【行情评述】

今日资金面出现松动，SHIBOR 2W下行70.9BP至4.176%。股票市场小幅震荡，上证综指上涨6.02点至2026.36点，深证成指下跌27点至7312.86点。

今日债券市场利率产品及信用产品收益率下行为主，城投债交投较为清淡，收益率也整体小幅下行。

具体来看，国债收益率曲线7、10年期下行1-2BP至4.24%、4.3%。政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）及政策性金融债收益率曲线（国开行）整体下行明显，数个期限出现多笔点击成交，收益率整体下行约4-6BP。

信用产品收益率也以下行为主。具体来看，11铁道MTN1、14铁道MTN001等券的成交带动固定利率铁道部收益率曲线2、5年期下行4BP至5.26%、5.6%。中低信用等级方面，14湘高速CP001、14深茂业MTN001等券的成交带动中短期票据AA曲线1、3年期下行2BP至5.71%、6.45%。

城投债方面，市场交投热情不高，收益率整体也以小幅下行为主，幅度约2-3BP。

今日债券市场指数大幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0939%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.1046%。全市场平均到期收益率为5.2144%，平均市值法到期收益率为5.0887%，平均市值法久期为3.8028。

周三（4月30日），国债期货主力合约TF1406收报92.824元，涨0.116元或0.13%，成交891手。此外，国债期货TF1409合约报93.16元，涨0.094元或0.1%，成交90手；TF1412合约报93.32元，涨0.094元或0.1%，成交14手。

【后市展望及操作策略】

周三（4月30日），国债期货低开高走。当日，主力合约TF1406收报92.824元，涨0.116元或0.13%。

现券市场，10年债130018成交在4.39%，7年债140003成交在4.22%,130015成交在4.37%，130020全天成交在4.33-4.335%。期货对应现券130020收益率在4.3485%，与二级市场持平。

央行金融稳定报告涉及到的包括：当前全球经济缓慢复苏和各国货币政策分化，跨境资本流动波动继续呈现加大；我国经济还在结构调整进程中，当前经济基本面没有发生大的改变，稳健货币政策基调不变；经济融资需求强，社会融资结构变化，融资监管要规范同业和理财的合理发展；利率市场化也还在继续推进，债市有扩容压力；央行对流动性管理的预调微调态度和干预方式，也是基于对未来流动性压力依然存在的认识基础上。由此来看，今年市场利率仍面临继续上行的风险，我们认为当前债市并不值得太早的走向乐观，继续维持谨慎判断。

技术上看，形成M顶形态，短期形成宽幅盘整区间，上方压力93，下方支撑92。长线交易者可以在93附近空单持有，短线交易者在92-93区间内波段交易。

【宏观消息】

1、资金面

本周三（04月30日）银行间隔夜回购利率2.4744%，较上一个交易日下跌15个BP，7天加权平均利率4.0744%，较上一个交易日下跌3个BP，14天加权平均利率4.2319%，较上一个交易日下跌71个BP，21天及以上期限的利率均不同幅度下跌，其中21天加权平均利率4.3500%，较上一交易日下跌39个BP，1个月加权平均利率4.5000%，较上一交易日下跌17个BP，3个月加权平均利率4.5606%，较上一交易日下跌12个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.5144%，较上一个交易日下跌12个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.9747%，较上一交易日下跌25个BP；SHIBOR隔夜利率2.5000%，较上一交易日下跌10个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨6个BP，加权均价4.1340%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌71个BP，加权均价4.1760%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨1个BP，加权均价4.6040%。

2、债市日历

周一国开行发行60亿金融债。