日前中国铝业发布2014年一季报，该公司当季归属于母公司的净利润亏损21.57亿元，亏损额较去年同期增加11.81亿元，上年同期公司亏损9.75亿元。从短期来看，铝业产能过剩和行业整体亏损仍不可消除，大股东纷纷减持。

主要产品价格下滑

中国铝业将亏损的原因归为主要产品的价格下滑，公告称，由于电解铝产能严重过剩，公司电解铝和氧化铝销售价格较去年同期分别下降10%和5%左右，增加亏损金额约为13亿元。

除了产能过剩和产品价格下滑外，不断攀升的人力、物料和运输等成本也成为压垮国内电解铝的最后一根稻草。据高盛测算，以现金成本计算，中国约有50%（合1100万-1200万吨）铝产能处在亏损状态，相当于全球总供应的25%左右。只有实际减产规模能够达到100万吨，铝价的中期前景才会转好。

实施弹性生产

为了化解电解铝产能过剩和成本高企，今年4月初，中国铝业实施了80万吨氧化铝和60万吨电解铝的弹性生产来止损。市场人士认为，这也是为了减少损失的无奈之举。

早在2012年，中国铝业就巨亏82.3亿，2013年前三季度又亏损18亿元。为了避免戴上ST的帽子，2013年10月，中国铝业宣布准备将其全资子公司中国铝业香港有限公司所持的中铝铁矿公司65%股份转让。2013年中国铝业实现了9.48亿元的盈利。

从十大流通股榜单来看，大股东信达资产和中国建设银行已失去了对中铝的耐心。从去年三季度开始，中国建设银行就持续减持中国铝业，截至2014年一季度末，中国建设银行共减持中铝5308万股。信达资产从去年第四季度开始，共计减持中铝2亿股。

电解铝产能过剩超钢铁业

2013年底，中国有色金属协会副会长文献军表示，2013年电解铝的产能可达到3200万吨，远超国家“十二五”规划中2015年时产能2400万吨的目标。

据媒体报道，2013年，全国实际生产电解铝2194万吨，过剩率超过30%，产能过剩甚至超过了钢铁行业。粗钢2013年的利用率为80%左右。而国际铝价持续3年下跌，LME铝从2011年5月的最高价每吨2802美元见顶后一直下跌，最低下跌到2014年2月的1671美元。

年初至今，国内铝价已经下跌了10%。据业内人士分析，除了铝的需求放缓之外，中国北部和西北地区的低成本铝大幅扩张生产，又进一步扩大了过剩的产能。中诚信国际分析师韩晟认为：“2013年以来多项政策的出台将对我国电解铝行业产生较大影响，提高准入门槛、加快淘汰落后产能、规范行业政策，有助于为现有铝企业创造公开、公平、公正的市场环境。长期来看，上述政策从根源上约束了行业产能的盲目扩张，因此对铝行业产生的影响还是巨大的。但针对目前现状，随着铝价的持续下行，我国部分铝企维持正常经营已经十分困难，对于依靠各地政府电价政策支持的部分电解铝企业，短期内经营状况尚无法改善，各地政府难以真正做到袖手旁观，严禁各地自行出台优惠电价措施难以严格执行，新政策的执行力有待检验。此外，近年来我国新疆、甘肃等西部地区电解铝产能扩张迅速，全国淘汰落后产能速度不及新增速度，化解产能过剩效果短期内难以显现。”