【行情评述】

周日国家统计局公布数据显示，1-3月全国规模以上工业企业实现利润总额为12942.4亿元，同比增长10.1%，增速比1-2月提高0.7个百分点。今日资金面表现趋紧，资金利率全线走高，SHIBOR 1W上行52.2BP至4.025%。股票市场明显下挫，上证综指下跌33.03点至2003.49点，深证成指下跌83.19点至7240.46点。

今日债券市场利率产品及信用产品收益率整体小幅波动为主，城投债交投热情不高，收益率涨跌互现。

具体来看，国债收益率曲线5、7年期下行1BP至4.01%、4.25%，10年期微幅上行至4.33%。受农发行招标带动影响，政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）整体微幅盘整为主，幅度约1-2BP。

信用产品收益率整体继续小幅波动为主，城投债交投热情不高，收益率涨跌互现。具体来看，14招商局SCP001、14港中旅SCP001、14北车CP001、14国电集CP001等券的报价及成交带动中短期票据AAA曲线0.5、0.75年期下行2-4BP至4.81%、4.91%。中低信用等级方面，14宝安集MTN001、14森工集MTN001、14桑德MTN001、12沪临港MTN1等券的成交带动中短期票据AA曲线3、4年期上行1-3BP至6.44%、6.75%。

城投债方面，市场整体较为平稳。具体来看，13武清国投债02继续报价、成交于7.12%附近。14仙桃城投债成交于8.05%的水平，报价则继续走高至8.13%的位置。

今日债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0057%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0431%。全市场平均到期收益率为5.2446%，平均市值法到期收益率为5.1116%，平均市值法久期为3.8077。

周一（4月28日），国债期货主力合约相对平稳，微涨0.01%，成交量不足600手，维持低位。当日，主力合约TF1406收报92.558元，涨0.01元或0.01%，成交584手，减仓249手。此外，国债期货TF1409合约报92.93元，跌0.024元或0.03%，成交27手；TF1412合约报93.156元，跌0.016元或0.02%，成交16手。

【后市展望及操作策略】

周一（4月28日），国债期货高开低走。当日，主力合约TF1406收报92.558元，涨0.01元或0.01%。

现券市场成交冷清， 7年债130020成交在4.37%。期货对应CTD券130020收益率在4.4010%，略高于二级市场。

此前债市四月份受"降准"预期推动，利率出现一波平坦化下行，但本次政治局会议强调保持货币政策基调不变，市场对"全面降准"等过度乐观的放松预期将会出现修正。而且更需要关注的是，每年五六月份流动性季节性收紧，如果今年政策未松，则银行间流动性将继续不乐观。

技术上看，形成下跌三角形态，短期形成宽幅盘整区间，上方压力93，下方支撑92。长线交易者可以在93附近空单持有，短线交易者在92-93区间内波段交易。

【宏观消息】

1、资金面

本周一（04月28日）银行间隔夜回购利率2.4451%，较上一个交易日上涨11个BP，7天加权平均利率4.0197%，较上一个交易日上涨51个BP，14天加权平均利率4.5744%，较上一个交易日上涨16个BP，21天及以上期限的利率均不同幅度上涨，其中21天加权平均利率4.6056%，较上一交易日上涨15个BP，1个月加权平均利率4.5325%，较上一交易日上涨31个BP，3个月加权平均利率4.4916%，较上一交易日上涨16个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.4893%，较上一个交易日上涨13个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.1265%，较上一交易日上涨59个BP；SHIBOR隔夜利率2.4060%，较上一交易日上涨10个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨52个BP，加权均价4.0250%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨21个BP，加权均价4.5430%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨31个BP，加权均价4.6000%。

2、债市日历

周二国开行增发300亿金融债。