几乎所有从事证券、期货等金融衍生品交易的投资者对K线图都不陌生。因为任何一本投资教科书只要谈到技术分析，均会无一例外地解读各类K线图的含义。很多投资者把K线及其组合视为制订投资方案和策略的主要依据之一，甚至有人穷尽一生专门研究K线战法，试图从变幻莫测的各类K线组合中挖掘出“黄金屋”或“颜如玉”。但实际上，仅从K线图的外表形态去研究价格走势，对每根K线图的内在含义没有“知根知底”的了解，最终得出的投资结论很可能南辕北辙。

我们以带长上影K线为例。4月8日，大连大豆A1501合约收出一根长上影K线（图一），有人就据此看空，“从技术图表上看，长长的上影线预示着上方压力沉重，可择高沽空”。事实果真如此吗？

如果只看图表进行分析，也许得出“上方卖压沉重”的结论是有依据的。因为按照通常教科书所描述的那样，长上影K线的出现，意味着多头上攻后，或者是被空头逐步打压而无还手之力，或者是多头拉高出货，无心恋战。这种“高处不胜寒”的“黄昏型倒锤十字星”非常有利于空头。而且9日K线确实收出一根假阴线（之所以说是假阴线，是因为当天收盘价与前一天收盘价基本持平），估计有不少投资者根据前一天的长上影K线入市做空，或者是主力多头的诱空行为造成的。但如果做空的投资者8日当天坐在电脑旁一直盯着盘面，或调出当天的A1501大豆分时走势图后，也许会得出完全相反的结论。

这根K线的长上影究竟是如何形成呢？图二给出了确切答案。当天A1501以4201元/吨的价格开盘后约3分钟，突然出现一笔恐慌性的空头巨额平仓单，将期价打到了全天的最高价4249元/吨，随后在两三秒内期价又恢复正常，速度之快，使得市场人士瞠目结舌，根本就来不及反应。

仔细观察图二的A1501全天分时走势图，根本看不到所谓的空头打压迹象，或者是多头的拉高出货意图，更谈不上所谓的“上方卖压沉重”。相反，当天A1501价涨仓增，倒是让人觉得多头在暗中吸纳。只是盘初突然出现的价格异动现象，令当时紧盯盘面的我，百思不得其解。按当时的基本面因素分析，正值中国大豆买家大量违约“洗船”，利空因素占上风，按理说，空头没有必要如此恐慌，相反，恐慌的应该是多头。但3天后，真相大白，11日（周五）晚上，国家公布今年对大豆农民的直补目标价格为4800元/吨，比去年国家收储价4600元/吨还高。这个消息才是令空头恐慌的真正原因。于是，我们看到12日（周一）大豆期价暴涨。据笔者推测，8日也许有极个别投资者打探到了相关信息而提前“偷跑”。当天的长上影K线是空头恐慌性平仓造成的，而不是因卖压沉重被空头打压下来的。这就很好地解释了随后大豆期价出现的大幅上涨行情。

其实，这种情形在其他商品期货上也经常遇到。往往是当出现长上影K线后，期价并没有像通常预期的那样下跌，而是上涨，甚至暴涨。因此，我们在利用K线分析价格走势时，仅看其表观图形是远远不够的，只有深入了解关键K线的内在含义，才能帮助自己做出正确的投资决策。