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西南证券逆势上涨逾2%

周一，受到IPO重启消息影响，两市飘绿，但值得一提的是西南证券逆势上涨逾2%。对此，长江证券非银行金融分析师刘俊对大智慧通讯社表示，今日西南证券逆势上扬，主要跟公司一季度盈利大幅上涨有关，公司投行和自营业绩贡献突出。

周一，两市受到IPO重启消息的影响，低开低走，上证指数跌幅逾1.6%。截至14:45,券商板块领跌大盘，跌幅达1.40%，而西南证券逆势上涨，涨幅1.97%，每股报价8.80元。

长江证券非银行金融分析师刘俊对大智慧通讯社表示，今日西南证券逆势上扬，主要跟公司一季度盈利状况有关。西南证券2014年一季度业绩实现翻倍增长，主要归因于公司的投行和自营业绩贡献突出，两者合计占营收的80%，而且公司的一季度投行业务规模及在会项目大幅领先同类券商，预计投行业务在IPO 重启和股市大扩容的背景下将持续释放业绩。

刘俊在最新研报中表示，西南证券一季度表现出色，其中，公司投行业务具备传统优势，在一季度IPO重启的环境下实现绩效释放。2014年一季度实现投行净收入3.56亿元，占2013年全年投行收入的96%，实现同比多倍增长。其中2014年1月份实现两例IPO 项目的退出，分别是博腾股份和光环新网，募资金额合计12亿元，为公司带来承销和保荐费用合计7500万元。

同时，西南证券自有资金使用效率提升明显，主要表现在自营投资收益率稳定性增强且信用融资业务稳中有升。首先，自营投资收益率从2013 年一季度以来持续稳定在1.5%-1.7%，稳定性提升。

2014 年一季度虽然公司利息净收入为负，但信用融资持续贡献利息收入。利息净收入为负的主要原因为一季度公司发行大量短融券引起的利息支出增加，但公司的两融业务从年初的22亿元增加至28亿元，市场份额也稳中有升。

此外，刘俊在研报中认为，西南证券依托重庆国资的资金和项目资源，将在股权投资、资产证券化、柜台业务等创新业务上取得快速增长，预计2014和2015年的EPS分别为0.34和0.44，对应的PE分别为25和19倍。

4月24日晚西南证券发布2014年一季报，公司2014年一季度实现营业收入和归属净利润分别为7.87亿元和2.72亿元，分别同比增长91.5%和104.1%，ROE同比提升1.22个百分点，公司基本每股收益0.11元。

责任编辑：李婷

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