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国债期货逢高沽空：安信期货5月5日早报

行情回顾

上一交易日，利率债收益率变化不大，国债期货主力TF1406合约报收92.824，涨0.03%。日成交891手，成交低迷，截至收盘，单边持仓3403手，减少53手，TF1406前二十主力净空169手，减少103手。截至上一交易日，三个合约总持仓3937手，减少3手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率变化不大，1Y跌2.12bps至3.5562%，3Y跌1.06bps至3.9435%，5Y涨4.53bps至4.0806%，7Y跌0bps至4.2408%，10Y跌1bps至4.2902%。

5月4日，国债二级市场关键期限国债成交利率小幅走高，剩余期限6.4年130020报收4.33%，成交24.2亿元；剩余期限6.7年的140003报收4.22%，成交2.8亿元。

公开市场操作，五一当周周二央行公开市场操作仅通过28D正回购操作回笼资金500亿元，继续暂停14D正回购，且回笼量明显收缩，当周公开市场净投放910亿元。5月4日，银行间回购加权利率小幅走低，1天期品种跌9.93bps至2.3751%，7天期品种跌44.1bps至3.6334%，14天期品种跌63.76bps至3.5943%,1M期品种跌18.62bps至4.3138%。

操作建议

中国4月官方制造业PMI为50.4%稳中略升，连续2个月微升0.1个百分点，预示我国制造业继续保持平稳增长势头；五一节假日，央行公开市场温和投放，资金面平稳度过，但此次的季节性放松力度为近三年最低，稳健偏紧的货币政策导向并未改变；二季度外汇占款环比一季度不乐观，五月还将面临上千亿的法定存款准备金持续补交、中旬还有四五千亿量的财政存款上缴流出，资金流出的累积效应将逐渐显现。

基本面数据现反弹迹象，微刺激政策初见成效，稳增长持续，且货币政策总量放松概率不大，利率产品收益率回落空间有限。期债操作上，逢高沽空。

责任编辑：李婷

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