预计继续下行空间有限。  

 

甲醇：

1. 上游原料： 布伦特原油108.12（-1.46）； 期现价格：江苏中间价2805（-20），山东中间价2550（-10）； 收期盘主力1409收盘价：2722（-20）；CFR东南亚-CFR中国：60美元/吨

2. 升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2780/2830（-20）      2780/2830       

浙江宁波                    0       2730/2900（-40）      2730/2900     

河南中原大化集团           -140        2475（-10）           2615       

山东兖矿煤化               -150        2550（-10）           2700        

河北定州天鹭               -155        2465（+0）            2620      

内蒙博源                   -500        2160（-）             2660         

福建泰山石化                0          2820（+20）           2820       

3. 外盘价格：CFR东南亚400（+）美元/吨；（普式）CFR中国360（+6）；F0B鹿特丹中间价467（-）美元/吨，FOB美湾价格460 (-)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格340/355中间价（352.5）（-2.5）美元/吨,人民币完税价

4. 下游价格：江苏二甲醚价格4000（-） ；华东甲醛市场均价1375（+0）；华南醋酸 3200（-），江苏醋酸3250（-），山东醋酸3150（+100) ； 宁波醋酸3400（-）；

5. 库存情况：截止4月24日，华东库存万吨21（+2）；华南库存16万吨（+4.4）；宁波库存13.8万吨（+1）

6. 开工率：截至4月24日，总开工率：70.5%（-2%）；进口与产量：2014年1月甲醇进口量21.7吨（-10），出口量12万吨（+0.2），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结:甲醇现货情况整体转弱，前期检修装置在5月初重启，市场整体供应呈增加趋势，另一方面，节前下游的补库采购，加上甲醇部分地区物流费用增加，短期现货弱化不明显。 因此趋势上甲醇期货在升水背景下不乏继续震荡下滑可能性。

豆类油脂：

1CBOT大豆：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场收盘互有涨跌，整体呈现近强远弱的格局。美国国内陈豆供应紧张，支持了近期合约。截至收盘，大豆市场上涨10.25美分到下跌1.75美分不等，其中5月合约上涨10.25美分，报收1508.25美分/蒲式耳；7月合约上涨5.75美分，报收1500美分/蒲式耳；11月合约下跌0.50美分，报收1239.25美分/蒲式耳。美国农业部盘后发布的最新作物周报显示，截止到周日，美国大豆播种工作完成了3%，相比之下，五年平均水平4%。

2马来西亚期市：周一，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘上涨，因为亚洲电子盘交易中芝加哥期货交易所（CBOT）豆油走强，棕榈油出口需求改善。基准7月毛棕榈油合约上涨0.5%，报收2673令吉/吨，约合819美元/吨。亚洲电子盘交易中芝加哥期货交易所（CBOT）豆油市场走强，其中7月合约上涨21美分，这提振了棕榈油市场人气。

3 ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘互有涨跌，呈现近强远弱的格局。截至收盘，7月合约上涨2.70加元，报收477加元/吨；11月合约下跌0.50加元，报收484.70加元/吨；1月合约下跌0.90加元，报收490.80加元/吨。

4 按照CBOT下午三点价算，9月豆粕豆油盘面压榨亏损5.9%，7月巴西大豆基差-38（0）。

5华东豆粕：江苏张家港东海43蛋白豆粕价格提高至3830元，较上周五涨80元，成交5000吨，张家港达孚43蛋白豆粕3860元/吨，成交100吨。日照中纺43蛋白豆粕报3850元，成交3830元/吨，较上周涨150元/吨，成交3000吨。日照凌云海43蛋白豆粕报价提高至3850元，成交3830元，较上周六涨30元，限量成交了4000吨之后，停止成交。

6张家港四级豆油7000（+20）；广州港24度棕油5980（+30）；菜粕菜油：广东东莞富之源36%以上蛋白菜粕仅6月份3000元/吨，较昨日小涨20元。荆门钟祥中粮进口四级菜油出厂报价7550元/吨，较上周再上涨50元。张家港当地大厂四级菜油7350元/吨，较上周涨100元/吨。

7 国内棕油港口库存113.2（-4）万吨，豆油商业库存98.6（+1.3）万吨，上周（截止4月25日）开机率52.6%（-0.7%），进口豆库存5560万吨（-15）。

小结：国内豆粕现货在开机下滑和洗船及下游补库的带动下上涨，后期主要关注开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油矛盾不突出，价格继续上涨则受到豆棕价差、生物柴油的生产利润抑制，下跌由于国外棕油库存不大，难以大幅下跌。

 

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫17542（-116），东南沿海17483（-102），长江中下游17505（-116），西北内陆17541（-90）；2129B级新疆18648（-120）。

2、撮合6月合约20385（+590）；郑棉1405合约收盘价17265（+45）；CC Index 3128B 为17698（-108）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=433（-153）；郑棉5月-撮合5月=-3120（-545）。

3、ICE棉花5月合约下跌0.61%收于92.38美分/磅，现货价格85.13（-1.01），基差-7.25（-0.44）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=769（-108），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=1633（+112）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单104（+0），有效预报74（+0），合计178（+0）。

2、ICE仓单304454（+3840）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至24970（-10），29900（-10），20355（-10）。

2、中国轻纺城面料市场总成交880（-49）万米，其中棉布为213（-34）万米。

四、新闻摘要

1、4月28日储备棉投放数量为90150.9133吨，实际成交24991.0552吨，成交比例27.72%。旧国标成交平均品级4.06，平均长度28.21，成交平均价格16877元/吨，较上一交易日上调1元/吨，折328价格17379元/吨，较上一交易日上调13元/吨。当日新国标国产棉成交20923.9吨（新疆库占3622.0031）平均价（仅计算重量加权）17194元/吨，较昨日下调74元/吨。

白糖：

1：柳州糖报价4680（+0）元/吨，柳州电子盘14053收盘价4680（-2）元/吨；昆明新糖报价4545（-20）元/吨，电子盘1405收盘价4545（+5）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水-35（-12）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-170（-32）元/吨；柳州5月-郑糖5月=-35（-14）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-170（-7）元/吨； 注册仓单量7304（+1100），有效预报5403（-235）；广西电子盘可供提前交割库存29260（-1500）。

2：（1）ICE原糖5月合约下跌1.51%收于16.94美分/磅；近月升水-0.62（+0.03）美分/磅；LIFFE近月升水-7（+1.4）美元/吨；盘面原白价差为98.44（+0.03）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.7（+0），完税进口价3965（-52）元/吨，进口盈利715（+52）元，巴西原糖完税进口价4024（-46）吨，进口盈利656（+46）元，升水0.03（+0.03）。泰国白糖散货船升水LIFFE8月-5（+0）个基点，巴西白糖升水LIFFE8月-5（+0）个基点。

3：（1）俄罗斯糖厂联盟表示，由于天气适宜，今年俄罗斯甜菜种植进度已赶超去年，估计甜菜糖产量也将出现增长；截至4月22日，俄罗斯已播种甜菜51.27万公顷，播种进度同比快37%；预计2014年甜菜糖产量将达到410-440万吨。2013年俄罗斯甜菜糖产量仅为400万吨左右，较2012年下滑15.85%，较2011年下滑20.5%；

（2） MDA Weather Services在报告中称，巴西降雨或损及圣保罗州糖产量。

4：（1）截止4月28日，广西已有98家糖厂收榨，较12/13榨季持平，已收榨糖厂产能达到65.38万吨，约占本榨季广西糖厂设计总产能的96.6%。

小结

A．外盘：巴西本榨季首次食糖产量预估正式公布，食糖产量预估处在市场下沿，时刻关注巴西的现货升贴水；美国乙醇价格从前期高点回落，目前处于震荡格局；泰国产量创新高，但出口数据不理想，同样关注现货升贴水，目前价位上泰国惜售；印度糖价缓慢回落，相对持稳；6月底阿拉伯斋月，关注斋月需求；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：昆明糖会闭幕，糖会并无明显的方向指引；从船报估计，4月份或还有部分巴西糖到港；目前配额外窗口关闭，近期巴西船报已无发往中国的糖；国内价格走势一方面受14年国内库存量大影响，另一方面受外盘走势带动。

 

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板138.11（1.46%），15mm中纤板108.96（-2.41%），原木143.17（6.03%），锯材143.67（0.39%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板-2017（1381），纤维板-10772（1044） 

5.仓单：胶合板14（0），纤维板130（36） 

  

小结： 

两板近月上涨，远月调整。且随着交割月临近，近月持仓持续减少。bb5月再度走高，早盘最高攀升至152.9，最终收于150.1，涨0.3%，fb1405微涨0.79%，报收64.05。远月继续盘整，bb9月收盘138.05，跌0.97%，fb9月收于63.4。鉴于市场对交割标的价格的认识进一步深入以及两板交割形势的明朗化，市场最近运行较为平稳。 

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2200(20)，长春2260(0)，济南2260(0)，大连港口平舱价2400(10)，深圳港口价2420(20)。南北港口价差20；大连现货对连盘1409合约升水32，长春现货对连盘1409合约升水108。(单位：元/吨) 

2.玉米淀粉：长春2700(50)，邹平2850(0)，石家庄2830(0)； DDGS：肇东2000(0)，松原2150(0),广州2500(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单1339(0)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收507.75美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2207.09(-6.79)元/吨。 

5.美国玉米现货价：辛辛那提(美元/蒲）5.25(0.06)，堪萨斯5.07(0.08)，新奥尔良5.67(0.02)，波特兰6.26(0.06)，美湾FOB（美元/吨）237.4(3)。 

6.美国乙醇现货(美元/加仑）：伊利诺伊2.4(0)，爱荷华2.53(0)。美国乙醇利润（美元/吨）：伊利诺伊89.67(4.17)，爱荷华80.16(4.52)。 

7. 美国玉米期货周一微幅上升，交易商表示，因春季种植步伐缓慢，且预期美国中西部迎来更多降水，为市场提供支撑。周末降雨前，玉米种植步伐活跃，限制芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货涨幅。分析师平均预期，美国农业部在2000 GMT公布的报告将显示，美国玉米种植完成率为21%，低于五年平均值28%。 

  

小结： 

4月底临储结束之后，基于国库充盈，必然进行大量抛储，9月合约将受拍卖价影响，预计难现往年青黄不接情景。基于我们前期的预测，收储使得东北优质玉米逐步见底，支持近月合约较强。 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2570(0)，郑州2540(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1409合约升水174。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3070(0)，石家庄3100(0)，郑州3060(0)；麸皮价格：济南1540(0)，石家庄1500(0)，郑州1560(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单7502(-50)张，有效预报6009(249)张。 

4.美国小麦现货(美元/蒲）：堪萨斯6.85(0.11)，辛辛那提6.87(0.06)，托莱多6.94(0.13)，孟菲斯7.25(0.11)；软红冬小麦美湾FOB（美元/吨）298.19(11.09)，硬红冬美湾FOB（美元/吨）343.13(6.73)。国际小麦FOB：黑海287(-8)美元/吨，阿根廷面包麦370(0)美元/吨,加拿大饲料麦227.6(0.2)美元/吨,法国软白麦205(-2)欧元/吨。 

5. 美国小麦期货周一连涨第五日，市场担忧美国大平原的干燥天气对小麦作物造成的影响。路透访问分析师的调查显示，预料美国农业部周度作物生长报告将显示，最新一周冬麦生长优良在33-36%预估区间。之前一周为34%。美国农业部表示，截至4月24日一周，出口检验631,021吨美国小麦，之前一周为508,128吨，分析师预期为45-62.5万吨。CBOT-5月小麦期货收平在7.00-1/4美元。 

  

小结： 

近月小麦情况类同玉米，由于正处青黄不接时期供应偏紧，且优麦数量偏少，促使近月合约较强。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2600(-20)，九江2620(-20)，武汉2640(0),广州2810(0)；中晚稻--长沙2760(0)，九江2740(0)，武汉2740(0),广州2860(0)；粳稻--长春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3090(0)；九江早籼稻价格对郑盘1405合约升水418。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3810(0)，九江3810(0)，武汉3810(0),广州3880(0)；中晚米--长沙3970(0)，九江3960(0)，武汉3990(0),广州4040(0)；粳米--长春4681(1)，合肥4020(0)，佳木斯4200(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单990(0), 有效预报0(0)。 

4. 周一，芝加哥期货交易所(CBOT)糙米期货收盘互有涨跌。糙米期货收盘从上涨3美分到下跌9.5美分不等，其中5月合约收盘上涨3美分，报15.45美元/英担;7月糙米收盘下跌9.5美分，报15.37美元/英担;9月糙米收盘下跌3.5美分，报14.415美元/英担。据美国农业部盘后发布的最新作物周报显示，截止到周日，美国水稻播种工作已完成了45%，相比之下，一周前为32%，上年同期为42%，五年平均水平56%。